월스트리트 코인 매도, 올드 지갑 물량 흡수: BTC 소유권 재편 중
저자: Gino Matos
번역: TechFlow
TechFlow 가이드: ETF 자금이 이탈하고 있지만, 장기 보유자들은 매도세를 흡수하고 있으며, BTC 소유권은 재분배되고 있습니다. Glassnode 데이터에 따르면 1,083 만 개의 BTC 가 평가 손실 상태에 있지만, 바로 이러한 압박 속에서 경험 많은 구매자들이 다시 포지션을 구축하기 시작했습니다. 투자자들에게 진정한 질문은 가격이 언제 반등하느냐가 아니라, 기관의 지속적인 자금 유출 압박 속에서 이번 소유권 이전이 완료될 수 있느냐입니다.
Glassnode 의 최신 Week Onchain 보고서에 따르면, 현재 약 1,083 만 개의 BTC 가 평가 손실 상태에 있는 반면, 여전히 수익 중인 것은 922 만 개뿐입니다.
손실 공급량은 현재 측정된 총량의 약 54% 를 차지하는 반면, 수익 공급량은 46% 로, 이는 손실 구간 BTC 가 수익 구간 BTC 보다 약 161 만 개 더 많다는 것을 의미합니다.
Glassnode 는 이를 이번 강세장 시작 이후 투자자 수익성이 가장 급격히 악화된 상황 중 하나로 묘사하며, 이는 진정한 심리적 무게를 가진 임계점입니다.
이전에 이 임계점을 넘었을 때는 종종 신규 구매자의 진정한 항복을 동반했으며, 이러한 압박은 구조적 조정을 형성했습니다.
손실 구간 보유자들은 공황 상태에서 매도하거나 가격이 반등할 때 손익분기점 근처에서 이탈하기 쉬우며, 이는 시장 상단에 저항층을 형성합니다.
그러나 인내심 있는 자본이 이러한 코인을 흡수할 의향이 있다면, 이러한 코인은 더 확신 있는 구매자에게 이전될 수도 있으며, Glassnode 의 데이터는 이러한 구매자들이 이미 나타나기 시작했음을 보여줍니다.
이러한 압박 속에서 판매자 프로필이 바뀌기 시작했으며, Glassnode 는 장기 보유자들이 포지션을 재 구축하기 시작했다고 밝혔습니다. 이는 지속적인 분배 단계에서의 반전으로, 순 보유량 변화가 다시 긍정적 영역으로 돌아왔습니다.
이 속도는 여전히 완만하여 이전 축적 주기에서 본 구매 물결에는 미치지 못하지만, 방향은 이미 전환되었습니다. 바닥의 첫 번째 징후는 종종 여기서 나타납니다. 경험 많은 보유자들은 가격 자체가 어떤 신호를 확인하기 훨씬 전에 조정을 매수할 가치가 있다고 판단합니다.
Glassnode 의 축적 트렌드 점수는 이번 주 여러 그룹에서 상승했으며, 1 개 미만의 BTC 를 보유한 지갑과 100 개에서 1,000 개의 BTC 를 보유한 엔티티의 읽음 값이 가장 강했습니다.
1,000 개에서 10,000 개 범위의 BTC 를 보유한 지갑도 순구매자로 전환되었습니다.
비트코인의 암매수는 소유권 사다리 전체에 걸쳐 확산되고 있으며, 가장 작은 지갑부터 중형 엔티티까지 이어지고 있습니다.
미국에서 거래되는 현물 비트코인 ETF 는 여전히 지속적인 순유출 상태에 있으며, 온체인 신뢰가 반대 방향으로 구축되고 있음에도 불구하고 이러한 매도 압박은 지속되고 있습니다. ETF 스토리는 가격이 왜 약세를 유지하는지 설명하고, 온체인 스토리는 누가 매수하고 있는지 설명합니다.
Coinbase 와 Binance 의 오더북은 모두 매수세 방향으로 이동하고 있음을 보여주며, 구매자들은 현물 가격 아래에 유동성을 추가하고 있습니다.
이러한 매수세는 인내심 있어 보이며, 이것이 바닥이 아래에서 형성되기 시작했음에도 불구하고 가격이 여전히 약세로 보일 수 있는 이유입니다.
Hyperliquid 트레이더들은 Glassnode 가 추적한 최고 수준의 롱 선호도를 보유하며, 현물 신뢰가 완전히 확인되기 전에 레버리지 노출을 통해 반등에 베팅하고 있습니다. 현금 시장은 바닥을 구축하려는 반면, 파생상품 시장은 한 발 앞서려고 합니다.
옵션 트레이더들은 이미 보호 비용을 지불하기 시작했습니다. 14 일 풋/콜 거래량 비율이 1.0 이상으로 상승하여 1 년 만에 최고치를 기록했습니다.
내재 변동성도 상승하고 있으며, 비록 침체된 수준에서 회복되고 있지만 Glassnode 는 이를 공황 수치라고 부르지 않았습니다.
시장은 바닥을 시작할 만큼 충분한 공포를 담고 있지만, 항복 완료를 확인하는 데 필요한 공포는 여전히 축적되고 있을 수 있습니다.
종합적으로 볼 때, 이 패턴은 바닥 과정에 있어 비정상적으로 보이며, 비트코인은 비寻常한 메커니즘을 통해 바닥을 찾고 있을 수 있습니다. ETF 투자자들은 매도하는 반면, 더 강력하고 인내심 있는 손들은 실시간으로 이탈분을 흡수하고 있습니다.
Glassnode 는 이를 초기 단계이며 아직 발전 중인 바닥 과정으로 정의하며, 최종적인 항복 주도 변동성 급등仍有可能하다고 지적했습니다.
장기 보유자의 구매 규모도 이전 축적 물결의 규모에 훨씬 미치지 못하여, 축적의 회복을 취약하게 만들고 있습니다.
비트코인은 ETF 자금 유입이 복귀하기 전에 바닥을 찍을 수 있습니다. 유출이 온체인 축적을 압도하지 않을 정도로 둔화되고, Hyperliquid 상의 혼잡한 롱 포지션이 가격 상승을 통해 점차 청산되기만 한다면요.
이것이 어떻게 전개될 것인가
강세장 시나리오에서는 ETF 유출이 계속되지만 둔화되며, 장기 보유자와 더 넓은 지갑 그룹은 여름 내내 축적을 계속합니다.
매수세 주도 오더북은 새로운 손실 구간 보유자들의 공급을 지속적으로 흡수하며, Hyperliquid 의 공격적인 롱 포지션은 진정한 반등을 통해 해소됩니다.
비트코인의 조정은 통제된 이전이 되며, ETF 판매자와 단기 보유자로부터 인내심 있는 온체인 자본으로 이동하고, 이전 단계가 바닥이 됩니다.
약세장 시나리오에서는 Hyperliquid 의 혼잡한 롱 포지션이 청소되고, ETF 유출이 지속되며, 손실 구간 보유자들은 더 낮은 가격에서 항복합니다.
내재 변동성은 진정한 공황 수준으로 급등하며, 조정이 깊어짐에 따라 장기 보유자의 축적은 둔화됩니다.
비트코인은 여전히 결국 더 강한 손으로 이전되지만, 마지막 항복 이벤트를 통하게 됩니다.
비트코인의 다음 바닥은 비寻常한 시퀀스로 시작될 수 있습니다. 기관의 이탈, 약세 보유자의 항복, 그리고 더 강한 손들의 은밀한 매수.
바닥은 가격에 나타나기 훨씬 전에 공급 소유권의 교체에서 시작됩니다.
TechFlow 공식 커뮤니티에 오신 것을 환영합니다
Telegram 구독 그룹:https://t.me/TechFlowDaily
트위터 공식 계정:https://x.com/TechFlowPost
트위터 영어 계정:https://x.com/BlockFlow_News
@CryptoSlate
