起動から2日、HyperliquidのHIP3にはどのような潜在的なアルファがあるか？

2025.10.16

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起動から2日、HyperliquidのHIP3にはどのような潜在的なアルファがあるか？

現在、HIP-3エコシステムには20以上のプロジェクトが含まれており、取引フロントエンド、流動性ステーキング、DeFiプロトコル、AIインフラ、予測市場など、複数の垂直分野をカバーしています。

2025.10.16 - 03:31:33

Hyperliquid

Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察

執筆：律動小工

Hyperliquidは今年、すでに十分なインパクトを示している。

しかし、Hyperliquidの真の野望はそれだけにとどまらない。先日開始されたHIP-3アップグレードにより、Hyperliquidは単なるパーペチュアルDEXから、まったく新しい種類のコンポーザブルな金融レゴへと進化した。

現在のHIP-3エコシステムには20以上のプロジェクトが存在し、取引フロントエンド、流動性ステーキング、DeFiプロトコル、AIインフラ、予測市場など、複数の分野にまたがっている。このエコシステムには明確な特徴がある：大部分のプロジェクトがまだテストネット段階にあり、チームメンバーは多くが匿名で活動しており、資金調達も主に自己資金によって行われている。これはまさに、HyperliquidがVCに依存しないという価値観に完全に合致している。

このエコシステムの中で最も興味深い点は、永続契約というツールを新たな領域へ応用しようとしていることだ。IPO前の企業株式、伝統的な株式、商品、計算リソース、さらには利回りそのものまで、あらゆる対象にパーペチュアルを適用している。HIP-3が提供する無許可フレームワークは、予想外のイノベーションエネルギーを解放しつつある。

まだ初期段階ではあるが、Kinetiq（TVL19億ドル）、Unit（TVL8億ドル）、Felix（TVL3億ドル）といった高TVLのプロジェクトはすでに大きな影響力を見せ始めている。律動BlockBeatsでは、HIP-3エコシステムのプロジェクト16件を紹介する。

取引フロントエンド

Based

BasedはHyperliquid上に構築された取引用スーパーアプリで、Ethena Labsの支援を受けている。現物およびパーペチュアル先物取引（40倍レバレッジ対応）、Based Visaカード、ポートフォリオ管理、アフィリエイトプログラムを提供するだけでなく、「Based Streams」というユニークな機能もある。これはDEX駆動のライブストリーミングサービスで、クリエイターが自身の取引をライブ配信し、トークンによる投げ銭を受け取り、HyperCoreを通じて視聴者に報酬を与えることができる。

Basedは10月10日にBased Streamsをリリースし、HIP-3マーケットを最初にサポートしたフロントエンドとなり、初のXYZ100-USD指数マーケットを展開した。24時間取引高は3500万ドルに達した。iOSおよびAndroidアプリは2025年半ばのリリースを予定している。

Liquid

LiquidはHyperliquid専用のモバイルファースト取引アプリである。非カストディ型のパーペチュアル先物取引（最大100倍レバレッジ）、収益戦略、厳選された経済ニュースを提供する。利用の敷居を下げるため、メール登録機能を統合し、ウォレット操作の複雑さを簡素化することで、一般ユーザーでも簡単に使い始められるようにしている。

チームはAIおよび暗号資産分野において専門的背景を持ち、DeFiおよびモバイル開発の経験も豊富である。アプリは8月8日にApp Storeにリリースされ、Privyを統合して即時登録と収益機能を実現している。現在は公開β版段階にある。

Aura

AuraはHyperliquidを統合したモバイル向けソーシャル暗号アプリで、取引をソーシャルアクティビティに変えることが核心理念である。ユーザーは友人とリアルタイムで取引を行い、お互いの資産状況を追跡したり、新規トークンを共同で探索したりできる。冷たい取引体験を、温かみのあるソーシャル体験へと変えていく。

流動性ステーキングと貸借

Kinetiq Exchange

KinetiqはHyperliquid上の流動性ステーキングプロトコルであり、エコシステム内で最も高いTVL（19億ドル）を持つプロジェクトである。ユーザーはHYPEをステーキングすることで、流動性証明書であるkHYPEトークンを取得でき、StakeHubを通じてトップレベルのバリデーターに委任できる。kHYPEはHIP-3パーペチュアル契約の担保として使用可能であり、これにより導入のハードルが大幅に低下する。

さらに注目すべきは、KinetiqがHIP-3上で展開するLaunchプラットフォームである。このプラットフォームを使えば、チームは大規模な初期資金なしに、kHYPEステーキングプールのクラウドファンディングを通じて自らのパーペチュアル取引所を展開できる。現在、Kinetiqは約3600万HYPEをステーキングしており、これはHYPE流通供給量の約10％に相当する。

Felix

FelixはHyperEVM上で動作するDeFi貸借およびCDPプラットフォームで、Liquity V2からフォークされた。HYPEやuBTCなどの資産を担保にして貸借が可能で、Vanillaマーケットを通じたP2P貸借も提供し、安定通貨feUSDの発行も可能。可変金利モデルを採用しており、柔軟な貸借選択肢をユーザーに提供している。現在のTVLは3億ドル。

革新的取引製品

Unit

Unitはパーペチュアル契約ではなく現物トークン化に注力しており、HIP-3パーペチュアル契約に対してネイティブな現物流動性を提供することでエコシステム全体を補完している。Hyperliquid上最大の現物資産展開者であり、HIP-3上で最初に本番ネットにリリースされたプロジェクトでもあり、BTC、ETH、SOLなど多様な資産を保有している。

同時に、UnitはHIP-3を通じてテスラやグーグルなど米国主要株式に関連するパーペチュアル契約マーケットを展開しようとしており、伝統的金融資産をブロックチェーン上に持ち込む試みを行っている。チームはHRT、Jump、Fortressといったトップ機関出身者で構成されており、現在のTVLは8.31億ドル。

Ventuals

Ventualsは、非上場pre-IPO企業のパーペチュアル先物取引に特化した分散型デリバティブプラットフォームである。SpaceXやOpenAIの株式を取引したい？Ventualsならそれが可能で、最大10倍レバレッジにも対応している。プラットフォームはオプティミスティックオラクルとvHYPE流動性ステーキングメカニズムを採用しており、VCからの資金調達ではなく、2025年9月にコミュニティミントによる「Sekai Kappas」NFTを用いて自己資金を調達した。

Ventualsは2025年初頭にテストネットを開始し、10月16日よりvHYPEステーキング預入を開放、複数の非上場企業に関するパーペチュアル契約のテストを行う。これはHIP-3の旗艦プロジェクトであり、パーペチュアル契約をオンチェーン外の資産へ拡張する初めての試みであり、HIP-3が現実世界資産にどう応用できるかを示す可能性を秘めている。

Volmex

VolmexはHIP-3向けにボラティリティベースの商品を提供する。BTCおよびETHのBVIV/EVIV指数をリリースし、暗号市場の恐怖指数（従来の金融におけるVIX指数に類似）として機能させる。VolmexはHyperliquidのビルダーマーケット枠組み内において、ボラティリティパーペチュアル契約の展開を計画しており、トレーダーが市場のボラティリティそのものを直接取引できるようにする。

Nunchi

Nunchiは、利回り目標型のパーペチュアル取引所を構築している。利回りおよび金利スプレッドを、取引可能なパーペチュアルデリバティブとして変換する。プラットフォームは二つの製品を提供：利回りパーペチュアル（APY／金利ベース）およびベーシスパーペチュアル（価格比率ベース）。HIP-3上では、NunchiはFR-パーペチュアル（他パーペチュアル契約の資金レートを対象とするメタマーケット）を展開し、HIP-3のステーキングおよび手数料収益を補完することに焦点を当てている。

Hyperbolic

HyperbolicはHyperliquid上で商品先物のパーペチュアル契約を展開し、HIP-3標準を採用、機関レベルのインフラを備えている。石油、金、天然ガスといった伝統的商品のパーペチュアル契約を取引可能にし、実物商品をブロックチェーン上で取引できるようにする。

Ddot

DdotはHIP-3を基盤に商品取引所を構築しており、実物商品および取引可能な現実世界資産市場に特化している。Hyperbolicの金融デリバティブとは異なり、Ddotは商品そのものの取引と流通に重点を置いている。

インフラ

Global Compute Index

リアルタイムクラウドGPU計算価格ダッシュボードおよび市場指数。主要GPU（H100、H200、A100など）の現物価格およびオンデマンド価格を集約し、日平均および30日平均価格を提供。世界初のHIP-3ベースのコンピューティングパーペチュアル先物を構築中であり、オラクルプロバイダーとして価格データを無許可パーペチュアル市場に投入する予定。

コア製品はすでに運用中で、リアルタイム現物価格を表示している。チェーン上への拡張開発を進行中であり、Sedaとのオラクル統合も進めている。

Sekai

SekaiはLST（流動性ステーキングトークン）プロトコルであり、誰でもHyperEVM上でCoreWriterベースのLSTアセットを簡単に作成できるようにする。HIP-3の「ユニコーン」（高潜在力の展開者）向けに設計されており、50万HYPEという高い参入障壁を解決する。企業、プロジェクト、コミュニティ、機関などすべてがSekaiを通じて独自の流動性ステーキングトークンを発行でき、各HIP-3 DEXに対してLSTサポートを提供することを目指している。

Flow DEX

Flow DEXは、グローバルに準拠した流動性プロバイダーおよびOTC／マーケットメイキングインフラ企業である。Hyperliquidのスケール拡大、チェーン上の流動性深堀、機関資金の誘致、および跨取引所・跨プロトコルでのトークン発行を支援する。エコシステムの流動性バックボーンとして、裏舞台で重要な役割を果たしている。