DeFiはどのようにしてイーサリアムの発展を後押しするのか？
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DeFiはどのようにしてイーサリアムの発展を後押しするのか？
DeFiはイーサリアムの限界を押し広げるだけでなく、革新と実験のペースも加速させている。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察著者: Coin Metrics team
翻訳&校正: 閔敏 & 阿剣
ここ数カ月の間に数十のプロジェクトが立ち上がり、大量の資金が流入し、DeFi分野は新たな高みに達した。
大多数のDeFiアプリケーションはイーサリアム上に構築されており、DeFiの爆発的成長はイーサリアムネットワーク全体に影響を与えている。
DeFiはイーサリアムを限界まで押し広げると同時に、革新と実験のペースも加速させた。
本稿では、4つのDeFiトークンプロジェクトがどのようにイーサリアムに影響を与え、その進化を推進しているかを考察する。
分散型取引所の台頭
DeFiの台頭は新たなトークンブームを巻き起こし、画期的なプロジェクトも登場した。
夏場のETHの強気相場は、yearn.financeによるガバナンストークンYFIのリリースとちょうど重なった。
しかし、この期間には悲劇も起きた。例えば、YAMトークンは急騰後に価値がゼロになった。以下のグラフは、これまでのところ、4つの大規模DeFiトークンプロジェクト（YFI、YAM、SUSHI、UNI）のローンチ後のETH価格の推移を示している。
Uniswapはイーサリアム上で最大の分散型取引所であり、DeFiトークン取引のエンジンとなっている。
6月初めから9月初めにかけて、Uniswapの取引量は1日あたり100万ドルから1日あたり10億ドルへと増加した。
Coinbaseやバイナンスなどの中央集権型取引所とは異なり、Uniswapの取引は完全にオンチェーンで行われる。
つまり、Uniswap上のすべての取引はイーサリアムに送信され、イーサリアム上で決済される必要がある。オンチェーン取引は急速にイーサリアム上での最大のユースケースの一つとなった。
Uniswapおよび他のアプリケーションの台頭により、今年の夏、イーサリアムスマートコントラクトの呼び出し回数は過去最高を記録した。
エコシステム内で流通するトークンはますますコードによって管理されるようになり、自動化の効率と機会が新たなレベルに引き上げられている。
しかし、これにより複雑さも増しており、DeFiスマートコントラクト同士が相互に作用し、複数のプラットフォーム間でトークンを自動的に転送することが可能になっている。
分散型取引所の台頭のもう一つの現れは、WETH（Wrapped ETH）の数量の増加である。
根本的にWETHとはETHをERC-20トークンとしてラップする方法である。
DeFiトークンは、トークン取引をより容易にする標準（ERC-20）に基づいて構築されている。
しかし、ERC-20トークン標準はイーサリアムの発行後に導入されたため、イーサリアム自体はこれらの基準に従っていない。
WETHを作成するには、ユーザーはまずETHをスマートコントラクト内にロックし、それと交換してWETHトークンを受け取る必要がある。
DeFiの発展とともに、WBTC（Wrapped BTC）の供給量も増加している。
WBTCはWETHと同様であり、唯一の違いはロックされるのがビットコインである点だ。
WBTCはUniswapやCurve FinanceなどのDeFiアプリケーションで利用できる。
WBTCの発展により、数億ドル相当のビットコインがイーサリアムエコシステムに移動しており、少なくとも現時点ではそうである。
ホエールたちの出現
高額なガス価格が新しい常態となる中、イーサリアムのトランザクション手数料も大きく変化した。
YFI、YAM、SUSHI、UNIトークンのローンチに伴い、イーサリアムのトランザクション手数料の中間値が急騰した。
新しいトークンがリリースされるたびに、人々はそれらを争って獲得し、Uniswapなどの取引所で取引しようとする。
Uniswapの取引はオンチェーンで行われるため、各取引には手数料の支払いが必要である。
ユーザーが支払う手数料（つまりガス価格）が高いほど、マイナーがその取引を優先的にパッケージングする可能性が高くなり、それに応じて取引の確認時間も早くなる。取引を迅速に完了するために、ユーザー同士が手数料の価格競争を行う。
SUSHIのローンチ時、9月2日にイーサリアムのトランザクション手数料の中間値は8.25ドルという過去最高を記録した。
ブロックチェーンのトランザクション手数料は両刃の剣である。これらの手数料は最終的にマイナーに支払われるため、手数料が高いほど、より多くの人々がイーサリアムブロックチェーンの保護に参加するインセンティブを持つことになる。手数料の上昇により、イーサリアムマイナーの収入は夏に過去最高を記録し、イーサリアムのハッシュレートもまた過去最高を更新した。これはイーサリアムにとって良い兆候であり、ネットワークの安全性はブロックチェーンの長期的な健全な発展と成功にとって極めて重要である。
しかし、高額な手数料は一部のユーザーを遠ざける結果にもなる。トランザクション手数料は取引所で移動される価値に比例しない——100ドルの価値の取引でも10万ドルの価値の取引でも、同じ手数料を支払う可能性がある。そのため、高額の手数料はホエールや取引額の大きなユーザーに有利となり、小額投資による利益を得ることが難しくなる。
DeFiの台頭以降、イーサリアムの取引価値の中間値は数百ドルまで増加しており、これはイーサリアムネットワークが大型参加者へとシフトしていることを示している。
レイヤー2スケーリングソリューション
しかし、イーサリアムの手数料市場はすぐに再び公平性を取り戻すだろう。DeFiの急速な台頭は新たなイノベーションの波も引き起こしている。夏以降、イーサリアムエコシステム全体が、トランザクション手数料の高騰を招くスケーラビリティ問題の解決に向けて努力している。
先週金曜日、イーサリアムはスケーラビリティの追求において重要なマイルストーンを達成した：Optimistic Ethereumテストネットのローンチである（中国語訳）。Optimistic Ethereumは、低コストでほぼ即時のイーサリアム取引を実現することを目指すレイヤー2プロジェクトである。このプロジェクトはイーサリアムのインフラおよびスマートコントラクトと互換性があり、他の多くのスケーリングソリューションよりも採用が容易である。人気DeFiアプリケーションのSynthetixはテストネットユーザーにインセンティブを提供しており、Optimistic Ethereumへの移行を計画している。UniswapやChainlinkもすでに早期採用者としてOptimistic Ethereumと提携している。
新たな分散型アプリケーションやトークンのリリースに伴い、DeFiは間違いなく今後もイーサリアムの限界を押し広げ続けるだろう。しかし、イーサリアム自身も変化しており、レイヤー2スケーラビリティはDeFiとイーサリアムの未来に新たな扉を開くことになる。
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