비트코인 생태계: 신뢰를 필요로 하지 않는 금융 시대의 서막을 열다 (4)

2024.03.25

비트코인 생태계: 신뢰를 필요로 하지 않는 금융 시대의 서막을 열다 (4)

비트코인은 새로운 신뢰 불필요한 금융 시스템을 구축하는 기반이 되어가고 있다.

2024.03.25 - 02:33:06

比特币

Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰

비트코인은 새로운 신뢰 불필요한 금융 시스템을 구축하는 기반이 되어가고 있다.

저자:Kyle Ellicott, Yan Ma, Darius Tan, Melody He, The Spartan Group

번역: 0xNirvana

『비트코인 에코시스템 레이어: 신뢰 없는 금융 시대의 서막을 열다』는 비트코인 생태계 전반의 발전에 관한 연구 보고서입니다. 본 보고서는 스파르탄 그룹 팀과 Kyle Ellicott, 그리고 최종본 검토를 위해 소중한 시간을 할애하며 피드백과 통찰을 제공해 준 여러 전문가들이 공동으로 작성했습니다. 이 보고서는 2023년 12월 초안화되었으며, 데이터는 작성 당시 기준입니다. 본 글은 총 4부작 시리즈 중 마지막 편입니다.

제1편: 비트코인 에코시스템 레이어: 신뢰 없는 금융 시대의 서막을 열다(1)

제2편: 비트코인 에코시스템 레이어: 신뢰 없는 금융 시대의 서막을 열다(2)

제3편: 비트코인 에코시스템 레이어: 신뢰 없는 금융 시대의 서막을 열다(3)

2023년 비트코인 생태계는 2017년 이더리움 커뮤니티와 유사한 설렘과 기대감으로 가득 차 있다. 열정적인 개발자들과 투자자, 커뮤니티 구성원들은 비트코인의 다양한 레이어에서 가능성을 탐색하고 있습니다. 이더리움의 인상적인 성공 사례를 참고하면, 시가총액에서 압도적인 우위를 점하며 여전히 지배적인 위치를 유지하는 비트코인이 새로운 도약을 앞두고 있는 임계점에 있습니다. 2009년 비트코인의 등장이 신뢰 메커니즘을 뒤엎었듯이, 이제 그 생태계는 핵심 L1 기술 위에 진정한 신뢰 없는 금융 시스템을 구축하겠다는 초기 약속을 실현할 수 있을 것입니다.

비트코인 L2 시장 기회는 비트코인 경제 시스템 내에서 가장 큰 잠재력을 지닌 분야입니다. 비트코인 L2 시장의 전체 기회를 추정하기 위해 우리는 기존의 이더리움 L2 시장에서 교훈을 얻었습니다. 현재 이더리움 L2의 총 예치 가치(TVL)는 이더리움 시가총액의 약 5.62%를 차지하고 있으며, 비트코인 L2 시장 규모 계산 시 이 비율을 참고하여 비트코인 시가총액에 적용했습니다.

● 비관적 시나리오: 비관적 시나리오는 비트코인 L2 시가총액이 48억 달러에 이를 것으로 예측하며, 이는 현재 이더리움 L2 시가총액의 약 10%(0.56%)에 불과합니다.

● 기본 시나리오: 기본 시나리오는 비트코인 L2 시가총액이 240억 달러에 이를 것으로 예측하며, 이는 현재 이더리움 L2 시가총액의 약 50%(2.81%) 수준입니다.

● 낙관적 시나리오: 낙관적 시나리오는 비트코인 L2 시가총액이 480억 달러에 이를 것으로 예측하며, 이는 현재 이더리움 L2 시가총액의 100%(5.62%)에 해당합니다.

현재 대부분의 시장 참여자들이 "비트코인 생태계에 구축하라"는 시장 정서에 감염되어 있음을 고려할 때, 위 예측은 약 2년 정도의 시간 범위를 기반으로 하며 별도의 연간 복합성장률(CAGR)은 포함되지 않았습니다. 또한 이러한 예측은 비트코인 L2의 지속적인 확장을 전제로 합니다. 비트코인 L2와 다양한 프로토콜 표준의 빠른 발전, 기존 인프라와의 밀접한 연관성은 예측의 중요한 근거를 제공하며, 즉 2025년 비트코인 L2 네트워크 시가총액은 240억 달러에 이를 것으로 전망됩니다. 아래에서 설명할 미래 잠재적 로드맵과 산업 동향 역시 세 가지 시나리오에 영향을 미칠 것입니다.

단기 전망: Ordinals의 지속적인 문화적 영향력

단기적으로,Ordinals의 문화적 영향력은 무시할 수 없으며 비트코인 생태계 발전을 계속해서 견인할 것입니다. 아트와 컬렉터블을 비트코인 블록체인에 통합함으로써, 진정성과 창의성, 영구성을 중시하는 커뮤니티를 성공적으로 결집시켰습니다. 이러한 문화적 공감은 Ordinals의 비트코인 생태계 내 입지를 강화했으며, 다변화된 사용자 집단을 꾸준히 끌어들이고 있습니다. Ordinals는 디지털 시대의 트렌드에 부합하며, 비트코인의 영향력을 초기 응용 범주를 훨씬 넘어서 확장시켰습니다.

2023년까지, 스마트 컨트랙트를 지원하지 않는 비트코인이 Ordinals 덕분에 주요 NFT 플랫폼 중 하나가 되었으며, 심지어 스마트 컨트랙트를 지원하는 솔라나(Solana)를 능가하게 되었습니다. 특히 11월에는 비트코인 NFT(Ordinals)의 판매량이 같은 기간 이더리움과 솔라나를 넘어선 500%라는 놀라운 증가세를 기록했습니다. Ordinals가 생긴 지 1년도 되지 않았음에도 불구하고, 비트코인 상에 배포된 자산은 네트워크의 변경 불가능성과 영속성이라는 장점을 누리며 가치가 크게 상승했습니다.

각 체인별 NFT 거래량(2023)

출처: The Block, CryptoSlam

OnChain Monkey NFT 제작자가 비트코인에 올린 후 가격이 두 배로 상승

출처:Metagood

비트코인 NFT가 점점 더 인기를 끌면서, 기존에 이더리움에 있었던 OnChain Monkey와 같은 NFT가 비트코인에 출시되자 가격이 두 배로 오르는 현상이 나타났습니다. 이는 사용자들이 비트코인 생태계에 대한 관심이 커지고 있으며, DeFi, 게임 등 비트코인 활용 사례에 대한 탐색 의욕도 강해지고 있음을 보여줍니다. 이러한 추세는 비트코인의 미래 발전에 중요한 변화를 가져올 수 있습니다. 비트코인은 거래 속도, 스마트 컨트랙트 호환성, 확장성 면에서 한계가 있지만, 특히 프로토콜 수준에서 혁신이 계속되고 있습니다.

● 생태계 내 많은 초기 프로젝트들은 이더리움 토큰과 동일한 실용성과 거버넌스 기능을 갖춘 토큰을 발행할 수 없습니다(예: BRC-20 vs ERC-20).

● 이러한 프로젝트들은 지분 투자에 의존해야 하며, 자체 토큰을 효과적으로 활용해 커뮤니티를 시작할 수 없습니다.

● 해결책으로는 Stacks 상에서 스마트 컨트랙트를 지원하는 대체 가능한 토큰 SIP-10이나 기타新兴 토큰 표준이 있습니다.

● MultiBit와 같은 양방향 브릿지가 등장해 BRC-20과 ERC-20 토큰 간 크로스체인 이동을 가능하게 하고 있지만, 이러한 솔루션들은 궁극적인 해법은 아닙니다.

이러한 과제들을 극복하기 위한 지속적인 혁신이 중요합니다. L2가 계속 발전하면서 거래 비용을 낮추는 동시에 비트코인의 종결성을 100% 보장하려는 노력이 진행 중입니다. 동시에 혁신은 점차 비트코인의 L1 네트워크로 침투하고 있습니다. 개발자들과 애호가들은 이러한 어려움에도 불구하고 다양한 사용 사례를 적극적으로 탐색하고 있습니다.

오늘날 우리가 목격하는 대부분의 혁신은 여전히 비트코인 L1을 통해 이루어지고 있습니다

출처:ALEX

중기 전망: 비트코인 L2의 돌파와 신규 활용 사례

비트코인 생태계는 중기적으로 L2 기술(예: Stacks의 나카모토 업그레이드 SIP-021 Nakamoto Release)의 발전과 sBTC 도입 덕분에 중대한 돌파구를 맞이할 것으로 예상됩니다. 이러한 발전은 점진적이기보다는 변혁적이며, 특히 비트코인 DeFi 및 기타 응용 분야에서 그렇습니다.

Stacks 및 기타 비트코인 스마트 컨트랙트의 지속적 발전

출처:Stacks

나카모토 업그레이드는 블록 생성 시간을 10분 이상에서 5초로 단축할 수 있으며, 이러한 눈에 띄는 속도 향상을 보안성 강화와 함께 실현하는 것은 사용자에게 매끄럽고 '이더리움식' 거래 경험을 제공하는 데 매우 중요합니다. 이는 새로운 개발자를 유치하고 '채택과 혁신'의 선순환 생태계를 촉발하는 데 필수적입니다.

● 빠른 블록과 sBTC의 도입은 Stacks가 NFT 마켓플레이스와 같이 고성능의 BTC 기반 애플리케이션을 제공할 수 있게 하며, Ordinals와 독특한 L2 NFT 컬렉션의 효율적인 거래를 촉진할 것입니다.

● 비트코인 DeFi 분야는 sBTC를 통한 대출 기능처럼 대규모 확장을 경험할 것으로 예상됩니다. Zest Protocol 팀은 이미 Stacks 상에서 이러한 기능을 미리 구축하고 있습니다.

● ALEX는 모든 DeFi 기능을 완벽하게 준비하고 있으며, 최근 거래량이 5억 달러를 넘겼고, 다른 서브 토큰들을 위한 sBTC 기반 거래소 시장을 구축했습니다. 이러한 다양한 애플리케이션은 Stacks를 기반으로 수익을 자동 생성할 수 있으며 동시에 탐색될 수 있습니다.

비트코인 시가총액을 해방시키는 핵심은 이더리움과 유사한 사용자 채택의 비행 바퀴 효과를 창출하는 것입니다. 인프라가 점차 완비됨에 따라 비트코인 생태계에서는 다양한 새로운 활용 사례가 등장할 것이며, 이는 비트코인의 여러 측면을 아우르며 궁극적으로 일반 사용자를 끌어들일 것입니다. 비트코인 생태계는 업계에서 가장 큰 잠재 TVL뿐만 아니라 더 광범위한 타겟 오디언스, 즉 일반 대중을 위한 서비스 제공을 목표로 하고 있습니다. 다음의 몇 가지 핵심 발전은 생태계의 성공에 견고한 기반을 마련해주고 있습니다:

● Trust Machines는 비트코인 경제를 확장하기 위해 새로운 비트코인 사용 사례를 제시함으로써 네트워크 가치를 극대화하는 것을 목표로 하는 비트코인 애플리케이션을 개발하고 있습니다.

● 예상되는 개발자 물결을 맞이하기 위해 Hiro는 비트코인 생태계 내 개발자 도구를 강화하고 있습니다.

● Xverse, Leather, Ryder와 같은 지갑들은 대규모 채택을 위해 원활한 사용자 경험을 제공하고, 비트코인 각 레이어의 다양한 자산과의 호환성을 추구하고 있습니다.

● Ordinals의 인기를 타고 바이낸스(Binance), 매직에덴(Magic Eden), OKX를 포함한 주요 중앙화 거래소들이 빠르게 Ordinal 마켓플레이스를 개설했습니다. 동시에 Ordzaar, Gamma 등의 마켓들도 빠르게 등장했습니다. On-chain Monkey도 최근 Osura라는 이름의 자체 마켓을 출시했습니다.

● 그 외 주목할 만한 발전으로는 Ordz Games가 역사상 최초의 비트코인 기반 게임을 출시하고 BRC-20 토큰 $OG를 도입한 것입니다.

● Friend.tech와 유사한 프로젝트 New Bitcoin City는 비트코인 레이어 2 네트워크 NOS 위에 구축되었으며, Trustless Computer가 출시했습니다. 2023년 10월 기준 총 TVL이 138만 달러를 초과했습니다.

● StackingDAO는 2023년 12월 Stacks에 유동성 스테이킹 기능을 도입해 유동성 STX(stSTX)를 출시했습니다.

● 추가로 애니모카 브랜즈 산하 Darewise는 Ordinals 기반 메타버스를 건설 중이며, 비트코인 생태계 내 가능성의 영역이 점점 확장되고 있음을 보여줍니다.

2024년 3월 비트코인 애플리케이션 생태계 스냅샷

궁극적으로 L2 기술을 동력으로 하는 비트코인 생태계 확장은 새로운 기능 도입과 더 많은 사용자 유치를 넘어, 비트코인을 글로벌 블록체인 경제에 더욱 깊이 통합하는 의미를 지닙니다. ALEX와 같은 선구적 프로젝트들은 비트코인 기반의 허가 없는 수익 창출형 스테이블코인을 출시하거나, XLink와 같은 비트코인 크로스체인 브릿지를 통해 비트코인과 이더리움 및 기타 생태계를 연결하고 있습니다. 이러한 조치들은 더욱 연결되고 효율적인 비트코인 생태계를 구축하는 데 중요하며, 업계 내 지속적인 금융 혁신과 서비스에 견고한 기반을 제공합니다.

또한 Stacks가 추가로 발전시키고 있는 확장성 솔루션은 비트코인 생태계와 다른 블록체인 네트워크 간 L2 수준의 상호 운용성을 크게 향상시킬 것으로 기대됩니다. 곧 출시될 나카모토 업그레이드와 함께 Stacks는 EVM 서브넷과 Rust VM을 포함한 다양한 프로그래밍 언어 및 실행 환경을 지원하는 새로운 서브넷을 도입할 계획입니다. 동시에 Stacks L2에 WASM 지원을 직접 통합하는 것도 진행 중이며, 이 기능은 나카모토 업그레이드와 동시에 활성화될 예정입니다. 2023년 12월, Stacks 생태계 내 워킹 그룹은 새로운 ClarityWASM 가상 머신 통합 방안의 세부사항을 발표했습니다. 이 통합은 Rust와 Solidity와 같은 더 많은 언어가 Stacks L2에서 직접 실행될 수 있게 할 것입니다.

Stacks는 서브넷과 다양한 가상머신을 통해 확장성 실현

출처:Stacks 백서

장기 비전: 기관 채택을 위한 길 닦기

비트코인의 장기 전망은 기관급 디지털 자산 및 DeFi 채택 분야에서의 리더십을 더욱 공고히 합니다. 업계는 첫 번째 비트코인 현물 상장지수펀드(ETF) 승인을 일반적으로 기대하고 있으며, 이는 기관 투자자의 비트코인 시장 참여 방식을 근본적으로 바꿀 수 있는 전환점이 될 것으로 여겨집니다. 이러한 승인은 기관 투자자들이 비트코인 중심의 금융 제품과 서비스에 더 집중하게 만드는 중대한 패러다임 전환을 유발할 것으로 예상됩니다. 철저한 검토를 거쳐 탄력성이 입증된 자산 클래스로서, 비트코인은 광범위한 기관 채택의 문턱 위에 서 있습니다.

비트코인 현물 ETF가 승인되면, 보안성과 세무 효율성 때문에 비트코인 원생(Bitcoin-native) 거래 및 수익 제품에 대한 수요가 크게 증가할 것으로 예상됩니다. 이러한 제품에 대한 관심이 높아짐에 따라 다양한 규제를 받는 비트코인 금융 제품 개발이 이루어질 수 있습니다. 전통은행들이 이러한 변화를 인식함에 따라, 자체 프라이빗 블록체인에 비트코인과 이러한 신규 제품들을 통합하기 시작해 기관 고객들에게 대규모로 서비스를 제공할 수 있습니다.

기관이 비트코인 DeFi 생태계에 통합되는 것은 자본 유입을 넘어서는 의미를 지닙니다. 이 단계는 전통 금융 시스템의 장점과 탈중앙화 금융의 혁명적 혁신이 결합된 독특한 시너지를 상징합니다. 비트코인의 보안성과 투명성을 기반으로, 이러한 통합은 기관 금융의 구조를 재편하고 전통 금융과 현대 금융 시스템 사이의 경계를 흐릴 것으로 기대됩니다.

문화적 변화에서 기술적 혁신, 그리고 기관 채택에 이르기까지 이러한 연속적인 발전은 비트코인의 시장 가치와 생태계 내 TVL을 상당히 증가시킬 것으로 예상됩니다. 우리가 미래의 탈중앙화 금융 지도를 탐색할 때, 비트코인이 단순한 디지털 자산을 넘어, 신뢰 중개자가 필요 없는 새로운 금융 패러다임의 기반이라는 점이 명확해집니다.

맺음말과 사색

잠자는 자산에서 탈중앙화 금융의 기반 기술로 진화한 비트코인의 여정은 8500억 달러가 넘는 시가총액과 네트워크의 안정성, 보안성에 의해 추진되었습니다. 그러나 우리는 여전히 핵심적인 과제가 있음을 주목해야 합니다. 바로 비트코인 네트워크 기능이 아직 충분히 활용되지 않고 있다는 점인데, 이는 종종 비트코인을 네트워크로서의 존재와 디지털 자산(BTC)으로서의 존재를 구분하지 못하기 때문입니다. 이러한 잠자는 자본을 깨우고 비트코인의 잠재력을 완전히 발휘하기 위해 우리는 그 네트워크 기능을 활용해 비트코인을 단순한 가치 저장 수단에서 비트코인 경제 시스템의 핵심 인프라로 전환해야 합니다.

이러한 전환은 비트코인의 확장성 문제를 해결하기 위해 발전된 '에코시스템 레이어' 아키텍처에 반영됩니다. 이는 비트코인의 핵심 네트워크(L1) 위에 구축된 구조입니다. 이 아키텍처는 이더리움의 확장성과 유연성에서 영감을 받았으며, Ordinals의 도입은 문화적·발전적 전환을 촉진했습니다. SegWit과 Taproot와 같은 핵심 L1 업그레이드가 일부 문제를 완화했지만, 거래 수수료의 지속적인 증가는 보다 효율적인 L2 솔루션(예: Stacks)에 대한 요구가 점점 더 절실하다는 점을 부각시킵니다.

우리가 2024년 비트코인 반감기 사건에 다가가고, 시장 전반이 비트코인 현물 ETF 승인에 대한 기대를 품고 있는 가운데, 비트코인 생태계는 점점 더 확장 가능하고 안전해지고 있습니다. 이러한 진화는 상당한 기관 채택을 촉진할 것으로 예상되며, 비트코인은 전통 금융과 탈중앙화 금융 시스템이 원활하게 융합되는 새로운 금융 패러다임의 최전선에 설 것입니다. 특히 Ordinals의 문화적 영향과 DeFi, 게임에서 확장되는 활용 사례의 배경 속에서 비트코인 스마트 컨트랙트의 잠재력은 더 많은 관심과 자본 유입을 끌어들일 것으로 예상됩니다.

중기적으로 비트코인 L2 기술의 돌파, 특히 Stacks의 '나카모토 업그레이드'와 sBTC 도입은 탈중앙화 금융(DeFi)의 지형을 근본적으로 바꿀 것으로 기대됩니다. 이러한 발전은 보다 매끄럽고 효율적인 사용자 경험을 창출하고, 비트코인 기반 NFT 마켓과 DeFi 애플리케이션에 새로운 가능성을 열어줄 것입니다.

장기적으로는 첫 번째 비트코인 현물 상장지수펀드(ETF) 승인 가능성을 배경으로, 비트코인이 기관 투자자들의 디지털 자산 및 탈중앙화 금융(DeFi) 채택의 핵심 참여자가 될 것으로 예상됩니다. 이러한 진전은 기관 투자자들이 비트코인 기반 금융 제품과 서비스에 대규모로 유입되도록 유도하며, 전통 금융과 탈중앙화 금융 시스템의 통합을 심화시킬 것입니다. 이러한 융합은 단순한 자본 유입을 넘어 두 분야의 장점을 결합해 기관 투자자들을 위한 새로운 금융 시대를 열어줄 것입니다.

전반적으로, 위와 같은 발전은 비트코인의 시장 가치와 생태계 내 TVL을 크게 증가시켜 탈중앙화 금융의 새로운 시대 서막을 열 것입니다. Ordinals와 같은 혁신 기술, Stacks의 나카모토 업그레이드와 sBTC, 그리고 비트코인 현물 ETF 승인으로 인한 기관급 투자자의 참여 가능성까지 고려하면, 비트코인은 단순히 시장 지위를 공고히 하는 것을 넘어, 미래 금융의 지형을 능동적으로 형성하고 있습니다. 비트코인은 신뢰 중개자가 필요 없는 새로운 금융 체계를 구축하는 기반이 되어 금융 혁신의 새 물결을 이끌고 있습니다.