あなたが毎日利用しているインターネットサービスが、新たに自社のステーブルコインをリリースしました
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あなたが毎日利用しているインターネットサービスが、新たに自社のステーブルコインをリリースしました
Cloudflareだけでなく、すべての大手企業も自社のステーブルコインを発行する必要がある。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Sleepy.txt
クラウドフレアという企業を聞いたことがないかもしれませんが、インターネットを利用する限り、そのサービスから逃れることはほぼ不可能です。
この企業はインターネット世界における「見えない巨人」であり、食事を注文するときも、ショート動画をスクロールするときも、メールを開くときも、会社のシステムにログインするときも、おそらくそのネットワークを通っているのです。同社は巨大なデジタルシールドとアクセラレーターのように、世界中の約5分の1のウェブサイトに対してセキュリティ保護とコンテンツ配信サービスを提供しています。
アクセスしたページが即座に開き、お気に入りのアプリがハッカー攻撃を防げる背景には、常にクラウドフレアの存在があります。インターネットにおける文字通りの「水道・電気・ガス（公共インフラ）」であり、グローバルなデータの効率的かつ安全な流通を支える基盤インフラなのです。
9月25日、クラウドフレアは戦略的な決定を行い、自らのインフラストラクチャーをまったく新しい次元へ拡大すると発表しました。それは、独自のステーブルコイン「NET Dollar」の導入です。
なぜ自社でステーブルコインを発行するのでしょうか？
クラウドフレアCEOのマシュー・プライス氏はこう答えています。「数十年にわたり、インターネットのビジネスモデルは広告プラットフォームと銀行振込に基づいてきました。しかし次の時代のインターネットは、課金制、小額決済、マイクロトランザクションによって駆動されるでしょう。」
クラウドフレアの年間収益は16億ドルを超え、毎日数兆回ものリクエストを処理しており、まさにインターネットの基盤インフラと言えます。しかし、この膨大なデジタルネットワークにおいて、唯一同社がコントロールできない要素が「支払い」です。このようなコントロール不能の状況は、ますます多くの大企業にとって悩みの種となっています。
アップルは毎年App Storeの開発者に対して数百億ドルの精算を行っており、アマゾンはサードパーティ販売業者の大量な資金フローを処理し、テスラは世界3,000か所以上のサプライヤーと支払い取引を維持しています。これらすべての大手企業が同じ摩擦に直面しており、精算サイクルが長く、手数料が高く、国境を越えたコンプライアンスが複雑であるだけでなく、最も重要な閉じたループにおいて主導権を失っています。
商業活動がますますデジタル化・自動化されるにつれて、こうした遅れた金融インフラがボトルネックとなっています。そこで大手企業はより直接的な方法で対応しようとしています。古い体制を変えられないなら、自分たちで新しい体制を構築するのです。
大手企業が自社ステーブルコインを必要とする理由
NET Dollarの登場は、ステーブルコイン発行の動機について再考させます。USDTやUSDCのように普遍的な流通を目指す製品とは異なり、クラウドフレアの発行はより現実的な出発点を持ち、まず自社のビジネスエコシステム内の支払い問題を解決しようとしています。
この背後には大きな違いがあります。
USDTやUSDCは当初から暗号資産市場全体をターゲットにしており、広範な受け入れにより規模を積み上げてきました。一方、NET Dollarは現時点ではむしろ「内部通貨」として位置づけられ、クラウドフレアの商業ネットワークに特化したカスタム設計です。
もちろん、境界線は固定されたものではありません。ペイパルのPYUSDが典型的な例です。2023年に登場した当初はペイパル自身の決済システム内でのみ使用されていましたが、現在では100種類以上の暗号資産との交換が可能になり、当初の範囲を大きく超えています。
企業向けステーブルコインも同様に、内部の効率化ツールからより広い流通シーンへと進化する可能性を秘めています。
重要なのは動機の違いです。従来のステーブルコイン発行者は主に準備金の運用益を得ることを目的としていますが、企業がステーブルコインを発行するのはプロセスの最適化と主導権の確保のためです。この異なる出発点が、設計、応用、将来の展開において差異を生み出すことになります。
大手企業にとって、支払いは商業的閉ループの「ラストワンマイル」ですが、この一区間は銀行や決済機関の手に握られており、冒頭で述べたような問題があります。そのため、支払いを自社システム内に取り込み、ステーブルコインを使ってコントロール可能な閉ループを再構築することが、大手企業の戦略的選択となるのです。
企業向けステーブルコインの真の価値は、誇張された物語を追い求めず、むしろ手術刀のようにプロセスの痛みの部分に的確に切り込むことで、大幅な効率向上を実現することにあります。
これは特にサプライチェーンファイナンスにおいて顕著です。
国際サプライチェーンファイナンス自体が摩擦の多いシステムです。米国からベトナムへの貨物代金の支払いは、複数のタイムゾーン、複数の通貨、そしていくつかの銀行をまたがる必要があります。世界銀行のデータによると、世界平均の送金コストは依然として6％以上です。
特定の国・地域への送金の平均取引コスト（%）｜出典：WORLD BANK GROUP
一方、企業向けステーブルコインを使えば、このプロセスを数分に短縮できます。米国の企業は数分以内にベトナムのサプライヤーに直接支払いを行い、コストを1％未満に下げられます。資金の滞留時間が大幅に短縮され、サプライチェーン全体の回転効率が向上します。
さらに重要なのは、精算の主導権の帰属が変化していることです。
過去には銀行が仲介役となり、取引の速度とコストを掌握していました。しかしステーブルコインネットワークでは、企業自身がこの重要な環節を主導できるようになります。
効率性に加えて、コストも企業が無視できない負担です。国際決済における為替損失、銀行処理手数料、カード組織のチャネル料金など、些細な支出に見えるものが累積すると、企業の競争力まで侵食しかねません。
企業向けステーブルコインの意義はここにあり、従来の金融仲介を迂回してコスト構造を再構築することにあります。変化は単なる絶対額の削減ではなく、構造の簡素化と透明性にもあります。従来のモデルでは、企業は複雑な料金体系に直面し、固定費、比率ベースの費用、為替差益、仲介手数料などが入り混じり、計算方法が不明瞭で正確な予測が困難でした。
一方、ステーブルコインネットワークでは、コストは事実上オンチェーンの取引手数料だけになります。これは公開されており、予測可能で、比較的安定しています。企業はこれにより支出と利益をより正確に計算でき、意思決定にも自信を持てるようになります。
従来の金融グローバル決済プロセスとステーブルコイン決済プロセスの比較｜出典：SevenX Ventures
さらに踏み込めば、キャッシュフロー自体の管理も改革可能です。従来は人手による操作と銀行システムに依存しており、プロセスが複雑で効率が低く、ミスも起こりやすかったのです。
企業向けステーブルコインとスマートコントラクトが組み合わされば、資金の流れは事前に設定された条件に従って自動的に実行されます。サプライヤーが納品し、検収が完了すれば、支払いが自動で解放されます。プロジェクトがマイルストーンに達すれば、対応する資金が即時に支給されます。企業は口座を監視して手動操作を行う必要はなく、ルールをコントラクトに記述するだけで済みます。
この仕組みがもたらす変化は、効率の向上にとどまりません。透明で改ざん不可能な支払いロジックにより、協力企業間の信頼コストが低下し、潜在的な紛争も早期に解消されます。
さらに多くのパートナーが同一の決済システムに組み込まれれば、ネットワーク効果が現れます。サプライヤー、ディストリビューター、パートナー、最終ユーザーまでもが同じステーブルコインで決済を行うことで、ネットワークの価値は指数関数的に高まります。
この価値は規模だけでなく、一種のロックイン効果も生み出します。一度ある企業のステーブルコインシステムに深く統合されれば、他のシステムに移行するコストは非常に高くなります。技術的な乗り換えコストだけでなく、学習コスト、関係性、さらには機会損失も含まれます。
この粘着性は企業にとって最も堅固な防御線となります。激しい競争の中、ステーブルコインエコシステムを持つ企業はコストとキャッシュフローをよりよく管理できるだけでなく、ネットワーク効果を利用して長期的な優位性を固めることも可能になるのです。
企業向けステーブルコインが各業界に浸透する方法
業界ごとにそれぞれの課題があり、企業向けステーブルコインはその解決策として注目されています。まだ大規模に実装されているわけではありませんが、現実のビジネスに適用できる可能性をすでに示しています。
ECプラットフォーム：保証金、手数料、返金の自動化
ECプラットフォームにとって、ステーブルコインは次世代決済インフラを構築する試験的なツールとなっています。ShopifyとCoinbaseの提携により、34か国の販売者がUSDCでの決済を受けられるようになりましたが、これはあくまで始まりにすぎません。
販売者がプラットフォームに参加する際に支払う保証金は、スマートコントラクトに直接書き込まれ、違反があれば自動で差し引かれ、契約終了時には自動返還されます。プラットフォーム手数料もリアルタイムで精算され、取引が成立するたびに、システムが販売者のステーブルコイン口座からプラットフォームへ自動的に移動させます。
返金プロセスも再構築されます。従来の国際返金は数週間かかることが多く、複数の銀行手続きを経なければなりません。しかしステーブルコインを使えば数分で着金し、体験は全く異なります。
さらに、ステーブルコインはマイクロペイメントの場面でも活躍します。消費者は商品ページの閲覧、パーソナライズドおすすめ、優先カスタマーサポートに対しても支払いを行うことができます。これらのわずかな取引は従来の決済システムではほとんど実現不可能でしたが、ステーブルコイン環境下では可能になります。
製造業大手：サプライヤー支払いと在庫ファイナンスの統一ネットワーク
製造業は最もグローバル化が進んでおり、サプライチェーンは数十か国にまたがることが一般的です。アップルやテスラのような企業にとって、数千ものサプライヤーの支払い、ファイナンス、保証金の調整は、それ自体が巨大なシステム工学的課題です。
もし彼らが自社のステーブルコインを発行すれば、内部に効率的で低コストな決済ネットワークを構築できます。サプライヤーへの支払い、在庫ファイナンスの手配、品質保証金の管理など、かつては複数の銀行、複数の通貨、大量の人手を必要としたプロセスを、同一ネットワーク内で即時に行えるようになります。
さらに重要なのは、このデジタル決済システムを既存の企業管理システムと連携できることです。ERPが部品不足を検知すれば、自動で発注と支払いをトリガーできます。品質検査システムが不良ロットを発見すれば、サプライヤーの保証金から即座に差し引くことも可能です。
テスラを例に挙げれば、3,000以上のサプライヤーが30か国以上に散在しています。これをステーブルコインで統一精算し、サプライヤーが直接「テスラコイン」を使用し、ドル交換をテスラが責任を持って行えば、コスト削減だけでなく、キーポイントでの主導権強化も意味します。
コンテンツプラットフォーム：分配とマイクロペイメントの新方式
コンテンツ産業はクリエイター主導の再編成期を迎えています。YouTubeやTikTokといったショート動画プラットフォームも、SubstackやMediumといった文章プラットフォームも、最大の課題はグローバルなクリエイターに対していかに効率的かつ公平に収益を分配するかです。
企業向けステーブルコインはその解決策の一つとされています。これにより、プラットフォームはグローバルなクリエイターに即時に報酬を分配でき、複雑な国際銀行システムに依存したり、高額な手数料を払ったりする必要がなくなります。さらに、マイクロペイメントの仕組みにより、収益分配をより細分化できます。
YouTubeは毎年数百億ドルの報酬をクリエイターに支払っていますが、各国の支払い方法が異なり、為替変動が実収に影響し、税務手続きも極めて煩雑です。プラットフォームが自前のステーブルコインネットワークを構築すれば、真に統一されたグローバル精算が可能になります。
この仕組みは新たなビジネスモデルを生み出すかもしれません。読者は1記事単位で支払いができ、視聴者は個別の動画セグメントに、リスナーは1曲単位で支払いが可能になります。より精密な価値分配は、クリエイターに直接的な報酬を与えるだけでなく、高品質なコンテンツ制作を促進します。
クラウドサービスプロバイダー：マシンエコノミーの決済実験場
クラウドフレアのNET Dollarは、クラウドサービスプロバイダーがステーブルコインに挑戦する典型的なケースといえます。人工知能やIoTの発展に伴い、マシン間の通信と取引がますます頻繁になっています。その特徴は高頻度、小額、完全自動化であり、従来の決済システムでは対応できません。
このような場面では、あるAIモデルが他のモデルのAPI呼び出しに対して支払いを行う必要があったり、IoTデバイスが消費した計算リソースに対して精算を行ったり、自動運転車が地図サービスに料金を支払ったりします。これらの支払いは数銭、あるいは数厘程度しかありませんが、1秒間に何千回も発生する可能性があります。
ステーブルコイン、特にNET Dollarのようにプログラム取引向けに設計された形式は、こうした高頻度・低額の自動決済を支えることができます。マシンは事前に設定されたルールに従い、支払いのタイミング、金額、相手を自主的に決定でき、人的介入は不要です。
このために、クラウドフレアはコインベースと共同でx402財団を設立し、マシン間で直接支払いを行うプロトコルを開発しました。あるAIモデルが別のモデルのサービスを呼び出すと、料金が即時に精算されます。こうした取り組みは、未来のマシンエコノミーに必要な決済基盤を築きつつあります。
クラウドフレアが開発したx402テストベッドのリアルタイムデモ画面｜出典：Cloudflare
ステーブルコイン交換と新たなB2B決済ネットワーク
大手企業がそれぞれステーブルコインを発行すれば、次に生じるのが「企業通貨」同士の相互接続問題です。その答えは、まったく新しいB2B決済ネットワークにあります。
このネットワークでは、異なる企業のステーブルコインが相互交換プロトコルによってシームレスに変換されます。技術的には、分散型取引所の流動性プールを利用することが想定されます。サプライヤーが「テスラコイン」で受け取った代金を、即座に「アップルコイン」または米ドルに交換でき、従来の煩雑な銀行システムを経由する必要はありません。
このシステムを実際に稼働させるには、いくつかの障壁を克服する必要があります。
第一に為替レートの設定です。異なる企業のステーブルコイン間の交換比率はどうやって形成されるのか？ 外国為替市場のような需給に基づく価格メカニズムが必要となるかもしれません。
第二に流動性の供給源です。誰が十分な流動性を提供するのか？ 専門のマーケットメーカーに依存するのか、それとも企業同士で相互にチャネルを設けるのか？ 現時点では結論が出ておらず、業界によるさらなる探求が必要です。
第三にリスク管理です。交換プロセスにおいて、信用リスクやオペレーショナルリスクをどう防ぐのか？ これは技術的な問題だけでなく、コンプライアンス面での明確なガイドラインも必要です。
ストライプはすでにこの方向性で試みを始めています。2025年5月、同社は世界初の決済AIモデルを発表し、ステーブルコイン決済キットをリリースしました。企業はプラットフォーム上でワンクリックで有効化するだけで、USDCをイーサリアム、ソラナ、ポリゴンなどの複数のパブリックチェーン上で精算できます。
ストライプの考え方は明確です。自らコインを発行するよりも、多くの企業が簡単にステーブルコイン決済に接続できるようにすることで、自らがステーブルコイン決済の基盤インフラとなることを目指しています。
さらに興味深いのは、特定の業界内で「業界連合ステーブルコイン」が生まれる可能性です。例えば、複数の自動車メーカーが連携して「自動車コイン」を発行し、部品調達から完成車販売までの全工程をカバーする決済を行うのです。この統一通貨システムは取引コストを大幅に削減し、産業協力を推進できます。
自動車産業の複雑さは、まさに最適な実験場です。一台の車には数万の部品が使われ、サプライヤーは世界中に散在しています。もし全工程で同じステーブルコインを使用すれば、多通貨・多銀行の冗長なプロセスを回避し、決済を劇的に簡素化できます。
連合ステーブルコインの利点も明白です。産業規模が流動性を支え、取引モデルが標準化され、閉鎖的な循環により従来の金融システムへの衝撃が軽減されます。しかし課題もあります。異なる企業の利益をどう均衡させるか、大企業が支配を強めるのではないか、ガバナンス体制が透明で維持できるか。これらはすべて実践の中で答えを見つけていく必要があります。
すべての企業向けステーブルコインの構想は、最終的に規制とコンプライアンスに帰着します。単独の企業であろうと、業界連合であろうと、真の市場受容を得るには、透明な準備金の保管、定期的な第三者監査、規制当局への十分な開示を確立しなければなりません。
2025年7月、米国の《GENIUS法》が施行され、ステーブルコイン発行に初めて明確な法的枠組みが設けられました。発行規模が100億ドルを超えるステーブルコインは連邦政府の監督下に入り、準備金は米ドル、銀行預金、短期米国債に限定され、発行者の他の資産と完全に分離される必要があります。
同年8月、香港の《ステーブルコイン条例》が正式に施行されました。発行者は少なくとも2,500万香港ドルの実納資本を保有し、金融管理局の継続的監督と年次監査を受け入れ、マネーロンダリング防止および顧客身元確認制度を整備しなければなりません。
企業にとって、コンプライアンスは「やらなければならない」要件であるだけでなく、信頼を得る前提条件でもあります。透明で信頼できる準備金管理がなければ、どんなに強力なビジネスロジックを持っていても、サプライヤー、パートナー、顧客を引きつけることはできません。
ステーブルコインと新しい商業秩序
企業向けステーブルコインの登場は、単なる決済手段の変化ではなく、未来の商業秩序の再編の前触れです。
これらは支払いとシステムを深く結合させ、機器やプログラムに独立した経済能力を与えます。自動運転車は電力不足時に充電と精算を自律的に完了でき、産業用ロボットは部品摩耗時に自動で発注・購入できます。これにより、機械は「道具」から真の「経済主体」へと変わります。
マイクロペイメントはコンテンツ産業に新たな分配ロジックを提供します。動画は秒単位で、小説は章単位で、ソフトウェアは機能単位で課金できます。収入がより細分化され、インセンティブ構造も変化します。
人工知能と組み合わせれば、可能性はさらに広がります。AIエージェントがステーブルコインの予算を持てば、データ、計算リソース、その他のサービスを自律的に購入し、複雑なタスクを完遂できるようになります。
2025年9月、GoogleはAgent Payments Protocol（AP2）を発表し、60の機関と連携してAIエージェント向けの決済チャネルを構築し、タスク実行中に直接精算できるようにしました。これはAIがもはや単なるツールではなく、経済的能力を持つ「デジタル従業員」となり、人類と新たな協働関係を築くことを意味します。
銀行や決済会社にとっては、これは構造的な挑戦です。企業が自ら決済・清算システムを構築できるようになれば、伝統的金融機関の国際精算および財務管理における役割は弱まります。将来、銀行は準備金の保管、コンプライアンス、監査などの役割に移行する可能性が高く、決済会社はステーブルコインのインフラ提供者となる必要があります。
よりマクロな視点では、企業向けステーブルコインは新たな商業秩序の芽生えを示しているかもしれません。この体系では、価値の創造と分配がかつてないほどの効率で行われ、ビジネス関係もより透明かつ効率的になります。
中世のヴェネツィアの為替手形から今日のステーブルコインまで、その論理は常により効率的な交換媒体への追求にあります。技術主導のこの変革の中で、将来のデジタル経済に一席を占めたいと考える企業は、いずれもこの潮流から逃れることはできません。
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