패러디 노트｜Tether CTO와의 대화: 스테이블코인 준비금의 진실을 밝히다

2023.09.22

패러디 노트｜Tether CTO와의 대화: 스테이블코인 준비금의 진실을 밝히다

다양성은 규제 기관에 좋은 사례를 제공한다. 스테이블코인 산업에 단 하나의 참여자만 있다면, 규제 기관이 이를 폐쇄할 정당성이 생길 수 있기 때문이다.

2023.09.22 - 05:49:18

Tether

Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰

정리 및 번역: TechFlow

Paolo Ardoino는 Tether의 최고 기술 책임자(CTO)입니다. 이번 대담에서 Paolo는 진행자 Pomp와 함께 스테이블코인의 부상, 자금 관리, 달러로의 페깅이 실제로 어떻게 뒷받침되는지, 규제 및 감사, 은행, FDIC 보험 등에 대해 논의하며, 스테이블코인에 대한 이해를 폭넓게 제공합니다.

진행자: Pomp, Anthony Pompliano

연사: Paolo Ardoino, Tether CTO

팟캐스트 출처: Anthony Pompliano

원제목: 《Tether Founder Reveals Truth About Reserves》

프로그램: 링크

방송일: 9월 19일

스테이블코인의 부상

스테이블코인의 부상에 대해 Paolo는 초기에는 주로 암호화폐 트레이더들이 다양한 거래소 간에 법정통화를 이전하는 용도로 사용되었다고 언급했습니다. 그러나 코로나19 팬데믹과 일부 국가 통화의 가치 하락, 특히 터키, 아르헨티나, 베네수엘라 같은 신흥시장에서 스테이블코인이 개발도상국 커뮤니티의 생명선으로 인식되기 시작했다고 설명했습니다.
Pomp은 경제 불안과 통화 가치 하락 상황에서 장기적으로 비트코인이 해결책으로 여겨져 왔으며, 특히 경제 위기에 처한 국가들에서는 안전자산으로서의 역할을 하고 있다고 언급했습니다. Paolo는 비트코인이 전통 통화에 비해 비교적 새로운 화폐 형태이지만 점점 더 많은 사람들이 수용하고 있으며, 비트코인이 궁극적인 금융 자유를 의미한다고 말했습니다. 다만 사람들은 이를 이해하고 받아들이는 데 시간이 필요하다고 덧붙였습니다.
Pomp은 시장에 여러 종류의 달러 기반 스테이블코인이 존재함을 언급하며 경쟁 구도를 지적했습니다. 이에 대해 Paolo는 한 산업에 단 하나의 플레이어만 존재해서는 안 되며, 다양성이 핵심이라고 강조했습니다. 다양성은 사용자에게 더 많은 선택지를 제공할 뿐 아니라 산업 전체의 회복력을 높이고 다양한 리스크에 대비할 수 있게 한다고 설명했습니다.
Paolo는 다양성이 규제 당국에게도 좋은 사례가 된다고 지적했습니다. 만약 스테이블코인 산업에 단 하나의 사업자만 존재한다면, 규제기관은 그를 폐쇄할 정당성을 가질 수 있습니다. 하지만 다양한 사업자가 존재하면 이는 단순한 한 회사의 영업 활동이 아니라 실질적으로 성장하고 있는 산업임을 입증하게 됩니다.

Tether의 리스크 관리

Paolo는 Tether가 리스크 관리를 매우 중요하게 여기며, 시장을 모니터링하고 미시경제를 분석하는 전담 팀을 운영하고 있다고 설명했습니다. 이 팀은 시장 동향을 지속적으로 추적하여 Tether의 투자 전략이 시장 환경과 일치하도록 하고, 잠재적 리스크 요소에 주의를 기울이는 것이 주요 과제라고 강조했습니다. 또한 이 팀은 포트폴리오 보호에 집중하고 있다고 말했습니다.
Paolo는 2022년과 2023년에 Tether가 여러 차례 공격을 받았지만, 동시에 뛰어난 유동성과 현금화 능력을 입증했다고 언급했습니다. 실제로 Tether는 48시간 내에 70억 달러를 현금화했으며, 이후 20일 동안 200억 달러 이상을 성공적으로 현금화했습니다.
Paolo는 70억 달러가 예비자산의 10%, 200억 달러가 25%에 해당한다는 점을 고려하면 이러한 현금화 능력은 특히 두드러진다고 지적했습니다. Tether는 짧은 시간 내에 막대한 현금화 요청을 처리하면서도 예비자산에 큰 영향을 주지 않았습니다.
Paolo는 스테이블코인에서 FDIC 보험이 어떤 역할을 하는지 설명했습니다. 일반 소비자들에게 FDIC 보험은 어느 정도 안심을 제공하지만, Tether처럼 대규모 기업의 경우 신뢰할 만한 해결책이 아니라고 말했습니다. 오히려 Tether는 은행 파산 시에도 보유자에게 반환되는 단기 미국 국채를 선호한다고 밝혔습니다.

TechFlow 주석: FDIC 보험이란 연방예금보험공사(Federal Deposit Insurance Corporation, FDIC)가 제공하는 보험으로, 다양한 예금 상품을 보호하지만 기타 금융 상품은 포함하지 않습니다. 주된 목적은 은행 파산이나 금융 위기 시 예금자의 자금을 보호하는 것입니다.

Tether의 투자 다각화

Tether의 수익원에 대해 Paolo는 현재 시가총액이 830억 달러이며, 최근 몇 분기 동안 33억 달러 이상의 추가 예비자산을 확보했다고 언급했습니다. 현재 고금리 환경이 Tether에게 유리하지만, 이러한 상황은 영원히 지속되지 않을 것이라고 말했습니다.
Paolo는 Tether의 투자 포트폴리오에 약15억 달러 상당의 비트코인을 보유하고 있다고 밝혔습니다. Tether가 이미 33억 달러 이상의 여유 자본을 보유하고 있기 때문에, 비트코인 가치가 제로가 되더라도 발행된 모든 토큰에 대한 자금은 여전히 충분히 확보되어 있다고 설명했습니다. 또한 Tether는 금도 예비자산 일부로 보유하고 있습니다.
Paolo는 세계는 불확실성으로 가득 차 있으며, Tether는 투자 포트폴리오의 다각화를 통해 사용자에게 추가적인 보호를 제공하고자 한다고 강조했습니다. Tether가 보유한 막대한 미국 국채를 고려할 때, 소규모 자산 다각화를 검토 중이라고 말했습니다.
Paolo는 과거 Tether가 공개적으로 감사를 진행 중이라고 밝힌 바 있으나, 여러 이유로 오랜 시간이 소요되고 있다고 언급했습니다. 하지만 Tether는 항상 투명성 제고에 헌신해왔으며, 이미 투명성 측면에서 상당한 진전을 이루었다고 강조했습니다.

Tether의 다각화 전략

Paolo는 Tether의 목표는 실제 활용 가치가 있는 블록체인을 지원하는 것이라며, 너무 많은 블록체인을 지원할 경우 관리 복잡성이 증가한다고 지적했습니다. 특히 대부분의 블록체인에서 거래량이 적은 경우에는 더욱 그렇습니다. 예를 들어 Tether는 처음에 OmniLayer에서 발행되었으나, 이후 점차적으로 이더리움에서 USDT를 발행하기 시작했고, 이후 Tron에서도 발행을 결정했습니다.
아프리카와 남미 지역에서는 이더리움의 거래 수수료가 너무 높기 때문에 사용자들이 Tron을 더 선호합니다. 현재 Arbitrum이나 Optimism과 같은 레이어2 솔루션이 등장했지만, 여전히 많은 사용자들이 Tron을 선호하며, 이는 더 간단하고 저렴한 거래 옵션을 제공하기 때문입니다.
Pomp은 스테이블코인의 인기가 높아짐에 따라 대형 은행과 기타 금융기관들도 이 분야에 진입할 가능성이 있다고 언급했습니다. Paolo는 각 은행이 자체 스테이블코인을 만드는 대신, 공동의 스테이블코인을 협력하여 만들 가능성이 크다고 보았습니다. 또한 서구 국가에서는 중앙은행 디지털화폐(CBDC) 도입이 더 많은 도전에 직면할 수 있으며, 이는 현금을 대체하고 마이너스 금리를 초래할 수도 있다고 말했습니다.
Paolo는 Tether가 스테이블코인 사업을 확장하는 동시에 에너지 생산, 비트코인 채굴, 통신 등 다른 분야로도 사업을 다각화하고 있다고 언급했습니다. 또한 Tether는 암호화폐뿐 아니라 다른 분야까지 아우르는 교육 프로젝트도 진행 중이라고 밝혔습니다. Paolo는 정보화된 교육이 인류의 미래 발전에 핵심적인 요소라고 믿기 때문에, Tether도 이 분야에 투자하고 있다고 말했습니다.
Paolo는 Tether가 진행 중인 교육 프로젝트는 암호화폐 관련뿐만 아니라 광범위한 분야를 포함하고 있다고 설명했습니다. 디지털 기술, 온라인 교육 플랫폼, 기타 교육 기술이 미래 교육에서 중요한 역할을 할 것으로 보고, 이에 대한 투자를 결정했다고 말했습니다.