암호화폐 시장의 갈림길: 3대 약세 신호와 3대 강세 신호 분석
번역: TechFlow
암호화폐는 대부분의 위험 자산과 마찬가지로 현재 심각한 거시경제적 역풍에 직면해 있으며, 이로 인해 시장 변동성과 공포감이 커지고 있다.
이러한 어려움에도 불구하고 비트코인과 블록체인의 강력한 가치 제안은 장기적으로 상승세를 지지한다.
단기에서 중기적으로는 일부 도전 과제가 예상된다. 안전성을 우선시하고 개방적인 마음을 유지하며 신중하게 기회를 포착해야 한다.
다음은 참고를 위해 세 가지 약세 신호와 세 가지 강세 신호를 소개한다.
약세 신호 #1 - 금(金) 돌파
2019년 금이 다시 돌파했을 때, 비트코인은 고점을 찍었다.
이 패턴은 2024년 3월에 다시 나타났다.
시장은 2025년 이전에 6~9개월간 냉각될 수 있을까?
출처: Intocryptoverse
(i) 왜 금의 돌파가 약세 신호인가?
금은 회피 성향 시장에서 다른 위험 자산보다 더 나은 안전자산으로 작용한다.
현재 지정학적 갈등, 불확실한 미국 대선, 엔화 달리기 거래 등으로 거시적 불확실성이 높은 상태이다.
비트코인은 금을 따라갈 수 있지만, 고위험 알트코인은 그렇지 않을 가능성이 크다.
약세 신호 #2 - 금리 인하 환경
장기적으로는 금리 인하가 강세를 유도할 수 있으나, 직접적인 영향은 위험 자산에 부정적일 수 있다.
이전 금리 인하 사이클(2019년) 당시 ALT/BTC 페어는 큰 타격을 입었다.
진동 지표로서 시장이 리스크 오프 경향을 유지한다면 이러한 페어들은 추가 하락 압력을 받을 수 있다.
출처: Intocryptoverse
(i) 2019년과의 유사점 - 아직 본격적인 강세장이 시작되지 않았는가?
Cobie와 Chris Burniske 같은 주요 의견 리더들도 2019년과 유사한 양상을 보고 있다. 그들의 핵심 주장은 다음과 같다.
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유동성이 회복되기 전까지 비트코인 지배력이 상승했다.
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아직 강세장에 진입하지 않았다(2023/2024는 에코 버블일 뿐).
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2024년 3월은 사이클 중반의 고점이었다.
약세 신호 #3 - 사함(Sahm) 규칙
사함 규칙은 실업률 데이터를 기반으로 미국 경기 침체를 예측한다.
(TechFlow 주석: 사함 규칙은 경기 침체를 식별하기 위한 지표로, 실업률 변화를 관찰하여 경제 상태를 판단한다. 클라우디아 사함(Claudia Sahm) 경제학자가 제안한 이 규칙은 정책 입안자와 경제 분석가들이 경기 하강 위험을 조기에 식별할 수 있도록 돕는 간단하고 효과적인 방법을 제공하는 것을 목표로 한다.)
1950년 이후로 이 지수가 0.5를 초과할 때마다 경기 침체가 발생했다.
지난주 다시 경고 신호가 나타났다.
출처: saxena_puru
(i) 사함 규칙을 넘어서:
사함 규칙의 발동이 곧 모든 것이 끝이라는 의미는 아니다.
핵심은 글로벌 은행들이 통화 정책과 유동성 공급을 통해 어떻게 반응하느냐에 달려 있다.
앞으로 몇 개월은 2025년 시장을 형성하는 데 결정적인 역할을 할 것이다.
강세 신호 #1 - 스테이블코인 유입
암호화폐 가격이 급락했음에도 불구하고 스테이블코인 공급량은 사상 최고치(ATH)에 근접하고 있다.
올해 들어 스테이블코인 공급량은 25% 이상 증가했다.
자본이 계속 유입되고 있는 만큼 장기적인 약세 전망은 설득력을 잃는다.
출처: Binance Research
(i) 왜 스테이블코인 공급량 증가는 강세 신호인가?
스테이블코인 공급량 증가는 암호화 시장으로 더 많은 유동성이 유입되고 있음을 의미한다.
스테이블코인은 암호화 자산에 투자 가능한 자본이다.
역사적으로 공급량 증가는 일반적으로 암호화폐 가격 상승을 예고한다.
(ii) 금리 인하와 스테이블코인의 부상:
금리 인하는 단기적으로 고위험 자산에 부정적일 수 있으나, 장기적으로는 스테이블코인에 긍정적이다.
전통 자산의 수익률이 하락함에 따라 체인 상 수익률이 더욱 매력적으로 느껴진다.
이는 앞으로 몇 달 동안 스테이블코인 확장을 촉진할 수 있다.
출처: SplitCapital
강세 신호 #2 - 암호화폐를 지지하는 미국 정권
암호화폐에 대한 긍정적인 규제 수용이 점차 늘어나고 있다.
핵심 증거는 암호화폐를 지지하는 미국 정권의 가능성 증가다. 주목할 만한 발전들로는 다음이 있다.
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미국 기업들이 보유한 비트코인 수량 증가
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민주당과 공화당 모두 내부에 암호화폐 지지 세력 존재
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비트코인 공정가치 회계 규칙이 2025년부터 시행됨
단기적으로 장애물이 있더라도 전체적인 추세는 여전히 긍정적이며 강력하다.
강세 신호 #3 - 사상 최대의 글로벌 부채
글로벌 부채는 올해 초 315조 달러라는 사상 최고치에 도달했다. 2024년 50개 이상의 국가가 선거를 치르는 가운데, 정부들은 다음을 선호할 가능성이 있다.
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감세
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현금 자극 정책
(i) 왜 부채 증가는 강세 신호인가?
비트코인은 통화 가치 하락과 지정학적 불확실성에 대한 헷징 도구다.
"내가 생각하기에 세계가 두려움을 느끼면 비트코인은 오를 것이다." — Larry Fink(블랙록 CEO)
출처: Andre_Dragosch
(ii) 중앙은행 유동성과 자극 정책:
중장기적으로 알트코인은 부채 문제 해결을 위한 유동성 주입에서 혜택을 볼 수 있다.
중앙은행은 침체를 완화하기 위해 경제 활동을 자극할 가능성이 크다.
금리 인하는 이미 시작되었으며 재정 정책도 곧 뒤따를 수 있다.
출처: Zerohedge
(iii) 4년 유동성 사이클 속의 '거시적 여름':
마지막으로 '부채 문제'를 4년 주기의 유동성 사이클로 바라볼 수 있다.
2008년 이후 이 사이클은 정부의 부채 재융자에 기반을 두고 있다.
현재 우리는 '거시적 여름'에 있으며, 수익률이 점진적으로 상승할 것으로 예상된다.
이 단계는 일반적으로 '모험'을 유도하는 '거시적 가을'로 이어진다.
출처: Raoulgmi
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