이전 DeFi Summer에서 영감을 준 7가지 토큰 이코노미를 한 문장으로 이해하기
글: Ignas
편역: TechFlow
제로에서 원(One)을 만드는 혁신은 극도로 어렵다. 토큰 이코노미(Tokenomics)의 세계에서도 마찬가지다. 그러나 가끔 업계의 발전 방향을 바꾸는 획기적인 토큰이 등장하기도 한다.
이전 DeFi 호황기에는 그런 사례들이 몇 가지 있었다.
이전 시장 사이클의 혁신들은 다음 번 호황기에 대한 교훈이 되었으며, 새로운 알파 기회를 식별하는 방법을 사람들에게 알려주었다. 본 짧은 글에서는 내가 생각하는 토큰 이코노미 분야의 혁신 프로젝트 Top 7을 소개하고자 한다.
1.Ampleforth
$AMPL은 탄력적 공급(Elastic Supply)을 갖춘 토큰으로, 유통 공급량이 매일 알고리즘에 의해 조정된다. 그 목표 가격은 2019년 기준 CPI로 환산한 달러의 구매력이다.
만약 AMPL 수요가 증가해 가격이 목표치를 초과하면, 프로토콜은 목표 가격을 회복하기 위해 사용자의 이더리움 주소로 새로운 AMPL 토큰을 비율에 따라 “에어드롭”한다.
이른바 "리베이스(Rebase)"는 마치 마법처럼 지갑 속 토큰 잔고가 변하는 현상을 만들어낸다.
2.OlympusDAO
$OHM의 미션은 DeFi의 준비 통화(Reserve Currency)가 되는 것이다.
Olympus는 유동성 공급 또는 단일 자산 토큰을 할인된 가격으로 교환하여 OHM을 판매하는 "바인딩(Bonding)" 방식을 통해 유동성 채굴 게임을 혁신했다. 이를 통해 Olympus는 유동성을 임대하는 것이 아니라 자체적으로 보유하게 되었다.
프로토콜이 유동성을 직접 제어한다는 것은 획기적인 토큰 이코노미로, 이 개념은 나아가 DeFi 2.0이라는 전문 용어를 만들어낼 정도였다.
또한, Olympus의 채권 모델과 재스테이킹 이론은 암호화폐 트위터에서 인기 있는 (3,3) 밈(Meme)이 되기도 했다.
OHM의 성공으로 수십 개의 포크 토큰이 생겨났으며, 그 중 일부는 상당한 성과를 거두기도 했다.
3.Compound Finance
COMP의 진정한 혁신은 배분 방식에서 비롯됐다. 바로 유동성 채굴(Liquidity Mining)이다.
Compound Finance에서 자산을 빌려주거나 빌리는 모든 사용자는 무료로 COMP 토큰을 받게 된다.
출시 후 일주일 만에 Compound의 TVL(총 예치 가치)은 9천만 달러에서 6억 달러로 증가했다.
COMP 토큰은 당시 가장 활발히 거래되는 DeFi 토큰이 되었다.
유동성 채굴을 처음 도입한 프로젝트는 아니었지만, Compound의 성공은 DeFi Summer의 시작을 알렸다.
바로 $COMP 덕분에 우리는 양식 농업(Yield Farming)을 갖게 되었다.
4.Curve Finance
ve 토큰 이코노미는 유동성 채굴의 게임 이론을 바꿨다. COMP 수익률을 극대화하는 최선의 방법은 정기적으로 COMP를 수령해 매각함으로써 복리 효과를 노리는 것이었다. 하지만 Curve는 수익률을 극대화하기 위해 스테이커들이 CRV를 최대 4년간 장기간 스테이킹하도록 요구했다.
그 결과: Curve의 장기 스테이킹과 배분 방식은 프로토콜의 발전, 채택 및 수익 창출을 위한 시간을 확보했다.
프로젝트의 성공은 CRV의 가치 제안이 충분히 매력적이어서, 토큰 언락 이후에도 대부분의 CRV가 매도되지 않을 가능성이 높다는 것을 의미한다.
5.Yearn
$YFI는 DeFi에서 "공정한 출시(Fair Launch)"와 "가치 없는 거버넌스 토큰" 트렌드를 일으켰다.
VC 토큰 세일 없이, 팀이나 컨설턴트에게도 할당 없이, 모든 YFI가 커뮤니티에 직접 발행되었다.
프로젝트 팀은 이를 통해 사용자와 개발자의 인센티브를 맞추고, 사용자가 프로토콜 개발에 적극 참여하길 바랐다.
하지만 이후 안드레 크론히(Andre Cronje)는 이러한 토큰 무상 배포 방식이 실수였다고 인정했다.
6.NexusMutual
Nexus Mutual은 체인 상 보험 프로토콜이며, NXM 토큰 보유자는 프로토콜의 회원이 될 수 있다.
회원들은 ETH를 풀에 기여하며, 보험료 납부 시 모든 회원들이 위험을 공동 부담한다.
그러나 이 회원 토큰은 유니스왑(Uniswap)이나 다른 어떤 거래소에서도 거래할 수 없다.
모든 회원은 KYC를 통과해야 구매할 수 있는데, 이것이 이 프로젝트가 계속 논란이 되는 지점이다.
만약 DeFi 규제 환경이 악화되면, 더 많은 프로토콜이 이런 KYC 기반 토큰 모델을 선택할 수도 있다.
7.Synthetix
$SNX는 합성 안정화폐 sUSD를 발행하기 위한 담보 자산으로 사용되며, 이 혁신은 고도로 변동성이 큰 SNX 자산으로 뒷받침되면서도 sUSD가 달러에 연동되도록 했다.
$SNX 보유자는 SNX를 스테이킹하고 sUSD를 발행하며, 항상 담보 비율(C-Ratio)을 400% 이상 유지하도록 유도된다.
스테이커는 매주 추가적인 SNX 보상과 프로토콜 수수료를 받지만, C-Ratio가 400% 이상일 때만 보상을 수령할 수 있다.
더욱 중요한 점은, SNX 스테이커가 sUSD를 발행할 때 '부채'를 발생시킨다는 것이다.
sUSD가 다른 합성 자산 거래에 사용되어 가격이 상승하거나 하락하면, 그 부채도 함께 변한다.
이는 즉, SNX 스테이커들이 시스템 내 전체 부채 리스크, 즉 글로벌 부채를 부담한다는 것을 의미한다.
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Ignas | DeFi Research
