ウォール街が予測市場に進出、個人投資家の狂乱時代の終焉
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ウォール街が予測市場に進出、個人投資家の狂乱時代の終焉
ウォール街の精巧なマシンがフルスピードで動き始めれば、情報格差を利用して簡単に利益を得られるようなお祭り騒ぎの時代は二度と戻らないかもしれない。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：牛斯克、TechFlow
ついに到来した。かつて政治的支持者や投機的な個人投資家、アフィリエイト目的の「羊毛党」によって構築された予測市場に、静かで致命的な新たなプレイヤーたちが姿を現している。
英国『フィナンシャル・タイムズ』が木曜日に報じたところによると、DRW、Susquehanna、Tyr Capitalなどを含む複数の有名トレーディング企業が、予測市場専門の取引チームを結成しつつあるという。
DRWは先週、PolymarketやKalshiなどのプラットフォーム上で「リアルタイムで活発な市場を監視・取引できる」トレーダーを対象に、年間最大20万ドルの基本給を提示する求人広告を掲載した。
オプション取引の大手Susquehannaも、予測市場トレーダーの採用を進めている。応募条件には「公正価値の誤りを検出すること」「異常行動や非効率性を特定すること」が明記されており、同時にスポーツ関連の専門取引チームの設立も進めている。
暗号資産系ヘッジファンドのTyr Capitalも、「すでに複雑な戦略を運用している」予測市場トレーダーを継続的に募集している。
こうした拡大への野心を裏付けるデータもある。
月間取引高は2024年初の1億ドル未満から、2025年12月には80億ドル超へと急増。2026年1月12日には単日取引高が7.017億ドルと過去最高を記録した。
資金プールが巨大な機関の規模を支えるほど深まれば、ウォール街の参入は必然となる。
裁定取引が最優先
予測市場において、機関投資家と個人投資家が行っているのは、まったく異なるゲームだ。
個人投資家は断片的な情報をもとに個別の出来事を見積もるが、本質的には依然としてギャンブルである。一方、機関プレイヤーは跨プラットフォームでの裁定取引や市場構造上のチャンスに集中している。
2025年10月、ヘッジファンドSaba Capital Managementの創業者ボアズ・ワインシュタインは非公開会議で、予測市場を使えばポートフォリオマネージャーが特定イベントの発生確率に対して、より精密にヘッジできると語った。
彼は当時、PolymarketのCEOシェイン・コプランの隣に立ち、「数ヶ月前、Polymarketでは景気後退の確率が50%だったが、クレジット市場では約2%のリスク評価だった。以前なら不可能だった無数のペア取引が可能になる」と述べた。
ワインシュタインの見解によれば、ヘッジファンドマネージャーはPolymarketで「景気後退しない」という契約を購入できる。市場が後退確率を50%と見積もっているため、この契約は比較的安価だ。
一方でクレジット市場では、景気後退時に大幅下落する債券やクレジット商品を空売りできる。クレジット市場では後退確率が2%と低く見積もられているため、これらの商品価格は依然高い。
もし実際に景気後退が起これば、Polymarketでは小額の損失を被るが、クレジット市場では大きく儲けることができる。過大評価されていた債券が暴落するからだ。
もし景気後退が起きなければ、Polymarketで利益を得られ、クレジット市場では多少の損失が出るかもしれないが、トータルでは利益が残る。
予測市場の登場により、従来の金融市場にも新たな「価格発見ツール」がもたらされたのである。
特権階級の到来
さらに市場のバランスを崩すのが、ルール面での特権的存在だ。
SusquehannaはKalshi初のマーケットメイカーであり、Robinhoodともイベント関連契約を締結している。
Kalshiはマーケットメイカーに対して、低い手数料、特別な取引限度額、そしてより迅速な取引チャネルといった多数の優遇措置を提供しているが、具体的な条項は非公開だ。
こうしたプロフェッショナル機関の参入は、市場をすぐに変容させるだろう。
これまで予測市場では、特にマイナーなイベントにおいて流動性不足が頻発していた。大量の契約を売買しようとしても、大きなスプレッドに直面したり、あるいは相手が見つからないこともあった。
専門機関は、明らかな価格の歪みを即座に排除する。例えば異なるプラットフォーム間の同一イベントに対する価格差、または明らかに不合理な確率評価などは、瞬時に是正されるだろう。
これは個人投資家にとって決して良い知らせではない。かつて「トランプ再選」の確率がPolymarketでは60%、Kalshiでは55%と表示され、簡単な裁定取引が可能だったが、今後このような機会はほぼ消滅するだろう。
数十万ドルの年収を得るウォール街のPh.D.たちが加われば、予測契約も単一のイベント予想にとどまらず、専門化・多様化の時代を迎える可能性がある。たとえば：
1. 複数イベントの組み合わせ契約（スポーツベッティングの複式賭博のように）
2. 時系列契約（特定の期間内にイベントが発生する確率の予測）
3. 条件付き確率商品（Aが起きた場合、Bが起こる確率はどれか）
……
金融史を振り返れば、外為から先物、そして暗号資産に至るまで、あらゆる新興市場の発展は類似の軌跡をたどってきたことがわかる。個人投資家が星の火を灯し、最終的に機関がその森全体を支配する――。
予測市場もまさにこのプロセスを繰り返している。技術的優位性、資本規模、そして特権的な参入権が、この確率ゲームの最後まで生き残れるかどうかを決めるだろう。
個人投資家にとっては、長期的な予測やニッチ領域にわずかなチャンスが残されているかもしれないが、現実を認識すべきだ。ウォール街の精巧なマシンがフル稼働を始めれば、情報格差だけで簡単に利益を得られた「狂乱時代」は二度と戻らない。
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