왜 당신은 DePIN에 주목해야 하는가: 주요 프로젝트의 평가액이 높아지고 있지만 자금은 여전히 유입되고 있다

2024.07.15

왜 당신은 DePIN에 주목해야 하는가: 주요 프로젝트의 평가액이 높아지고 있지만 자금은 여전히 유입되고 있다

본문은 DePIN의 현재 상황, DePIN 프로젝트가 직면한 문제점, 그리고 이 산업의 미래 발전 방향에 대해 논의할 것이다.

2024.07.15 - 07:53:39

DePIN

Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰

본문은 DePIN의 현재 상황, DePIN 프로젝트가 직면한 문제점, 그리고 이 산업의 미래 발전 방향에 대해 논의할 것이다.

저자: JOMO, NOTDEGENAMY & DEREK

번역: TechFlow

서론

최근 발표한 ‘2024년 Web3 전망’이라는 글에서 다룬 핵심 주제 중 하나는 탈중앙화 물리 인프라 네트워크(DePIN)의 등장이다. DePIN은 대규모 자본이 필요한 인프라 프로젝트의 초기 단계를 토큰화를 통해 조정하고 확장하는 방식을 말한다. 이는 무선 통신, 컴퓨팅, 에너지와 같은 디지털 인프라가 비용 부담이나 지연으로 인해 발전하지 못하는 문제에 블록체인 기반 솔루션을 제공한다.

DePIN은 중앙 집중형 권위에 의존하는 것이 아니라 제어, 의사결정, 자원을 네트워크 노드들 사이에 분산시킨다는 원칙 위에서 작동한다. 이러한 모델은 기존의 혁신 방식을 바꾸며, 기업이나 정부 중심이 아닌 커뮤니티 중심의 혁신을 촉진한다. 각각의 DePIN 네트워크는 센서, 장치 또는 전체 시스템과 같은 물리적 장비들로 구성된 노드 생태계로 이루어져 있다! 기존의 중앙집중형 네트워크와 달리, DePIN은 지역 사회가 의사결정과 운영에 참여할 수 있을 뿐만 아니라 보안성 및 내구성, 탈중앙화된 제어 구조, 자본 효율성, 그리고 커뮤니티 강화라는 추가적인 장점을 제공한다.

DePIN 피드백 루프, 출처: @OcularVC

기존의 중앙집중형 인프라 제공업체와 비교했을 때, DePIN은 몇 가지 명확한 이점을 보여준다. 첫째, 암호경제 인센티브를 활용함으로써 기존에는 고비용이고 유지 관리가 어려웠던 인프라를 상대적으로 자본 효율적인 방식으로 구축할 수 있다. 이는 궁극적으로 소비자에게도 더 낮은 가격을 제공할 가능성을 열어준다. 둘째, DePIN 네트워크는 여러 노드에 걸쳐 분산되어 있어 중복(redundancy) 구조를 만들고, 특정 노드가 실패하더라도 나머지 시스템은 계속 작동할 수 있도록 한다. 마지막으로, DePIN의 커뮤니티 중심 접근 방식은 지역 사회가 자체 네트워크를 관리하고 효율성을 높일 수 있게 하며, 자원 배분과 유지 관리 결정이 현장 수준에서 이루어질 수 있기 때문에 인프라가 단순한 수익 창출 수단이 아닌 장기적인 공공 이익으로 여겨지게 된다.

지난 몇 달 동안 우리는 DePIN 네트워크의 출현이 초기 '공유 경제'처럼 제품-시장 적합성(product-market fit)을 보이고 있음을 목격했다. 이러한 프로젝트들은 다양한 DePIN 분야에 걸쳐 있으며, 각각 고유한 사용 사례를 가지고 있다. 본 글에서는 DePIN의 현재 상태, 직면한 과제, 그리고 산업의 미래 방향성에 대해 살펴보고자 한다.

현황

요약

올해 들어 모든 암호화 프로젝트에 대한 벤처 캐피탈 투자가 회복세를 보이고 있으며, 2024년 4월 기준 전 세계 투자 규모는 40억 달러에 달했다. 같은 기간 동안 DePIN 분야에서도 70개의 프로젝트가 총 1억 9200만 달러를 유치하며 성장세를 나타냈다. 주목할 만한 거래로는 솔라나 기반 분산형 GPU 프로젝트인 io.net이 A 라운드에서 2000만 달러를 조달하며 10억 달러의 토큰 밸류에이션을 기록한 점, 그리고 탈중앙화 GPU 컴퓨팅 노드 제공업체인 Aethir가 노드 판매 시작 후 첫 시간 만에 6500만 달러를 모금한 사례가 있다. 현재 DePIN 프로젝트들의 시가총액은 540억 달러를 넘었으며, Filecoin, Flux, Braintrust, Helium 등이 선두를 달리고 있고, 각 분야의 프로젝트들이 연간 1800만 달러 이상의 체인상 수익을 올리고 있다. 물론 FDV/수익 비율이 3000배에 달하는 등 밸류에이션이 여전히 매우 높지만, 더욱 견고한 제품-시장 적합성이 기대되며 자본은 계속 유입되고 있다. 전체 생태계는 이미 1220개 이상의 프로젝트와 60만 개 이상의 활성 노드를 보유할 정도로 성장했다.

DePIN 생태계는 다음과 같은 여섯 가지 주요 카테고리로 세분화할 수 있다: 컴퓨팅, 무선 통신, 에너지, 인공지능(AI), 서비스, 센서.

출처: EV3, Messari, Depin Ninja

컴퓨팅

이 카테고리에는 저장, 실제 컴퓨팅, 데이터 검색 인프라 등 컴퓨팅 생애주기 전반을 포함한다. 각각 간략히 설명하겠다.

저장

탈중앙화 저장 인프라는 Amazon, Microsoft, Google과 같은 Web2 데이터센터/클라우드 옵션 대신 수천 개에 달하는 다양한 노드에 데이터를 저장할 수 있게 해준다. 저장 제공자는 여분의 저장 공간을 제공하고 그에 따른 수수료를 받으며, 기존의 데이터 저장 비즈니스 모델과 유사하다. Storj, Arweave, Sia 등의 프로젝트가 이 분야에 참여하고 있지만, Filecoin이 여전히 업계를 선도하고 있다.

Filecoin 용량, 출처: Starboard Ventures

실제 컴퓨팅

탈중앙화 컴퓨팅 인프라는 데이터 저장과 유사하지만, 저장 공간 대신 계산 능력을 판매한다는 점에서 차이가 있다. AI 프로젝트로 인한 계산 수요 증가로 인해 최근 몇 달간 이 분야는 급속히 성장했다. 저장과 달리 탈중앙화 컴퓨팅 분야는 공급 부족에 직면해 있다. Aethir는 탈중앙화 GPU 컴퓨팅 노드 제공업체로서 최근 노드 판매를 종료했는데, 첫 시간 만에 6500만 달러를 모금했다. 이러한 노드들은 Web2 및 Web3 게임과 AI에 계산 능력을 제공하는 것을 목표로 하고 있다.

데이터 검색

데이터 검색은 저장된 데이터를 쉽게 활용할 수 있도록 추출하는 과정을 의미한다. 탈중앙화 방식으로 저장된 데이터는 접근성을 높이기 위해 강력한 콘텐츠 전송 네트워크(CDN)가 필요하지만, 문제는 CDN 자체를 탈중앙화하기 어렵다는 점이다. Filecoin Saturn과 Fleek 같은 프로젝트들이 이를 해결하기 위해 노력하며 초기 성과를 보이고 있지만, 아직 검색 문제를 완전히 해결했다고 보기 어렵다.

문장 구조 복잡: 일부 문장이 너무 복잡해 읽기 불편하다. 예: "AI 회사의 부상은 사회 전반에 걸쳐 매우 빠르게 진행되고 있으며—DePIN은 AI 성장을 지원하는 인프라를 제공할 뿐만 아니라 AI 회사가 자신의 모델을 수익화할 수 있는 방법도 제공한다."

용어 설명 부족: 일부 용어와 개념이 명확히 설명되지 않아 이해가 어려울 수 있다. 예: "완전희석시가총액(Fully Diluted Market Cap)"과 "P2P 에너지 거래".

정보 과잉, 계층 부족: 원문 정보량이 많고 계층 구조가 부족해 독자가 정보 과부하를 느낄 수 있다.

표현 미흡: 일부 문장 번역이 자연스럽지 않음. 예: "자기자본 기반 블록체인 네트워크를 활용하면 식당 주인들이 연합하여 음식 배달 중개업체에 지불하는 15~25%의 수수료를 피할 수 있는 탈중앙화 배달 시스템을 만들 수 있다."

인공지능

AI 기업의 부상은 사회 전반에 걸쳐 매우 빠르게 진행되고 있으며, DePIN은 AI 성장을 위한 인프라를 제공할 뿐 아니라 AI 기업이 자신의 모델을 수익화할 수 있는 수단도 제공한다. 개인 정보 보호를 보장하면서 실행되는 데이터셋은 탈중앙화 마켓플레이스에서 판매될 수 있다. SingularityNET은 연구 및 모델을 탈중앙화 방식으로 수익화하는 것을 목표로 하고 있으며, 현재 완전희석시가총액(Fully Diluted Market Cap)은 12억 달러이다.

에너지

에너지 분배 분야에서 DePIN은 P2P(Peer-to-Peer) 에너지 거래를 가능하게 할 수 있다. 기존 공공사업자 외에도 개인과 가정이 안전한 네트워크를 통해 남는 에너지를 판매할 수 있다. 이러한 가정용 네트워크는 중앙집중형 전력망 제공자 없이도 작동 가능한 탈중앙화 에너지망을 형성할 수 있다.

눈에 띄는 적용 사례는 필리핀이나 인도네시아처럼 멀리 떨어져 있고 분산된 섬 지역에서 이러한 탈중앙화 전력망을 구축하는 것이다. 동남아시아 지역은 탄소 크레딧 생성 잠재력이 크며, 생물 다양성이 풍부하고 수력, 태양광, 지열 등 재생 에너지 프로젝트 개발 가능성도 높다. 인도네시아, 말레이시아, 필리핀은 세계 17대 생물 다양성 국가 중 세 나라에 해당한다. 동남아시아는 전 세계 자연 기반 기후 솔루션 잠재력의 약 25%를 차지하며, 위협받는 숲 중 약 1.14억 헥타르(전체의 58%)가 재정적으로 실현 가능한 탄소 크레딧 프로젝트로 간주된다. 우리는 AllInfra나 Open Forest Protocol 같은 DePIN 프로젝트들이 탈중앙화 탄소 크레딧 토큰을 통해 탄소 크레딧 시장 문제를 해결하고 새로운 공급 채널을 여는 것을 목격하고 있다.

무선 통신

DePIN은 모바일, 유선, WiFi 네트워크의 데이터 공급 분야에서 큰 가능성을 지닌다. 향후 몇 년간 세계적으로 네트워크와 기기의 데이터 소비는 급격히 증가할 것이며, 이를 충족시키기 위해 차별화된 솔루션이 필요하다.

출처: PwC, Omdia

Helium과 같은 DePIN 프로젝트는 연결성 문제를 해결하기 위해 커뮤니티 기반의 탈중앙화 무선 네트워크를 구축하고 있다. Helium은 DePIN 생태계의 선구자 중 하나로, 2013년 설립되어 사물인터넷(IoT) 기기들을 위한 P2P 무선 네트워크를 구축하는 것을 목표로 했다. Helium은 2021년 a16z가 주도한 토큰 판매를 통해 1.11억 달러를 조달했으며, Ribbit Capital, Multicoin Capital, 그리고 해체된 암호화폐 트레이딩 회사 Alameda Research도 참여했다. 2022년 2월에는 D 라운드에서 2억 달러를 추가로 유치하며 12억 달러의 밸류에이션을 기록했다. Helium Mobile은 현재 실외용 Helium 모바일 핫스팟을 499달러, 실내용 핫스팟을 249달러에 판매하고 있으며, 현재 Helium 네트워크에는 37.1만 개의 활성 핫스팟이 존재한다. 백엔드에서는 HNT 토큰을 통해 핫스팟 제공자들에게 인센티브를 제공한다. 매력도 대비 밸류에이션이 다소 높을 수 있으나, Helium은 초기 제품-시장 적합성을 입증했다. WiFi Map과 같은 다른 프로젝트들도 유사한 노력을 시작하고 있는데, 이 앱은 사용자가 이용 가능한 공용 핫스팟을 찾고, 글로벌 eSIM을 사용하며, 오프라인 지도에 접속할 수 있도록 도와준다. 이 프로젝트는 1.75억 건의 다운로드, 1500만 개의 활성 WiFi 핫스팟, 월 500만 명의 활성 사용자를 보유하고 있다.

서비스

블록체인은 카풀링, 음식 배달 등 일상에서 사용하는 서비스 문제 해결을 목표로 하고 있다. 자기자본 기반 블록체인 네트워크를 활용하면 식당 주인들이 연합하여 음식 배달 중개업체에 지불하는 15~25%의 수수료를 피할 수 있는 탈중앙화 배달 시스템을 만들 수 있다. 마찬가지로 카풀링 네트워크는 앱 시장의 쌍두마차 독점 구조를 이루고 있어 지역사회 또는 기초 단위의 조정 여지가 거의 없다. Nosh와 Teleport 같은 DePIN 프로젝트는 소유권(그리고 권력)을 지역 사회에 돌려주는 것을 목표로 하고 있다.

센서

DePIN 혁명을 추진하기 위해 독립형 모바일 기기는 주변 환경을 '감지(sense)'해야 한다. 사물인터넷(IoT)은 DePIN 네트워크가 감지 기계로서 가치를 더할 수 있게 해줄 것이다. 현재의 프로젝트들은 소음 오염 문제부터 특정 지역의 항법/지도 부족 문제, 심지어 하루 걷는 걸음 수 계산까지 다양한 문제를 해결하고 있다. 스마트폰이 강력한 기능을 갖추고 있음에도 불구하고 여전히 '상시 연결(on)' 상태를 유지해야 하고, 사용자가 '참여 선택(opt-in)'을 해야 하며, 데이터 프라이버시 문제를 처리해야 하는 과제를 안고 있다.

Frodobots와 같은 프로젝트는 로봇 게임을 통해 현실 세계 데이터셋을 대규모로 수집하고 있다. Frodobots는 사용자가 도시 거리를 돌아다니며 위치 기반 데이터를 수집하는 실제 로봇을 '조작(play)'하도록 허용한다. 동시에 사용자의 행동은 로봇의 AI 모델 학습에 기여하며, 사용자는 토큰 보상을 받을 자격을 얻는다.

DePIN의 현재 과제

DePIN 프로젝트들은 많은 관심과 자본을 받고 있지만, 이 산업이 직면한 과제도 적지 않다. DePIN이 진정한 실현 가능성을 갖추기 위해 해결해야 할 주요 문제들을 살펴보겠다.

기술 역량

DePIN은 신뢰할 수 있는 탈중앙화 네트워크를 구축하기 위해 IoT 장치 및 기타 기술의 통합에 크게 의존하게 될 것이다. 현재 중앙집중형 솔루션조차新兴市場에서는 연결 문제에 직면해 있기 때문에, 탈중앙화 솔루션이 기존 인프라에 의존하는 것은 당연하며, 확장 시 어려움을 겪는 것도 놀라운 일이 아니다. DePIN은 '모두가 참여하는(all hands on deck)' 접근 방식을 취하는 커뮤니티 중심의 탈중앙화 모델을 통해 신뢰성, 데이터 동기화, 통합 문제를 해결하려 하고 있다.

수요/매력 부족 및 소비자 신뢰 부족

위치에 관계없이 소비자와 기업은 데이터 인프라 제공업체를 교체하기 위해 명확한 인센티브가 필요하다. 신뢰할 수 있고 비용 효율적이며 합법적인 비즈니스 모델을 구축하는 것은 소비자 신뢰를 확보하는 데 중요하다. 이러한 요소 중 하나라도 실패하면 소비자들은 탈중앙화 제공업체로 전환하기보다는 기존 제공업체를 고수할 가능성이 높다. 수요 부족은 DePIN 프로젝트들이 연간 약 1800만 달러의 수익만을 창출하고 있다는 점에서 드러난다. 기업은 기존 제공업체에서 전환할 때 더 까다로운 절차를 따르며, 공급업체는 일관성과 보안성을 유지해야 한다. Filecoin 네트워크가 점점 더 안정화되고 있음에도 불구하고, 우리는 더 저렴한 이 솔루션으로의 전환을 더 많이 목격하고 있다—Filecoin의 비용은 0.19달러/TB/월이며, Amazon S3는 약 23달러/월이다.

경제성

DePIN 프로젝트에 대한 수요가 부족하기 때문에 인센티브 피드백 루프가 예상대로 작동하지 못하고 있다. DePIN은 네트워크를 시작하고 제공 인프라에 대한 초기 공급을 확보하기 위해 막대한 자본이 필요하다. 현재 시장의 문제는 공급을 확보한 후에도 수요 부족으로 인해 피드백 루프가 붕괴된다는 점이다. 암호화폐의 본질적인 변동성은 자기자본 기반 DePIN 프로젝트의 장기적 경제적 실현 가능성을 판단하기 어렵게 만들지만, 프로젝트들은 이러한 변동성에 대응하기 위해 네트워크 안정화를 위해 노력하고 있다. 생태계가 성숙하고 사용량이 증가하면 상황이 개선될 것으로 예상된다. 프로젝트가 실제 수익을 창출할 수 있게 되면, 기본 요소들이 네트워크 참여자들에게 더 안정적인 수익을 제공할 수 있게 될 것이다.

규제 문제

통신 인프라는 대부분의 시장(선진국 및 신흥국 모두)에서 규제를 받으며, 정부의 법규는 빠르게 변화하고 있다. 디지털 인프라 제공업체는 이러한 규제 도전에 유연하게 대응하면서 정부 관계자들과 개방적인 소통을 유지해야 한다. 탈중앙화 프로젝트는 현재 디지털 인프라 관련 정부 소통 및 외국 소유권 문제를 해결하기 어려울 수 있다. Filecoin과 같은 글로벌 저장 프로젝트는 이러한 문제 해결을 위해 정부와의 협상에서 선도적 역할을 해야 한다.

미래 전망 - DePIN의 새로운 암호학적 원시 요소

위에서 언급한 도전 과제들이 있음에도 불구하고, DePIN은 2023년 동안 상당한 진전을 이루었다. Messari에 따르면, 지난 1년간 이 산업은 60만 개 이상의 노드를 추가했다. 이러한 성장을 뒷받침하는 것은 토큰 홀더들의 지지인데, 성공적인 프로젝트들에서 잠긴 토큰의 비율이 증가하며 팀이 공급을 유도하거나 다른 시장으로 확장할 시간을 더 많이 확보할 수 있게 되었다.

출처: DePIN Ninja, EV3

기존 DePIN 프로젝트들이 지속 가능한 인센티브 모델을 찾고 있는 반면, 우리는 덜 복잡하고 덜 중요한 인프라 문제를 해결하는 새로운 형태의 DePIN 프로젝트들이 빠르게 부상할 것이라고 믿는다. Hivemapper와 같은 프로젝트는 세계 지도를 탈중앙화 방식으로 제작하는 새로운 접근법을 만들었으며, 좋은 초기 성과를 보이고 있다. 전 세계 사용자들이 자신의 카메라를 사용해 세계 지도를 그리는 것이다. 이는 탈중앙화 솔루션(사람들이 스마트폰/카메라 사용)이 위성 이미지나 정부 같은 중앙집중형 솔루션을 대체하여 더 빠르게 더 나은 지도를 생산하는 새로운 모델이다.

출처: Hivemapper

디지털 인프라가 부족하거나 충돌 지역인 아프리카, 동남아시아와 같은 저개발 시장은 개선된 디지털 인프라로부터 큰 혜택을 받을 수 있다. 아프리카의 인터넷 요금은 세계에서 가장 비싼 편에 속하며, 나이지리아는 Mbps당 비용 기준 세계 3위로, 4.89달러이다. 중앙집중형 서비스 제공업체는 높은 수수료 없이 투자 수익을 얻기 어렵지만, 탈중앙화 모델은 경쟁력 있는 가격을 제공할 기회를 가진다. 동남아시아에는 필리핀과 인도네시아라는 두 개의 거대한 군도 국가가 있다. 놀랍지 않게도 필리핀과 인도네시아는 전 세계 인터넷 비용 순위에서 각각 35위와 21위를 차지하고 있다. 이러한 시장의 인구는 젊고 기술에 익숙하기 때문에 DePIN이 제공하는 더 진보된 기술적·경제적 솔루션으로부터 혜택을 받을 수 있다.

앞으로 우리는 DePIN 프로젝트들이 영역을 넓혀가며 제로노울리지(Zero-Knowledge), 메멘코인(memecoins), 그리고 점점 더 많은 AI 기술을 실험할 것으로 본다. EV3와 Messari의 최신 보고서는 또한 2024~2025년 동안 아시아에서 차기 Top 10 DePIN 프로젝트가 등장할 것으로 예측하고 있다.