海外アナリストの推奨：視野を国際市場へと広げよ——この5銘柄がS&P指数を上回るパフォーマンスを発揮する
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海外アナリストの推奨：視野を国際市場へと広げよ——この5銘柄がS&P指数を上回るパフォーマンスを発揮する
今後5年間で1銘柄しか保有できないとしたら、私は$ASMLを選択します。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察編集・翻訳：TechFlow
ゲスト：ジェイムズ・E・デメルト氏（メインストリート・リサーチ社CIO）
司会：キャロライン
ポッドキャスト元：TheStreet & James E. Demmert
オリジナルタイトル：5 Foreign Stocks That Could Beat The S&P 500
放送日：2026年6月2日
要点まとめ
メインストリート・リサーチ社CIOのジェイムズ・デメルト氏は、S&P 500指数が年内に8100ポイントに達すると予測する一方で、海外株式市場のリターンが米国株式市場を上回ると断言しています。その根拠として、同氏はAI革命の恩恵を直接受ける、米国同等銘柄と比べて大幅に割安な評価水準にある5つの国際銘柄を提示しました。それらは、PER9倍のHSBC、PER16倍のBHP、そして「5年間で1銘柄しか保有できないなら、これ一択」と氏が断言するASMLです。
デメルト氏は、欧州および日本が、かつてない規模の財政刺激策により世界経済成長の主導権を引き継ぎつつあると判断。この国際株式市場が米国を上回るトレンドは「数年にわたり持続する」と見込んでおり、投資家に対してポートフォリオの45％を海外資産に配分することを推奨しています。
注目発言要約
- 「もし投資家が現時点で米国株のみを保有しているなら、まず分散化の機会を逃しており、次に米国以外で驚くべき投資機会を逃しています——そこでは株価がより妥当な水準で評価されており、成長率も魅力的、あるいはむしろより高いのです。」
- 「海外市場のパフォーマンスはすでに米国を上回っており、このトレンドは今後も続くと考えています。」
究極のグローバル半導体銘柄 ：$ASML
- 「我々はNVIDIAおよびMicronを保有していますが、ASMLはAI関連取引において全く異なる役割を果たします——すなわち、チップ設計・製造技術の提供者であり、同時に米国以外への分散化ヘッジとしても機能します。」
- 「ドルは継続的に下落傾向にあり、海外企業の株式に資産を配分することは、ドル建て資産に集中するリスクから脱却する有効な手段です。」
高バリューなグローバル銀行： $HSBC
- 「HSBCのPERはわずか9倍であり、JPモルガンよりも割安で、かつ将来の成長見通しも優れています。グローバル投資銀行として、アジアにおける影響力はJPモルガンには到底及ばないほど強大です。」
- 「現時点において中国株そのものには投資価値がないと考えますが、中国で事業展開している、あるいはその能力を持つ企業には明確な意義があると見ています。」
エネルギーインフラ銘柄：Siemens Energy
- 「世界は電力不足に直面しています——AIが電力を消費し、暗号資産が電力を消費し、EVも電力を消費しています。Siemens Energyのコア事業は、世界中で送配電網を構築することです。」
- 「AI革命は、野球で例えるなら9回制の試合の3～4回目——つまりまだ初期段階にすぎません。このような銘柄のパフォーマンスは、1990年代のテクノロジー・バブルを思い出せば、その最初の数年の取引パターンと非常に似ており、こうしたトレンドは相当長期間続く可能性があります。」
隠れたAI関連鉱業銘柄：$BHP
- 「多くの人は単なる商品関連取引だと考えていますが、すべてのデータセンターの需要を考慮すれば、これは明らかにAI投資です——私はこれを『AIの第2次派生銘柄』と呼んでいます。」
- 「世界はより多くの銅を必要としています。建設されるデータセンターが増えれば増えるほど、銅の重要性はさらに高まります。BHPのPERはわずか16倍であり、海外市場での評価は米国市場と比べて明らかに優れています。」
過小評価されたヘルスケア銘柄の反発：$AZN（アストラゼネカ）
- 「ヘルスケアセクターは長年にわたり市場から見過ごされてきました。アストラゼネカは強力な医薬品・バイオ医療製品パイプラインを有しており、PERは18倍、年間成長率は20％以上です。」
- 「投資家は今年下半期のある時点でヘルスケアセクターへとシフトを始めると考えられます。なぜなら、その頃にはAIが医療分野で実質的な付加価値を生み出し始めたことを実感できるようになるからです。」
なぜ国際株式市場が米国を上回っているのか
- 「これは評価水準の物語であると同時に、グローバルな政策変化の物語でもあります。米国は財政支出を縮小しようとしていますが、欧州はまさに私たちがかつて採用した手法を真似始めています——彼らは前例のない規模の政府財政支出を実施し、低金利を維持しようと試みています。」
- 「海外市場は長年にわたり初めて米国を上回っており、このトレンドは数年にわたって続くと考えています。」
クイックQ&A：最有力候補と最大のリスク
- 「今後5年間で1銘柄しか保有できないとしたら、ASMLを選択します。最初に2倍となるのはASMLでしょう。調整時に最初に買い増しするのもSiemens Energyです。」
- 「最も過小評価されている国際市場は欧州です。米国投資家の最大の誤りは、海外資産への配分が不十分であり、あまりにも保守的であることです。我々は、ポートフォリオの45％を海外に、残りを国内に配分することをお勧めします。」
イントロダクション
司会キャロライン：S&P 500が8100ポイントに達する——これは私の次のゲストが提示した大胆な予測です。彼は依然として米国株式市場を楽観視していますが、現在最も大きな機会は実は海外にあると指摘しています。本日お招きしたのは、メインストリート・リサーチ社の創設者兼最高投資責任者（CIO）であるジェイムズ・デメルト氏です。ジェイムズ、お越しいただきありがとうございます。
ジェイムズ：
こんにちは、キャロライン。お会いできて光栄です。
司会キャロライン：あなたは依然としてS&P 500が今年中に8100ポイントに到達すると予測されていますが、お薦めの上位5銘柄のうち、1銘柄もS&P 500に含まれていません。これは何を意味しますか？
ジェイムズ：
S&P 500が8100ポイントに達するという予測は、かつては非常に高い目標に思われましたが、今ではそれほど遠い存在ではなく、むしろ想像よりずっと近づいていると言えます。また、これは、我々が海外市場に注目している理由が、そこにこそS&P 500を上回るパフォーマンスを発揮する可能性があるからだということを示しています。
司会キャロライン：もし投資家が現時点で米国株のみを保有している場合、何を失っているのでしょうか？
ジェイムズ：
まず第一に分散化の機会を失っています。第二に、米国以外の驚くべき投資機会を逃しています——そこでは株価がより妥当な水準で評価されており、成長率も魅力的、あるいはむしろより高いのです。ご存知の通り、今年に入ってから海外市場のパフォーマンスはすでに米国を上回っており、このトレンドは今後も続くと考えています。
おすすめ銘柄①：究極のグローバル半導体銘柄
司会キャロライン：では、お薦めの上位5銘柄を見ていきましょう。まずはASMLからです。この銘柄は今年すでに大きく上昇していますが、なぜ今も買い増しを推奨するのでしょうか？
ジェイムズ：
テクノロジー分野では、誰もがMicronやメモリ関連銘柄に注目していますが、ASMLはチップ設計・製造・技術を手掛ける企業であり、半導体製造プロセス全体において欠かせない存在です。本社はオランダにあり、現在のPERは38倍ですが、その年間成長率はこれを遥かに上回っています。これは海外株式投資の非常に良い入り口です。
司会キャロライン：あなたはMicronについて言及しましたが、なぜMicronやNVIDIAなどの他の半導体銘柄ではなく、ASMLを保有するのでしょうか？
ジェイムズ：
我々はNVIDIAもMicronも保有しています。ASMLをポートフォリオに組み込んでいるのは、それがAI関連取引においてまったく異なる役割を果たすからです——すなわち、チップ設計技術の提供者であり、同時に米国以外への分散化ヘッジとしても機能します。また、ドルは継続的に下落傾向にあり、海外企業の株式に資産を配分することは、ドル建て資産に集中するリスクから脱却する有効な手段です。
おすすめ銘柄②：高バリューなグローバル銀行
司会キャロライン：次はHSBC（HSBCホールディングス）。米国には多数の優良銀行株が存在しますが、なぜ海外の銀行株を選ぶのでしょうか？
ジェイムズ：
非常に良い質問ですね。その核心は評価水準にあります。キャロライン、HSBCのPERはわずか9倍です。対照的に、JPモルガンは非常に優れた企業であり、我々も保有していますが、HSBCはより優れた評価水準と将来の成長見通しを提供しています。なぜなら、海外投資が再び注目され始めているからです。これが、海外指数のパフォーマンスが米国本土を上回っている理由でもあります。HSBCは海外指数の重要な構成銘柄であり、グローバル投資銀行として、米国および欧州に加え、アジアにおいてJPモルガンには到底及ばないほどの広範な展開を実現しています。
司会キャロライン：とはいえ、投資家は中国リスクをどのように捉えるべきでしょうか？
ジェイムズ：
中国市場自体には現時点では投資価値がないと考えますが、中国で安全に事業展開できる企業への投資は十分に意義があると考えます。これは、NVIDIAが中国市場への参入を急いでいる理由の一つでもあります。したがって、現時点において中国株そのものには投資価値がないと考えますが、中国で事業展開している、あるいはその能力を持つ企業には明確な意義があると見ています。
おすすめ銘柄③：エネルギーインフラ銘柄
司会キャロライン：あなたのリストの次はSiemens Energyで、米国市場でのティッカーはSMERYです。年初来で約40％上昇していますが、なぜこの銘柄を推奨するのでしょうか？
ジェイムズ：
確かに今年は非常に好調でしたし、このパフォーマンスは今後も続くと見ています。まず認識すべきは——世界は電力不足に直面しています。AIが大量の電力を消費し、暗号資産が電力を消費し、EVも電力を消費しています。誰もが電力供給を増やす方法を考えている時、まさにSiemens Energyが専門とする領域なのです。彼らは、本社があるドイツだけでなく、世界中で送配電網の構築を支援しています。この銘柄のPERは約37倍ですが、利益成長率はこれを遥かに上回っています。
司会キャロライン：今年の上昇幅は確かに大きいですが、1年間の累積上昇率はさらに印象的で、90％を超えています。こうした既に大幅に上昇した銘柄をどう扱うべきでしょうか？まだ未保有の場合、今から参入するのは遅すぎますか？
ジェイムズ：
まだ未保有の方には、これまで私が推奨してきたように、調整局面で、弱気の兆しが見えたタイミングで買い進むこと、あるいは最初に3分の1のポジションを取得して徐々に建玉を積み上げていくことをお勧めします。すでに保有している方には、こうした銘柄のボラティリティが高く、AI関連取引全体の変動性も大きいことを念頭に置いておくようお願いします。しかし我々の見解では、AI革命は、野球で例えるなら9回制の試合の3～4回目——つまりまだ初期段階にすぎません。このような銘柄のパフォーマンスは、1990年代のテクノロジー・バブルを思い出せば、その最初の数年の取引パターンと非常に似ており、こうしたトレンドは相当長期間続く可能性があります。
おすすめ銘柄④：隠れたAI関連鉱業銘柄
司会キャロライン：次はBHPグループで、年初来で40％以上上昇しています。なぜ鉱業分野を今も推奨するのでしょうか？
ジェイムズ：
世界はより多くの銅を必要としています。建設されるデータセンターが増えれば増えるほど、銅の重要性はさらに高まります。また、我々は現在、世界的な景気拡大期に入っていると見ており、原材料に対する需要は今後さらに高まっていくと予想されます。BHPはこのトレンドに参加するための最適な選択肢です。本社はオーストラリアにあり、PERはわずか16倍です。改めて申し上げますが、海外市場での評価は米国市場と比べて明らかに優れています。
司会キャロライン：では、これは単なる商品関連取引なのでしょうか、それともAIインフラ関連取引なのでしょうか？
ジェイムズ：
それがまさに本質です。多くの人は単なる商品関連取引だと考えていますが、こうしたすべてのデータセンターの需要を考慮すれば、これは明らかにAI投資です——私はこれを『AIの第2次派生銘柄』と呼んでいます。
おすすめ銘柄⑤：過小評価されたヘルスケア銘柄の反発
司会キャロライン：最後はヘルスケア銘柄、アストラゼネカ（AZN）です。今年は実際には市場平均を下回り、ほぼ横ばいとなっています。なぜこうした遅れているヘルスケア銘柄を買うべきなのでしょうか？
ジェイムズ：
これはまさに「小さな機関車」です。我々は本当に、ヘルスケアセクターが長年にわたり市場から見過ごされてきたと考えており、アストラゼネカは非常に強力な医薬品・バイオ医療製品パイプラインを有しています。PERは18倍、年間成長率は20％以上です。市場がこうした銘柄の価値を再認識すると考えています。
また、投資家は今年下半期のある時点でヘルスケアセクターへとシフトを始めると信じています。なぜなら、その頃にはAIが医療分野で実質的な付加価値を生み出し始めたことを実感できるようになるからです。したがって、これは最終的にはAI投資にもなり得ます。また、評価水準と海外ヘッジの観点から見ても、ポートフォリオの分散化に最適な選択肢です。
なぜ国際株式市場が米国を上回っているのか
司会キャロライン：評価水準の観点、およびこの5銘柄全体の構成から見て、国際株式市場が米国を上回る論拠は、単なる評価水準の物語なのでしょうか？
ジェイムズ：
これは評価水準の物語であると同時に、グローバルな政策変化の物語でもあります。ご存知の通り、米国は財政支出の縮小を図ろうとしています。一方で、我々が行っていることは、成長の主導権を欧州に譲ることです——今度は欧州が、かつて私たちが採用した手法を模倣し始めているのです。欧州、その他の海外市場、そして日本では、これらの経済圏が実際に活気づき始めています。なぜなら、彼らは前例のない規模の政府財政支出を実施し、低金利を維持しようと試みているからです。だからこそ、海外市場は長年にわたり初めて米国を上回っており、このトレンドは数年にわたって続くと考えています。
クイックQ&A：最有力候補と最大のリスク
司会キャロライン：それではクイックQ&Aに移ります。今後5年間で1銘柄しか保有できないとしたら、どれを選ばれますか？
ジェイムズ： ASML
司会キャロライン：このリストから最初に1銘柄削除するとしたら、どれですか？
ジェイムズ：
アストラゼネカ
司会キャロライン：調整時に最初に買い増しする銘柄はどれですか？
ジェイムズ：
Siemens Energy
司会キャロライン：この5銘柄の中で、最も早く2倍となるのはどれですか？
ジェイムズ：
ASML
司会キャロライン：景気減速時に最もレジリエンス（耐性）を発揮するのはどれですか？
ジェイムズ：
アストラゼネカ
司会キャロライン：競合他社と比較して、最も大きな競争優位性を持つのはどれですか？
ジェイムズ：
Siemens Energy
司会キャロライン：この5銘柄が共通して直面する最大のリスクは何ですか？
ジェイムズ：
空売り相場（ベアマーケット）
司会キャロライン：もしリストに6番目の銘柄を追加するとしたら、どれですか？
ジェイムズ：
NVIDIA
司会キャロライン：現在最も過小評価されている国際市場はどこですか？
ジェイムズ：
欧州
司会キャロライン：米国投資家が海外資産配分において犯す最大の誤りは何ですか？
ジェイムズ：
海外資産への配分が不十分であり、あまりにも保守的であることです。
司会キャロライン：標準的な投資ポートフォリオにおいて、米国と国際市場への配分比率はそれぞれどの程度が適切でしょうか？
ジェイムズ：
我々は45％を海外に、残りを国内に配分することをお勧めします。
司会キャロライン：5年間保有する米国株で、NVIDIA以外のお薦め銘柄は？
ジェイムズ：
コストコ
司会キャロライン：現在、どの米国株セクターを回避すべきですか？
ジェイムズ：
不動産セクターおよび非必需消費財セクターのあらゆる銘柄です。
司会キャロライン：それは金利の問題によるものですか？
ジェイムズ：
金利の問題もありますが、K字型経済（K-shaped economy）にも関係しています。
司会キャロライン：では、現在の米国市場に対するあなたの感覚を一言で表すと？
ジェイムズ：
楽観的だが、常に懸念を抱いている
司会キャロライン：国際市場に対する感覚は？
ジェイムズ：
非常に楽観的——これは二語です。
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