Pantera創業者の素性を暴く：65ドルでビットコインを購入し、1000倍の伝説を築いた男
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Pantera創業者の素性を暴く：65ドルでビットコインを購入し、1000倍の伝説を築いた男
「私は1回の面談で100ドル稼ぎ、人々にビットコインを買うよう説得している。」
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Leo Schwartz、Fortune誌
翻訳：Luffy、Foresight News
Dan Morehead、Pantera Capital創業者
2016年、Dan Moreheadはビットコインの「福音」を広めるため、世界中を旅するキャンペーンを始めた。元ゴールドマン・サックスおよびタガー・マネジメントのトレーダーである彼は数年前からビットコインに「完全に魅了」され、それが世界経済を再形成すると確信していた。その信念はあまりにも強く、半リタイア状態から復帰し、自身のヘッジファンドであるPantera Capitalを、世界初のビットコインファンドの一つへと転換した。
この新事業は2013年に始まり、初期は勢いよく推移した。プリンストン大学の同級生であるPete BrigerとMike Novogratzが支援に加わった。二人とも私募大手フォートレス・インベストメント出身だった。彼ら3人は、Panteraが65ドルで購入したビットコインが年末には1,000ドル以上に急騰する様子を喜びながら眺めた。しかし、その後災難が襲う。ハッカーが新興暗号資産業界の主要取引所Mt. Goxを乗っ取り、ビットコイン価格は85％も暴落した。「『お前、もう終わったビットコインやってるんじゃなかったっけ？』って言われたよ」とMoreheadは振り返る。「まだ生きているんだ！」と彼は常に応じていた。
2016年のこの布教活動では、Moreheadは170回の面談を設定した。潜在的投資家のオフィスに入るたび、彼は1時間かけてこの新資産が最も魅力的な機会である理由を説明しなければならなかった。結果は、窮地に立つファンドのためにわずか100万ドルの資金調達にとどまった。さらに悪いことに、Morehead自身の出費は合計約1万7,000ドルに上った。「1回の面談で100ドルの赤字だ。ビットコインを買わせるためにね」と彼は『Fortune』誌に語った。
それから10年も経たないうちに、ビットコイン価格が12万ドルに迫る今日、Moreheadの苦難の初期時代は起業家神話の一翼を成すようになった――アップルのスティーブ・ジョブズとスティーブ・ウォズニアックがジョブズの両親のガレージで何かを作り始めた話や、ウォーレン・バフェットとチャーリー・マンガーがオマハの晩餐会で株式投資の知見を交わした逸話に匹敵するものだ。
現在、Panteraは複数の暗号資産ファンドを通じて40億ドル以上の資産を運用している。保有資産にはビットコインやイーサリアムなどのデジタル資産に加え、Circle（6月に上場）、Bitstamp（今年初めにRobinhoodが2億ドルで買収）などへの投資も含まれる。だが、競争の激しい暗号資産ベンチャーキャピタル業界において、この企業の特異性は「先駆者」としての地位にある。保守的な伝統金融界とかつて反体制的だった暗号資産業界との間に架けられた著名な橋梁であり、中心人物のMoreheadは、奇人揃いの業界において控えめな実行役として位置づけられている。
「私は頑固だし、（ビットコインが）世界を変えるという信念が完全にあるので、ずっとやり続けてきたんです」とMoreheadは『Fortune』誌に語った。
ビットコインの荒波の旅
2013年以降のビットコイン価格推移。データ元：CoinGecko
プリンストン「一家」
ウォール街がブロックチェーン業界に浸透する以前、Moreheadは初期の暗号資産の混沌とした世界では異質に映った。彼はプリンストン大学でアメリカンフットボールと重量級ボート競技の二刀流アスリートであり、今も若い頃のがっしりとした肩幅と角ばった顎を持ち続けている。それはネット掲示板に張り付く痩せた変わり者たちとは全く異なる存在だった。むしろMoreheadは伝統的金融界からの人物であり、今でもスーツ着用を習慣としている。
ビットコインとの出会い以前、Moreheadは長いトレーダー人生を歩んでいた。ゴールドマン・サックスとタガー・ファンドでの勤務後、彼は自身のヘッジファンドPanteraを設立したが、2008年の金融危機中に破綻した。ちょうどその頃、ある謎の人物サトシ・ナカモトがオンラインでホワイトペーパーを公開し、ビットコインを世に送り出した。
2011年、Moreheadは弟から初めてビットコインの話を聞いた。また、プリンストンの同級生Gavin Andresenが運営するウェブサイトがあり、そこでキャプチャ文字を解読するだけで5ビットコイン（現在の価値では約57万5,000ドル）が手に入るということもぼんやりと知っていた。だが、彼はそれほど気に留めず、数年後になって別の同級生Brigerがサンフランシスコのフォートレス・インベストメントのオフィスでコーヒーを飲みながら暗号通貨について話そうと招待し、Novogratzもリモート参加したとき、ようやく関心を持つようになった。「それ以来、私はビットコインに夢中になった」とMoreheadは言う。
テクノロジー業界にはいわゆる「一家（Mafia）」が知られている。PayPal一家が次世代スタートアップを主導したように。暗号資産分野でも「一家」は特定の企業ではなく、ある大学から生まれた。プリンストン大学は業界で最も影響力のあるプロジェクトのいくつかを輩出した。BrigerとNovogratzはどちらもPanteraの重要な支援者であり、Moreheadはフォートレス・インベストメントのサンフランシスコオフィスの空きスペースにまで移り住んだ。Brigerは今も暗黙のうちに影響力を保持しており、最近はMichael Saylorが率いる1000億ドル規模のビットコイン保有企業Strategyの取締役に就任した。NovogratzはGalaxyを設立し、最大の暗号資産企業グループの一つとなった。もう一人の同級生Joe Lubinは後にイーサリアムの共同創設者となる。
だが2013年当時、アイビーリーグ卒業でプライベートエクイティやマクロ取引といった高級領域に従事する人々がビットコインに関心を持つというのは、まだ馬鹿げた話に聞こえた。Brigerは『Fortune』誌に、当初はアルゼンチン出身の起業家で早期の暗号資産愛好家Wences Casaresからビットコインの話を聞いたと語った。当時、二人はサンファン諸島での青年CEO組織の集まりで同じ部屋を共有していた。Brigerはすぐにグローバル決済システムの破壊的潜在力を認識し、今もその考えを堅持しているが、ビットコインはまだ初期段階だと考える。彼によれば、ビットコインの将来性はインターネットに匹敵する。インターネットが情報伝達の新たな形を生み出したように。「資金の流れだけが遅れているのは残念だ」と彼は言う。
このアイデアをNovogratzと共有した後、二人は外国為替市場の経験を持つMoreheadが適任と考えた。Moreheadが今後の金融キャリアを暗号資産に賭けると決めると、Panteraはビットコインファンドとして外部投資家向けに再編された。BrigerとNovogratzはいずれもリミテッド・パートナーとして参加。フォートレス・インベストメント、ベンチャーキャピタルのBenchmark、Ribbitも一般組合員として参画（後に退出）。タガー・ファンド時代の師であり伝説的投資家Julian Robertsonも、後に設立されるファンドに投資している。
Panteraの再生
暗号資産の喧騒な黎明期には、起業家が直面する市場変動は極めて激しかった。現代の変動はそれに比べれば些細なものだ。しかしNovogratzが回想するに、最大の問題は価格の乱高下ではなく、そもそもビットコインが買えないことだった。
当時設立1年目のCoinbaseに連絡し、3万ビットコイン（当時約200万ドル相当）を購入しようとしたが、ポップアップで50ドルの上限額を提示された。Coinbaseの最初の社員で、後に暗号資産界の有名人となるOlaf Carlson-Weeと相談した結果、上限は300ドルまで引き上げられた。
だが、Moreheadが称賛されるべき最大の功績は、おそらく2013年から2016年にかけての低迷期を乗り越えたことだろう。この時期、ビットコイン価格は低迷し、閉鎖的なブロックチェーンコミュニティ以外には誰も関心を寄せなかった。「暗号資産が何の動きも見せなかったあの時代、Danは外を飛び回っていた」とNovogratzは『Fortune』誌に語った。
当時のハイライトには、Moreheadがタホ湖の自宅で毎年開催した3回の会議もあった。そのうち一回、取引所Krakenの創業者Jesse PowellはMoreheadが手配したチャーター便を利用せず、自家用車で来た。「当時ビットコインコミュニティの有力者が全員同じ飛行機に乗るのは危険だと心配したのだ」とMoreheadは回想する。
多くの同業者とは異なり、Moreheadは自分を「ビットコイン最大主義者」（他の暗号資産は不要とする立場）とは位置づけていない。世界のビットコイン供給量の2％を購入した後、PanteraはXRPを発行するRipple Labsの初期投資家ともなった。「私の考えは、ビットコインが明らかに最重要だということです」とMoreheadは言う。「ただ、インターネット企業が一つだけじゃないでしょう？」
Moreheadによれば、Panteraのベンチャープロジェクトの86％が利益を上げているという。大多数のVC支援スタートアップが失敗する中で、これは驚異的な数字だ。暗号資産分野ではより寛容で、多くのプロジェクトが暗号資産を保有しているため、製品が失敗しても投資価値が残存することが多い。
Moreheadは現在、年間の半分をプエルトリコで過ごしている。ここは暗号資産のメッカとなっている。かつてPanteraのパートナーで、現在はPeter Thiel傘下のFounders Fundに所属するJoey Krugもすでに移住しており、Moreheadもそれに続いた。彼の推定では、島には1,000人のブロックチェーン起業家がいるが、不動産価格の高騰により批判の的になっている。Moreheadは米上院財政委員会の調査を受け、Panteraから8億5,000万ドルを超えるキャピタルゲインを得るために居住地を移したことで連邦税法に違反した疑いを持たれた。彼は今年初めに『ニューヨーク・タイムズ』に対し「税務面では適切に行動している」と信じていると述べたが、『Fortune』誌の追加取材には応じなかった。
ビットコインの未来
Moreheadは、暗号資産業界にはギャンブル的な行為が多くあると認めつつ、Panteraは多くのVCのようにミームコインには手を出していない。しかし、それによってブロックチェーンが世界金融を再構築するという壮大な目標が覆されるべきではないと言う。「周辺のちょっとした出来事で暗号資産業界全体を潰そうとするのは馬鹿げている。GameStop事件が米国株式市場全体に問題があるとは言えないだろう」と彼は語った。
Panteraは拡大を続け、10億ドルを目標とする第5号ベンチャーファンドの調達も進めている。Moreheadは、今年後半に第4号ファンドの投資を終えた時点で調達を終了する予定だと述べた。またPanteraは、上場企業が暗号資産を貸借対照表に計上する「デジタル資産財務省」分野にも進出している。
しかしビットコインは依然としてPantera戦略の中心だ。昨年末時点で、同社のビットコインファンドは1,000倍のリターンを達成し、累積リターンは13万％を超えた。ビットコインの将来価格を問われても、Moreheadの答えはいつも同じだ。1年で倍になる。この単純なモデルは概ね機能してきたが、成長の勢いは鈍化しつつあると彼は認める。彼はビットコインがさらに1桁上昇し、100万ドル近くに達すると考えているが、それが最後の10倍成長になるとみている。
もしビットコインがこのマイルストーンに永遠に到達できなくても、Moreheadは非難を甘受する覚悟だ。2016年には500ドルのビットコインを擁護していた彼にとって、それから10年も経たない今日、道はようやく始まったばかりなのだ。「私は、機関投資家のほとんどがビットコインに対する信念を今まさに始めていると信じています」とMoreheadは『Fortune』誌に語った。「私たちには、まだ数十年の道のりがあります。」
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