Hoardusdh 프로토콜 이해하기: 바스켓형 스테이블코인을 담보로 사용하는 스테이블코인

2022.09.20

Hoardusdh 프로토콜 이해하기: 바스켓형 스테이블코인을 담보로 사용하는 스테이블코인

Hoard는 막대한 TVL을 유치할 가능성이 있으며, 스테이블코인에 새로운 기준을 제시할 수 있다.

2022.09.20 - 03:40:55

Hoardusdh

Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰

Hoard는 막대한 TVL을 유치할 가능성이 있으며, 스테이블코인에 새로운 기준을 제시할 수 있다.

작성: Crypto Andrew

번역: TechFlow

Hoard에 대해 더 깊이 이해하기 전에, 이를 두 부분으로 나누어 보겠습니다: $USDH와 $HRD.

$USDH — 안정화폐로, $MIM, $USDD, $LUSD, $FEI, $sUSD 등 일련의 알고리즘 기반 스테이블코인이 1:1 비율로 담보로 제공됩니다.

$MIM, $USDD, $LUSD, $FEI 또는 $sUSD를 예치하면 $USDH를 발행할 수 있으며, 반대로 $USDH를 상환함으로써 원래의 스테이블코인을 다시 돌려받을 수 있습니다. $USDH는 항상 1달러의 가치로 발행 및 상환될 수 있기 때문에 사용자들이 차익거래(arbitrage)를 할 수 있고, 이는 $USDH가 1달러에 가깝게 유지되도록 돕습니다.

예를 들어, $USDH가 공개 시장에서 0.98달러에 거래되고 있다면, 당신은 이를 매수한 후 1달러 상당의 MIM(예시)으로 상환하여 즉시 2%의 수익을 얻을 수 있습니다. 따라서 $USDH에 대한 수요가 증가하고 가격이 상승하게 되며, 결국 1:1 고정된 가치로 회복됩니다.

$USDH의 활용 사례

가장 핵심적인 활용 사례는 Hoarder입니다: $USDH를 스테이킹하고 수동 소득을 얻는 것으로, 현재 16% APR을 제공합니다. 유동성을 유입시키기 위해 초기 단계에서는 $USDH 수익이 $HRD 토큰으로 지급됩니다.

프로토콜이 충분한 담보 자산을 스테이블코인 형태로 확보하게 되면, 점차적으로 토큰 발행량을 줄이고 실제 수익 모델로 전환할 계획입니다.

Hoard는 이러한 담보 자산을 델타-중립(Delta-Neutral) 전략에 배치해 수익을 창출하며, 이를 $USDH 보유자에게 80%, $HRD 보유자에게 20% 분배합니다.

이 프로토콜은 $USDH 스테이커들에게 10~25%의 APR 수익률을 목표로 하고 있으며, 이는 앵커 프로토콜(Anchor)을 떠올리게 해서 일부 사람들에게는 트라우마를 유발할 수 있지만, 실제로 $USDH는 완전히 담보가 지원되기 때문에 훨씬 더 지속 가능한 구조를 갖추고 있습니다.

다음으로 $HRD — Hoard의 거버넌스 토큰에 대해 살펴보겠습니다.

$HRD는 두 가지 주요 기능을 가집니다:

거버넌스 권한(양도 가능);
최대 1년까지 잠그는 veHRD 형태로 보상을 받을 수 있음 (최대 45% APR).

거버넌스 권한 — 매우 간단합니다. 하지만 다른 거버넌스 모델과는 다르게, 투표 위임을 24시간마다 한 번씩 변경할 수 있습니다. 문서상에서 언급하길, 향후 $HRD의 투표권을 둘러싼 "Curve 워즈(Curve wars)"가 벌어질 가능성도 시사하고 있습니다.

veHRD — 자신의 $HRD를 잠그고 양도 불가능한 veHRD를 획득합니다. 스테이킹 기간이 길수록 더 많은 veHRD를 얻을 수 있습니다.

토큰 발행

초기 5주 동안 토큰은 강한 매도 압력을 받을 가능성이 큽니다. 또한, $USDH가 유치하는 담보 자산이 많아질수록 $HRD의 발행량은 줄어듭니다.

일목요약 Hoard USDH 프로토콜: 일련의 알고리즘 스테이블코인을 담보로 사용하는 스테이블코인

FDV — 640만 달러, 거래량 — 160만 달러(상승 추세), 유동성 — 50만 달러.

PA: 시장이 큰 폭의 하락을 겪었음에도 불구하고 초기 투자자들은 여전히 8배의 수익을 얻었습니다. 따라서 단기적으로는 사람들의 토큰 매도로 인해 가격 흐름이 좋지 않을 것으로 예상됩니다.

하지만 만약 이 프로토콜이 성공적으로 담보를 확보하고, 이를 효율적으로 운용하며, 실제 수익을 스테이커들에게 잘 분배한다면, 언젠가 큰 상승세를 보일 수도 있습니다.

또한 로드맵을 살펴봄으로써 흥미로운 점이 있는지 확인해봅시다:

프로토콜 파트너십 / 뇌물 제안(bribery);
담보 자산 바구니 확대;
델타-중립 수익 전략;
가장 인상적인 점: Hoard 체인(Hoard Chain);

로드맵을 살펴보면, 특히 Hoard Chain이 성공적으로 구현된다면 이 프로젝트는 실질적인 가치 포착을 이룰 수 있을 것입니다:

$HRD가 가스 토큰이 됨;
hUSDH($USDH를 래핑한 형태)가 컨센서스 토큰으로 사용됨 (체인 보안 강화를 위해 스테이킹하고 추가 보상을 받음).

소셜 활동

프로젝트는 초기 단계이므로 숫자가 인상적이지는 않습니다: 트위터 — 1.7k, 텔레그램 — 800. 그러나 이미 트위터에서 팔로워 1만 명 이상의 KOL들로부터 어느 정도 주목을 받으며 입지를 다지고 있습니다.

비교 및 밸류에이션

일부 사람들은 Fraxfinance나 Terra와 비교하지만, 저는 차라리 Tribe(TRIBE/FEI), Liquity(LQTY/LUSD), Abracadabra(SPELL/MIM)와 비교하는 것이 더 적절하다고 생각합니다. 이들 평균 시가총액은 약 1억 달러로, Hoard보다 약 15배 높습니다. 그러나 아직 Hoard가 그 수준에 도달하기엔 이르다는 점을 인정해야 합니다.

아직 데이터는 매우 부족한 상태입니다(새롭게 출시된 점을 감안하면 오히려 긍정적입니다). 우선은 야심 찬 로드맵의 계획들을 실제로 실행해야 합니다. 추가적인 발전과 채택 사례가 나타난 이후에야 비로소 본격적인 밸류에이션이 가능해지겠지만, 분명히 Hoard는 그러한 가능성을 지니고 있습니다.