ステーブルコインの新たな戦場：グローバル規制適合競争と産業分配の対決

2025.08.25

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ステーブルコインの新たな戦場：グローバル規制適合競争と産業分配の対決

安定通貨の競争は発行から配布へと移行しており、連邦準備制度（FRB）は「安定通貨、スマートコントラクト、AI」を支払い分野の革新における3大柱と指摘した。

2025.08.25 - 10:41:29

稳定币合规

Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察

執筆：Cobo

今週、ステーブルコインの競争は2つの明確な戦線に分かれている。国家間の規制レースと産業内部の配布権をめぐる争いだ。

世界的に見ると、ステーブルコインは金融インフラに組み込まれつつある。中日韓は自国通貨とステーブルコインの統合を加速しており、米国の規制当局もより直接的に支援へと舵を切っている。FRB理事ウォラー氏は「ステーブルコイン、スマートコントラクト、AI」を決済革新の三大柱と指摘し、銀行がこれに抵抗すれば周縁化されると警告した。また別のFRB理事ボウマン氏は、「評判リスク」の障壁を緩和すべきだと提言し、中央銀行職員自身が実際に暗号資産を持つべきだとまで示唆している。これは、ステーブルコインがすでにドル戦略ツールとして位置づけられていることを示すシグナルである。

産業レベルでは、焦点は発行から配布へと移行している。Circleは流通チャネルコストの圧力を受けており、一方でRipple、Bullish、MetaMaskの取り組みは、機関直結型とホワイトラベル型という二つの配布経路を提示している。配布ネットワークこそが、ステーブルコインの後半戦における勝敗を握る鍵となりつつある。

市場概要と成長ハイライト

ステーブルコインの時価総額は2,778.66億ドル（約2兆7,787億円）に達し、前週比27.71億ドル（約278億円）増加した。市場構成比ではUSDTが引き続き60.19%のシェアで首位を維持。2位はUSDCで時価総額674.56億ドル（約6兆7,456億円）、シェア24.28%。

ブロックチェーンネットワーク別分布

時価総額上位3ネットワーク：

イーサリアム：1,445.78億ドル（約14兆4,578億円）
トロン（Tron）：824.16億ドル（約8兆2,416億円）
BSC：118.36億ドル（約1兆1,836億円）

週間成長率トップ3ネットワーク：

Movement ：+79.71%（USDAが64.46%を占める）
Ink：+27.52%（USDTが92.95%を占める）
Algorand：+14.28%（USDCが96.63%を占める）

データ提供：DefiLlama

🎯米中のレース：ステーブルコインはグローバル金融秩序の戦略的支点となった

ステーブルコインは暗号資産市場の周辺的な存在から、国際金融の戦略的ハブへと進化しつつある。今週の米中の同時加速はこのトレンドを鮮明に浮き彫りにしている。中国国務院は人民元国際化の新たなロードマップを審議中であり、その中でステーブルコインが核心的な手段として位置づけられ、米国が先行する分野での劣勢を補う狙いがある。香港はすでに規制条例を施行し、上海はデジタル人民元の国際運営センターの建設を進めている。将来的にはシャンハイ協力機構（SCO）の枠組みの中で、人民元ステーブルコインを越境決済に活用する可能性もある。こうした動きの背景にあるのは、SWIFTにおける人民元の決済シェアが2.88%まで低下している現実であり、対照的に米ドルは47.19%を占め、輸出業者が米ドルステーブルコインに依存する傾向が強まっている。この状況下、人民元ステーブルコインは越境決済の競争力を高めるための補完的手段と見なされており、日本や韓国などアジア主要国の取り組みも、ステーブルコインが地域金融インフラ設計に徐々に組み込まれつつあることを示している。

米国も深い規制転換期を迎えている。FRB理事クリストファー・ウォラー氏とミシェル・ボウマン氏が相次いで発言。ウォラー氏はワイオミング州のブロックチェーン会議で、ステーブルコイン、スマートコントラクト、人工知能（AI）を将来の決済革新の三大柱と明言し、ステーブルコインが決済効率を向上させ、ドルの国際的地位を強化する戦略的価値を持つと強調した。また、銀行が新技術に抵抗すれば周縁化されると警告している。ボウマン氏はさらに、「評判リスク」による規制の障壁を緩和すべきだと提案し、FRB職員が暗号資産を保有して実践的な経験を得ることさえ容認すべきだと述べた。

これはGENIUS法が定めたコンプライアンスルートと呼応しており、米国が規制の開放を通じて制度的優位性を再構築しようとしていることを示している。FOMCの7月会合議事録は初めてステーブルコインをシステマティックなテーマとして扱い、決済や国債需要における価値を認めつつも、銀行負債や金融政策伝導への潜在的影響を警戒している。これは銀行業界が預金流出に不安を感じている現状と一致しており、ステーブルコインが業界ロビー活動の話題から、中央銀行の戦略的リスク考量にまで昇格したことを意味する。今後、FRBはおそらくステーブルコインの効率性と競争価値を認める一方で、透明性とリスク監視を強化し、金融革新とシステム安定性の間に新たな均衡を再構築していくだろう。

こうした文脈において、ステーブルコインの規模拡大の見通しは再評価される。スタンダードチャータード銀行は2028年までに、グローバルなステーブルコイン時価総額が2兆ドルに達すると予測しており、人民元ステーブルコインが国際決済ネットワークに入れば、人民元国際化の重要な延長となるだろう。米中が異なるアプローチで未来のデジタル通貨秩序を形成しようとしていることが予想される。米国は立法と規制のフレンドリーさで制度的優位性を維持し、中国は政策主導と地域試験で突破口を開く。両者の戦略的交差点は、ステーブルコインが暗号ツールの範疇を超え、国際金融ガバナンスと通貨流通構造を再編する中心変数になることを予示している。

🎯ステーブルコインの後半戦、配布をめぐる戦い

規制枠組みが段階的に整備される中（米国の《GENIUS Act》、香港のステーブルコイン条例）、発行プロセスの標準化が完了しつつあり、業界競争の焦点は「配布」に向かっている。配布とは単なる発行者とユーザーの接点ではなく、最もコストがかかり、議価能力の高い環節である。取引所、決済ネットワーク、DeFiインセンティブに依存するかどうかにかかわらず、規模拡大のための配布には莫大なチャネルコストがかかる。

Circleはその典型例である。Coinbaseなどのチャネルに依存することで大量の流通を獲得する代わりに、極めて高い手数料を支払わざるを得ない。2025年第2四半期、CircleはUSDC準備金の利子収入として約6.25億ドルを得たが、その半分以上をCoinbaseに支払った。Binanceなどの販売代理店が加わるにつれ、この構造的依存はさらに重くなり、Circleの純利益率は継続的に圧迫されている。

しかし今週、2つの事例が別の可能性を示している。RippleはRLUSDをGeminiの運転資金に直接組み込み、Bullishは11.5億ドルのIPO調達を完了し、そのうち50%以上をステーブルコインで調達した。こうした「トップダウン型」の機関配布は小売チャネルを回避し、ステーブルコインを企業財務や資本市場に直接投入することで、より高い配布効率と長期的価値創造の場面を生み出す――これは単なる決済や取引流通に頼るよりも、主流金融システムへの深層統合に近い。

配布能力が競争の核心となる中、ユーザーとチャネルを掌握するプラットフォームは自然と発行側に進出する。MetaMaskがmUSDをリリースしたのがその一例であり、Stripe傘下のBridgeと提携し、発行、準備金管理、コンプライアンスをアウトソースしながら、自らはブランドとユーザー接点に集中している。ユーザーはmUSDを使って入金、交換、クロスチェーン送金だけでなく、MetaMask Cardで世界中の加盟店で消費できる。ウォレットはトラフィック入り口から「ブランド化された発行者」へと進化し、Bridgeはこのケースで「ホワイトラベル発行者」として裏方の役割を果たしている。

このモデルはステーブルコインの構図を再編する可能性がある。少数のライセンスと技術を持つ専門企業が発行とコンプライアンスを担い、ブランドとユーザーリレーションを持つ多数のプラットフォームがアウトソースによって「ステーブルコイン・アズ・ア・サービス（STaaS）」を実現する。将来の市場は少数の大手独占から、中規模のステーブルコインが共存する構図へと移行し、真の差別化要素は発行ネットワークとブランド価値に移るだろう。それは準備資産そのものではない。

市場採用

🌱GeminiとRippleがクレジット提携、超過分はRLUSDステーブルコインで決済

要点速報

暗号資産取引所GeminiはIPO招株書で、Ripple Labsと7,500万ドルの与信枠契約を締結したことを明らかにした。特定条件を満たせば最大1.5億ドルまで拡大可能。
借入額が初期の7,500万ドルを超える場合、GeminiはRippleの米ドルステーブルコインRLUSDで追加融資を請求でき、RLUSDが米国主要取引プラットフォームの決済選択肢となる。
この与信契約は7月10日に締結され、クレジットカード売掛金のファイナンスを目的としている。8月15日時点でGeminiはまだこの信用枠を使用していない。

重要性

この契約は、ステーブルコインが決済媒体からクレジットインフラへと進化した重要な転換点を示している。Rippleは上場を控える主流取引所と連携することで、RLUSDをGeminiのコア事業に埋め込み、高頻度かつ高価値な使用シーンを創出した。これはUSDTとUSDCの市場地位に直接挑戦するものである。トランプ氏がGENIUS法に署名した後、暗号業界は主流化を加速しており、こうした金融機関間の戦略的提携は、ステーブルコインが即時性、プログラム可能性、グローバル性という独自の利点を持ち、従来の金融に革新をもたらすことを示している。Geminiが上半期に2.825億ドルの純損失を計上していたにもかかわらず、この提携はステーブルコインが伝統的金融と暗号エコシステムをつなぐキーインフラになりつつあることを示している。

🌱暗号取引所BullishがIPOで11.5億ドル調達、50%以上がステーブルコイン決済

要点速報

暗号取引所Bullishは8月14日にIPOを完了し、調達額の50%以上がステーブルコインで決済され、合計11.5億ドルを調達した。
今回のIPOでは8種類の異なるステーブルコインが決済に使用され、主にSolanaネットワーク上で発行され、Coinbaseが保管を担当。多通貨、多地域での資金調達を実現した。
IPOでは、従来の投資銀行Jefferiesが「暗号デリバリー代理店」として、ステーブルコインの発行と納入を調整し、Circle、Paxosなどのステーブルコイン発行者と協力して取引を完了した。

重要性

これはステーブルコインが資本市場インフラの不可欠な一部となったことを示しており、従来のT+2決済モデルに直接挑戦している。BullishのIPOは高性能パブリックチェーン、規制準拠取引所、ステーブルコイン発行者の力を統合し、暗号エコシステムの協働能力を示した。《GENIUS Act》などの法案がステーブルコインに規制基盤を提供する中、この革新的な資金調達モデルは、従来の金融仲介者の役割が再定義され、資本市場のコア機能がチェーン上に加速的に移行することを予告している。

🌱MetaMaskがTRONブロックチェーン統合を発表、クロスチェーン戦略を加速

要点速報

世界最大のセルフカストディウォレットMetaMaskは、TRON DAOとの戦略的提携を発表し、ユーザーが直接TRONエコシステムにアクセス・利用できるようにする。
Solana、Seiに次ぐクロスチェーン拡張であり、同社は以前、2025年第3四半期にビットコインサポートを追加すると発表している。
TRONはステーブルコイン決済の主要パブリックチェーンとして、毎日約900万件の取引を処理し、220億ドル超の価値を決済。世界でUSDT取引量が最も多いブロックチェーンネットワークである。

重要性

これはMetaMaskがイーサリアム原生ウォレットから真の「Web3ゲートウェイ」へと変貌しつつあることを示している。EVMおよび非EVMチェーンを同時にサポートすることで、ユーザー体験と市場競争力を向上させる。TRONがアジア、南米、アフリカ、ヨーロッパで広く採用されていることは、MetaMaskにとってグローバルユーザーの成長機会をもたらす。双方の提携はブロックチェーンエコシステムの相互運用性を強化し、実用的な応用シーンの展開を推進する。現在MetaMaskは年間アクティブユーザー1億人以上を擁しており、最近ではネイティブトークン発行を検討している。TRON統合はクロスチェーン戦略の重要な一歩であり、Web3ウォレット市場でのリーダー的地位をさらに強固にする。

🌱Veleraがデジタル資産ラボを設立、信用組合の新たな成長点としてステーブルコインに注力

要点速報

信用組合向けサービス組織Veleraはデジタル資産ラボを設立し、信用組合がステーブルコインとデジタル資産分野で先手を打てるよう支援する。
ラボはJVの開発に注力し、分散台帳インフラ、ブロックチェーンネットワークの相互運用性、コアバンキングシステム統合などの課題解決を目指す。
最初のプラットフォームパートナーはデジタル資産銀行ネットワークMetallicus。双方は、多機能ブロックチェーンインフラを活用して米国信用組合に安全で規制準拠なソリューションを提供する方法を共同で探求する。

重要性

従来の金融機関が迅速にステーブルコイン分野に参入し、フィンテック時代に新興企業に市場を奪われた失敗を繰り返さないようにしている。ステーブルコインやトークン化資産が主流になりつつある中、その保管サービスを掌握することは、新型グローバル通貨の金庫の鍵を握ることに等しい。早期に保管業務に進出することで、銀行や信用組合は数兆ドル規模のブロックチェーン取引で「通行料」を設定でき、新しい金融インフラの設計権も掌握できる。この動きは、金融業界がステーブルコインの可能性を投機的資産から決済・価値保存ツールとして認識するようになってきたことを示しており、ステーブルコインが伝統的金融システムに統合される速度を加速させる。

🌱WhopがPSP決済アグリゲーションプラットフォームをリリース、手数料2.7%、グローバル銀行とステーブルコイン決済に対応

要点速報

WhopはStripeから独立し、複数のPSP（Adyen、Checkout.comなど）に接続するペイメントオーケストレーションシステムを構築。取引のインテリジェントルーティングにより、承認率を向上させ、手数料を2.7%+30セントに引き下げた。
WhopのGMVは年率換算で12億ドルに達し、2.8万人のクリエイターを支援。170カ国以上をカバー。ビットコインやステーブルコインなど暗号決済にも対応し、煩雑なKYCなしで販売を開始できる。
WhopはA、Bラウンドで合計8,000万ドルを調達し、評価額は8億ドル。投資家にはPeter Thiel氏とInsight Partnersが含まれる。デジタル製品マーケットプレイスからフルスタック決済インフラプロバイダーへと拡大している。

重要性

Whopの決済システム独立は、決済インフラの「分離」トレンドが加速していることを示している。ペイメントオーケストレーションレイヤーを構築することで、Whopは取引タイプ、国、通貨に基づいて最適な決済ルートをインテリジェントに選択でき、単一サプライヤーへの依存から脱却できる。暗号決済オプションと簡易KYCプロセスは、金融サービス不足地域が従来の金融仲介を回避するソリューションを提供し、グローバルな商人がデジタル経済に参加するハードルを大幅に下げた。

規制・コンプライアンス

🏛️米国が統一的ステーブルコイン規制枠組みを構築、GENIUS法が審査委員会に各州ルール評価を賦権

要点速報

米国ステーブルコイン認証審査委員会が、各州のステーブルコイン枠組みが連邦発行制度と「実質的に同等」かどうかの評価を開始。財務長官が議長を務め、FRB議長とFDIC議長がメンバー。
各州規制枠組みの承認には委員会全会一致が必要。これはGENIUS法下で各州のステーブルコイン規制を簡素化するための重要な一歩。
Pierson Ferdinand LLPの金融サービス規制部門パートナーGavin Meyers氏は、この法案が現在の各州間の規制混乱を解消すると期待している。

重要性

米国は連邦レベルで各州のステーブルコイン規則を審査し、全国統一の規制基準を構築しようとしている。この進展により、ステーブルコイン発行機関は明確なコンプライアンスルートを得られ、複数州での営業コストや規制アービトラージリスクを低減できる。グローバルなステーブルコイン市場が急速に成長する中、米国のこの規制調整メカニズムは世界的に模範的意義を持ち、ステーブルコインの決済や越境貿易などでの規制準拠応用をさらに推進する。

🏛️テザーとサークル幹部が韓国大手銀行と会談、ステーブルコインの勢いは強まる

要点速報

韓国メディアによると、ステーブルコイン発行企業CircleとTetherの幹部が今週、新韓金融グループCEO金玉東氏、韓亜金融グループCEO咸永柱氏など韓国主要銀行幹部と個別に会談する予定。
会談では、韓国における米ドルステーブルコインの配布と使用の可能性、およびウォン建てのローカルステーブルコイン発行の可能性について協議する。
韓国与野党がステーブルコイン規制に対して異なる立場を取る中、韓国インターネット大手Kakaoはウォン建てステーブルコインの商標登録を完了。韓国中央銀行も預金トークンをパブリックブロックチェーンと接続することを検討している。

重要性

これはグローバルなステーブルコイン大手が積極的にアジア市場、特に外国金融機関の参入を厳しく制限してきた韓国市場への進出を示している。韓国は今年10月にステーブルコイン法的枠組みを導入予定であり、大手金融機関とステーブルコイン発行者の協力が韓国ステーブルコインエコシステムの発展を加速させる。Wave Digital Assets Internationalの国際ポートフォリオマネジメント担当Rajiv Sawhney氏は、CircleやTetherが韓国銀行と合弁・提携することで、韓国地場フィンテック企業がウォン建てステーブルコインを発行する競争の中で市場シェアを維持できると述べている。このトレンドは、ステーブルコインが越境決済ツールとしてグローバルに展開していること、および従来の金融機関がステーブルコイン技術を受け入れつつあることを反映している。

🏛️米暗号市場構造法案が重要な投票を迎える、スコット下院議員は結果が不透明と発言

要点速報

上院銀行委員会のティム・スコット委員長は、間もなく行われる暗号市場構造法案への民主党支持が、以前可決されたステーブルコインのGENIUS法よりも少ない可能性があると述べた。楽観的に見積もっても12〜18人の民主党議員しか支持しないだろう。
スコット氏は、エリザベス・ウォーレン上院議員が民主党議員の支持を妨げるキープレーヤーだと明言。彼女はこの法案が暗号通貨だけでなく、米国全体の金融規制体制を覆すと警告している。
現在の上院議席構成では、この法案は53人の共和党議員全員に加え、少なくとも7人の民主党議員の支持を得る必要がある。下院で既に可決されたCLARITY法も同様の課題に直面している。

重要性

この暗号市場構造法案は、すでに法律化されたGENIUSステーブルコイン法よりも影響がはるかに大きく、ニューディール時代の金融規制を改訂することで暗号業界に合法的スペースを創出する。ウォーレン氏の強い反対により法案の前途は不透明であり、彼女はこれを「SEC監督から伝統的証券が逃れるための高速道路」と呼び、ほぼ一世紀にわたる資本市場規制枠組みを根本から覆すと批判している。この立法闘争は暗号業界の将来だけでなく、米国金融規制体制の根本的論争に関わるものであり、トランプ政権が推進する暗号フレンドリー政策のもう一つの重要な戦場となっている。

🏛️Robinhoodがスポーツ予測市場に進出、Kalshiと提携してNFLとNCAAイベントをカバー

要点速報

Robinhoodは、子会社のデリバティブ部門を通じてKalshiと提携し、米国プロおよび大学フットボールの予測市場を開始。ユーザーは試合結果に対して取引・賭けることができる。
新サービスは2026年のNFLおよびNCAAシーズン前に開始予定。NFLの全レギュラーシーズンと、NCAAの四大カンファレンス校および独立校のフットボール試合をカバーする。
CFTCの警告によりスーパーボウル予測市場を一時停止した前例から、Robinhoodは今回は意図的にNFLやNCAAに直接言及せず、「いかなるプロまたは大学スポーツ協会からも承認を得ていない」と強調している。

重要性

これは予測市場が暗号原生領域からメインストリーム金融サービスへと移行していることを示しており、「コンテンツ金融化」のトレンドを体現している。米国のスポーツギャンブル市場は年間賭け金額が1,200億ドルを超え、フィンテック企業が争奪する重要な市場となっている。現在の法的課題は、予測市場が連邦規制（CFTC）と州レベルのギャンブル規制の間で衝突している点にある。KalshiなどのプラットフォームはCFTCライセンスを保持しており、連邦優先権を主張して州レベルの制限を回避できる。内華達州とニュージャージー州が初期の訴訟で敗訴したものの、メリーランド州での最近の事例で勝利したことで法的争いは未解決であり、この規制アービトラージ空間が暗号予測市場の発展経路に影響を与える。

🏛️グローバル銀行団体、バーゼル暗号資本基準の見直しを要請

要点速報

複数のグローバル金融業界団体が連名でバーゼル銀行監督委員会（BCBS）に宛て、2026年1月に発効予定の暗号資産リスク暴露基準（SCO60）の見直しを求めた。
銀行団体は、現行基準が暗号資産に対する資本処理が過度に保守的で懲罰的であり、実際のリスクと一致しないため、銀行の暗号市場参画が経済的に不可能になっていると主張。
金融業界は、自らが直接参画することで消費者保護とリスク管理を提供できると強調し、分散台帳技術（DLT）が資本市場に与える「変革的ポテンシャル」を強調した報告書を添付した。

重要性

トランプ政権が暗号業界に有利な立法を推進する中、グローバル銀行は保管、取引、ステーブルコイン発行などの業務に積極的に進出しており、暗号資産は伝統的金融にとって無視できない構成要素となっている。銀行業界が今回、規則改正を主動的にロビー活動するのは、もはや受動的に規制を受け入れるのではなく、有利な環境下で暗号市場に参画しようとする意思の表れである。BCBS基準は2022年の市場混乱期に策定されたものであり、現在の業界発展と合致していない。この規制闘争は、暗号と伝統的金融の統合プロセスに深い影響を与え、規制、リスク、商業利益間の継続的駆け引きを明らかにしている。

🏛️ワイオミング州、初の州政府支援マルチチェーンステーブルコインFRNTを発行

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ワイオミング州ステーブルコイン委員会が正式に初の公式州政府支援ステーブルコインFrontier Stable Token（FRNT）を発表。米国で初の法定通貨に連動するブロックチェーンベースのトークンを発行する州となった。
FRNTはArbitrum、Avalanche、Base、イーサリアム、Optimism、Polygon、Solanaの7大ブロックチェーンで同時に発行され、LayerZeroにより相互運用性を確保する。
このステーブルコインは現金および短期米国国債で過剰担保され、少なくとも102%の準備金を保有して安定性を確保。Kraken（Solana）とRainのVisa統合カードプラットフォーム（Avalanche）を通じて購入可能になる。

重要性

ワイオミング州は長年にわたり暗号規制の先駆者であり、今回のステーブルコイン発行はトランプ氏が連邦ステーブルコイン法に署名した直後に発表され、同州がデジタル金融革新分野でのリーダーシップをさらに強化した。米ドルステーブルコイン供給総額がすでに2,650億ドルに達する中、州政府が支援する規制フレンドリーなステーブルコインは、小売および企業ユーザーにさらなる選択肢を提供すると同時に、地域経済にブロックチェーン関連活動を引き寄せる。これは他の州や地方政府によるステーブルコイン発行のモデルケースとなり、より広範な政府系デジタル通貨実験を引き起こす可能性がある。

🏛️米財務省、デジタル資産に関するAML対策の公募意見募集を開始

要点速報

米財務省は月曜日に公告を出し、「デジタル資産に関連する違法活動を検出する革新的手法」に関する公衆意見を募集。トランプ大統領が先月署名したGENIUSステーブルコイン法の要件を履行するためのもの。
財務省はAPIインターフェース、人工知能、デジタル身分証明、ブロックチェーン技術がAML分野でどのように活用できるかについての提案を求めている。意見募集の締め切りは10月17日。
財務長官スコット・ベセント氏は、ステーブルコインが数十億人に渡る人々のドル取得を拡大し、米国債需要を増やすと述べ、「ユーザー、発行者、米財務省の三重の勝利」と表現した。

重要性

GENIUS法がステーブルコインの連邦規制枠組みを確立したことに伴い、規制当局はAMLコンプライアンス課題の解決に移行している。銀行団体は、法案がステーブルコインへの利払いを制限していることにより、取引所やブローカーがこれを回避し、預金が大量にステーブルコイン市場に流れ込む可能性を懸念している。この意見募集プロセスは今後のステーブルコイン規制ルールの制定に影響を与え、財務省がその研究成果を議会に提出した後、新たなルール制定につながる可能性があり、ステーブルコイン業界のコンプライアンス要件と発展方向に深远な影響を与える。

🏛️テザー、元ホワイトハウス暗号委員会執行理事Bo Hines氏を戦略顧問に任命

要点速報

テザーは、元トランプ政権ホワイトハウス暗号委員会執行理事Bo Hines氏をデジタル資産および米国戦略顧問に任命したことを発表。即日発効。
Bo Hines氏は、テザーの米国市場進出の戦略立案を主導し、政策立案者や業界関係者との関係構築を強化するとともに、米国への投資コミットメントを強化する。
ホワイトハウス暗号委員会執行理事として、Hines氏は機関横断作業部会を率い、ステーブルコイン規制枠組みの策定や、ブロックチェーン技術と米国金融システムの安全な統合を推進した。

重要性

この人事は、世界最大のステーブルコイン発行者が正式に米国市場戦略を開始したことを示しており、暗号業界と政界のエリート間の「リボルビングドア」現象がますます一般的になっていることを反映している。トランプ政権が暗号革新を支持する政策姿勢を取る中、テザーが元ホワイトハウス職員を採用することは、米国でより好意的な規制環境を得る助けとなる可能性がある。テザーは米国エコシステムにすでに約50億ドルを投資していると表明しており、今回の人事は米国インフラ分野へのさらなる進出を示唆しており、ステーブルコインがグローバル決済システムに与える影響力をさらに変える可能性がある。

🏛️FRB、新興活動監督プログラムの終了を発表、通常監督プロセスに戻る

要点速報

FRBは以前、「新興活動監督プログラム」（Novel Activities Supervision Program）を設立し、暗号資産、分散台帳技術（DLT）、非銀行機関との複雑な技術提携など、銀行の新興業務領域を重点的に監督していた。
このプログラムは以下の4つの重点分野をカバー：非銀行機関との技術主導型提携、暗号資産関連活動、潜在的にシステム的影響を持つDLTプロジェクト、暗号企業およびフィンテック企業への集中的な銀行サービス提供。
FRBは現在、この特別プログラムを終了すると決定し、今後は通常の監督プロセスを通じて銀行の新興業務活動を監督する。業務の種類によって銀行のサービス提供を禁止または阻害することはないとしている。

重要性

この措置は、FRBが暗号およびフィンテックに対する監督アプローチを特殊監督から通常監督体制へと大きく転換したことを示しており、これらの業務が成熟したと規制当局が認識している可能性を反映している。これにより、銀行が暗号およびDLT革新に参加する際のコンプライアンス負担が軽減され、より多くの伝統的金融機関がデジタル資産サービスの探索を促進し、金融革新と包摂性を促進する一方で、リスクに対する適切な監督を維持する可能性がある。この政策変更は、米国の規制環境がより開放的だが慎重な方向に進んでいることを予示している。

🏛️招銀国際証券、正式にバーチャル資産取引サービスを開始、ビットコイン、イーサリアムなどを取引可能

要点速報

招銀国際証券は8月18日、正式にバーチャル資産取引サービスを開始したと発表。同社のモバイルアプリにバーチャル資産取引機能を搭載し、適格投資家に24時間取引サービスを提供。
適格投資家は、招銀国際証券のバーチャル資産口座を通じてビットコイン（BTC）、イーサリアム（ETH）、USDTの3種類のデジタル資産を直接取引可能。
同社は香港でバーチャル資産取引サービス関連ライセンスを取得した初の中国系銀行系証券会社であり、今後は規制準拠の枠組み内で取引範囲と機能を段階的に拡大する予定。

重要性

これは中国系金融機関が正式に暗号資産分野に進出するマイルストーンであり、香港のバーチャル資産規制枠組みがますます成熟していることを反映している。初のライセンス取得中国系銀行系証券会社として、招銀国際の参入は機関投資家にさらに規範的で安全な暗号資産取引チャネルを提供し、より多くの伝統的金融資本がデジタル資産市場に流入するきっかけとなり得る。同時に、香港がアジアの暗号金融センターとしての地位を強化する。

🏛️韓国金融規制当局、10月にステーブルコイン規制法案を提出予定

要点速報

韓国メディアMoneyTodayによると、韓国金融委員会（FSC）は10月に国会にステーブルコイン規制法案を提出する予定。この法案は韓国が現在策定中の第2のデジタル資産法的枠組みに組み込まれる。
この法案は、ステーブルコイン発行要件、担保管理、内部リスク管理体制などの規範を確立。新大統領の李在明氏が打ち出した国内通貨連動ステーブルコイン市場構築の公約に沿っている。
韓国四大銀行（国民、友利、新韓、韓亜銀行）は来週、USDC発行企業Circleのヘス・ターバート社長と会談し、ステーブルコイン関連事項を協議する予定。

重要性

これはアジア主要経済圏がステーブルコイン規制枠組みの構築を加速していることを示しており、米国、日本などと連携してグローバルなステーブルコイン規制ネットワークを形成しつつある。韓国が自国通貨ステーブルコインの発展を推進することは、デジタル金融主権に対する戦略的配慮を反映しており、トランプ氏がステーブルコインを通じて米ドルのグローバル支配を強化する動きに対抗する狙いがある。アジア市場におけるステーブルコイン規制がますます明確になるにつれ、越境決済や金融革新に向けたより明確な法的環境が整い、機関投資家の参加に向けた確実性が高まる。