FactorDAO: Camelot의 신규 프로젝트로, 투자 전략 모듈화가 가능한 노코드 자산 관리 플랫폼
글: Morty
공식 정보에 따르면 Camelot는 $NEU, $TROVE에 이어 오는 2월 20일 세 번째 새 프로젝트인 FactorDAO($FCTR)를 출시할 예정이다.
FactorDAO 이해하기
우선 FactorDAO는 무엇을 하는가?
간단히 말해, FactorDAO는 노코드 기반의 자산 관리 플랫폼으로, 빌더와 펀드 매니저가 혁신적인 상품, 투자 전략, 금고를 구축하고 투자자의 유동성 공급(LP)을 유치하며 수익을 창출할 수 있도록 한다.
이러한 상품/전략/금고에는 다음이 포함된다:
1. 다양한 암호화 자산 바스켓으로 구성된 지수(테마별 지수);
2. 다양한 DeFi 프로토콜의 수익을 포착하는 전략;
3. 투자자 자산이 직면하는 리스크 노출을 헤지하는 전략;
결국 FactorDAO는 Arbitrum 위에 구축된 미들웨어로서, 투자자(LP)와 펀드 매니저를 연결한다. 펀드 매니저는 사용자에게 전문적인 투자 전략을 제공하고, 사용자는 이를 통해 수익을 얻으며 매니저는 수수료를 분배받는다(분배 규칙은 매니저가 결정). 투자자는 FactorDAO에서 제공하는 대시보드를 통해 매니저의 수익률과 스타일을 확인하고 자신에게 맞는 자산 관리 전략을 선택할 수 있다.
이러한 프로토콜의 장점은 주로 탈중앙화 아키텍처에서 비롯된다. 블록체인에 배포됨으로써 공개적이고 투명하며 유연하고 조합 가능하다. 2022년 CeFi 폭락은 우리에게 깊은 인상을 남겼으며, 탈중앙화 자산관리 프로토콜은 이러한 문제들을 해결할 능력을 갖추고 있다.
하지만 블록체인에 배포되어 있기에 스마트 컨트랙트 잠재적 리스크도 존재한다(CeFi 역시 해킹 리스크, 창립자 도주 등의 리스크 존재). 이것이 바로 우리가 매번 투자 시 'DYOR(Don't YOu Research)'해야 하는 이유다.
FactorDAO에 대한 개괄적인 설명 후, 눈여겨볼 추가적인 장점들을 살펴보자:
테마 기반 지수 (자산 바스켓)
Camelot 두 번째 프리세일 프로젝트 Arbitrove가 출시할 상품 ALP과 유사하게, 펀드 매니저는 FactorDAO를 통해 지수를 구축할 수 있다. 이 테마 지수는 Arbitrum 상의 다양한 자산(FT, NFT, RWA)으로 완전 담보되며, 능동적 및 수동적 전략(GMX 토큰을 GMX에 스테이킹하는 등)을 지원하고 FactorDAO Yield Pools에서 숏 포지션을 취할 수도 있다. 투자자가 지수 지분을 구매하면 FactorDAO가 발행하는 지수 토큰을 받게 된다.
Yield Pools
Yield Pools의 생성자는 무허가, 논커스터디얼 방식의 자금 풀을 배포하여 대출을 수행할 수 있다. 수익을 발생시키는 모든 토큰을 예치할 수 있으며 각 토큰 풀은 리스크 격리가 이루어진다.
투자자는 플랫폼의 다양한 Yield Pools에서 자산을 담보로 예치하거나 차입할 수 있다. 자산을 차입하려면 각 풀의 사전 정해진 담보 계수에 따라 담보물을 예치해야 한다. 담보 계수는 담보로 사용 가능한 자산과 차입 자산 간의 비율을 결정한다.
유연성
유연성을 가능하게 하는 요인은 FactorDAO 금고가 ERC4626 토큰 표준을 사용하면서 이를 수정하여 확장성을 높였고, 더 복잡한 전략 운영이 가능하도록 했다는 점이다.
또한 혁신적인 토큰 표준을 기반으로 FactorDAO는 탈중앙화 파생상품의 발행, 결제 및 거래 프로세스를 단순화했다.
FactorDAO를 통해 펀드 매니저들은 헷지 포지션, 델타 중립 전략, CDS(신용부도스왑) 등을 쉽게 구축할 수 있다.
또 다른 유연성의 예로는 FactorDAO가 펀드 매니저에게 두 가지 종류의 금고를 제공한다는 점인데, 하나는 무허가 금고, 다른 하나는 허가형 금고다. 허가형 금고 참여는 화이트리스트 또는 KYC/AML 검증을 통과해야 한다.
조합 가능성(컴포저빌리티)
DeFi의 조합 가능성에 기반하여 FactorDAO는 다른 DeFi 프로토콜과 통합될 수 있어 펀드 매니저에게 더 다양한 자산 유형과 DeFi 서비스를 제공할 수 있다.
다른 DeFi 프로토콜들도 FactorDAO의 금고를 활용해 새로운 제품을 만들 수 있다—프로토콜 관련 자산으로 금고를 만들어 프로토콜 자체를 활성화시킬 수 있다. 동시에 FactorDAO는 추가적인 수수료 수익을 얻을 기회를 가질 수 있다.
여기서 Curve War와 유사한 게임 이론적 경쟁도 발생할 수 있다: DeFi 프로토콜들이 $FCTR을 구매하고 ve로 락업함으로써 거버넌스 권한을 얻고, 직접적으로 해당 프로토콜과 연관된 금고로 보상과 인센티브를 유도할 수 있다.
DAO 구조
$FCTR을 $veFCTR로 전환하고 락업함으로써 거버넌스 권한을 얻을 수 있으며, 락업 기간이 길수록 더 많은 $veFCTR을 획득한다. 앞서 언급한 생태계 기금에 할당된 20.8%의 $FCTR은 오프닝 이벤트, 해커톤, 성장 인센티브 등에 사용되며, $veFCTR 홀더들이 투표를 통해 이를 관리한다.
FactorDAO는 메인 DAO와 서브 DAO로 나뉘어 각각 다른 업무를 담당한다. 예를 들어:
금고 자금을 관리하는 서브 DAO
제품 개발을 담당하는 서브 DAO
마케팅 및 사용자 교육을 담당하는 서브 DAO
프로토콜 데이터 분석을 담당하는 서브 DAO
다양한 서브 DAO 간 조정 업무를 맡는 서브 DAO
메인 DAO와 서브 DAO의 투표 가중치 계산 방식은 다르다. 메인 DAO는 일코인 원보트(OTOV) 방식을 사용하고, 서브 DAO는 QV(Quadratic Voting, 제곱 투표법, 집단 의사결정 절차의 일종)를 사용한다.
QV는 투표자가 단순히 선호를 표현하는 것을 넘어서 그 선호의 강도까지 표현할 수 있게 하며, 다수결의 일반적 문제인 투표 역설, 버림 효과, 분산 투표 등을 해결하려는 목적을 가진다. 서브 DAO는 QV 모델을 통해 웨일(대규모 보유자)의 투표 영향력을 줄이려 한다.
모듈화 및 노코드
마지막으로 주목할 점은 FactorDAO의 노코드 기능과 전략 모듈이다. 노코드는 펀드 매니저나 DeFi 프로토콜 팀에게 친숙하며, 커뮤니티 기반 전략 모듈은 전략 생성 과정을 간소화하여 사용자와 매니저 모두에게 우호적이다.
$FCTR 토큰 이코노믹스
위 이미지에서 $FCTR 토큰의 명확한 분배 구조를 확인할 수 있다:
15% - 팀
20.8% - 생태계 기금
4.2% - 초기 투자자 (0.05달러)
50% - 금고 비축금
10% - 퍼블릭 세일 (0.1달러)
아래는 $FCTR의 발행 일정이며, $FCTR은 3.5년 후 완전 유통량에 도달한다. 팀 및 초기 투자자 몫의 토큰은 퍼블릭 세일 한 달 후 매월 선형적으로 언락된다.
$FCTR 활용도
FactorDAO는 ve 토큰 모델을 채택하고 있다. $FCTR을 $veFCTR로 락업하면 다음과 같은 권리가 부여된다:
배당: FactorDAO 프로토콜 수수료 수익의 50%를 획득(나머지 50%는 DAO에 분배).
거버넌스: 거버넌스 권한(제안 및 투표 권한)을 획득하여 금고 토큰 배분 및 FactorDAO 수수료 구조를 결정.
FactorDAO는 어떻게 수수료를 얻는가?
FactorDAO의 주요 수익은 거래 수수료에서 발생한다. 또한 DAO는 펀드 매니저의 수수료(운용 수수료, 성과 수수료)에서 10%를 징수한다.
그러나 매니저가 $FCTR 10,000개 이상을 스테이킹하면(공식 문서에서는 명확하지 않지만, 필자는 $FCTR을 $veFCTR로 락업하는 것으로 이해함), 이 수수료가 면제된다.
Camelot 프리세일 규칙(망고 경매 / 가치 발견 모델)
시작: UTC 기준 2023년 2월 20일 18:00
종료: UTC 기준 2023년 2월 24일 18:00
블록체인: Arbitrum
통화: $USDC
초기 $FCTR 가격: $FCTR 당 0.10 달러
배분량: 10,000,000 $FCTR (총 공급량의 10%)
총 최대 공급량: 100,000,000 $FCTR
최소/최대 배정: 없음
하드캡: 없음
보유 기간: 없음, 100% 언락
마무리
사실 DeFi 세계에서 자산 관리 플랫폼은 낯선 개념이 아니다. 그러나 자산 관리 플랫폼의 핵심 문제는 '실제로 자금 운용 능력을 갖춘 사람이 소수'라는 점과 '투자 전략의 단조로움'이다. FactorDAO는 이러한 두 가지 문제를 상당 부분 개선했다. 기존의 ERC4626 금고 표준을 수정하여 투자 전략의 확장성을 높였고, 커뮤니티 기반 전략 모듈과 노코드 기능을 통해 펀드 매니저 진입 장벽을 낮췄다. 특히 주목할 점은 매니저의 운용 수수료 및 배당 비율이 본인이 직접 설정할 수 있다는 점으로, 더 높은 수익률을 제공하는 매니저가 더 많은 우수한 전략 빌더들을 유치할 수 있는 선순환 구조를 형성한다.
참고 자료:
https://docs.factor.fi/introducing-factor/key-differentiators
https://foresightnews.pro/article/detail/25481
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