中国の暗号資産富豪が金を買い始めるとき

2025.11.21

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中国の暗号資産富豪が金を買い始めるとき

3つの新たな勢力が金の上で権力の座を再編している。

2025.11.21 - 01:34:09

黄金

Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察

3つの新たな勢力が金の上で権力の座を再編している。

執筆：リン・ワンワン

シンガポール・チャンギ空港から北へ車で12分、滑走路の果てに、世界でも最高レベルのセキュリティを誇る金庫がそびえ立っている——Le Freeport（ル・フリーポート）。

建設費は約1億シンガポールドルとされるこの建物は、「アジアのノックスフォート」とも呼ばれる。窓は一つもなく、年間を通じて常時21℃、湿度55％を維持しており、美術品にとって最適な保存環境を提供している。

厳重に守られた鉄の扉の奥には、数億米ドル相当の金銀や希少な芸術品が保管されている。これらは入国通関手続きが不要であり、税金も一切かからない。

3年前、アジア最年少の暗号資産億万長者の一人であり、Bitdeer創業者である呉忌寒（ウー・ジーハン）は、4000万シンガポールドル（約2.1億元人民元）で、建設費1億シンガポールドルともいわれるこの金庫を、他社が手放した物件として取得した。

この取引は当時ブルームバーグにより確認されたもので、買主側には呉忌寒が率いるBitdeerが控えていた。当時は「暗号業界の大物が本業以外に手を出すのは不自然ではないか？ブロックチェーン上でビットコインを掘っていた方がよくないか？」と揶揄する声も少なくなかった。

しかし2025年に金価格が1オンス4000ドルを超える急騰を見せた今、この一連の動きを改めて見直すと、むしろ的を射た先見の明だったといえるだろう。

とはいえ、呉忌寒がLe Freeportを手に入れたのは、コンクリートと鉄の扉だけではない。この要塞はもともと、超富裕層や機関投資家向けに設計された保税地域であり、高度なセキュリティ、非公開の展示スペースに加え、いくつもの関税障壁を巧みに回避できるメリットを備えている。

これは、ビットコインで一夜にして富を得た中国の富豪たちが、人類史上最古のヘッジ資産である「金」にすでに目を向けていたことを示している。

黄金の養老院

2010年5月、Le Freeportはシンガポールで正式に稼働を開始した。当初からインフラとして設計されており、空港に隣接し、内部通路はほぼ滑走路まで直結しているため、航空機から貴重品を金庫へ運ぶのに数分しかかからない。

シンガポール政府の支援姿勢は、その出資構造にも表れている。シンガポール国立博物館局や国立芸術評議会などが、初期株主として名を連ねている。

当時のシンガポールは「貿易港」から「資産港」への転換期にあり、Le Freeportはグローバル芸術・財産管理センター計画の一環として位置づけられ、「ゼロ消費税倉庫制度（Zero GST Warehouse Scheme）」にも参加し、免税・保税・クロスボーダー決済機能を兼ね備えた世界的にも数少ない金庫となった。

こうした制度的整備により、Le Freeportはすぐに世界中の富裕層や機関投資家の注目を集めた。ここでは高額な実物資産を保管でき、シンガポール国籍でなくても利用可能で、入国手続きも不要、関税も課されない。

例えば、5000万ドル相当のピカソの名作を所有していた場合、税率10～30％で計算すれば、Le Freeportに保管することで、数千万ドル規模の税負担を回避できる。

Le Freeportは内部の写真を公開していないため、近隣に新たに設立された金庫The Reserveが公開している画像から、その内部の様子をうかがい知ることができる。

かつてここには、モルガン・スタンレー（JPモルガン）をはじめとする主要な金取引業者、クリスティーズ傘下のCFASS、UBSグループ、ドイツ銀行などの国際金融機関が集まり、大量の金地金のクロスボーダー中継や信託管理が行われていた。

しかし、一部の国が高級品やオフショア資産に対する監視を強化したことで、これらの機関が次々と退去し、Le Freeportも長期的な赤字経営に陥った。

2017年以降、Le Freeportは市場で「問題資産」として扱われるようになり、売却が試みられたが、5年後になってようやく買い手が現れた——それが呉忌寒だった。

当時、暗号市場は文字通りの冬を迎えていた。LUNAアルゴリズムステーブルコインの暴落により、ブロックチェーン上の信用体系全体への疑念が広がり、Three Arrows Capital（3AC）が破産し、CelsiusやBlockFiが相次いで破綻。レバレッジ解除の連鎖が続き、最終的にFTX帝国が崩壊し、カウンターパーティリスクが全面的に露呈した。

そんな中、中国の暗号起業家呉忌寒は、Bitdeerを通じて約4000万シンガポールドル（約2.1億元人民元）で、かつて「熱い芋」とされていたこの金庫を購入した。

呉忌寒は、世界最大のマイニング機器メーカーBitmainの共同創業者であり、かつては全世界のビットコインハッシュレートの約75％を掌握し、前回のマイニングサイクルの中心人物の一人であった。その後、Bitdeerを分社化し、シンガポール永住権を取得した彼はBitmainの支配権を離れ、Bitdeerの算力およびインフラ事業に専念するようになった。

この買収について、彼は公に詳しい説明を行わず、ブルームバーグの取材に対してのみ事実確認を行った。

現在、Le Freeportの公式サイトには、単なる金庫ではなく、少数の人々に限定されたプライベートな体験施設であることが明記されている。

暗号愛好者は一生をかけて秘密鍵の保管方法を研究しているが、本当の大金はとっくにシンガポールの金庫に預けられており、あるものはファミリートラストの文書として、またあるものは鋼板に刻まれたリカバリーフレーズとして存在している。

中国の富豪だけでなく、インドや東南アジアの新興富裕層も、静かに呉忌寒のLe Freeportの新たな常連客となりつつある。

Le Freeportは顧客名簿を公開していないが、国際オークションハウスの周辺情報からその兆候を読み取ることができる。多くの芸術品が落札後、「即座に金庫へ移送」され、再び市場に出回ることはなくなる。

同様の流れは東南アジアでも見られ、上場企業の億万長者たちは、現金化した資金の一部を直接Le Freeportへ送金している。金地金、銀地金、ハイエンドジュエリー、限定版パテックフィリップ、クラシックカー、稀有な芸術品など、取引現場からそのままこの秘匿性の高い倉庫へと運ばれていく。

読者のなかに「金庫会員」予備軍がいるかもしれないので、ここで金の保管プロセスを明らかにしておく。

入口には武装警備がおり、訪問者はまずパスポートでオンライン背景調査を行い、指名手配中の危険人物でないことを確認する。コアエリアに入るには少なくとも5つのゲートを通過しなければならず、身元認証、生体認証、防弾ドア、持ち物検査などを含む。内外には数百台の高解像度カメラが設置され、7×24時間死角なく監視されている。さらに「30キロの銀塊」「12.5キロの金塊」という物理的重量もあって、たとえ侵入者がいたとしても、ほとんど何も持ち出せない。

そのため、外の世界ではまだ「金価格は上がるのか」と議論している間に、中では「ロマネ・コンティの1本15万円のワインを何百本保管するか」「ピカソやレンブラントの作品をどの階、どの棚に飾れば奥様たちの撮影用番号が美しく見えるか」といった話題になっている。

一般労働者の終着点は積立給付口座だが、アジアの富裕層の終着点は、シンガポールの窓のないこの数枚の壁の中にある。

もちろん、金庫はあくまで物理空間上の優位性に過ぎず、金産業におけるより大きな発言力を得るには、さらに上流に浸透していく必要がある。

福建人が金の血脈を動かす

中国の主婦たちは金店で1グラムあたり5元の割引を求めて列をなしているが、老舗の名家やブロックチェーン新貴はすでにトン単位でやり取りしている——この世界の主導権は、誰が握るのか。

今年5月、Antalphaという финテック企業がナスダックに上場申請書を提出した。その書類には、「呉忌寒」がかつて共同創業したマイニング企業Bitmainへの言及がある。

文書には明確に「我々はBitmainの主要な資金調達パートナーである」と記載されており、両社は覚書を締結し、Bitmainは今後もAntalphaを資金調達パートナーとして利用すること、相互に顧客を紹介することを約束している。

この企業はかつて、世界最大のマイニング機器メーカーBitmainに対し、サプライチェーン融資や顧客向け融資を提供していた。これは呉忌寒時代に築かれたビジネス遺産である。

現在、呉忌寒はすでにBitmainを離れており、その地位を引き継いだのは、もう一人の共同創業者、中国福建省出身の暗号資産億万長者、詹克団（ジャン・ケツアン）である。

中国には金信仰を持つ地域は多いが、個人の運命を金にかけていると言えるのは、間違いなく福建人である。龍岩の陳景河（チェン・ジンヘ）は福建の「劣悪な鉱山」を掘り起こし、世界的な鉱業大手・紫金鉱業を築き上げ、株価は10倍に。福清の周宗文（チョウ・ツンウェン）は水貝で周大生を立ち上げ、フランチャイズ展開により全国3位の規模に。莆田の人々は街頭を歩きながら金細工を始めたが、今や中国のほぼ半分の金卸売・小売を占めている。

金鉱も金店も福建にあり、金の社長が次々と現れる様子を見て、福建人の骨の髄まで金色の血が流れているのではないかと疑ってしまう。

明らかに、詹克団の血も沸騰している。ブロックチェーン上の金ビジネスに、福建人が乗り遅れるはずがない。

彼の狙いはまっすぐTetherに向かっている。世界最大のステーブルコイン発行企業であり、現在では世界トップ30の金買い手でもある、いわゆる「ブロックチェーン上の金主」だ。

今年10月、TetherはAntalphaと提携し、「トークン化された金財庫（Tokenized Gold Treasury）」を構築すると発表した。2億ドルの資金調達を目指し、金の代幣XAU₮を基盤として、「金担保のデジタル与信システム」を構築する計画だ。

役割分担も非常に福建的である。Tetherが実物の金を代幣化し、スイスの民間金庫に準備金を保管。Antalphaはその代幣を金融商品として回転可能なものにし、担保構造の設計やローン商品の開発を行い、シンガポール、ドバイ、ロンドンに金庫ネットワークを展開し、「ブロックチェーン上の金」をいつでも実物金地金と交換可能な担保証券にする。

簡単に言えば、まさに「現代版金本位制」の実現である。Tetherが鋳造所、Antalphaが為替両替商（票号）となり、舞台設定はブレトンウッズからスイスの金庫へと移された。

公開報道によると、Tetherはすでにスイスの金庫に約80トンの金を保有しており、これは中小国家の公式準備高に匹敵する規模である。しかしTetherは「セキュリティ上の理由」を理由に、金庫の正確な所在地は非公開としている。

中央銀行のように「金塊を地下室に閉じ込め、数十年間日の光を見ない」という従来型とは異なり、XAU₮は分割され、ブロックチェーン上に配置されることで、追跡可能・分割可能・取引可能・担保可能となる。もともと地下室に眠るだけだった金が、「流動性を持ち、担保として回転し、機関に大量供給可能なダイナミックな流動性」へと変貌したのである。

Antalphaは自社の関連企業Aurelionに1.34億ドルを投じ、直接XAU₮を購入し、「ブロックチェーン上の金を準備資産とする初の上場財務会社」になるつもりだ。これはold moneyが「スイスの金庫に金塊を詰め込む」伝統的手法を、「上場企業の貸借対照表にXAU₮という1行を埋める」形に書き換えることになる。

TetherのCEO Paolo Ardoinoの言葉がこのロジックの骨格を端的に表している。「金とビットコインは同じ論理の両極だ。一方は最も古い価値保存手段、他方は最も現代的なものである。」

金価格もこの新しい高速道路の存在感を示している。今年、世界の金投資額は50％以上増加し、XAU₮の時価総額も同期間で倍増した。リスク回避派とリスク選好派が、珍しく同じ道を歩んでいる。

彼らはもっと大きな問いに答えようとしている。人類最古の富の蓄積方法は、ブロックチェーンの上で、再び生きられるのか。