패러디 노트: 기관 투자가 2023년에 어떻게 투자하고 있는가?

2023.01.29

패러디 노트: 기관 투자가 2023년에 어떻게 투자하고 있는가?

노스락 디지털 창립자 할 프레스가 주식에서 암호화폐 투자로 전환한 과정과 투자가 가능한 서사를 식별하고 거래를 계획하는 방법에 대해 설명했다.

2023.01.29 - 04:00:33

2023BTCETH

Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰

노스락 디지털 창립자 할 프레스가 주식에서 암호화폐 투자로 전환한 과정과 투자가 가능한 서사를 식별하고 거래를 계획하는 방법에 대해 설명했다.

작성: Revelo Intel

번역: TechFlow

최근 The Blockcrunch 팟캐스트에서는 주식에서 암호화폐 투자로 전환한 경험을 공유하고, 투자가 가능한 내러티브를 식별하며 거래를 계획하는 방법에 대해 이야기하기 위해 North Rock Digital의 창립자인 Hal Press를 초대했습니다. 이는 Hal이 현재 주목하고 있는 세부 분야입니다.

더 많은 정보를 얻기 위해 아래 팟캐스트 요약을 읽어보세요.

Hal Press 소개

North Park Digital의 창립자.
시장 동향에 대한 지속적이고 신속한 코멘트로 트위터에서 널리 알려진 인물.
이전에는 모건스탠리에서 5년간 근무했으며, 이후 Maverick Capital에서 기술 분야의 롱숏 투자자로 활동함.

North Park Digital의 관점

블록체인 혁신은 계단식 기술 발전이며, 미래에 엄청난 잠재력을 발휘할 것으로 본다.
암호화폐 시장은 현재 세계에서 가장 비효율적인 유동성 시장이다.
주식 투자자들은 일종의 전문가 집단으로 간주되므로, 차라리 암호화폐 시장의 비효율성 속에서 경쟁하는 것을 선호한다.
롱과 숏 모두 수행하려면 숏 포지션을 취할 수 있는 능력이 필요하지만, 암호화폐에서는 주식만큼 쉽게 실행되지 않는다.
주식에서는 기본적으로 롱 또는 숏 계정을 운영하지만, 암호화폐에서는 기본적 요소도 영향을 미치긴 하지만, 주식만큼 강력한 추진력은 아니다.

주식 투자 vs 암호화폐 투자

자산의 가치는 미래 현금흐름의 현재 가치다.
수익이 직접적으로 가격과 주식을 움직인다고 보지 않는다.
기업이 더 많이 벌거나 적게 버는 것은 실제로 주식 매수나 매도 압력을 만들어내지 않으며, 그러한 압력을 만드는 것은 회사의 수익 증감 사실을 바탕으로 매매 결정을 내리는 투자자들이다.
가격을 진정으로 움직이는 유일한 것은 실제 자산의 수요와 공급뿐이다.

투자가 가능한 내러티브 식별하기

암호화폐는 내러티브가 존재하기 전부터 그 내러티브에 미리 포지셔닝하는 게임이다.
내러티브란 미래 가격 상승을 예상하는 이유다.
누군가가 현재 긍정적인 사건이 발생했다고 생각해서 무언가를 사거나 파는 경우는 없다. 당신은 미래에 어떤 일이 일어날지를 추측하기 때문에 매매를 하며, 미래의 가격 상승을 고려하고 있는 것이다. 이것이 바로 내러티브다.
특정 내러티브는 불장에서는 성립할 수 있지만 약세장에서는 지속되기 어렵기 때문에 광범위한 시장 상황을 이해해야 한다.
현재 시점에서 해당 자산이 어떻게 포지셔닝되어 있는지를 이해해야 한다.

Hal Press가 이더리움 머지에 접근한 방식

우리 펀드의 핵심 철학 중 하나는 90:10 원칙이다. 즉, 투자자의 90% 작업은 아무것도 하지 않는 것이며, 나머지 10% 시간은 집중된 포지션을 통해 자산을 최적화하고 실현하는 데 사용된다.
머지에 관한 모든 것을 학습했다.
가능한 한 많은 연결을 구축하여 머지 시기에 대한 최선의 감각을 얻으려 노력했다.
모든 다양한 자산들을 조사하며, 무엇이 머지로부터 가장 큰 혜택을 받을지를 파악하려 했다.
가격에 실제로 영향을 줄 수 있는 내러티브를 찾는다.
토큰 이코노믹스에 직접적인 영향을 줄 수 있는 요소는 매우 강력하다. 이것이 바로 왜 머지가 매력적인지에 대한 이유다.

BTC 숏 포지션과 ETH 롱 포지션에 대한 견해

이러한 견해의 핵심은 토큰 이코노믹스 구조에 매우 관심이 있다는 점이며, ETH와 BTC는 서로 다른 토큰 이코노믹스 구조를 가지고 있다.
ETH는 하루 500만 달러의 매수 유입 흐름을 가지며, BTC는 약 1000만 달러의 유닛 유입 흐름을 가진다.
기타 조건이 동일할 경우, ETH/BTC가 상승하지 않기 위해서는 BTC가 매일 추가로 1500만 달러의 매수자를 더 끌어들여야 한다.
이 분야 최초의 L1로서의 지위를 고려했을 때, ETH는 상당한 이점을 가진다.
실제로 ETH가 비트코인과 직접적으로 가치 저장 기능을 두고 경쟁할 것이라 생각한다.
ETH는 비트코인보다 훨씬 우수한 가치 저장 수단이다.
일부 활동은 L1에서 L2로 이동하게 될 것이다.
수수료가 매우 낮아지면 L2의 추가적 장점은 줄어들게 된다.

포지션, 규모 및 거래 종료

베타 방향을 선택하는 데는 별다른 가치가 없으며, 알파를 확보하는 것이 더 중요하다.
사람들은 연말이 훌륭한 매수 기회라고 굳게 믿고 있다.
여러 사람이 각기 다른 이유를 갖고 있지만 모두 같은 결론에 도달하는 순간, 즉 컨버전스 지점을 찾아야 한다. 대부분의 경우 모두가 동의하면 실제로 일어나지 않지만, 만약 정말로 일어난다면 그것은 진정한 신호가 된다.
그들은 프레임워크를 가지고 있다. 베팅의 크기, 타이밍, 유형은 다양하며, 다양한 베팅 유형에 대한 기준을 설정한 후, 자신의 신념과 예상되는 리스크-리턴에 따라 이를 조정한다.
규모를 결정할 때는 신중해야 하며, 자신들의 능력에 대해 높은 자신감을 갖고 있어 정답을 맞히는 횟수가 틀리는 것보다 많다는 점을 기억해야 한다.
이익을 적절히 실현하되, 절대로 실질적 손실 위험에 노출되지 않도록 하는 것이 중요하며, 이는 매우 미묘한 균형이다.
거래를 더 적게 수행한다.
거래 종료는 진입보다 훨씬 어렵다. 양쪽 모두 어느 정도 관련성이 있지만, 이는 규율, 절차, 계획, 그리고 결단이 요구된다.