비트코인과 이더리움의 철완좌 경쟁: 누가 더 빨리 특이점(Singularity)에 도달할 것인가?
비트코인과 이더리움이 어려웠던 2018~2019년, 란후 노트(Lanhu Notes)는 비트코인과 이더리움 관련 기사들을 번역하거나 작성하며 두 프로젝트의 발전을 계속해서 긍정적으로 바라보았다.
두 코인은 서로 우열을 가리기 어렵다. 왜냐하면 본질적으로 전혀 다른 방향으로 나아가고 있기 때문이다. 비트코인은 디지털 시대에서 가장 가치 있는 저장 수단의 위치를 향해 나아가며, 가장 원시적인 디지털 자산이며 미래 디지털 시대의 진정한 OG(Original Gangster) 자산으로서 대체 불가능한 컨센서스를 지니고 있다. 반면 이더리움은 디지털 자산 생태계를 추구하며 DeFi, NFT, 게임 등 다양한 응용 시나리오를 통해 암호화 영역의 대규모 실용화를 추진하고 있다.
단순히 시가총액만으로 미래에 어떤 쪽이 더 높은 위치에 설 것인지 따져본다면, 여기에는 두 가지 핵심 요소가 존재한다.
어느 쪽이 더 빨리 특이점(Singularity)에 도달할 것인가?
비트코인은 점점 자신의 특이점에 가까워지고 있으며, 아마도 3~5년 내에 일정 규모의 사용자 기반을 형성하면서 돌연변이적 성장을 경험하고 급속한 상승 단계에 진입할 수 있을 것이다. 현재 BTC는 전통 기관 등 외부 세계의 추진력에 어느 정도 의존하고 있으며, 이를 통해 대규모 사용자의 유입을 유도하고 있다.
또한 주목할 점은 올해 들어 Ordinals 프로토콜의 영향으로 비트코인 위에 활발한 커뮤니티 세력이 형성되고 있다는 사실이다. 비트코인을 기반으로 이더리움 L2와는 다른 형태의 2층 생태계가 탄생할 가능성도 있다. 만약 이것이 성장한다면 예상치 못한 새로운 가능성이 열릴 수도 있다. 이는 비트코인이 미래에 추가 점수를 얻을 수 있는 부분이지만, 그 진화의 정도가 어디까지 갈지는 아직 불확실하다. 그러나 지속적인 관찰이 필요하며, 만일 2층 생태계가 형성된다면 이더리움과의 경쟁 구도도 일부 나타날 수 있다.
이더리움의 특이점 도달은 DeFi, NFT, Web3 게임 및 Web3 소셜의 대규모 채택에 달려 있다. 하지만 이러한 특이점은 인프라의 지원이 필요하다. 현재 L2 기반의 스마트 계약 지갑과 롤업 중심의 확장성 구조가 개발 중이며, 전체 인프라 구축 완료까지는 약 3~5년 정도 소요될 것으로 보인다. 한 번 인프라가 완성되면 특이점 도래가 크게 앞당겨질 수 있다.
전반적으로 비트코인과 이더리움의 돌파 로직은 다르다. 이더리움 네트워크 위의 경제적 가치가 전반적으로 상승함에 따라, 이를 기반 자산이자 보안 제공자로서의 역할을 수행하는 이더리움 자체의 시가총액도 함께 상승하게 된다. 현재 이미 일부 달러 자산(약 천억 달러 규모)이 이더리움 위에서 토큰화되어 DeFi 생태계에 활용되고 있다. 향후 미국 국채나 미국 주식의 일부가 이더리움을 기반으로 더 광범위하게 토큰화된다면, 이더리움의 DeFi 규모는 상당히 증가할 것이다.
이더리움이 수십 조, 심지어 수백 조 달러 규모의 자산을 처리하게 되는 날이 오면, 이더리움 자체의 시가총액도 이에 걸맞게 상승해야 하며, 그렇지 않으면 충분한 기반 보안을 제공할 수 없다. 물론 그러한 시점에 도달하기까지는 오랜 시간의 진화가 필요하며, 그 과정에서는 돌발적인 기술적 돌파구와 같은 변수들도 존재할 수 있다.
원생 안정화폐(Stablecoin)는 누구의 손에 탄생할 것인가?
비트코인이 장기간 이더리움보다 강세를 유지할 수 있는 조건은 바로 자체 결제 네트워크 생태계를 구축하고, 그 안에서 암호화 원생 안정화폐를 갖추는 것이다. 이런 관점에서 보면, 비트코인과 이더리움의 '천왕산 전투'의 승패는 결국 안정화폐 전쟁에 달려 있다고 할 수 있다.
현재로선 이더리움 네트워크 위에서 원생 안정화폐가 탄생할 가능성이 다소 더 높아 보이며, 이것이 바로 일부 사람들이 이더리움이 궁극적으로 비트코인을 넘어설 것이라고 보는 중요한 이유이기도 하다. 그러나 향후 어떻게 진화할지는 여전히 미지수다.
또 다른 가능성은 RWA(Real World Assets, 현실 세계 자산)의 진전에 따라 전통적인 달러와 미국 국채가 토큰화되면서, 암호화 원생 안정화폐의 초기 수요를 압박할 수 있다는 점이다(사람들이 법정화폐 기반 안정화폐를 이해하기 더 쉽기 때문). 즉, 향후 5~10년간 암호화 원생 안정화폐의 수요는 여전히 소수 니치 시장에 머물 수 있다. 수요가 작다는 것은 초기 발전에 병목 현상이 발생할 수 있음을 의미하며, 대규모 돌파구는 10년 이상, 혹은 수십 년이 걸릴 수도 있다. 이러한 상황이 벌어진다면, 원생 안정화폐는 이번 '철의 왕좌' 경쟁에서 5~10년 동안은 결정적 요인이 되지 못할 것이며, 전통 세계의 안정화폐 자산을 수용하는 블록체인이 선발주자로서의 이점을 누릴 수 있게 된다. 이 점 하나만 보더라도, 이더리움의 가능성이 비트코인보다 다소 높다고 볼 수 있다.
결국 누가 철의 왕좌에 오를 것인가?
종합적으로 말해, 암호화 원초 정신, 탈중앙화 수준, 사회적 컨센서스 면에서 현재 비트코인이 우위에 있다. 반면 보안성, 유연성, 생태계의 활력 측면에선 이더리움이 우세하다.
은행 위기, 지정학적 갈등 등의 요인이 발생할 때 비트코인 서사(Narrative)는 부각될 기회를 얻으며, 사용자 규모에서 일정한 돌파구를 마련할 수 있다. 하지만 일반 사용자 입장에서 관리의 복잡성이 크기 때문에 대규모 채택을 위해서는 전통 기관의 도움이 필요하다.
앞으로 5년 내에 비트코인이 이더리움보다 먼저 특이점에 도달한다면, 비트코인은 사회적 컨센서스의 힘을 바탕으로 철의 왕좌로 가는 길에서 앞서갈 가능성이 있다.
반대로 앞으로 3~5년 사이에 이더리움이 인프라 구축(롤업 중심의 확장 + L2 기반 스마트 계약 지갑 등)을 완료하고, 그 기간 동안 비트코인이 특이점에 도달하지 못한다면, 이더리움은 이후 3~5년 내에 특이점으로의 진입을 가속화하여 비트코인보다 먼저 대규모 실용화 단계에 진입할 가능성이 있다.
한 번 인프라 구축이 완료되면, 이더리움은 L2 기반의 멀티체인 또는 L3를 통해 전통적인 웹2 수준의 사용자 경험을 구현하며, 대규모 사용자의 진입 장벽을 제거할 수 있다. NFT, DeFi, Web3 게임, Web3 소셜 분야의 탐색이 급격히 가속화되며, RWA가 이더리움 DeFi 생태에 진입할 경우 TVL(Total Value Locked)이 크게 증가하고, 새로운 차원의 컴포저빌리티(Composability) 탐색이 시작될 수 있다.
비트코인은 약 5년 정도의 창이 열려 있다. 이 기간 안에 전통 기관과 커뮤니티의 동시 추진 아래 특이점에 도달한다면, 이더리움이 이를 따라잡기는 쉽지 않을 것이다.
그러나 5년 이내에 특이점에 도달하지 못한다면, 5년 후부터 이더리움은 막대한 디지털 자산을 수용하게 되며, 그 보안성 요구 수준이 극도로 높아질 것이다. 약 10년 후쯤에는 가치가 수십 조 달러, 혹은 그 이상에 달하는 초거대 기반 블록체인이 등장할 가능성이 있다.
현재로서는 비트코인과 이더리움 중 어느 쪽이 궁극적으로 철의 왕좌에 오를지 단정할 수 없다. 모든 것은 향후 5년간의 진화에 달려 있다. 두 프로젝트의 향후 5년간의 구축 과정이 거의 결정적으로 수십 년간 암호화 세계의 선두 주자 자리를 좌우할 것이다. 두 코인이 최정점에 도달하기 전까지의 일시적인 우열은 모두 일시적인 현상일 뿐이다. 모든 것은 진화 중이며, 누구에게도 미래를 예측할 수 있는 수정구는 없다. 각자 자신이 믿는 논리적 가설을 선택하면 된다.
굳이 확률을 말하자면, 개인적인 견해로는 이더리움이 다소 더 높은 승산을 가지고 있다. 그러나 이것은 어디까지나 일방적인 의견이며, 시간이 흐름에 따라 그 확률도 계속 조정되며 고정된 것이 아니다. 과연 누가 승자가 될지는 5년 후에나 알 수 있을 것이다. 이 5년이 가장 중요한 구축 단계이며, 그 사이에 전체 구도의 실마리를 확인할 수 있을 것이다.
위험 고지: 위의 모든 분석은 기술과 시장에 대한 일면적인 관찰일 뿐이며 반드시 정답이 아님을 유념하시기 바라며, 항상 스스로 판단하고 리스크 관리를 철저히 하시기 바랍니다.
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