ウォールストリートで最も人気のあった取引が、全面的に退潮しています。
TechFlow厳選深潮セレクト
ウォールストリートで最も人気のあった取引が、全面的に退潮しています。
今回は、単一の引き金となる要因は存在しませんでした。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：何浩
出典：Wall Street Insights
テクノロジー株からゴールド、さらには暗号資産に至るまで、かつてウォールストリートで毎日のように資金が殺到していた最も人気の高い取引が、今や一斉に急激なリスク回避の退潮へと転じている。
今回は、昨年4月のように米国大統領ドナルド・トランプ氏による貿易戦争発動という単一のトリガー要因による市場のパニック売りのような状況ではない。むしろ、緩やかに積み重なった一連のニュースが警鐘を鳴らし続け、投資家たちが既に「高すぎる」と疑っていた資産価格に対する不安を煽り、結果として多くの投資家がほぼ同時に撤退を決断したのである。
木曜日の市場動向は、この傾向を再び裏付けた：
S&P500指数は1.2％下落し、3営業日連続の下落となった。ナスダック100指数はさらに下落幅を拡大し、昨年4月以来の最大の調整局面を迎えた。
ソフトウェア関連銘柄も下落を継続しており、AI企業Anthropicが金融分析を目的とした新モデルを発表したことで、新技術がもたらす競争脅威が改めて浮き彫りになった。
先日、ゴールドとともに過去最高値を更新していたシルバー価格は、17％もの大幅下落を記録した。
ビットコインは1日で10％急落し、トランプ氏が15か月前に大統領選挙で勝利して以降の全上昇分を帳消しにした。これは、レバレッジを用いて建てられていたが既に含み損を抱えていたポジションを投資家が一斉に決済したためである。
米国国債は反発し、「最終的な安全資産（最後の避難所）」としての伝統的な役割を再び果たした。
グーグルの親会社Alphabetは売上が予想を上回ったにもかかわらず、野心的な支出計画を公表したことで、株価は圧迫された。
木曜日の米国株式市場終了後、アマゾン社の株価は10％急落した。同社は今年、アナリスト予想を大きく上回る2,000億ドルの投資を行うと発表したが、すでにアナリストらはAI分野への過剰な支出を懸念している。
最近の市場動向は、年初のウォールストリートにおける楽観的なムードと鮮明な対照を成している。当時、ストラテジストたちは、米国株式市場が約20年間で最長となる連続上昇局面を迎える可能性があると予測していた。その根拠は、以下の3つの仮定に支えられていた：①AIブームが持続する、②堅調な経済が企業利益を引き続き支える、③米連邦準備制度理事会（FRB）が金利を引き下げる——というものだった。
こうした全体的な見通しは、ここ数週間に発表された堅調な決算報告からも見て取れるように、いまだに大きくは変わっていない。しかし一方で、市場は次第に蓄積されてきたリスクに再び注目し始めている：
- AIの波の中で淘汰される企業はどこか；
- トランプ氏が指名したケビン・ワーシュ（Kevin Warsh）氏がジェローム・パウエル議長の後任としてFRB議長に正式に就任した場合、金融政策の方向性はどのようになるのか；
- ゴールドやビットコイン、さらにはAlphabetなどのテクノロジー大手といった資産の価格が、すでに過熱しており、長期的には持続不可能なのではないか。
こうした勢いの停滞は、特にビットコインに顕著に表れている：
昨年大部分の期間、トランプ氏の大統領選勝利をきっかけに巻き起こった投機的熱狂が暗号資産価格の急騰を牽引したが、今月に入って投資家の大規模な資金撤退により、この市場は崩壊的な急落を経験している。
木曜日、取引時間が進むにつれ、ビットコインの売り圧力はさらに強まり、他の暗号資産や関連ETF、そして大量のビットコインを保有する「暗号資産金庫型」企業（例：Strategy）の株価も引きずられた。
ニューヨーク時間の木曜日午後遅く、ビットコインは一時13％急落し、6万3,000ドルを割り込んだ。これは、4か月前に記録した過去最高値からほぼ半分にまで下落したものである。
株式市場では、下落率は比較的穏やかではあったが、売り圧力は極めて広範囲に及んだ。S&P500指数の11主要セクターのうち9セクターが下落した。AI技術の波において敗者となる企業はどこかという懸念に加え、投資家は、この技術への巨額投資が最終的に十分なリターンを生むかどうかについても疑問を呈している。Alphabetの株価下落は、まさにこうした市場心理を反映したものである。
こうした市場動向について、業界関係者は次のように指摘している：
明らかに、投資家はより防御的な戦略へと舵を切っている。これはまさに「まず撃ってから問い質す」タイプの市場環境だ。市場全体に漂う恐怖と不確実性は、一目瞭然である。
最近の調整は、市場が「最も人気の高い銘柄やゴールドなどの資産がこれまでにあまりにも急速に上昇し、今こそ『清算』の時期が来た」と懸念していることを示している。これは一種のリセットであり、モメンタム（勢い）はすでに過剰に消費されてしまった可能性がある。
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