DeFi初心者向け入門ガイド（2）：BinanceがUSDC補助金を終了後、業界外の会社員がどのようにして安定コインで10％APRを確実に得られるか？

2025.09.15

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DeFi初心者向け入門ガイド（2）：BinanceがUSDC補助金を終了後、業界外の会社員がどのようにして安定コインで10％APRを確実に得られるか？

DeFi初心者向けの10％の安定コイン収益が得られるおすすめの利用シーンを紹介します。

2025.09.15 - 07:20:39

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DeFi初心者向けの10％の安定コイン収益が得られるおすすめの利用シーンを紹介します。

著者：@Web3Mario

概要：今週、BinanceのUSDC普通預金型理财产品の補助金キャンペーンが終了しました。このようにいつでも預け入れ・引き出し可能な低リスクの資産運用シナリオは、DeFi初心者、特に業界外の会社員にとって資産を配置するのに非常に適しており、約12％の利回りはWeb3全体を見ても十分に魅力的です。そのため、今まさに代替可能な低リスクなステーブルコイン運用先を探している方も多いことでしょう。本記事では、DeFi初心者、特に業界外の会社員がDeFiに参加するための原則を整理し、利回りが似ており、リスクが低く、こうしたユーザーに適したいくつかのステーブルコイン運用シナリオを紹介・分析します。

「業界外の会社員」向けステーブルコイン資産運用の7つの原則

まず筆者が想定するシナリオを説明したいと思います。もしこのシナリオがあなたにとって魅力的に感じられるなら、本記事の内容はあなたにとって役立つはずです。

シンプルなブロックチェーン上の操作によって資産を設定することで、米ドル建てで年率10％のリターンを得られ、資金はいつでも入出金可能でロック不要、元本の損失リスクも極めて低く、ダッシュボードを頻繁に確認する必要もありません。

このようなシナリオは従来の金融領域では稀ですが、短期米国債の利回り（3.7％）を超えるリターンを得るためには、複雑なヘッジ・アービトラージ知識を学ぶ必要があり、または特定のジャンクボンドの企業基盤を注視したり、P2Pレンディングの破綻リスクを負わざるを得ません。しかしDeFiの世界では、市場の成熟度やステーブルコインに対する規制環境の変化により、多数のステーブルコイン発行体や貸借プロトコルが存在します。競争的な市場構造の中で、各事業者は製品の普及を促進するためにユーザーに追加的な補助金を提供しており、「フードデリバリー戦争」における各社の誠意あるクーポンのように、現在の市場段階では利回りが高く、かつリスク管理可能なステーブルコイン運用シナリオがまだ見つかります。

このようなステーブルコイン資産運用は、暗号通貨信奉者ではなく、安定したリターンを求める投資家、特に業界外の中産階級の会社員に適しています。なぜなら、暗号通貨の価格変動に賭ける必要はなく、投機家やDegenたちがアルファ収益を得るために支払うチェーン上での資金プレミアムを享受できるからです。また、資産配分の過程で学習コストや時間コストをそれほどかけずに済みます。したがって、金利低下局面においても、依然として米ドルステーブルコインへのエクスポージャーを持ち続けたい場合は、ぜひステーブルコインの資産運用シナリオに注目してみてください。

そこで、まずはこの層のユーザーがステーブルコイン運用先を選ぶ際に押さえておきたい重要な原則を以下にまとめます。

1. 操作はシンプルに、複雑なチェーン上インタラクションは避ける： DeFi初心者がDeFi製品を利用する際には、常に覚えておいてほしいのは、チェーン上でより複雑な操作を行うほど、リスク露出が増え、利用コストも高くなるということです。例えば、ある操作の際にフィッシングサイトを開いてしまい、資金の許可を悪意あるアドレスに与えてしまう可能性があります。また、クロスチェーンで資金を移動する際に、受取アドレスを誤って記入してしまうこともあります。そのためDeFi初心者は、できるだけ操作が簡単な資産運用シナリオを選び、不必要な損失を避けるべきです。

2. 成熟したプラットフォームのみ選択し、欲張りを抑える： 通常、新規プロトコルはユーザーに多くの報酬を提供しますが、そのような高すぎる利回りに惑わされてはいけません。多くのDeFiプロジェクトは匿名チームによって開発されており、資金盗難などの重大な事件が発生しても、結局は謝罪メールを受け取り、回復計画として価値を失った大量のトークンを受け取ることしかできません。また、新規プロトコルはチェーン上の「ダークフォレスト」に潜むハッカーからの攻撃にも晒され、耐えられるかどうかは未知数です。したがってDeFi初心者には、最初は成熟したプラットフォームとプロトコルのみを選択することを推奨します。また、10％を超えるステーブルコイン運用には十分に警戒してください。

3. リターンの仕組みを確認し、「トークノミクス」の罠を回避する： 公式サイトに表示されるAPRの数値についても注意が必要です。リターンの内訳や実現条件をよく調べてください。多くのプロジェクトは、補助金によるトークン価格への圧力を緩和するために、トークノミクス設計を通じて工夫します。たとえば、得た報酬を即座に二次市場で売却して複利運用できない場合があり、報酬を受け取るまでに長いロックアップ期間が必要になることがあります。これにより不確実性が大きく増し、ロック期間中の報酬トークンの価格変動が最終的な実質リターンに大きな影響を与えます。したがって、資産運用先を選ぶ際には、報酬を受け取りやすいシナリオを優先すべきです。

4. すべての「ステーブルコイン」が本当に安定しているわけではない： 実際、DeFi Summer以降、ステーブルコインは重要なイノベーション分野であり、Lunaが牽引したアルゴリズム型ステーブルコインの全盛期、あの活気に満ちた様子は今も目に浮かびます……しかし時が経ち、現在では100％準備金を持つステーブルコインだけが安定性のある一定程度の保証を得ています。ただし、各社の準備金管理方法は大きく異なります。たとえばEthenaのUSDeは、Deltaニュートラルなペリプティアル契約のファンドレートアービトラージの組み合わせで準備金を形成しています。一方、最近話題のFalconのUSDfの背後にある管理メカニズムはさらに複雑です。本稿ではこれらについて詳述しませんが、筆者は初心者のユーザーに対して、勤務中に元本のアンカー離脱を心配したくない場合は、大手機関がバックアップし、高流動性資産で構成された準備金を持つ決済用ステーブルコイン（例：USDT、USDCなど）か、ブルーオーシャン資産で過剰担保された分散型ステーブルコイン（例：USDS、GHO、crvUSDなど）を選ぶことをおすすめします。

5. 利回り変動メカニズムを理解し、製品を適切に選ぶ： さらに重要な点として、ある時点で見た利回りがずっと続くとは限りません。そのため、自分が魅力を感じる利回りがどのくらい持続可能かを判断する力が必要です。典型的な例として、ある貸借プロトコルでUSDCの供給金利が15％を超えるのを発見したとしましょう。しかし、これは通常、その資金プールの利用率が95％を超えていることを意味し、借り手は20％以上の金利を負担しなければなりません。これは通常、持続不可能です。自動化された金利裁定プロトコルがこのような金利の異常を常にスキャンし、迅速に裁定を行います。DeFiプロトコルの基本的な使用ロジックに慣れたら、Pendleなどの固定金利商品についても調べてみるとよいでしょう。

6. ネットワークの空いている時間帯に操作し、高コストを回避する： もう一つ見落とされがちな点は、DeFiとインタラクションするタイミングです。ネットワークが空いている時間帯に操作を行うことで、コストを抑えられます。操作時にはEtherscanを開き、現在のGas状況を確認しましょう。現在のところ、0.2 GWEI以下はネットワークが比較的空いている状態の平均水準です。したがって、Metamaskを起動する際には、fee costを必ず確認してください。さもないと、貯まった100ドルの報酬を受け取るために120ドルのGas代を支払うことになりかねません。

7. 新たなサイクル下では為替リスクを無視しない：最後に、読者のあなたが米ドル以外の通貨建て投資家である場合、為替リスクにも注意を払ってください。現在のマクロ経済の動向はいずれも米ドル安の傾向を示しており、過去一ヶ月間で人民元は約1％上昇しています。したがって投資判断を行う際には、為替要因も考慮に入れる必要があります。

DeFi初心者が参加できる10％台のステーブルコイン運用シナリオの紹介

以上のような原則を紹介した上で、BinanceのUSDC普通預金型理财产品に代わる、DeFi初心者に適したステーブルコイン資産運用シナリオを2つ紹介したいと思います。

1つ目は、Ethereum上のAAVE V3でRLUSDを供給すると、継続的に約11％のAPRを得られるというものです。まず、RLUSDはRipple Labsが発行する1:1で米ドルに連動する法定通貨担保型ステーブルコインで、その準備金の大半は米ドルや短期国債など、高流動性資産で構成されています。また、ニューヨーク州のトラスト会社監督枠組み内で厳格に運営されているため、安定性と安全性が確保されています。さらに、RLUSDの発行量はすでに7億を超え、Curve上でも5000万以上の流動性を有しており、ユーザーがポジションを構築する際のスリッページコストも低いです。

EthereumのAAVE V3では、RLUSDを供給することで11.56％のAPRが得られます。うち1.08％はAAVE上でRLUSDを借りたユーザーが支払う利息で、この部分のリターンは自動的にユーザーの元本に再投資されます。残りの10.47％はRipple公式が資金提供者に提供する補助金で、Merit Programを通じて支給され、2週間に1回まとめて配布されます。ユーザーはAave Chan Initiative Dashboardから自分で受け取ることができます。筆者の観察によると、この補助金は数か月にわたり継続しており、この利回りも長期間維持されています。参加方法も簡単で、CurveでRLUSDに交換し、それをAAVEに供給するだけです。

2つ目は、Avalanche上のAAVE V3でGHOステーブルコインを供給すると、継続的に約11.8％のAPRが得られるというものです。GHOはAAVE公式が発行する過剰担保型分散型ステーブルコインで、その具体的なメカニズムについては以前の記事で詳しく紹介していますので、ここでは省略します。GHOの担保資産はAAVEが指定するブルーオーシャン暗号資産で構成されており、AAVEの清算メカニズムによって価格の安定性が保証されています。

Avalancheは高性能L1チェーンですが、エコシステムの発展は徐々に遅れ気味です。ただし、強力なコンプライアンスリソースを背景に持っています。RLUSDと同様に、AvalancheのAAVE V3でGHOを供給することで得られる11.8％のAPRも2つの要素から成り立っています。1.33％は借り手が支払う金利、残りの10.47％はAVAX公式が提供する補助金です。この補助金もMerit Programを通じて支給され、2週間に1回まとめて配布され、ユーザーはAave Chan Initiative Dashboardから自分で受け取れます。この補助金も長期にわたって継続しており、注意点として、この報酬はasAVAXの形で支給されることです。asAVAXはsAVAXのAAVE上での預金証明書であり、sAVAXはAVAXエコシステムで主要なLiquid StakingプロトコルBENQIでAVAXをステーキングしてPOSマイニングに参加する際の預金証明書です。この報酬を他のトークンに交換したい場合は、BENQIでアンステーク操作を行う必要があります。冷静期間は15日間ですが、このトークン自体も生息資産であり、5％のステーキングリターンを得られます。