Arbitrum DEX 전쟁에서 진정한 수익 프로토콜 카멜롯이 승리하는 방법
작성: Small Cap Scientist
번역: TechFlow
창세 풀과 $GRAIL의 공개 판매가 Arbitrum 상의 Camelot DEX에서 진행 중이다.
탁월한 파트너십, 게임 체인저인 $GRAIL 토큰 이코노미, NFT 기반의 창의적인 유동성 프로그램 등은 Arbitrum DEX 전쟁에서 승리할 가능성이 있으며 깊이 있게 살펴볼 만하다.
DeFi의 방향성을 고려하면, Uniswap과 SushiSwap은 USDC/ETH 또는 ETH/WBTC와 같은 주요 메인넷 간 거래쌍에 대한 대부분의 유동성을 확보하게 될 것이다.
따라서 Arbitrum 내 원생 거래쌍에 인센티브를 집중시키고 다른 곳에서는 주요 자산을 활용하는 것이 더 깊은 유동성을 확보하는 데 더 의미 있다.
Camelot 팀은 Arbitrum 생태의 네이티브 프로젝트에 초점을 맞추며 파트너십 중심의 독특한 접근법을 취하고 있다.
사용자가 제공하는 유동성은 일반적으로 최고의 APR을 쫓기 때문에 충성도가 낮다. 반면 프로젝트는 장기적인 LP를 필요로 하며, 이를 한 개의 DEX에 집중시키기를 원한다.
이 점을 감안해 Camelot은 파트너들이 자사 플랫폼에 지속적으로 유동성을 유지하도록 적극적으로 인센티브를 제공하기로 결정했다.
지금까지의 파트너로는 GMX, Umami, JonesDAO, Buffer Finance, Sperax, Spell, GMD, Nitro 등이 있다.
GMX와 같은 프로토콜이 Camelot을 마켓메이킹 대상으로 삼고 유동성을 이전할 가능성도 있으며, 이는 다른 DEX들과 차별화되는 요소다. Camelot팀은 GMX와 일부 고문진까지 공유하고 있다.
JonesDAO 팀 역시 Camelot과 협력하며 소셜 미디어를 통해 공동 마케팅을 진행하고 있다.
이러한 협업은 해당 프로토콜들에게 큰 이점이다. 그들은 Camelot DEX 지분을 획득하여 $GRAIL로 LP를 인센티브로 제공함으로써 주요 DEX들보다 더 깊은 유동성을 확보할 수 있다.
이처럼 여러 프로젝트들이 협력을 통해 유동성 인센티브 경쟁을 벌이게 되면서, 궁극적으로는 가장 매력적인 모델과 사용자 경험을 제공하는 측이 장기적으로 깊은 유동성을 확보하게 될 것이다.
총 공급량의 약 25%가 파트너(10%), 준비금(8%), 생태계(5%), 개발 기금(2.5%)을 위해 예약되어 있다.
이는 현재 파트너들을 적극적으로 유인하여 Camelot을 주요 DEX로 삼도록 유도하는 동시에, 미래의 파트너를 위한 여력을 확보하는 전략이다.
파트너들에게 제공되는 뛰어난 기능 중 하나는 Camelot Nitro Pools이다.
spNFT를 통해 프로젝트는 최소 LP 금액, 타임락, 화이트리스트 등을 설정하여 특정 LP에게 보상을 선택적으로 제공할 수 있다. 이는 선별된 LP들에게 무한한 유연성을 제공한다.
예시를 살펴보자:
$JONES는 Nitro 풀을 활용해 "JONES/ETH 페어에 대해 최소 500달러 이상의 LP를 6개월간 잠그고 팀의 화이트리스트에 포함된 사용자만 입금할 수 있다"고 설정할 수 있다. 이후 풀에 5만 JONES를 분배할 수 있다.
보상 = 충성도 + 장기 보유자
이상적으로는 미래에 장기 spNFT 포지션을 담보로 대출받는 것도 가능해질 것이다.
로드맵에 따르면, 이는 프로젝트의 장기적 유동성을 유도하는 완전한 계층 구조를 열어줄 것이다. 당신의 LP 자산은 심지어 0% 금리 대출도 가능하게 될 수 있다.
덜 논의되지만 중요한 Camelot의 기능 중 하나는 각 거래쌍 별로 동적이고 방향성 있는 스왑 수수료를 부과할 수 있다는 점이다.
이는 cmUMAMI/UMAMI와 같은 페어에 대해 방향별로 수수료를 다르게 설정할 수 있음을 의미한다. (예: cmUMAMI 매수 시 0.01%, 매도 시 2%). 이는 극단적 사건 하에서 변동성을 안정화하는 데 도움이 된다.
동적 수수료는 개별 거래쌍의 변동성에 따라 시스템을 적용할 수 있게 하며, 이는 일반적으로 거래소 전체 수준에서 이루어지는 작업이다. 이를 통해 알 수 있듯이, 이 시스템은 파트너 프로젝트들을 위해 새로운 기능 개발에 매우 집중하고 있다.
나를 가장 흥분시키는 것은 바로 그들의 토큰 이코노미다.
나는 DEX가 이중 토큰 시스템과 유사한 구조를 사용하기를 오랫동안 기다려왔다. Camelot의 $GRAIL / $xGRAIL 시스템은 내가 아래에서 설명하는 것과 완전히 동일하지는 않지만, 많은 유사한 장점을 가지고 있다.
$GRAIL은 유동적이며, $xGRAIL은 DEX의 귀속 및 수익 공유 토큰이다.
예시: $JONES-$ETH LP에서 100% APR을 얻는 경우, 60%는 $GRAIL 형태의 유동성으로, 40%는 $xGRAIL 형태로 받는다.
이는 LP가 프로토콜의 장기적 성공과 일치하도록 만든다.
$xGRAIL은 양도 불가능한 토큰이며, 스테이킹을 통해 프로토콜 수수료의 일부(ETH/USDC LP 형태로 지급), 거버넌스 참여, 혹은 LP 수익률 향상 등의 혜택을 얻을 수 있다.
스왑 수수료의 22.5%가 $xGRAIL 스테이킹에 분배되므로, 사용자와 파트너 프로젝트 모두 DEX 거래량 증가를 통해 수익을 얻게 된다.
$xGRAIL로 $GRAIL을 환매할 수 있지만, 1:1 비율로 돌려받기 위해서는 일정 시간이 필요하다.
최소 $xGRAIL 귀속 기간은 15일이며, 이때 비율은 0.5:1이다. 최대 $xGRAIL 귀속 기간은 6개월이며, 이때 1:1 비율을 제공한다.
이를 통해 $GRAIL 유통량을 낮게 유지하면서도 사용자에게 유연성을 제공한다.
Camelot은 또한 스왑 수수료의 12.5%를 사용해 $GRAIL을 회수하여 소각하거나 $xGRAIL 환매에 사용함으로써 디플레이션을 실현한다.
이는 인플레이션 문제를 해결하며, 시간이 지남에 따라 거래량 증가로 인해 프로토콜의 토큰이 점점 줄어드는 $ETH과 유사한 모델을 만들어낸다.
토큰 분포를 보면, 대부분의 희석은 첫 해의 $xGRAIL에서 발생하며, $GRAIL(파란색)은 약 50%만 증가한다.
단, $xGRAIL 환매(=$GRAIL 인플레이션) 또는 소각(디플레이션)은 예측할 수 없다는 점을 기억해야 한다.
출시 시점에서 $GRAIL + $xGRAIL의 총 공급량 10만 중 약 3만 5천이 유통된다.
주목할 만한 사용자 공급량:
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1만 PooL ($GRAIL);
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1만 5천 공개 판매 (1만 $GRAIL + 5천 $xGRAIL);
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5천 Genesis Nitro Pools ($xGRAIL, 6개월간 분배).
Genesis 팜은 유동성을 제공하는 무료 방법이며, 6개월 이상의 귀속 기간을 가진 $xGRAIL을 수익으로 얻을 수 있다.
이 입금은 며칠 내에 종료되며, 수익 창출 시작 시 유동성을 잠글 필요가 없다.
공개 판매는 현재 12월 5일까지 계속되고 있으며, $GRAIL 총 공급량의 15%를 차지한다.
모든 구매는 동일한 FDV로 정산되므로 구매할 시간이 충분하다.
수익의 30%는 $xGRAIL 수익을 유도하는 데 사용된다. 이는 공개 판매 구매자에게 일종의 리베이트 역할을 하며, Genesis 팜 입장에서는 판매 FDV가 높을수록 유리하다.
공개 판매 수익의 50%는 GRAIL PoL 출범을 지원하는 데 사용된다.
Camelot 공개 판매는 이미 100만 달러를 조달했으며, 남은 거의 5일 동안 약 700만 달러의 FDV를 기록했다. 나는 종료 시점에서 훨씬 더 높아질 것으로 예상한다.
다른 주요 DEX 플랫폼들과 비교해볼 때, Camelot의 FDV에는 여전히 큰 성장 여지가 있다:
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$OSMO: 10억 달러;
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$JOE: 8500만 달러;
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$JEWEL: 1.31억 달러;
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$BOO: 1900만 달러;
또한 대부분의 사이드체인이나 다른 L2에 비해 Arbitrum 자체에도 여전히 엄청난 성장 잠재력이 있다.
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