견해: 왜 이더리움이 RWA를 수용할 최고의 시장이 될 것인가?
작성: Ryan Berckmans
번역: TechFlow
이더리움은 대체 불가능한 자산(RWA) 분야에서 점점 더 강력한 지배력을 확보하고 있다. 최근 아발란체(Avalanche)의 AVAX 재단은 자사 블록체인에 5천만 달러 상당의 토큰화된 실물 자산을 매입하겠다고 발표했다. 이는 사소해 보일 수 있는 뉴스지만, 나는 이것이 미래를 예측하는 중요한 신호 중 하나라고 생각한다. 왜 이더리움이 이 중요한 현실 세계 자산 토큰화 시장에서 초기 주도권을 공고히 하고 있는지 설명해보려 한다.
우선, 현실 세계 자산의 토큰화(RWA)는 현재 암호화폐 분야에서 가장 중요한 성장 영역이라는 점에 주목해야 한다. 세계의 모든 자산은 궁극적으로 토큰화될 것이다. 이 분야는 이미 S자 곡선의 수직 상승 구간에 진입하기 시작했다. 특정 블록체인의 성공 여부를 평가할 때, 토큰화 자산의 시가총액 지표는 곧 디파이 TVL이나 스테이블코인 시가총액만큼 중요하거나 오히려 더 중요한 기준이 될 수 있다.
토큰화 플랫폼의 시장 구조 측면에서 보면, 토큰화 플랫폼/프로토콜 구축 비용은 매우 높다. 토큰화 설계 과정에서는 자산과 관련된 일련의 합리적인 선택들이 수반되며, 이는 자연스럽게 시장의 파편화를 초래한다.
거대한 잠재 시장과 함께 발생하는 이러한 파편화는 경쟁이 치열한 이 분야에 다수의 참여자가 존재하게 할 것이다.
아발란체가 5천만 달러 규모의 토큰화 자산을 매입하는 이유는 바로 자사의 토큰화 플랫폼을 활성화하기 위해서다. 이와 같은 보조금 지급은 그들에게 중요할 수 있는데, 내가 아는 한, 그들은 극도로 경쟁이 치열한 이 시장에서 이미 뒤처진 상태이기 때문이다.
아발란체가 5천만 달러를 투자하는 또 다른 이유는 토큰화 자산 지표를 개선함으로써 성공적인 선순환을 유도하려는 의도일 수 있다. 그러나 나는 그들이 이더리움과의 경쟁에서 그리 순조롭지 않을 것이라고 본다. 물론 이 업계는 매우 거대할 것이며, 시장의 일부에 머물더라도 그들 역시 중요한 사업을 구축할 가능성은 있다.
토큰화 자산 분야에서는 몇 가지 핵심 지표들이 등장하고 있다. 이를 살펴보고, 왜 이더리움이 이 분야에서 두각을 나타내는지 알아보자.
첫 번째 지표는 체인상 토큰화 자산의 시가총액이다. 이는 스테이블코인의 시가총액과 유사하다. 시가총액이 높을수록 좋다.
현재 이더리움에는 약 3억 달러 상당의 토큰화 미국 국채(T-Bills)가 있으며, 기타 자산 클래스의 토큰화 자산들도 존재한다(정확한 금액은 불확실하다. 예를 들어, 이더리움에서 코인베이스(COIN) 주식을 구매할 수 있음).
스텔라(Stellar)에도 추가로 약 3억 달러의 토큰화 미국 국채가 있다. 하지만 스텔라에 대해 지나치게 낙관하지는 말라. 토큰화 자산 성장에서 가장 중요한 요소는 체인 내 시장이며, 이 부분에서 이더리움이 압도적인 우위를 차지하고 있다.
예를 들어, 스텔라의 T-Bills는 단일 플랫폼(Franklin Templeton)을 통해 토큰화되었지만, 이더리움의 T-Bills는 프랭클린 템플턴을 포함해 8개의 서로 경쟁하는 다양한 플랫폼을 통해 토큰화되었다.
체인 내 시장은 토큰화 자산 성장에 결정적이다. 왜냐하면 토큰화의 실제 이점을 제공하기 때문이다. 즉, 다른 참여자들과 거래하고 교환할 수 있는 능력을 제공한다는 점이다.
올여름 전통 금융기관과 정부는 즉시 결제, 소유권 분할, 글로벌 접근성 등 토큰화의 본질적 장점에 큰 관심을 보였다. 이는 매우 긍정적인 신호다. 그러나 이것은 단지 1단계일 뿐이다.
앞으로 몇 분기 또는 몇 년 안에 전통 금융기관은 가능한 많은 참여자들과, 성숙한 머니 레고(Money Legos), 그리고 최대한 많은 유동성을 활용해 위험을 최소화하면서 토큰화의 혜택을 누리는 데 더욱 열광하게 될 것이다.
바로 여기서 이더리움이 이 중요한 시장에서 가장 강력한 우위를 가지고 있다:
어떤 자산이든 어떤 체인에서든 토큰화할 수 있지만, 오직 이더리움에서만 이 자산들은 다음 세 가지를 갖춘다: 1) 가장 강력한 자산 소유권(최대의 신뢰 중립성에 대한 우리의 집중 덕분); 2) 가장 많은 사용자와 유동성과의 거래 가능성이 있다. 다른 L1에 비해 이더리움의 생태계, 사용자, 통합, 토큰, 체인 등의 규모는 10배에서 1000배까지 크다; 3) 이용 가능한 최고의 머니 레고(Money Legos). 다른 L1에 비해 이더리움의 애플리케이션 및 디파이 프로토콜은 10~100배 더 성숙하며, 수량도 많고 다양하며, 관리도 훨씬 잘 되어 있다.
내가 앞서 언급한 이 분야의 핵심 지표들 중 첫 번째는 시가총액이다.
두 번째 지표는 시가총액 중 디파이(DeFi)에 활용되는 비율, 즉 DeFi에 사용되는 시가총액의 하위 집합이다. 이더리움은 이미 이 분야에서 큰 성공을 거두었으며 앞으로도 계속될 것이다.
세 번째로 강조하고 싶은 지표는 체인 상에서 자금 조달된 토큰화 자산의 시가총액 비율이다. 체인 상의 회사나 재단이 5천만 달러를 들여 직접 자산을 토큰화하는 것과, 고객이 체인 상에서 5천만 달러의 USDC를 지불하며 당신에게 자산 토큰화를 맡기는 것은 하늘과 땅 차이다. 하나는 재고이고, 다른 하나는 비즈니스다.
퍼블릭 블록체인은 거대한 시장이다. 이더리움의 신뢰 중립성은 마치 시장의 보안팀과 같다.
ETH의 방대한 사용자, 운영자, 유동성 네트워크는 다양한 상품으로 가득 찬 번영하는 시장과 같다. 그리고 일류 수준의 머니 레고와 인프라는 거래의 마찰을 최소화하여 저렴하고 즐겁게 구매할 수 있게 해준다.
RWA의 글로벌 보급이 진행됨에 따라, 우리는 이더리움과 우리의 레이어2 확장 솔루션이 대부분의 성장을 차지할 것으로 예상할 수 있다. 이는 우리가 토큰화에 탁월한 선택지이기 때문만이 아니라, ETH가 세계에서 가장 좋은 시장이기 때문이다.
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