2주 만에 두 배로 증가, 트레이더 조의 유동성 제공에는 어떤 장점이 있을까?
원문 작성자: JX, Old Fashion Research
아비트럼 에어드랍은 거의 수령이 완료되었고, 가격은 단기적으로 현재 수준 근처에서 등락할 가능성이 높다. 이 시기에 가장 좋은 전략 중 하나는 유동성 풀의 수익을 얻는 것이다. Trader Joe의 APR 981%가 내가 확인한 것 중에선 가장 높은 수치다. 효율적인 유동성 모델 덕분에 아비트럼 출시 이후 데이터도 급속히 증가하고 있다.
유동성 추가 방식은 일반적으로 6가지가 있으며, 아래에서는 Trader Joe에 유동성을 어떻게 추가하는지 간단히 설명한다.
1) Spot-Concentrated:
유동성이 1~3개의 버킷에 집중되며, 범위가 매우 좁아서 변동성이 극도로 작은 스테이블코인 페어와 같은 거래쌍에 적합하다. 장점은 자본 효율성이 높다는 것이고, 단점은 가격이 설정된 구간을 벗어날 경우 심각한 IL(무상 손실)이 발생한다는 점이다.
2) Spot-Spread:
유동성을 20~30개의 버킷에 균등하게 분배하며, 자본 효율성이 괜찮지만 전제 조건은 가격이 설정된 범위 내에서 움직여야 한다는 것이다. 범위를 벗어나면 비교적 높은 IL이 발생한다. 특정 가격대에서 단기간 왕복 진동하는 암호화폐에 적합하다.
3) Spot-UltraWide:
200개 이상의 버킷에 유동성을 배치하여 넓은 가격 범위를 커버하지만, 그만큼 자본 활용률은 낮아진다. 가격 변동성이 큰 암호화폐에 적합하다.
4) Wide:
Ultrawide보다 자본 효율성이 다소 높으며, 약 50개의 버킷에 유동성이 분포된다. Ultrawide보다 변동성이 작은 암호화폐에 적합하다.
5) Curved:
정규분포의 종형 곡선과 비슷하며, 특정 가격 중심으로 왕복 진동하는 암호화폐에 적합하다. 중앙 가격에서 벗어나면 상당한 IL 손실이 발생한다. CEX 거래소의 오더북 구조와 유사하여, 마켓메이커가 봇을 사용해 유동성을 제공하기에 매우 적합하다.
6) Bid-Ask:
Curved 형태와 반대되는 형태로, 유동성이 중앙 가격의 양쪽 끝부분에 집중되어 있어 변동성 확대를 예상하는 마켓메이커에게 적합하다.
요약:
일반 투자자들은 마지막 두 가지 유동성 제공 방식은 추천하지 않는다. 스테이블코인은 Spot - Concentrated를 선택하고, 비스테이블코인은 가격 변동성 판단에 따라 변동 범위가 가장 큰 경우 Ultrawide, 중간 정도라면 Wide, 작은 범위라면 Spread를 선택하면 된다. 개인적으로 Arb-ETH 거래쌍은 Spread를 선택하겠으며, IL이 걱정된다면 Wide도 고려할 수 있다.
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