アメリカから香港まで、ステーブルコイン規制は「国家レベルの競争」段階に入った
TechFlow厳選深潮セレクト
アメリカから香港まで、ステーブルコイン規制は「国家レベルの競争」段階に入った
より深い変革が、従来の金融の中枢で静かに起きている。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Cobo
今週、グローバルなステーブルコイン分野は規制の明確化と実用面で重要な進展を見せ、主流金融への統合が着実に進んでいる。
米国は168ページに及ぶ『デジタル資産戦略報告書』を発表し、初めてステーブルコインをコア金融インフラとして位置づけ、分散型金融（DeFi）およびセルフカストディに対する規制境界線を明確にした。これは過去のイノベーション抑制要因となっていた不確実性を解消する狙いがある。一方、香港では8月1日から正式にステーブルコインライセンスの申請受付を開始しており、「高くて狭い」基準により市場の健全かつ秩序ある立ち上げを目指している。
より深い変革は伝統的金融の中心部で静かに進行中だ。JPモルガンはUSDCを8000万人のクレジットカードポイント制度に取り入れ、PayPalはステーブルコインを活用して百種類以上のトークンを直接商人口座へ決済している。
こうした伝統的大手企業はブロックチェーン技術を自らのコア決済プロセスに急速に組み込んでおり、ステーブルコインを骨格とする新たなグローバル金融インフラ時代の到来を予兆している。
市場概要と成長ハイライト
ステーブルコインの時価総額は2,669.9億ドル（約2670億ドル）に達し、前週比で17.76億ドル（約18億ドル）増加した。市場構成比ではUSDTが引き続き主導的地位を維持し、シェアは61.67％。USDCは第2位で時価総額636.83億ドル（約637億ドル）、シェア23.85％となっている。
ブロックチェーンネットワーク別分布
時価総額上位3つのネットワーク：
-
イーサリアム：1,332.76億ドル（1333億ドル）
-
トロン (Tron)：828.76億ドル（829億ドル）
-
Solana：114.18億ドル（114億ドル）
週間成長率トップ3ネットワーク：
-
TON ：+17.40%（USDT比率80.52%）
-
Cardano：+11.84%（USDM比率32.05%）
-
Sui：+10.94%（USDC比率59.71%）
データ提供：DefiLlama
🎯米国がデジタル資産戦略報告書を発表：ステーブルコイン優先、DeFiのコンプライアンスおよびセルフカストディを国家戦略に組み込む
今週、米国のデジタル資産規制に重要な変化があった。ホワイトハウスは『デジタル資産戦略報告書』を発表した。全168ページにわたるこの文書は銀行システム、ステーブルコイン、税務政策、違法金融活動、戦略準備など主要課題を網羅しており、その核心メッセージは明確だ。米国は「Operation Choke Point 2.0」的な抑圧路線から段階的に脱却し、『GENIUS Act』などの立法を通じてドル主導のオンチェーン金融体制を推進し、ステーブルコインを代表とするコンプライアンス型インフラを支援する方向へと転換している。
DeFiプロトコルおよびセルフカストディツールに対する規制姿勢にも顕著な変化が見られる。報告書は「技術発行者」に対して銀行機密法（BSA）の適用除外枠を設けることを初めて提唱し、「金融仲介業者」との区別を明確にした。この法的身分の定義は、非カストディ型開発活動を明確なコンプライアンス範囲内に収めることを意味しており、開発者のリスクを低減するだけでなく、米国が再びオンチェーン金融技術の主導権を取り戻す基盤を築いていることを示している。
SECも同時に「Project Crypto」を開始し、議長ポール・アトキンズが主導すると発表した。このプロジェクトには三つの重点分野がある：明確な資産分類基準の確立、ユーザーによるセルフカストディ権利の保障、そしてプラットフォーム型暗号資産アプリケーションが統一された規制枠組み内でステーキング、貸借、取引などのサービスを統合することの促進。この方針転換は、SECが執行型規制から制度型規制へ移行し、プラットフォームに対してコンプライアンス下での事業拡張空間を提供しようとしていることを意味する。
業界の不確実性を低減するため、本報告書は税務面でも複数の明確なガイダンスを提示している。マイニング、ステーキング、NFT、慈善寄付などに関する会計処理および納税方法の提言に加え、企業最低代替税（CAMT）がデジタル資産利用においてどのように適用されるかの検討も勧告しており、オンチェーン支払いにおける税務障壁の簡素化を図っている。また、規制の焦点を「実在するリスクへの対応とコンプライアンス参加の奨励」に置き、規制サンドボックスやセーフハーバー制度の積極的活用を推奨し、コンプライアンス型イノベーションに試験の場を提供している。
🎯ステーブルコインが米国銀行インフラに統合、伝統的金融システムが再編期へ
CoinbaseとJPモルガンが協力関係を構築し、8000万人以上の顧客向けに三種類のオンチェーン接続手段を開放した：Chaseクレジットカードによる暗号資産購入、Ultimate RewardsポイントをBaseチェーン上のUSDCと交換、および銀行口座との直結。これは主流銀行のポイント制度が初めてオンチェーン資産と連携した事例であり、ステーブルコインが米国消費金融インフラに本格的に入り込みつつあることを示しており、従来のユーザーが暗号世界に入る際の操作ハードルを下げている。
この協力関係は、ポイント制度とオンチェーン資産の境界を再構築している。Chaseはもともと閉鎖的で流動性の低いクレジットカードポイントを、オンチェーン上で流通可能なUSDCへと変換することで、プログラマブル性と資産相互運用性を持つ「銀行ネイティブな暗号レイヤー」を構築している。ユーザーにとっては暗号資産取得経路が日常的な消費行動にますます埋め込まれていくことになる。銀行側にとっても、既存の金融構造を変えずにオンチェーン流動性ネットワークを能動的に構築できる高粘着型の手法となる。
大局的に見ると、JPモルガンが暗号資産を受け入れることは、米国銀行が体系的にステーブルコインおよびオンチェーン金融を採用する象徴である。大手銀行がJPM Coinやオンチェーン担保ローンといった独自のステーブルコインとネイティブ事業を深化させながらオンチェーン展開を進めている一方で、中小銀行はFIS、Fiservなどの技術統合業者が提供するコアシステム改造に依存し、Circleが提供するAPIおよびカストディサービスを利用して、迅速にステーブルコインの接続と決済を実現している。またVisaもVTAPを通じて銀行がブロックチェーンネットワーク上でオンチェーン資産を発行・管理できるように支援しており、従来の資金仲介者から資産発行ノードへの転換を進めている。
コンプライアンス枠組みの整備と技術サービスの成熟に伴い、銀行はオンチェーン資産の大規模配布インフラの入り口へと変貌していく。それに伴って産業構造の再編が進み、カード組織が底層トークン発行能力を拡大し、技術サービスプロバイダーがオンチェーン資産と銀行システムを接続し、銀行自身は受動的なネットワーク接続から、オンチェーン資産入口を能動的に定義する存在へと移行する。
🎯PayPalが「Pay with Crypto」をリリース、伝統的四者決済モデルの暗号再構築
PayPalはグローバル決済ネットワークの基礎ロジックを再構築しつつある。新たにリリースされた「Pay with Crypto」サービスは100種類以上の主要暗号通貨およびCoinbase、MetaMask、OKXなどのウォレットに対応しており、ユーザーは任意のトークンで支払いを発行でき、バックエンドで即時にPYUSDに変換され、ドル建てで販売店に決済される。手数料はわずか0.99％で、クレジットカードの国際送金手数料を大きく下回る。「フロントエンドはオープン、バックエンドはドル連動」という設計により、ユーザーの暗号資産支払い自由を保ちつつ、安定コインによってドル決済のスピードと予測可能性を確保しており、オンチェーン支払いが初めて標準的な商業プロセスにシームレスに組み込まれた。
「PayPal World」がグローバル法定通貨ネットワークをつなげた後、「Pay with Crypto」はオンチェーン資産をこの統一アカウント体系に組み込み、暗号通貨を標準化された支払い媒体とした。その核心は決済スタックの再編成であり、PYUSD安定コインが低摩擦な交換と標準化された決済を牽引し、アカウント体系のクローズドループ管理を活かして法定通貨と暗号資産を同一の決済パスに統合することで、独自の「PayPal決済ネットワーク」を徐々に形成している。
このアーキテクチャは伝統的な四者決済モデルを分解し、再び組み立てている。ユーザーはウォレットから直接支払いを開始し、資金は即時に決済されるため、発行銀行の前渡しやカード組織の承認に依存しなくなる。これにより、信用と手数料に基づく従来の収益モデルは侵食される。PayPalの価値獲得はインターチェンジフィーから、システム内のサービス料および資産管理へと移行している。具体的には暗号資産の即時交換、安定コインの発行／償還、オンチェーン財務管理、API接続などが含まれる。この変革により、PayPalは「決済ネットワークの参加者」から「資金流動経路の設計者」へと転換している。
販売店にとってこれは、国際手数料の急激な低下、資金の即時到着、6.5億人の暗号ユーザーという新市場へのアクセスを意味する。消費者にとってはクレジットカードのリボ機能を失う代わりに、低コストの支払いと資産の柔軟性を得る。将来を見据えると、PayPalは安定コインを核としてクレジットカード時代の役割分担を分解し、オンチェーンで価値チェーンを再編成し、次世代決済秩序の決済ロジックと利益モデルを主導しようとしている。
市場採用状況
🌱FISとCircleが協力し、銀行向けステーブルコイン決済サービスを提供
要点速報
-
フィンテック大手FIS（Fidelity National Information Services）とCircleが提携し、USDC安定コインをFISの決済ハブシステムに統合した。
-
この提携により米国の銀行が顧客にUSDCベースの国内および国際送金サービスを提供可能となり、今年末までに導入予定。
-
FISは年間10兆ドル超の取引を処理しており、今回の統合によりCircleは数千の金融機関にアクセスできる流通チャネルを獲得し、USDCの潜在的利用範囲を大幅に拡大できる。
重要性
-
この提携は、ステーブルコインが「周縁的イノベーション」から金融サービスのインフラへと変貌していることを示している。米国でのステーブルコイン立法の施行や、FISの競合であるFiservが独自ステーブルコインFIUSDの発行を発表したことに続く形で、FISの動きは伝統的金融大手がステーブルコインの価値を認識していることをさらに裏付けている。銀行技術サプライヤーとしてFISが参入することで、ステーブルコインが伝統的銀行システムに統合・応用される速度が著しく加速し、大規模な普及の道を開く。
🌱JPモルガンとCoinbaseが協力、8000万人の顧客に暗号世界の扉を開く
要点速報
-
JPモルガンとCoinbaseが画期的な提携を発表し、8000万人の銀行顧客に暗号資産取得の容易な手段を提供する。2025年秋から顧客はChaseクレジットカードを使ってCoinbase上で暗号資産を直接購入可能になる。
-
2026年には、Chaseのアルティメイトリワードポイントが初めて100ポイント＝1ドルのUSDCと交換できるようになり、交換はCoinbaseのBaseチェーン上で行われる。これにより伝統的銀行ポイントがオンチェーン流動性資産に変換される。
-
協力によりChase銀行口座とCoinbaseが直接連携し、顧客にシームレスな暗号資産購入体験を提供し、一般消費者が暗号世界に入りやすくなる。
重要性
-
この提携は、米国最大の銀行が暗号資産に対する姿勢を批判から積極的受容へと変えたことを意味しており、伝統的金融と暗号エコの融合におけるマイルストーンである。USDCがポイント交換の暗号報酬として選ばれたことは、伝統的金融と暗号世界をつなぐ「橋渡し通貨」としての地位を裏付けている。伝統的決済モデルは瞬時に「破壊」されるのではなく、漸進的に「変換」されている。金融大手は暗号資産のオンチェーン流動性とプログラマビリティを統合することで、閉鎖的で流動性の低いポイント制度を、開放的で高流動性のデジタル資産へと変え、未来の金融システムにおける自らの位置を定めようとしている。この動きはBaseネットワークのユーザー成長とUSDCの主流化に大きな影響を与え、暗号エコ全体に深远な影響を及ぼすだろう。
マクロトレンド
🔮TetherがQ2決算を発表：純利益49億ドル、40億ドルを米国プロジェクトに投資
要点速報
-
USDT安定コイン発行元Tether Internationalの第2四半期純利益は49億ドルに達し、うち31億ドルは継続的収益、26億ドルは金およびビットコイン価格上昇によるもの。
-
同社は1625億ドル超の準備資産を保有しており、負債（発行済みUSDT）1571億ドルに対して54億ドルの超過準備。ビットコイン保有額は89億ドル（約83,200枚）。
-
Tetherの米国国債へのエクスポージャーは1270億ドルを超え、今四半期のUSDT供給量は130億ドル増加。同社は約40億ドルを米国のAI、再生可能エネルギー、デジタル通信などのプロジェクトに投資した。
重要性
-
GENIUS Act法案の成立に伴い、ステーブルコインはより広範な金融インフラに急速に統合されつつある。最大のステーブルコイン発行者であるTetherのCEOは新規制を遵守し、オンショア版の安定コインを発行すると表明している。1625億ドルを超える準備資産規模と大量の米国国債保有により、Tetherは重要なドル金融ツールとしての地位を確立している。同社は利益を米国の戦略産業に大量投資しており、XXI Capitalのビットコイン財務会社、Rumble動画プラットフォーム、暗号ウォレット開発などを含む。これは安定コイン大手が規制枠組み内でコンプライアンス金融機関へと転換するとともに、ビジネスをより広範な技術・金融領域へと拡大していることを示している。
🔮デロイト調査：100億ドル級企業の40%のCFOが2年以内に暗号決済・投資を導入予定
要点速報
-
デロイトの最新調査によると、北米の年商10億ドル以上企業のCFOの99%が長期的に暗号通貨を業務機能に使用すると予想。
-
23%のCFOが今後2年間で財務部門が暗号通貨を投資または支払いに使用すると回答。年商100億ドル以上の大型企業ではこの割合が約40%に達する。
-
43%のCFOが価格変動リスクを懸念しているものの、15%の回答者が今後24か月以内に非ステーブル暗号通貨を投資戦略の一環として購入すると予想している。
重要性
-
トランプ氏が戦略的ビットコイン準備の構築を命じ、GENIUS法案が規制の明確性を提供した背景のもと、企業の受容度は徐々に高まっている。デロイト報告書発表時点で、すでに数十社の上場企業がビットコイン、イーサリアム、Solanaなどの暗号通貨を保有し始めている。年商100億ドル以上の企業のCFOはより積極的で、4分の1近く（24%）が今後2年間で非ステーブル暗号通貨に投資すると回答しており、機関投資家のデジタル資産に対する態度が根本的に変化し、財務部門が傍観から実際の行動へと移行していることがわかる。
新製品速報
👀インタラクティブブローカーズ、自社ステーブルコイン発行を検討し証券口座の資金流れを再構築
要点速報
-
インタラクティブブローカーズ（IBKR）は自社ステーブルコイン発行の可能性を評価中で、顧客口座の即時チャージ、資産移転、24/7決済処理に活用し、資金効率を向上させる計画。
-
現在二つの道を模索中：専用ステーブルコインの発行、またはUSDC、PYUSDなどの第三者ステーブルコインとの互換性。目的は証券口座と暗号資産の接続を実現すること。
-
IBKRは387万の顧客口座（前年比32%増）を有し、今年株価は47%上昇。今回の動きはデジタル金融戦略の一環で、Paxosとの協力や予測市場プラットフォームForecastExのリリースに続く新たな展開。
重要性
-
伝統的証券会社であるIBKRがステーブルコイン分野に進出することは、金融インフラのデジタル化が加速していることを示している。この計画は証券口座の資金運用ロジックを「T+1/T+2」から「秒単位での到着」へと完全に変えるもので、Coinbaseなどの暗号ネイティブプラットフォームに挑戦するだけでなく、決済システムが「取引時間駆動」から「アカウント状態駆動」へのパラダイムシフトを予兆している。この措置は大手金融機関がブロックチェーン技術の資金流動効率性の価値を認め始めたことを示し、規制環境が徐々にステーブルコインをコンプライアンス金融体系に受け入れつつあることを反映している。
👀ブロックチェーンインフラAlchmey、「Cortexエンジン」をアップグレードしステーブルコイン取引速度を66%向上
要点速報
-
Alchemyが「Cortexエンジン」アーキテクチャをリリースし、ブロックチェーンAPIの応答時間を300-400ミリ秒から50ミリ秒未満に短縮、取引遅延を66%削減。
-
「暗号AWS」と呼ばれるAlchemyは、Paxos、Circleなど多くのステーブルコイン発行元にインフラを提供しており、今回のアップグレードは直接的にステーブルコイン取引速度を向上させる。
-
新アーキテクチャは毎秒数十万件のリクエストを処理可能にし、単一ブロックチェーンノードのスループットは1000倍向上し、大規模伝統的決済システムの処理能力に近づいた。
重要性
-
ステーブルコイン取引量はすでにVisaやMastercardの国際決済に匹敵するが、速度は依然として弱点だった。Alchemyの今回のアップグレードによりブロックチェーン応答時間が100ミリ秒以下に（人間の知覚遅延閾値は約200ミリ秒）なり、ステーブルコイン支払い体験が初めて伝統的決済システムに肩を並べるようになった。分散型アプリケーションのキーインフラプロバイダーとして、Coinbase、Stripe、JPモルガンなど大手機関を支援しており、今回のパフォーマンス向上は広範なWeb3エコシステムに影響を与える。これによりステーブルコインがグローバル決済市場でさらなる拡大をする際の技術的障壁を除去し、ブロックチェーン決済の主流市場への浸透を加速する。
👀MetaMaskが「ステーブルコイン利子獲得」機能をリリース、ユーザーがウォレット内で直接収益を得られるように
要点速報
-
MetaMaskが正式に「ステーブルコイン利子獲得」（Stablecoin Earn）機能をリリースし、ユーザーがウォレット画面で直接USDT、USDC、DAIなどの主要ステーブルコインを預け入れ可能に。
-
この機能は有名なDeFiプロトコルAaveが技術基盤を提供しており、ユーザーは自動的にステーブルコインの利回りを得ることができる。
-
預入期間のロックは不要で、ユーザーはいつでも資金を引き出すことができ、DeFi参加のハードルを下げている。
重要性
-
これは最大のWeb3ウォレットMetaMaskが直接収益商品を統合し、DeFi機能をウォレット画面に前面に出すことで、一般ユーザーのDeFi参加プロセスを極めて簡素化したことを意味している。Aaveとの協力を通じて、MetaMaskは製品の安全性を確保しつつ、ユーザーの学習コストを下げており、より多くの伝統的ユーザーが暗号資産の収益管理を試すよう促し、DeFiの実用性普及を推進するだろう。
👀RoutableとBraleが協力し、グローバルステーブルコイン決済システムをリリース
要点速報
-
決済プラットフォームRoutableがBraleと協力し、ステーブルコイン決済を既存のAP（支払債務）自動化システムに統合、ACHなどの従来決済手段と並列して提供。
-
この協力によりRoutableの顧客はBrale、Circle、Paxosが発行するステーブルコインを利用可能になり、Ethereum、Solana、Base、Cantonなど19のブロックチェーンネットワークをサポート。
-
企業はAPI変数で簡単にブロックチェーンネットワークを選択でき、追加の技術統合なしで220以上の国・地域、140以上の通貨への支払いが可能。
重要性
-
この協力は、ステーブルコインが企業決済分野に急速に進出していることを示しており、ブロックチェーン決済機能を伝統的企業財務ソフトウェアにシームレスに統合している。マルチチェーンおよび多様なステーブルコイン発行元をサポートすることで、RoutableとBraleの協力はブロックチェーンエコシステム間の壁を打ち破り、企業に柔軟な選択肢を提供してグローバルな即時決済を実現しており、ステーブルコインが国際決済インフラとして持つ巨大な可能性を示している。
👀Cash AppがPools機能をリリース、グループ決済プロセスを簡素化
要点速報
-
Cash Appが正式にPoolsグループ決済機能をリリースし、ユーザーが資金プールを作成して共同支払いを集めることが可能に。Cash App内での送金およびApple Pay、Google Payなどの外部支払いをサポート。
-
新機能は米国成人の60%が経験するグループ資金集めの課題を解決し、個人の立て替え負担をなくし、目標金額の設定、進捗追跡、リアルタイムでの貢献状況把握が可能。
-
機能は一部ユーザー向けに限定公開されており、今後数か月で5700万人の月間アクティブユーザー全員に展開予定。Cash Appがソーシャルファイナンスマネジメントへの転換を開始したことを示している。
重要性
-
Pools機能は若年層が資金管理をソーシャル体験と捉える傾向に呼応しており、Cash Appの既存の銀行・決済ツールエコと効果的に接続している。グループ決済プロセスを簡素化し、主要な支払い方法を統合することで、Cash Appは包括的金融プラットフォームとしての地位を強化するとともに、グループ金融管理という巨大市場への扉を開いた。この製品戦略は、決済プラットフォームが単なる取引ツールからソーシャルファイナンス協働プラットフォームへと進化する業界トレンドを反映している。
👀SoFi CEOが暗号事業拡大計画を発表、ステーキング、貸借サービスおよびステーブルコインを導入
要点速報
-
好調な決算発表後、SoFiのCEOアントニーノート氏が暗号事業の全面的拡大を発表し、人員増強を行い、顧客に暗号資産担保貸借およびステーキングサービスを提供する計画。
-
米国最大のオンライン融資機関であるSoFiは、年内に暗号資産現物取引サービスを再開し、ユーザーがビットコインやイーサリアムなどのデジタルトークンを売買・保有できるようにする。
-
Noto氏は、SoFiが銀行免許を持つことで競合よりも早くステーブルコインを発行できると述べた。OCC（米国通貨監理庁）は銀行のステーブルコイン発行を許可しており、GENIUS法案で求められる規則策定には12〜18か月かかるため。
重要性
-
SoFiの暗号事業拡大は、伝統的金融とデジタル資産の融合が加速していることを示している。銀行免許を持つ優位性により、SoFiはステーブルコイン分野で先行する可能性がある。JPモルガンやアメリカンバンクなど伝統的銀行もブロックチェーン決済とステーブルコインに興味を示す中、フィンテック企業は積極的に市場シェアを獲得しようとしている。SoFiの包括的展開は、銀行業界が暗号資産を戦略的に重視していることを示しており、ユーザーに多様なデジタル資産サービスを提供するとともに、金融サービスのデジタル化転換という重要なトレンドを象徴している。
👀Visa、ステーブルコイン決済プラットフォームを拡張、Stellar、Avalancheおよび3種類のステーブルコインを追加サポート
要点速報
-
Visaは、Paxosとの協力により、自社のステーブルコイン決済プラットフォームでPayPal USD（PYUSD）およびGlobal Dollar（USDG）のサポートを追加。Circleが発行するユーロステーブルコインEURCも追加。
-
プラットフォームのブロックチェーンサポート範囲はイーサリアムおよびSolanaからStellarおよびAvalancheに拡大し、4種類のステーブルコインが4つのブロックチェーンで決済可能に。
-
今回の拡張により、パートナーは米ドルおよびユーロの両通貨でステーブルコイン決済が可能になり、ウォレットおよび開発者の摩擦コストが削減される。
重要性
-
伝統的決済大手であるVisaは2020年からUSDC決済を探索しており、今回のマルチ通貨・マルチチェーンプラットフォーム拡張は、暗号戦略の全面的アップグレードを意味している。決済プロバイダー、フィンテック企業、銀行がより高速な国際送金ソリューションを求める中、ステーブルコインの採用は広がっている。Visaのグローバル成長製品および戦略的パートナーシップ責任者Rubail Birwadker氏は「信頼性があり、スケーラブルで相互運用可能なステーブルコインは、グローバルな資金移動方法を根本的に変えることができる」と述べている。この動きは、ステーブルコインが主流決済分野で採用される速度を加速させ、ブロックチェーンベースのステーブルコイン決済を暗号通貨の垂直領域からより広範なグローバル決済市場へと拡大させる。
👀Clearpoolが支払い金融サービスをリリース、初のステーブルコイン利回り型トークンcpUSDを創出
要点速報
-
分散型信用プラットフォームClearpoolが、支払い金融（PayFi）向けステーブルコイン信用プールをリリースし、国際送金およびカード取引処理を行うフィンテック企業に短期融資ソリューションを提供。
-
新しくリリースされた利回り型トークンcpUSDはPayFiバウチャーおよび流動性ステーブルコインで裏付けられ、収益源は投機的暗号活動ではなく実体経済の支払いフロー。
-
ClearpoolはJane StreetやBanxaなど機関借り手に8億ドル超のステーブルコイン信用を提供しており、法定通貨とステーブルコインの決済時間差による流動性ギャップの解消に注力。
重要性
-
Clearpoolの新製品は、ステーブルコインがグローバル決済インフラの中心的位置にあることを強調している。CEOのヤコブ・クロムビヒラー氏は「多くの人が見落としているのは、ステーブルコインは即時決済可能だが法定通貨はできないため、フィンテック企業はこのギャップを埋めるために流動性を前払いせざるを得ないということだ」と指摘。特に伝統的銀行チャネルが遅くまたはコストが高い新興市場では、PayFiプールは機関に1〜7日の短期信用サイクルを提供し、法定通貨決済前の流動性ニーズを満たす。cpUSDはDeFi利回りと実体経済の支払い需要を結びつけ、投機サイクルに左右されず実際の支払い業務によって駆動される安定した収益源を保有者に提供しており、DeFiがより広範な金融サービス分野へと重要な拡大を遂げていることを示している。
資本配置
🌱JPモルガン：2025年第1四半期、CoinbaseがCircleから約3億ドルの流通手数料収入を得ると予想
要点速報
-
JPモルガンの報告によると、Coinbaseは2025年第1四半期にCircleから約3億ドルの流通手数料収入を得る見込みで、Circle自身の2.3億ドルの純利益を上回る。
-
Coinbaseは16億ドル相当のCircle株式を保有しているが、それ以上の価値はUSDCエコシステムから得られる。Coinbaseプラットフォーム内の130億ドルのUSDC残高が1.25億ドルの収入を生み、外部のReserve Fundからの収益分配は1.7億ドルのほぼ100%利益率の収入をもたらす。
-
JPモルガンは、Circle関連の経済価値がCoinbase株主にとって550〜600億ドルに達すると推定しており、市場がUSDCエコシステムの戦略的重要性を過小評価している可能性を示唆している。
重要性
-
これは主流の暗号取引所がステーブルコインエコシステムを通じて高利益を獲得するビジネスモデルが成熟しつつあることを明らかにしている。CoinbaseがUSDC流通業者としての役割は、直接的な高利益収入をもたらすだけでなく、ユーザー成長も促進する。Circleが提供するインセンティブにより、Coinbaseはゼロまたはマイナスコストで顧客を獲得できる。このケースは、ステーブルコインが単なる取引媒体ではなく、暗号プラットフォームのコア収益源になっていることを示しており、ステーブルコイン経済が暗号企業の評価を左右するキードライバーとなることを予示している。
💰円幣科技、4000万ドルを調達、衆安国際などが主導
要点速報
-
ステーブルコインインフラ企業円幣科技が約4000万ドルのA2ラウンド調達を完了。主導は衆安国際、中湾国際、璀璨投資、Hivemind Capital。紅杉チャイナなどが参加。
-
同社はすでに衆安銀行と戦略的提携覚書を締結し、規制適合型金融サービス分野でのステーブルコイン応用を探求。此前に香港金管局のステーブルコインサンドボックス試験にも参加。
-
円幣科技は1:1で香港ドルに連動するHKDRステーブルコインをリリースしており、昨年9月には紅杉チャイナなどが参加する780万ドルのA1ラウンド調達を完了。連続調達能力を示している。
重要性
-
この調達は、香港が規制適合型ステーブルコインエコを積極的に構築していることを反映しており、衆安銀行などの機関参加は伝統的金融とブロックチェーン技術の融合が加速していることを示している。香港金管局の試験参加企業として、円幣科技のHKDRステーブルコインは香港の仮想資産規制枠組み下で重要な金融インフラになる可能性があり、香港がアジア主要暗号センターとなる戦略的意義を持つ。
💰Zodia Markets、Circle Ventures参加の1825万ドルAラウンド調達でステーブルコイン決済インフラを拡大
要点速報
-
Zodia Marketsが1825万ドルのAラウンド調達を完了。主導はPharsalus Capital、Circle Venturesなどが参加。資金は国際展開およびステーブルコイン決済ソリューションの加速に使用。
-
同社は2021年の設立以来、HSBCの革新部門SC Venturesおよびアジア主要デジタル資産企業OSL Groupの支援を受けており、クロスボーダーステーブルコイン流動性でリーディングポジションを確立。
-
Zodia Marketsは現在20種類以上の法定通貨および70種類以上のデジタル資産（米ドルおよび非米ドルステーブルコインを含む）をサポートしており、機関向けにリアルタイム卸売取引、決済、クロスボーダー資金移動サービスに特化。
重要性
-
この調達は、伝統的銀行と暗号インフラの深層融合トレンドを浮き彫りにしている。HSBCが支援するデジタル資産プラットフォームとして、Zodia Marketsはステーブルコインを通じて機関間クロスボーダー決済モデルを再構築しており、Circle Venturesの参加はその機関向けステーブルコインインフラにおける戦略的地位をさらに裏付けている。同プラットフォームは伝統的為替キャピタルフローとリアルタイムステーブルコイン決済を組み合わせており、グローバル銀行がステーブルコインを自らのコア決済インフラの一部として取り入れ始めていることを示しており、卸銀業務のデジタル化転換を推進している。
💰Stable、2800万ドルのシードラウンド調達でUSDTベースの決済ブロックチェーンを開発
要点速報
-
Stableが2800万ドルのシードラウンド調達を完了。主導はBitfinexおよびHack VC、Franklin Templeton、Castle Island Ventures、KuCoin Venturesなどが参加。
-
このブロックチェーンプロジェクトはUSDTを燃料トークンとし、高速、低コスト、安定したデジタル決済インフラの実現を目指す。
-
Stableはステーブルコインブロックチェーン競争に参入。この分野にはPlasmaなど既存プロジェクトもあり、最近では同社のステーブルコインネットワークに3.73億ドルを調達した。
重要性
-
ステーブルコイン市場は時価総額2730億ドルに達し、USDTとUSDCが主導的地位を占めているが、ステーブルコイン決済に最適化されたブロックチェーンインフラの需要が高まっている。Tether CEOパオロ・アルドゥイーノ氏らが天使投資家として支援するStableは、ステーブルコイン取引専用のブロックチェーンソリューションに対する業界の強い関心を示している。伝統的金融機関Franklin Templetonの参加は、機関資本がステーブルコインインフラ分野に加速して流入していることを示しており、これによりステーブルコインがグローバル決済および決済システムでの応用がさらに推進される。
規制・コンプライアンス
🏛️香港のステーブルコイン規制が発効、数十機関がライセンス申請を表明
要点速報
-
『安定コイン条例』が8月1日に正式発効し、金管局が9月30日まで申請窓口を開設。最初のライセンスは来年初頭に発行予定。
-
スタンダードチャータード香港および大中華・北アジア地区CEOが、同社が文書を検討し応用シーンを探索中であり、早期に安定コインライセンス申請を提出する目標を持っていると確認。
-
不完全な統計によると、JDコインチェーンテック、円幣創新、スタンダードチャータード銀行、アンニー・グループ、香港電訊など数十機関がライセンス申請を表明。
-
同時に、より多くの地元銀行、テック企業、Web3チームが決済システム、カストディ体制、支払いインターフェースなどについてさらなる準備を進めている。
重要性
-
香港金管局は安定コイン発行のハードルが非常に高いと強調しており、初期は数件のライセンスしか発行しない。認可機関はコンプライアンス性、具体性、持続可能性の三大要件を満たす必要がある。これは香港がサンドボックステストから正式な規制体制へ移行したことを意味しており、伝統的銀行、テック企業、Web3チームが安定コイン事業に進出するきっかけとなり、香港が国際金融センターとしての地位を固める戦略的意義を持つ。
🏛️米国SEC議長アトキンズ氏「大多数の暗号資産は証券ではない」
要点速報
-
SEC議長ポール・アトキンズ氏が「Project Crypto計画」の開始を発表。ドナルド・トランプ大統領が促した新暗号政策を迅速に実施し、暗号資産に適応した現代的な証券規則を制定することで、前任者Gensler議長の見解を明確に反論。
-
アトキンズ氏は「大多数の暗号資産は証券ではない」と強調し、SEC職員に暗号資産の配布、カストディ、取引に関する明確で簡単な規則の作成を指示。
-
SECは暗号証券に対して「カスタマイズされた開示要件、免除、セーフハーバー」を提供し、ICO、エアドロップ、ネットワーク報酬を含むほか、セルフカストディウォレットおよび「スーパーアプリ」のワンストップサービスを支援。
重要性
-
これは米国暗号規制哲学の重大な転換を意味しており、アトキンズ氏はトランプ氏の「暗号黄金時代」構築目標を明確に支持し、かつて米国を離れた暗号企業の帰還を促す。SECの新政策により、ブローカー取引業者が多重ライセンス不要で単一プラットフォーム上で複数資産の取引を提供できるようになり、ソフトウェア開発者にも保護が与えられる。この重大な政策転換は、米国暗号規制風景の根本的変化を予告しており、市場に確実性をもたらし、イノベーションを促進する可能性がある。
🏛️ドイツAllUnity、BaFin規制下初のユーロ安定コインEURAUをリリース
要点速報
-
DWS、Galaxy、Flow Tradersの合弁企業AllUnityがリリースしたEURAUは、MiCAR規制に準拠したドイツ初のユーロ安定コインとなり、ドイツ金融監督庁BaFinから電子マネー許可を取得。
-
EURAUはイーサリアムERC-20トークンとして発行され、欧州銀行連盟が準備金のカストディを担当。主に規制適合型、即時クロスボーダーユーロ決済を必要とする金融機関、フィンテック企業、企業顧客をターゲット。
-
この安定コインはBaFin規制のデジタル資産取引所Bullish Europeに上場し、最初の取引ペアはBTC/EURAUおよびUSDC/EURAUで、Flow Tradersがマーケットメイクを担当。
重要性
-
EURAUのリリースは、欧州規制付き安定コイン市場における重要なマイルストーンを示している。BitGo、Metzler Bank、Fireblocksなど著名機関の支援のもと、この安定コインは規制適合型安定コインを欧州金融インフラに組み込む広範なトレンドを示している。AllUnityのCEOアレクサンダー・ヘプトナー氏は、これをデジタル欧州の「金融主権」の重要な一歩と称しており、EUがMiCAR枠組みを通じてドル安定コインとは独立したユーロデジタル決済システムを構築しようとしていることを示している。これは欧州金融機関に地元規制に適合した支払いソリューションを提供する。
🏛️韓国中央銀行、暗号資産部門を設立し、国内安定コイン発展の動きに対応
要点速報
-
韓国銀行（BOK）が新しくバーチャル資産部門を設立し、暗号市場の監視およびウォン安定コインに関する内部討議を主導。この部門は金融決済局に設置。
-
中央銀行は同時に「デジタル通貨研究チーム」を「デジタル通貨チーム」に改名し、理論的探求からより積極的なデジタル通貨実践へと転換していることを示している。
-
韓国新大統領候補李在明氏は、資本流出防止のため国内通貨安定コイン市場の発展を推進すると約束。与党議員はウォン安定コイン規制枠組みを構築する法案を提出済み。
重要性
-
韓国銀行のこの措置は、世界的に中央銀行が安定コインに対する態度を警戒から積極的参加へと変えていることを示している。米政府がドル安定コインを支援する中、韓国政府および金融機関は資本流出およびドル化を防ぐため迅速に行動している。韓国がCBDCプロジェクトを一時停止し、安定コインに注目を移した決定は、アジア金融センターが中央銀行デジタル通貨と民間部門安定コインの間にバランスを取ろうとしていることを反映しており、アジア安定コインエコシステムの形成を加速させるだろう。
TechFlow公式コミュニティへようこそ
Telegram購読グループ：https://t.me/TechFlowDaily
Twitter公式アカウント：https://x.com/TechFlowPost
Twitter英語アカウント：https://x.com/BlockFlow_News
Cobo
