비트코인은 여전히 가치 저장 수단인가?
작성자: 마크 호흐스타인, 코인데스크
번역: 덩퉁, 금색재경
이런 날에는 비트코인(BTC)을 조롱하기가 쉽다. 특히 이 원조 암호화폐를 가치 저장 수단으로, 디지털 황금으로 보는 시각을 조롱하는 것이다.
BTC는 월요일 전반적인 금융시장 하락세에 동참해 일시적으로 5만 달러 아래로 떨어졌으며, 이는 2월 이후 최저 수준이다. 이후 일부 반등했지만, 뉴욕 시간 오후 초반 기준 해당 자산은 24시간 만에 9% 하락한 53,387.67달러에 거래됐다.
회의론자들에게 비트코인의 변동성은 빌리 크리스털의 오래된 코미디 개그처럼 들린다. "너희 구원주는 지금 어디 있나?"
"비트코인의 '가치 저장' 주장은 이제 완전히 무너졌다." 블룸버그 칼럼니스트 조 위센탈이 X(구 트위터)에서 크게 비판했다. "비트코인이 새로운 황금처럼 보이지 않는다. 오히려 풍의를 입은 기술주 3개처럼 보인다."
하지만 이 문제에 대해서는 이미지적 관점에서 더 섬세하게 접근할 필요가 있다.
"우리는 가치 보존 자산과 안전자산을 혼동해서는 안 된다"고 내 동료이자 코인데스크 인덱스의 제품 책임자인 앤디 베어는 말했다. "전자는 장기적으로 기대되는 자산이며, 후자는 유동성과 신속한 시장 반응이 가능한 자산이다."
여기서 '장기적'이라는 점이 핵심이다.
베어는 "월요일처럼 닛케이지수가 12% 폭락하며 1987년 '블랙 먼데이'를 연상시키는 분위기 속에서는 미국 국채가 일반적으로 모두가 주목하는 안전자산이 된다"고 설명했다. 국채 수익률은 가격과 반대로 움직이며 1월 이후 최저 수준까지 떨어졌다.
비트코인은 분명히 안전자산 지위를 누리고 있지 않다.
베어는 "확실히 말하자면, 비트코인은 여전히 변동성이 큰 자산이며, 많은 경우 투기적이며, 많은 경우 레버리지를 활용하고, 많은 경우 거래 목적의 자산이다"라고 인정했다. "하지만 그 특성은 매우 유망하다. 시간이 지남에 따라 비트코인의 희소성, 이동성, 그리고 정부나 기업 정책의 영향을 받지 않는 성질은 이를 진정으로 흥미로운 가치 저장 수단으로 만들 수 있다."
이런 방식으로 비트코인을 바라보는 투자자들은 비트코인이 일상적인 시장 변동에 대한 피신처는 아니지만, 달러의 구매력이 계속해서 떨어지는 것을 막아주는 일종의 보험 정책이라고 본다. 비트코인의 공급량은 예측 가능하며 2100만 개로 고정되어 있어 정책 결정자의 기분에 따라 변화하지 않는다.
베어는 "장기적으로 비트코인을 보유하는 사람들은, 특히 국가 부채나 중앙은행 정책 같은 문제들을 걱정하는 사람들에게는 비트코인 자체의 상승보다 중요한 것은 그 분모가 되는 가치의 하락이라는 사실을 이해한다"고 말했다.
그는 덧붙여 말했다. "어떤 자산이 동시에 리스크 자산이면서도 가치 저장 수단이 될 수도 있다는 것은 모순처럼 보일 수 있지만 가능하다. 비트코인을 가치 저장 수단으로 사용하는 사람들은 그 변동성을 잘 알고 있다."
테조스(Tezos) 블록체인 프로토콜의 공동 창립자이자 암호화폐 전문가 아서 브라이트맨은 비트코인이 압류 불가능한 특성 덕분에 또 다른 의미에서의 '가치 저장 수단'이라고 지적했다.
그는 X에서 위센탈의 글에 답하면서 "만약 은행 계좌가 압류된다면, 비트코인은 훌륭한 가치 저장 수단이 된다. 이것은 상황에 따라 달라진다"고 적었다.
위센탈의 또 다른 글에 대한 답변에서 암호화 데이터 서비스 회사 메사리(Messari)의 공동 창립자 댄 매카들은 과거 게시글을 인용했는데, 그는 그 글에서 다양한 종류의 재난 상황에서 비트코인이 어떻게 작동할지에 대한 자신의 기대를 설명했다.
매카들은 2018년 "유동성 위기 상황에서는 매도되고, 주권부채 또는 법정화폐에 대한 신뢰 위기 상황에서는 상승해야 한다"고 썼다. 월요일은 전자의 사례였다.
더 오랜 기간 검증된 가치 저장 수단인 금의 가격은 월요일 오후 약 1% 하락했다.
암호화 투자은행 갤럭시 디지털(Galaxy Digital)의 전사 연구 책임자 알렉스 소른은 금과의 비교를 언급하며 "수천 년의 역사를 지닌 가치 저장 수단과 초기 단계의 비트코인을 비교하는 것은 공평하지 않다"고 말했다.
그는 "비트코인을 사는 것은 그것이 미래에 가치 저장 수단으로서의 역할을 할 것이라는 점에 대한 벤처투자와 같은 도박"이라며 "비트코인은 여전히 채택되는 과정에 있다. 그래서 변동성도 있고 성장 가능성도 있는 것이다"라고 설명했다.
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