市場が絶望に陥ったとき、なぜビットコインの2026年の曙光がすでに見えているのか？
TechFlow厳選深潮セレクト
市場が絶望に陥ったとき、なぜビットコインの2026年の曙光がすでに見えているのか？
2026年にはリスク資産が好調を示し、ビットコインもそれに連れて上昇する可能性がある。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Jordi Visser
翻訳：Luffy、Foresight News
今年の4月8日、関税を巡る論争と「リバデイ」によるパニックが高まる中、私はSubstackに『嵐の後に訪れる光』というタイトルの記事を投稿した。当時、S&P 500指数は20％も急落し、経済学者たちは次々と景気後退を警告し、市場は恐怖に包まれていた。私はその中で、こうした市場自身の要因によって引き起こされた売却は、AIの進展により絶好の買い時になると指摘した。そして半年後には、AI分野の驚異的な進歩に比べれば、当時のパニックなど全く不要だったことに人々は気づくだろうと述べた。
実際、その通りになった。市場は徐々に回復し、リスク資産は強力な反発を見せ、AIへの注目度も高まり続け、人々は市場の変化に少しずつ慣れ始めた。
11月に入ると、ビットコインは横ばい状態に陥り、株式市場に大きく水をあけられ、暗号資産投資家の間には失望感が広がっていた。私は『ビットコインの静かなIPO』という記事の中で、他の資産が上昇する中でのビットコインの一見不満足な横ばいは、弱気の兆候ではなく、必要なクーポン配布フェーズだと主張した。初期のビットコインホエールたちがついに流動性を実現するタイミングを迎え、ETFや企業の財務部門による強力な機関需要を背景に、着実にポジションを減らしているのである。これは従来のIPOにおけるロックアップ期間の解除に似ており、不安定で進行は遅くとも、長期的には市場の健全な発展にとって不可欠なプロセスである。
しかし、この横ばい状態は最終的に崩れた。株式市場が調整局面に入ったことに加え、特に個人投資家に人気のAI関連銘柄が下落を主導したことで、「静かなIPO」的なクーポン配布がさらに深い下げを引き起こした。この価格変動により、ビットコインの年初来リターンはわずかなマイナスに転じた。かつて暗号資産業界を悩ませていた認知的不協和は、今や本格的な弱気ムードと疑念へと変貌している。「リバデイ」時代の楽観論は遠い昔のことのように感じられ、ビットコインの4年周期が終わりを迎えるとの議論がますます盛んになっている。ソーシャルメディアでは「ビットコインにはもはや上昇余地がない」との声が溢れ、かつて「今回は違う」と主張していた人々さえも、諦めて市場から退出している。
今回の下落により、暗号資産の恐怖・貪欲指数は15まで低下し、「リバデイ」前後の底値と同水準に達し、市場は絶望的な雰囲気に包まれている。だからこそ、私はこの記事を書いている。以前「リバデイ」に関する見解と同様、現在すべての資産の価格動きはAIの進展によって駆動されていると考えている。そして私は確信している。数年後、すべての投資家が重要な投資機会を見逃していたことにようやく気づくだろう。そして、AIの価値を最もよく体現する資産こそがビットコインであることに気づくのだ。
興味深いことに、2008年にビットコインのホワイトペーパーが登場し、2009年にはRaina-Madhavan-Ngの論文が画期的な研究として、GPUがディープラーニングの効率を70倍以上向上させることを実証し、GPUによる機械学習の新時代の幕開けとなった。これら二つの出来事はほぼ同時期に生まれ、どちらも革新的な発明であり、互いに補完し合う存在で、どちらか一方が欠けても成り立たない。
このような革新的技術は、出勤の必要性を下げ、さらには全体的な雇用機会を一定程度減少させる。同時に、富の分配の不均衡を悪化させ、各国政府が継続的に財政赤字を維持せざるを得ない状況を生み出す。金融資産の価格上昇は、一種の国民全体のbeat収益として機能するベーシックインカム（UBI）の形態となっている。今日のUBIは政府が現金給付するものではなく、全員が享受するbeat収益である。システム自体の構造が、人々の富が必然的に増加することを保証している。資産を持たない層にとっては、政府の移転支払いが別の形のUBIとなる。こうした状況が、よく言われるK字型経済を生み出している。大多数の人々は雇用不安や企業の採用縮小による賃金圧迫に直面すると同時に、政府のUBI政策によるインフレにも苦しめられ、生活費の上昇と不満の蓄積が続く。こうした環境下において、ビットコインは恩恵を受ける。AIが資本主義体制と公開市場に完全に浸透する前に、ビットコインはリスク資産としての連動性を維持している。ステーブルコインとAIエージェントの統合は資金循環速度を加速させ、レバレッジへの依存を低下させる。アセットトークン化により、不動産、プライベートデット、プライベートエクイティ、ベンチャーキャピタルといった流動性の低い資産が24時間365日自由に取引可能になり、これらの資産価格を支えるために必要なレバレッジの規模が減少する。AIの進展とともに、そのデフレ効果も徐々に顕在化するだろう。2026年には、AIによる医薬品開発、自動運転タクシー、AIエージェントの進展が企業利益を押し上げる一方で、スマートテクノロジーの普及が競争を激化させ、さまざまな資産価格に影響を与える。
現在の市場にはもう一つ興味深い現象がある。以前はビットコインが株式市場の上昇に追随できないことを心配していたが、今やその価格動きは再び理にかなった軌道に戻っている。株式市場が調整局面に入ったこと、特にバブル化した個人投資家向けAI関連銘柄が下落したことにより、ビットコインも同様に下落している。「静かなIPO」段階で誰もが困惑した、ビットコインと株式市場の乖離はもはや存在せず、ビットコインは再びリスク資産としての特性を取り戻し、その価格動きは市場の成長期待と流動性状況と密接に関連している。私見では、これが十分な購買意欲と市場モメンタムを蓄積させ、新たな上昇局面の基盤を築くだろう。
つまり、2026年の市場を展望する上で、私は再び希望の光を見出している。4月の関税懸念によって生じた買いの好機と同様、今回ビットコインが全体的なリスク資産の弱含みに伴って調整されたことも、次の大幅な上昇に向けての準備段階なのである。
ビットコインと株式市場の連動は、実は強気シグナルを示している
市場には長らく誤解がある。ビットコインは伝統的なリスク資産から独立した独自の価格行動を示すべきだという考えだ。主流の見方では、ビットコインはデジタルゴールドとして、既存の金融システムのリスクヘッジとなり、株式市場とは無相関であるべきだとされる。そのため、ビットコインが株式市場と一緒に下落すれば、それは何か問題があるということになる。
だが、これは誤りである。ビットコインは本質的にリスク資産なのだ。
確かに、ビットコインには価値保存機能があり、非中央集権的という特徴もある。しかし、市場心理と資金の流れから見ると、これは高いbeta係数を持つリスク資産である。ETF投資家はビットコインを株式と組み合わせてポートフォリオに組み入れており、リスクを回避するためにビットコインと株式を同時に売却する。個人投資家も同じ資金を使って暗号資産と株式の両方に投資する。通貨価値の下落を懸念してビットコインに投資する人々でさえ、景気が良く、キャッシュフローが潤沢な時期に積極的に購入を増やす。
だから、ナスダック指数が下落すればビットコインも下落し、AI関連銘柄が打撃を受けたらビットコインも影響を受ける。これは市場の欠陥ではなく、自然な現象である。現在のビットコイン保有者の構成を考えれば、このような価格行動は当然のことである。
実はこの現象の背後には強気シグナルが隠れている。ビットコインがリスク資産と連動しているなら、その将来性はリスク資産の動向と密接に結びついているということだ。つまり、ビットコインの将来を予測するには、まず株式市場の将来を理解しなければならない。
以下に、なぜ私が2026年のリスク資産の動向に対して強い確信を持っているのかを説明する。
2026年の市場構図：財政、金融、AIの三位一体
市場の上昇は常にさまざまな懸念を伴う。現在の市場の不安は、AIバブル、景気後退リスク、暗号資産市場の低迷に集中している。しかし、2026年の市場構図は非常に有望である。
財政支援は持続的に推進される。インフラ法案、チップス・サイエンス法案、インフレ削減法案は単なる空論ではない。数兆ドル規模の支出計画は実際に経済活動を刺激する一方で、財政赤字も拡大させる。中間選挙での勝利を目指して、「一括支援法案」の政策はすでに前倒しで実施されている。現在、データセンターは過去にないスピードで建設され、半導体工場が次々と稼働を開始し、電力インフラも継続的にアップグレードされている。
FRBは金融緩和の余地を十分に持っている。現在のインフレ率は管理可能な範囲内にあり、今年の賃金、住宅価格、原油価格はいずれも下押しされている。仮に関税調整が多少の影響を与えても、弱い雇用市場と相まって、インフレはおそらく安定を維持できるだろう。また、AIはデフレ効果を引き起こすだけでなく、雇用市場にも打撃を与える。
AI分野は画期的な進展を迎える。過去一年間、AIの発展スピードは驚異的であり、まもなく実用化される具体的なアプリケーションが社会全体の注目を集めるだろう：
-
AI医薬品開発：AIによって開発された最初の医薬品が臨床試験の段階に近づいている。ポジティブな進展があれば、医療業界と生産性に革命的な影響を与えるだろう。これまでのところ、11月の製薬セクターの株価は30年ぶりの最高水準を記録している。今後、大手製薬企業は開発プロセスにAIを導入する競争に突入し、巨額の資金がAI医療分野に流入するだろう。
-
自動運転分野：「自動運転はあと5年で実現する」という言葉が何年も前から繰り返されてきたが、ようやく転換点を迎えた。自動運転企業のWaymoが事業を拡大し、テスラの完全自動運転（FSD）が継続的に最適化され、中国企業も大規模に自動運転タクシーを投入している。2026年に主要都市で自動運転タクシーが普及すれば、ヒューマノイドロボット分野でも投機ブームが起きるだろう。
-
AIエージェントと生産性：複雑なタスクを自律的に処理できるAIエージェントは、企業ソフトウェア、カスタマーサービス、クリエイティブ産業など幅広い分野で活用され、生産性の向上に計り知れない貢献をするだろう。各業界の利益率の上昇を促進する。AIはあらゆる企業の効率向上、生産能力の拡大、収益改善を支援する。
製造業も拡大傾向にある。AIインフラの整備は米国の製造業復活を推進している。長年の縮小を経て、ようやく復活の兆しが見える。私は、こうした多くの好材料が重なり合う中で、2026年に調達マネージャー指数（PMI）が上昇すると考える。過去のデータによると、PMIが上昇する期間には、暗号資産、特にアルトコインが非常に優れたパフォーマンスを示すことが多い。
弱気派は「AIバブルが破裂する」と叫ぶだろう。確かにバブルはあるかもしれないが、その持続期間と上昇幅は常に人々の予想をはるかに超える。インターネットバブルは1997年に評価が不合理になり始めた時点で破裂したわけではなく、3年後の2000年3月にピークを迎えた。1994年末から1999年末までの5年間で、ナスダック100指数は800％上昇したが、過去5年間の上昇幅は100％未満である。インターネットバブルと比較すれば、現在のAI分野にバブルがあったとしても、まだ初期から中期段階に過ぎない。一般大衆はAI関連投資を完全に受け入れておらず、感謝祭の家族団らんでも親戚がAI関連銘柄について尋ねることもない。こうした全員が熱狂する状況はバブル後期の特徴であり、その時に暗号資産市場も本格的なブームを迎える。
さらに、バブル破裂には通常特定の引き金が必要であり、それは多くの場合、経済が弱体化している中でFRBが強引に金融引き締めを行うことだ。しかし現在、FRBはすでに引き締めサイクルを終えており、2026年にはむしろ金融緩和を行う可能性すらある。緊縮政策の再開は想定されていない。したがって、バブル破裂を引き起こす典型的な条件は現在存在しない。
2026年のビットコインに有利な触媒
もし2026年にリスク資産が強気に転じれば、高いベータを持つリスク資産であるビットコインは市場を大きくアウトパフォームする可能性が高い。それ以外にも、ビットコインに特有の複数のポジティブ要因が、その価格上昇をさらに後押しする：
-
クリア法案。長年、規制の不透明さが暗号資産市場の発展を妨げてきた。この法案は2025年末または2026年初頭に可決されると予想され、明確な規制枠組みが整い、管轄権が明確になり、法的曖昧性が解消される。これにより、これまで様子見を続けていた大手資産運用会社や年金基金などの機関投資家も暗号資産投資を許可されるようになる。そうなれば、現在のETFへの資金流入規模は、今後到来する巨額の資金に比べて取るに足らないものとなる。
-
アセットトークン化の規模拡大。JPモルガン、ブラックロック、フランクリン・テンプルトンといった大手金融機関が、国債、不動産、商品、株式のトークン化を進め、それぞれ専用のトークン化プラットフォームを構築している。これは暗号資産インフラの価値を裏付けているだけでなく、ブロックチェーン技術がビットコインのようなデジタル資産に限られないことを証明している。アセットトークン化が進むことで、流動性の低い資産が24時間365日取引可能になり、レバレッジの必要性が低下する。その中で、ビットコインは中立的な決済資産としての役割がさらに際立ち、まさにデジタル金融ネットワークの通信プロトコルとなる。
-
ステーブルコインの発展加速。これは深刻に過小評価されているポジティブ要因である。ステーブルコインの世界的な利用範囲は急速に拡大しており、発展途上国では特に顕著である。USDTとUSDCは、世界中の多くの地域でドル決済手段として定着しつつある。ナイジェリア人がナイラではなくUSDCを受け取り、アルゼンチン企業がペソではなくドルのステーブルコインを保有し、代理銀行に頼る代わりにステーブルコインでクロスボーダー決済を行うことは、暗号資産インフラがグローバル貿易に不可欠な一部であることを意味している。
ステーブルコインとビットコインは競合関係ではなく、相互補完的である。ステーブルコインはデジタル経済の取引媒体として機能し、ビットコインは価値保存機能を担う。より多くのビジネス活動と資金がデジタル経済領域に流入すれば、必然的にビットコインにも資金が流れ込む。ステーブルコインをデジタル経済における広義のマネーサプライと捉え、アセットトークン化を伝統的な法定通貨資産とデジタル経済システムをつなぐ橋と見なすことができる。これにより強力なネットワーク効果が生まれる。ステーブルコインの普及は数百万の新規ユーザーを暗号資産エコシステムに引き込み、彼らはステーブルコインを保有する一方で、長期的な価値保存手段を求める。その際に、ビットコインが自然な選択肢となる。ステーブルコインの発展がもたらすネットワーク効果は、ビットコインの普及を大きく推進し、その影響力は定量化は難しいが、無視できないものである。
歴史は繰り返される
数十年の市場経験からわかっているのは、市場の初期安値はしばしば再テストされることだ。今年4月にも同様のことが起きた。市場が底を打ち反発した後、再び前期安値を再テストし、その後本格的な上昇が始まった。これは極めて正常かつ有益な市場パターンであり、サポートラインを固め、信念の弱い投資家を市場から追い出す役割を果たす。
ビットコインも同様の動きを示すだろうと予想している。現在、初期の安値はすでに形成されている可能性が高いが、今後数週間で再テストが行われるかもしれない。その際、信念が最も弱い投資家たちが一斉に売却し、新たな下落を引き起こす。一時的なパニック売りも発生し、ビットコイン価格がさらに下落する可能性もある。
もしこの再テストが実際に起こるなら、それが今年最大の買いチャンスとなるだろう。再テストの過程で、初回の安値で買いそびれた賢い資金が、再びポジショニングする機会を得る。また、出来高が減少し、恐怖感が和らいだ状態での再テストは、前期安値の堅牢性を裏付ける証拠ともなる。ただし、投資家がわざわざ再テストを待つべきだとは勧めない。現在、ビットコインも株式市場も恐怖が蔓延し、貪欲が極端に低い状況にある。まさにタイミングを捉えてポジショニングする絶好の時期なのである。
今年のビットコインは価格圧力を受けており、「静かなIPO」フェーズのクーポン配布は完全に終わっていないものの、かなりの進展を見せている。現在のビットコイン保有構造は過去になく分散化が進んでおり、個人投資家は概して弱気で傍観姿勢をとり、ETF投資家は忍耐強く買いを集め、通貨価値下落を懸念する層は着実に買い増しており、発展途上国ではビットコインを国内金融インフラの一部として徐々に取り入れつつある。
同時に、2026年の市場環境は非常に好ましい。財政政策が持続的に推進され、金融政策が追い風となり、AI分野の突破が市場の投機活動を活性化し企業利益を押し上げ、製造業が拡大し、「クリア法案」が規制上の不透明感を払拭し、アセットトークン化の規模が拡大し、ステーブルコインの発展が強力なネットワーク効果を生み出す。
ビットコインはリスク資産と密接に連動しており、2026年にリスク資産が強気に転ずれば、ビットコインも自然と強くなる。
希望の光は消えていない
私はいつも「リバデイ」時代の市場状況を思い出す。当時、S&P 500指数は20％急落し、経済学者たちは衰退を警告し、投資家はパニック売りをしていた。私は当時、半年後には当初のパニックが根拠のないものだったことに人々が気づくだろうと述べ、現実もそれを証明した。
今のビットコインに対しても、私は同じ見解を持っている。今回の調整は確かに辛く、市場感情は底を打っている。暗号資産恐怖・貪欲指数は15まで下がり、「リバデイ」時代の低値と同じ水準にある。しかし、相場の調整局面では常に市場が絶望的な状況に陥ったように感じられ、「今回は違う」と錯覚し、上昇相場が完全に終わったと思い込んでしまうものだ。
しかし、恐怖から離れられる投資家にとっては、こうした調整局面こそが常に絶好の買い時なのである。
私のトレーディング人生では、1994年のメキシコ危機、1998年のブラジル金融混乱、グローバル金融危機、新型コロナパンデミックによる市場混乱、そして今回の「リバデイ」関連の市場変動など、多くの危機を経験してきた。これらの経験から学んだのは、どんなに状況が厳しく見えても、実際にはそれほど悪いわけではないということだ。変わらない真実は、恐怖を克服できれば、こうした特別な時期にこそ、最高の投資機会が潜んでいるということである。
ビットコインは窮地に陥っているわけではなく、暗号資産が消滅するわけでもない。現在の市場変動は、成熟したリスク資産が示す正常な行動である。2022年の市場冬期から回復している途中であり、現在の不確実性とポジション調整の段階で、他のリスク資産と同調して調整している。4月の市場変動と比べ、今回の調整は範囲が限定的で、主に成長株と暗号資産に影響を与え、全面的な市場パニックを引き起こしていない。これはより健全な状態であり、市場が差別化された調整を行っており、その後の反発もより迅速かつ的確なものになる可能性があることを示唆している。
先見の明を持つ投資家にとっては、今がまさにポジショニングの好機である。もちろん、冷静で自制的である必要がある。無謀にレバレッジをかけるべきではなく、自分のリスク許容範囲を超える資金を投入すべきでもない。基本的な市場分析に基づき、冷静に判断し、信念を持って配置すべきである。
AIが投資リターンを押し上げる背景では、市場の変動は避けられない。各国政府はこの破壊的技術に対応する上で多くの課題に直面しており、市場はパニックの瞬間や疑念を抱くこともある。メディアでは市場崩壊や熊市の到来を報じる見出しも頻繁に見られるだろう。しかし、投資家はこうした騒音を無視し、市場の基本的な構造に注目すべきである。AIは人類史上、最も影響力のあるイノベーションの一つであり、将来的により良い発展の未来を私たちに提供することだろう。
誰もが希望の光を見るときには、もう遅い。現在、暗号資産恐怖・貪欲指数は15にすぎず、投資家たちは諦めて市場から退出している。市場は低迷している。ここがまさに、暗号資産市場の投資チャンスなのである。
半年後、かつての「リバデイ」市場変動の後と同様、ビットコインに対する市場の世論は劇的に変わるだろう。そのとき、今の価格と市場感情を振り返れば、なぜ当時そんなに不安を感じたのか、自分でも不思議に思うだろう。
希望の光はそこにある。あなたがそれを見つけようとする意思を持つだけでよい。
TechFlow公式コミュニティへようこそ
Telegram購読グループ：https://t.me/TechFlowDaily
Twitter公式アカウント：https://x.com/TechFlowPost
Twitter英語アカウント：https://x.com/BlockFlow_News
