ビットコイン急落、9億ドル強制清算：9月の魔の時期の前触れか？
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ビットコイン急落、9億ドル強制清算：9月の魔の時期の前触れか？
コンセンサスは、9月がブルマーケットの反転局面ではなく、必ず乗り越えなければならない試練であるということだ。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：BitpushNews
今週月曜日、暗号資産市場の振動がさらに激化した。ビットコインは一時11万ドルを割り込み、7月初旬以来の安値となる109,324ドルまで下落。イーサリアムも一時4400ドルを割り込み、24時間で約8％下落した。この下落により市場全体で大規模な強制清算が発生。CoinGlassのデータによると、記事執筆時点で過去24時間の強制清算額は9億ドルを超え、うちイーサリアムのロングポジションの損失は約3.22億ドル、ビットコインのロングポジションの損失は2.07億ドルに達した。
市場への連鎖反応は迅速で、主要アルトコイン全般が下落圧力を受ける中、Solanaは1日で8％以上急落、XRPは6％下落。PENDLE、LDO、PENGUなどの中小型時価総額コインは二桁の下落率を記録し、1日で最大13％下落した。
歴史的傾向：9月の「魔の時期」
投資家の慎重姿勢には根拠がある。CoinGlassの統計によれば、9月はビットコインとイーサリアムにとって最もパフォーマンスが悪い月の一つである。
上のグラフは2017～2024年のBTCおよびETHの9月における実際の価格変動を比較したものであり、以下の点がわかる：
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BTCは多くの年で9月にマイナスを記録しており、上昇したのは2023年（+3.91％）と2024年（+7.29％）のみ。
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ETHは9月の下落幅が通常大きく、2017年（―21.65％）、2020年（―17.08％）、2022年（―14.49％）ではBTCを大きく下回った。
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ETHのパフォーマンスがBTCを上回ったのは2019年（ETH +5.72％ vs BTC ―13.38％）、2023年、2024年の3回のみ。
この「9月の魔の時期」は過去の各バブル期にも繰り返し現れている。2013年、2017年、2021年いずれも、ビットコインは夏場に強含みとなった後、9月に大幅な調整を経験している。
アナリスト見解：短期的なトレンド反転
著名アナリストBenjamin Cowen氏は、7～8月の強気相場が9月に反転する傾向にあると指摘。ビットコインは、バブル期のサポート帯である11万ドル近辺まで下落する可能性が高いとしている。また、イーサリアムは一時的に新高を更新する可能性があるものの、その後20～30％下落する恐れがあり、アルトコインは30～50％の下落もあり得ると警告している。
もう一人の注目される市場アナリストDoctor Profit氏は、マクロ面と心理面からさらに悲観的な見方を示している。彼によると、9月のFRB利下げはむしろ不確実性を引き起こす引き金となり得る。2024年の「ソフトランディング型利下げ」と異なり、今回は真の意味での「重大な転換点」になりかねず、株式市場と暗号資産市場が同時に修正される可能性があるという。
価格面に関しては、BTCチャートには依然として93k～95kのCMEギャップが存在し、ここに大量の流動性が集中している一方、小口投資家の購入水準は一般的に110k～120kドル域、あるいはそれ以上となっている。こうした「弱い手」を洗い出すためには、価格が彼らの「最大痛点ゾーン」まで下落しなければならないと強調している。
彼の戦略としては、BTCおよびETHの現物保有を段階的に減らし、短期的なショートポジションを構築しているという。
最新の資金フローのデータによると、ETFの人気は冷めつつある。SoSoValueによれば、先週の現物ビットコインETFは11.7億ドルの資金流出を記録し、史上2番目の大きな週間純流出となった。現物イーサリアムETFも2.377億ドルの資金流出を記録し、史上3番目の記録的流出となった。これは機関投資家が一時的に様子見姿勢へとシフトしており、現物市場の支えが弱まっていることを示している。
オンチェーンデータも構造的なサインを示している。Glassnodeによると、すべてのビットコイン保有者グループが「すでに集団的に配布フェーズに入っている」という。この一貫性は、市場が広範な売り圧力を受けていることを浮き彫りにしている。一方、イーサリアムは4946ドルの新高値を付けた後に反落。MVRV指標は2.15まで上昇し、投資家の平均未実現利益が2倍を超えた状態にあることを意味している。歴史的には、この水準は2020年12月や2024年3月と類似しており、いずれも激しい変動や利益確定の前兆となっていた。
マクロ要因：FRBと金利リスク
マクロ環境の不確実性が市場の緊張感をさらに高めている。先週金曜日、FRBのパウエル議長が9月の利下げを示唆し、一時的に市場の楽観を刺激したが、Cowen氏とDoctor Profit氏ともに、利下げが必ずしも好材料ではなく、長期国債利回りの上昇を招き、リスク資産に圧力をかける可能性があると警告している。これは2023年9月の状況と非常に似ており、当時は利下げが債券市場の底を示すものとなり、その後利回りが急騰した。また、Benjamin Cowen氏は最近の生産者物価指数（PPI）が「予想よりインフレが強い」ことを示しており、市場にとって追加のプレッシャーとなっていると指摘。インフレ圧力が完全に和らぐ前にFRBの政策転換が新たな市場混乱を引き起こす可能性がある。
展望と結論
歴史的傾向、アナリストの見解、マクロ環境を総合すると、9月の暗号資産市場には複数の圧力が重なっていることがわかる：
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季節的下落――歴史的に9月は平均して顕著な損失を記録している；
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マクロ不確実性――FRBの政策が市場の分かれ道になる可能性；
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資金構造の不均衡――機関資金の流出、小口投資家の高値買い；
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オンチェーンの売り圧力増大――すべての保有層が配布フェーズに入り、ホエールの取引が市場を攪乱。
Cowen氏とDoctor Profit氏は調整の規模について異なる見解を持つものの、共通認識として「9月はバブルが再び上昇に転じる時期ではなく、乗り越えなければならない試練の時期」である。
ただし、より長期的な視点からは、この洗浄プロセスがバブル継続のための必要なステップである可能性もある。市場は「最大痛点ゾーン」で過熱したポジションを清算することで、次の上昇サイクルに向けた余地を作り出せる。もし洗浄が十分に行われれば、BTCはその後のサイクルで再び新高を更新する可能性があり、ETHの長期的な上昇論理も変わらない。
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