한 편의 글로 이해하는 약세장에서도 수익을 낼 수 있는 프로토콜, Synthetix
작성: The DeFi Investor
번역: TechFlow 인턴
30일 기준 수입을 기준으로 하면, Synthetix는 디파이(DeFi) 분야에서 가장 저평가된 프로토콜이라고 할 수 있습니다. 과연 어떻게 작동하며, 지난 30일 동안 어떻게 1100만 달러의 수익을 창출할 수 있었을까요? 여기서 Synthetix와 그 로드맵에 대해 알아보겠습니다.
Synthetix는 탈중앙화된 합성 자산 발행 프로토콜로 정의되며, 따라서 원본 자산 없이도 합성 자산(Synths)을 생성할 수 있도록 합니다.
왜 사람들이 합성 자산을 사용할까요? 합성 자산은 다음과 같은 이점을 제공하기 때문입니다:
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합성 토큰을 보유함으로써 AAPL, 석유, S&P 500, 유로화, BTC 등 어떤 가치 자산의 가격도 추적할 수 있습니다.
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대규모 거래자(웨일)들은 거의 제로 슬리피지로 대량 교환을 수행할 수 있습니다.
모든 합성 자산은 Synthetix 토큰(SNX)으로 담보됩니다. 예를 들어, Bob이 1개의 sETH(합성 ETH)를 sBTC로 교환하려 한다고 가정해 봅시다. 그가 받을 수 있는 sBTC의 수량은 오라클의 가격 정보에 따라 결정됩니다.
이 사례에서 오라클은 여러 거래소의 원본 자산 가격을 기반으로 체인 상에 가격 정보를 전달합니다. 따라서 Bob은 원본 자산의 가격을 변화시키거나 슬리피지를 발생시키지 않고 sETH를 sBTC로 교환할 수 있습니다.
합성 자산의 발행
SNX 보유자는 자신의 SNX 토큰을 스테이킹해야 합니다. 이후 최소 400%의 담보 비율을 유지하면서 스테이킹한 SNX로 합성 자산을 발행할 수 있습니다. 사용자가 합성 자산을 교환할 때 거래 수수료를 지불하게 되며, 자산 종류에 따라 수수료는 다릅니다.
합성 자산의 발행은 Synthetix의 성공에 매우 중요하므로, SNX 보유자는 거래자들이 지불하는 모든 수수료를 받게 됩니다.
SNX 토큰
현재 유통량은 전체 공급량의 54%입니다. 수수료가 낮은 시기에도 SNX 보유자들이 지속적으로 합성 자산을 발행하고 SNX를 스테이킹하도록 유도하기 위해, 스테이커들에게 약 85%의 sUSD 및 SNX APR 보상을 제공합니다. SNX의 인플레이션은 발생한 수수료에 따라 결정됩니다:
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수수료가 많을수록 — SNX 스테이킹 보상은 줄어듭니다.
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수수료가 적을수록 — SNX 스테이킹 보상은 늘어납니다.
이렇게 함으로써 스테이킹 보상 APR이 약 85% 수준을 유지되며, 필요한 경우에만 SNX 토큰이 추가 발행됩니다.
부채 풀(Debt Pool)
불행히도 수익을 얻고자 한다면 단순히 SNX를 스테이킹한 후 방치할 수는 없습니다. 보상 유지를 위한 최소 담보 비율(400% 이상 유지 필요)은 전체 부채 풀 비율에 따라 결정됩니다. 따라서 합성 자산의 가격 변동에 따라 개인의 부채도 변동될 수 있으며, 강제 청산을 방지하기 위해 담보 비율 리스크를 헤지할 수 있는 금융 도구들을 활용할 수 있습니다.
로드맵
팀은 다음과 같은 업그레이드를 계획하고 있습니다:
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Synthetix Futures Perps V2: 거래자에게 더 나은 사용자 경험, 낮은 수수료, 예측 가능한 자금 조달 비용, 새로운 마켓 등을 제공합니다.
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Synthetix V3: 무허가 자산 생성, 개선된 신용 관리 등이 가능해질 예정입니다.
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