Hotcoin Research | 暗号資産関連銘柄が一斉に急騰：暗号IPOの風口における資本の祭典を徹底解剖

2025.06.28

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Hotcoin Research | 暗号資産関連銘柄が一斉に急騰：暗号IPOの風口における資本の祭典を徹底解剖

株式市場とブロックチェーン業界の「相互接近」は、暗号資産企業がもはや業界内での自己完結的な活動に留まらず、真に資本市場の扉を叩いていることを示している。

2025.06.28 - 00:38:39

HotcoinResearch

Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察

一、序論

最近、暗号資産関連銘柄がグローバル資本市場で前例のない狂潮を巻き起こしている。ステーブルコイン大手Circleが上場後1週間で株価が4倍近く急騰したことに始まり、トロン（Tron）が米国上場企業によるバックドア上場を通じて市場を活性化させたことで、ブロックチェーン業界はかつてないスピードと勢いで主流の資本視線に取り込まれつつある。ブロックチェーンに関連し、明確なコンプライアンス経路を持つ企業であれば、ほぼすべて短期間で驚異的な評価を得ており、資本市場の注目を集める存在となっている。ますます多くの暗号企業がIPO計画を発表または開始しており、2025年は規模空前の「暗号企業IPO元年」となり、資本市場および暗号エコシステム全体に深い影響を与えるだろう。

本稿では、最近の暗号関連銘柄の急騰背後にある主な要因を深く分析し、現在の主要な上場暗号関連企業を体系的に整理するとともに、IPO準備中の重要な暗号企業を網羅的に紹介する。さらに、暗号IPOラッシュが市場エコシステムに与える長期的影響についても展望し、投資家や業界関係者に価値ある参考と示唆を提供する。

二、暗号関連銘柄の熱狂

6月5日、ステーブルコイン企業Circleはニューヨーク証券取引所に31ドルの公開価格で上場し、株価が続伸した。初週終値は約115ドル。6月23日には盤中最高292.77ドルに達し、IPO価格比で844％以上上昇した後、やや反落したものの、人気は衰えていない。

出典：https://www.tradingview.com/symbols/NYSE-CRCL

SRM Entertainment (SRM) は6月初めには株価1.5ドル未満だったが、トロン財団創設者ジャスティン・サン氏が同社を通じてバックドア上場および資金注入を行うとの報道を受け、6月16日に1日で5倍以上暴騰し、時価総額が数千万ドルから約1億5800万ドルへと急拡大した。同社は1億ドルの投資獲得を発表し、「TRXトークン財務戦略」の実施を表明、いわばトロン版マイクロストラテジー（MicroStrategy）として注目されている。

出典：https://www.tradingview.com/symbols/NASDAQ-SRM

Circleやトロン関連銘柄以外にも、いくつかの上昇企業が「暗号資産財庫戦略」を採用して注目を集めている：

マイクロストラテジー（MSTR）は世界最大の上場企業によるビットコイン保有者であり、「デジタルゴールド準備戦略」により、その株価はビットコイン価格の指標の一つとなっている。
シャープリンクゲーミング（SBET）は約4.63億ドルを投じてイーサリアム（合計176,271枚）を購入し、暗号資産財庫戦略を実施すると発表した。
DeFi Development（DFDV）は「ソラナ財庫」への転換を宣言し、5月時点で60万枚以上のSOLトークンを保有、さらに50億ドル相当の株式ファイナンス枠を取得し、ソラナの蓄積を強化すると発表した。
Nano Labsは5億ドルのコンバーチブルボンド計画を発表し、大規模なBNB購入資金を調達、10億ドル規模のBNB国庫構築を目指し、流通供給量の10％を蓄積することを目標としている。

このような前例のない投資家からの熱狂は、最近の暗号関連銘柄の人気に拍車をかけている。暗号市場のブレイクポイントはもはや仮想通貨コミュニティ内ではなく、ウォール街にあるようだ。従来のセカンダリー市場投資家は、「コンプライアンスを満たす暗号資産マッピング企業」にかつてないスピードで資金を流入させている。ブロックチェーン資産に関連し、コンプライアンス開示と実際の事業を持っている企業は、短期間で評価プレミアムを得ることが多い。

三、暗号企業の上場ラッシュの背景と形態

政策支援、市場の好況、資金調達ニーズ、柔軟な上場ツールが相まって、今年の暗号企業集中上場のブームが生まれた。規制下の「外側」からメインストリーム市場の舞台へ、暗号企業はかつてない姿勢でウォール街を歓迎している。

1. 暗号企業の上場ラッシュの原因分析

今年に入り、ますます多くの暗号業界企業が上場を発表または検討しており、米国株式市場は暗号関連銘柄の最優先ステージとなっている。この現象は、内的な動機と外部環境の両方の後押しによるものである。

政策・規制環境の改善と明確化：トランプ氏は「暗号支持派」の代表人物と見なされており、再就任後に迅速に規制当局の人事を調整したことで、米国政界の暗号資産に対する態度はよりオープンになっている。6月17日、米上院は圧倒的多数の63票対30票で「ステーブルコイン革新および統一規制法案（GENIUS Act）」を可決し、ステーブルコインなどの暗号資産に統一的な規制枠組みを構築することで、市場は暗号企業のコンプライアンス経営の制度化の将来性を確認した。
マクロ経済環境が暗号企業に上場ウィンドウを提供：ビットコイン価格が10万ドルを超えて安定したことで、「コイン界」は再び好況サイクルに入った。これにより、関連企業は資本市場でより高い評価と資金調達額を得られ、今こそ暗号企業が資本市場に参入する絶好のチャンスとなった。投資家の熱意は真金白銀の資金調達と評価に変換される。これまで様子見をしていた多くの暗号企業が、この波に乗るべく上場プロセスを加速させている。
企業自身の発展における内的ニーズ：好況下でのIPO選択は、理想的な評価で資金調達を行い資本を充実させるだけでなく、ブランド認知度と信頼性の向上にもつながる。一部のトップ企業（取引所、カストディ機関など）は業界再編後、上場を通じて市場地位を固め、コンプライアンス資格を取得し、グローバル展開で規制当局や顧客からの信頼を得たいと考えている。また、VC支援のユニコーンにとって、上場は初期株主への出口を提供し、新たな機関投資家を引きつける手段となる。これらの現実的な考慮が、暗号企業の集中上場風潮を促進している。

2. 暗号企業上場形態の多様性

暗号企業の上場形態は多様化している。機会を捉え、プロセスを加速するために、各暗号企業は異なるルートで資本市場に上陸している：

従来型IPO：最も主流な上場方法。例えばCircleはニューヨーク証取で新株を公募する従来型IPOを選択し、非常に成功した。6月初旬にはイスラエルのソーシャル取引プラットフォームeToroや再編後のGalaxy Digitalなども同様にIPOで上場した。こうしたIPOは通常、初日の堅調な上昇を伴い、市場の買い需要が強いことを示している。
直接上場：新株発行ではなく既存株式を直接市場に流通させる方式。Coinbaseは2021年にナスダックに直接上場し、暗号ユニコーンの上場先例を打ち立てた。直接上場は資金調達が必要なく知名度が高い企業向けだが、現在はより多くの企業がIPOを選ぶ傾向にある。ただし、直接上場も選択肢として柔軟性を示している。
SPAC合併上場：近年流行した特別目的買収会社（SPAC）経由の上場も一部の暗号企業が採用。たとえば鉱業企業Bitdeerは2023年にブルーラケキャピタル関連SPACと合併しナスダックに上場。ステーブルコイン企業Tetherと取引所Bitfinexが支援するTwenty One Capitalは、CantorのSPACと合併し2025年4月にナスダック上場。登場直後から36億ドル相当のビットコイン準備高を持ち、米国株式市場で3番目の「ビットコイン保有企業」となった。SPAC経由は比較的迅速で柔軟であり、ビジネスモデルが明確で機関支援のある暗号企業に適している。しかし、従来型IPO市場が回復したことでSPAC人気は低下し、当初SPAC予定だった企業がIPOルートに切り替えるケースもある。
バックドア逆合併：今年の新トレンドで、トロンがSRMを介して実施した事例が代表的。トロンプロジェクト自体はすでに暗号トークンTRXを発行しているが、米国小型上場企業SRM Entertainmentを利用し、まずジャスティン・サン氏がSRMに1億ドルを出資して大量の新株を取得し、その後「Tron Inc」と改名することで、SRMという殻を介してトロンエコシステムが迂回上場を果たした。この情報が確定するとSRM株価は瞬時に5倍以上暴騰し、市場が「コイン界プロジェクトの迂回米国上場」に極めて興奮していることがわかる。バックドア上場は直接IPOが困難な暗号プロジェクトに代替手段を提供するが、それに伴うコンプライアンス課題や操作の複雑さ（開示情報、株主構造の再編など）も考慮する必要がある。
「ダブル上場」またはクロスボーダー上場：一部の大規模暗号企業は複数市場で上場し、地域別の資本を引きつける戦略を取っている。例えばOKXは米国IPOを検討すると同時に、「分割上場」の案を模索しており、香港などで同時上場する可能性を示唆している。Galaxy Digitalは以前にカナダで上場し、その後再編を経て米国ナスダックに直接上場した。ダブル上場は世界的な知名度と流動性を高めるとともに、地域的規制リスクに対処する戦略でもある。

四、人気暗号関連銘柄の概観

現在、暗号関連銘柄はグローバルな複数資本市場に広がっており、特に米国市場が中心地となっている。香港、シンガポールなどでも重要な暗号関連銘柄が存在する。以下では、異なる分野別に主要な上場暗号企業を整理し、そのパフォーマンスと影響力を分析する。

暗号金融サービスおよび投資関連

マイクロストラテジー（NASDAQ: MSTR、後にStrategyに改名）：従来のビジネスインテリジェンスソフトウェア企業が、ビットコインを貸借対照表の主要資産として大量購入することで「ビットコイン準備企業」へ転身。2025年6月26日時点で累計約592,345枚のビットコインを保有し、全世界ビットコイン総量の2.82％を占める。同社の戦略転換に伴い、時価総額は一時期100億ドルを突破した。2024年末にはマイクロストラテジーがナスダック100指数に採用され、主要指数がビットコイン曝露を含むようになったことを象徴している。マイクロストラテジーの株価はビットコインと高度に連動しており、投資家からはビットコイン投資の代替手段の一つと見なされている。

出典：https://bitbo.io/treasuries/microstrategy/

サークルインターネット（NYSE: CRCL）：USDCステーブルコイン発行企業。2025年6月5日にIPOを成功させ、11億ドルを調達。世界初の上場ステーブルコイン企業として注目された。2024年の売上高は17億ドルに達し、うち99％がUSDC準備金から得られる利子収入という「寝ながら儲かる」モデルは、キャッシュフローが安定し変動が極めて少なく、投資家に非常に好まれる投資対象である。株価は初日で発行価格比近2倍上昇し、その後さらに数倍に急騰した。Circleの成功上場は自社に高評価をもたらすだけでなく、暗号IPO市場全体の熱意を点火した。
ギャラクシー・デジタル（NASDAQ/TSX: GLXY）：ウォール街の有名人マイク・ノヴォグラッツが設立したデジタル資産金融サービス企業。ギャラクシーは暗号投資銀行および資産運用が一般市場に参入した象徴的存在。2018年にトロント証券取引所に上場し、再編を経て2025年5月16日にナスダックに直接上場。業務内容は暗号取引、資産運用、投資銀行サービスを含み、「暗号版ゴールドマンサックス」の代表格である。
Amber Group（NASDAQ: AMBR）：2017年に設立されたアジアトップクラスの暗号金融サービスプラットフォーム。取引、マーケットメイキング、レンディングなどの包括的サービスを提供し、複数の有名機関から投資を受けた。2025年3月13日にナスダックに上場。技術主導のハイフリクエンシートレーディングおよびクオンツ戦略で世界をリードしており、シンガポールの暗号企業の国際化を象徴している。
Twenty One Capital（NASDAQ: XXI）：ステーブルコイン大手Tetherと取引所Bitfinexが共同で立ち上げ、SPAC合併により2025年4月に上場した企業。上場直後から36億ドル相当のビットコイン準備高を持ち、「大口保有者」として有名になった。保有量はマイクロストラテジーとテスラに次ぐ世界第3位とされる。これは一種のビットコインETF代替または投資会社のような存在であり、投資家が株式を通じてビットコインに投資したいという需要を反映している。XXIは米国上場後、株価は安定推移し、ステーブルコイン立法の追い風も受けて上昇した。

取引所およびプラットフォーム関連

Coinbase（NASDAQ: COIN）：世界的に有名な暗号通貨取引所のリーダー。2012年に米国で設立され、1.2億人以上のユーザーを擁する。2021年4月に直接上場し、米国株式市場に上陸した最初の暗号ユニコーンの一つ。2025年5月、同社株は正式にS&P500指数に採用され、史上初のS&P指数入りを果たした暗号関連銘柄となった。このマイルストーン的イベントにより、Coinbase株は時間外取引で10％上昇し、暗号株式が主流に受け入れられた象徴とも見なされた。現在の時価総額は約600億ドル以上で、業界の指標として、最近は緩やかな上昇と小さい変動を示しており、規制対応取引所への投資家の信頼を反映している。
eToro（NASDAQ: ETOR）：イスラエル発のソーシャル取引プラットフォーム。「コピー取引」などの特徴的な機能を持ち、全世界ユーザーは3000万人以上。一度SPAC失敗を経験した後、2025年5月15日にIPOでナスダックに上場成功。初日株価は40％以上上昇した。暗号資産と伝統的資産の両方を扱うプラットフォームとして、eToroの上場は投資家がマルチマーケット総合プラットフォームの将来性に期待していることを示しており、ヨーロッパおよび中東地域の暗号企業に模範を示した。
Robinhood（NASDAQ: HOOD）：米国有名ゼロコミッション証券会社。2018年から暗号取引サービスを提供。完全に暗号企業ではないが、ビットコイン、イーサリアムなどを取引可能としているため、暗号関連銘柄の一つと見なされている。2021年に上場し、現在収益の約20％が暗号取引から得られている。伝統的金融と暗号ビジネスの融合の代表格であり、フィンテック大手が暗号を積極的に取り入れる流れを体現している。
Block（NYSE: SQ）：旧称Square。米国ペイメントテック大手。2015年に上場。傘下のCash Appがビットコインの売買機能を提供しているため、2021年に「Block」に社名変更し、ブロックチェーン技術への重視を示した。また、ビットコインマイニングやハードウェアウォレット開発にも投資しており、伝統的テック企業の中でも暗号領域に積極的に参入する先駆者の一つ。主力の決済事業が大部分を占めるものの、市場は「一部暗号企業」として位置づけ、株価はビットコイン価格と一定の連動性がある。
OSL（HKEX: 0863）：アジアを代表する暗号取引プラットフォーム銘柄。BCテックグループに所属し、2018年に香港で設立。香港証監会（SFC）発行のバーチャル資産取引ライセンスを保有し、香港初の合法的デジタル資産取引所の一つ。2019年にバックドア上場で香港取引所に上場（前身BCグループはメディア事業）。現在は主に機関および富裕層顧客にブローカレッジ、カストディなどのサービスを提供し、管理資産は50億ドル超。香港は近年、暗号資産を積極的に推進し、バーチャル資産新規制を導入、小口取引を許可した。OSLはライセンスを持つリーダー企業として恩恵を受け、政策の追い風で株価も上昇したことがある。OSLの存在は、香港市場も独自の暗号関連銘柄エコシステムを育成していることを示している。

マイニングおよびマイニング機器ハードウェア関連

マラソンデジタル（NASDAQ: MARA）：米国最大級のビットコインマイニング企業の一つ。2012年に上場し、北米で複数の大規模マイニング施設を運営。2025年6月26日時点で、合計49,179枚のビットコインを保有。2023〜2025年のビットコイン価格回復が株価の大幅反発を牽引し、機関からも積極的な格付けを維持されている。マラソンの株価はビットコイン相場の「拡大鏡」となり、ウォール街がコイン価格に賭ける主要ツールの一つとなっている。
Riot Platforms（NASDAQ: RIOT）：もう一つの歴史あるビットコインマイニング企業。2003年に上場し、北米マイニング施設の運営に特化。マラソンと同様、近年のビットコイン価格回復に伴い、2024年初頭から株価は20〜30％上昇し、同時期に業界資金が再び流入し、RIOTはマイニング分野のコア資産となった。
Bitdeer（NASDAQ: BTDR）：ビットメイン前会長の呉忌寒が設立。マイニング施設運営およびハッシュレートレンタルに専念。2023年4月にBlue Safari SPACと合併しナスダック上場。ハッシュレート資源と市場の希少性により注目を集めた。米国およびノルウェーで複数のマイニング施設を運営。2024〜2025年の売上は安定成長しており、データセンター設備をAIクラウドサービスへ拡張する計画もある。中国マイニング機器大手が海外に展開した企業として、Bitdeerの上場は中国マイニング資本の迂回米国上場を意味している。
嘉楠科技（NASDAQ: CAN）：中国初の上場ビットコインマイナー製造企業。2019年にナスダックIPO。Avalonシリーズマイナーを主力とする。2021年のビットコイン好況期に好調を示したが、その後市場調整と競争激化で株価は低迷した。2023年以降マイニング業界が回復し、嘉楠の業績も改善、売上と注文が回復した。現時点では、ブロックチェーンハードウェア分野において資本市場でカバーされるキーリープレゼンタティブであり、その回復は業界サイクルが再始動したことを意味している。

その他のエコシステム関連企業

Tron Inc（上場予定）：トロンプロジェクトがSRMを介してバックドア上場を進めている。完了すれば、トロンは最初の米国株式市場に上場した暗号パブリックチェーンプロジェクトとなる。トロンの上場プロセスは、コイン界プロジェクトの資本化に新たなモデルを生み出し、他プロジェクトの模倣や模索を促すかもしれない。ただし、トークンが依然取引されており、かつ以前SEC訴訟を受けた背景から、コンプライアンス面の議論も起きている。トロンが上場成功すれば、市場の「暗号ネイティブプロジェクト」の証券化期待をさらに高めるだろう。
DeFi Development（NASDAQ: DFDV）：不動産テックからソラナ資産保有企業へ転身した企業。DeFiエコシステム企業の証券化探求の一例。その株価は業種転換により28倍上昇した。これは、人気パブリックチェーンエコシステムに接続し、大胆に保有戦略を発表すれば、小規模企業でも資本市場で驚異的な注目を集められることを示している。
香港、シンガポール市場のその他の銘柄：前述のOSL以外にも、香港には新火科技（旧称桐成控股、HKEX: 1611）など暗号資産管理およびブローカレッジ業務に携わる企業がある。シンガポールでは、Amberに加え、Osmosis（マイナー販売会社）なども地元上場を目指している。これらの地域の暗号関連銘柄の規模や数は米国に及ばないが、それぞれの法規制枠組みの中で徐々に発展している。例えば香港政府は近年、暗号センターになることを積極推進しており、今後さらに多くのアジア暗号企業が香港上場を選択し、「香港版Coinbase」などの象徴的企業が誕生すると予想される。

総じて、グローバルな暗号上場企業の地図は産業の上流から下流までを網羅している。上流にはマイニング企業とマイナー製造企業、中流には取引所とウォレット、下流には決済と投資サービス、さらにはパブリックチェーンエコシステム企業まで含まれる。この地図の拡大は、ブロックチェーン産業が周縁から主流へと移行している縮図である。株式市場は暗号企業に自身の価値を示す新たな舞台を提供し、伝統的投資家がブロックチェーン革命の恩恵を享受できるようにしている。

五、IPO準備中の暗号企業の概観

複数のブロックチェーン関連企業が資本市場上場に向けて積極的に準備を進めている。今後1〜2年以内に、取引所、マイニング企業、インフラ、Web3コンテンツプラットフォームなど、重量級の暗号企業が次々と二次市場に登場すると予想される。

Bitmain / Antalpha（ビットメインおよび関連事業）

ビットメインは2018年に香港上場を試みたが未遂。短期的には直接IPOの計画はない。しかし、傘下のマイニング金融子会社Antalphaは2025年4月に米国IPO申告書（Form F-1）を提出し、ナスダック上場を計画。約385万株を発行し、5000万ドルを調達予定。資金はビットコインおよび「デジタルゴールド」などの資産運用に使用される。Antalphaはマイナー供給チェーン金融を主事業とし、ビットメインとMOUを締結、主要な資金調達パートナーとして機能しており、業界ではビットメインの「迂回上場」と見なされている。

BitGo（暗号資産カストディ機関）

老舗カストディプラットフォームBitGoはIPO準備を積極的に進めている。ブルームバーグなど複数の財経メディアによると、同社は投資銀行と協力し、2025年下半期に米国（ナスダック／NYSE）上場を予定。2025年上半期にはカストディ資産規模が1000億ドルを突破した。BitGoはOTC取引事業も追加し、収益源を拡大している。

Kraken（米国老舗暗号取引所）

Krakenは2024年末および2025年初頭に複数回IPO計画を表明し、2025年に1億ドルの負債調達を含む準備措置を実施した。市場情報によると、同社は2026年第1四半期の上場に向けて準備を進め、コンプライアンス体制と資金構造の最適化を図っている。共同CEOは「顧客に利益を与え、信頼を築く」ことが上場の条件と強調しているが、規制環境が有利ならIPOは着実に進むだろう。

Gemini（Winklevoss兄弟設立、米国コンプライアンス取引所）

Geminiは2025年6月6日にSECに非公開S-1ファイルを提出し、正式にIPOプロセスを開始した。業界の低迷と提携先Genesis事件の影響で上場プロセスが一時鈍化したが、今年早々にCFTCおよびSECの調査を解決し、上場計画の障害が除去された。

OKX（老舗オフショア取引所）

OKXは米国IPOを準備しており、米国子会社を通じてナスダック上場を計画している。すでに米国司法省および財務省と和解し、米国事業を再開した。ただし、SEC審査およびアジアのライセンス制度調整が必要。報道によると、OKXは規制「回復」の流れに乗じて上場する可能性がある。

Bithumb（韓国トップ暗号取引所）

Bithumbは2025年下半期に業務を分割し、コア取引所に集中してKOSDAQ上場を準備している。すでに三星証券を主幹事に任命し、取引部門と投資部門を分離。韓国国内で先行上場し、10億ドルを調達後、タイミングを見て米国IPOを狙う計画。

Bitkub（タイ最大の暗号取引所）

Bitkub Capital Groupは2025年にタイ証券取引所（SET）にIPOを準備している。CEOは時価総額が60億バーツ（約1.65億ドル）になると述べた。チームを拡大し、財務アドバイザーを雇って上場プロセスを加速しており、現在も上場を拡大戦略の戦略的節目として位置づけている。

FalconX（機関向け暗号ブローカープラットフォーム）

FalconXはIPO準備を積極的に進めており、最早2025年内にニューヨーク証取に上場する可能性がある。機関向けOTCおよびデリバティブ取引サービスを提供しており、現在は市場回復と投資銀行の推進により最終上陸を実現しようとしている。

Ripple（RippleNetネットワーク運営企業）

SECとの訴訟が段階的に終了した後、Ripple経営陣は上場を急がないことを繰り返し強調している。CEOブラッド・ガーリングハウス氏は、Rippleは資金が十分であり、現在は資金調達よりもM&A拡大に重点を置いており、IPOは「現時点の優先事項ではない」と明言。将来的には「確かに可能性はある」としながらも、規制が完全に明確になるまで待つ傾向がある。

六、暗号IPOブームの市場への影響と今後の見通し

多数の暗号企業がIPOに殺到する中、2025年はすでに「暗号IPO元年」となっている。これほど密集した上場ラッシュは、暗号市場と伝統的金融市場の双方に深い影響を与え、今後の展開に新たな変数をもたらしている。

暗号IPOブームの影響

まず、多数の暗号企業が上場することは、伝統的資本が暗号業界をさらに受け入れ始めたことを意味する。Circle、Coinbase、マイクロストラテジーなどの株式がS&P500、ナスダック100などの権威ある指数に採用されると、グローバルなパッシブ投資資金や伝統的機関投資家が受動的または能動的に暗号資産に曝露するようになる。これにより、暗号市場と全体金融市場の連動性が深まる。一方で、暗号資産はもはやトークン形式に限らず、株式を通じて主流投資ポートフォリオに統合される。他方で、伝統株式市場の変動や資金の流れがこうした暗号関連銘柄のパフォーマンスに影響を与え、間接的に暗号市場のムードに波及する可能性もある。

第二に、上場ブームは暗号通貨価格自体にも間接的な影響を与える可能性がある。一部の上場企業が大量の暗号資産を直接保有しているため、これらの企業の資金調達や株価上昇により、暗号資産の追加購入能力が強化される。たとえばSemler Scientificは今後数年間で資金を調達し、最大10万枚のビットコインを購入すると発表しており、これは株式市場の資金をさらに暗号資産市場に流入させることを意味する。同様に、「財庫戦略」を実施する企業の株価が上昇すれば、関連トークンの購入意欲と資金力が高まり、コイン価格を支える効果をもたらす。また、暗号企業の株価が好調であれば、基盤となる暗号資産への投資家の関心も高まる。

潜在的リスクと課題

注意すべきは、すべての上場暗号企業がCircleの神話を再現できるわけではないことだ。投資家の熱狂には過熱の要素が避けられない。今後は分化が進むだろう。実績があり、成熟したビジネスモデルを持つ企業のみが高評価を維持でき、基本面に乏しいテーマ株はいずれ現実に戻る。たとえばSharpLink Gaming（SBET）は暴騰後、急速に半値以下に下落した。これは、ブームが去った後、市場がより基本面を重視するようになることを示唆している。短期的にはこのIPOブームが業界に資金と注目をもたらすが、中長期的には企業が成長を実現できるか、規制環境が継続的に良好かが、株価と時価総額の安定を決める。

規制面では、現在米国の規制態度は前向きだが、政策の不確実性は依然として長期的な変数である。今後の政局変化や規制当局の交代が暗号企業への規制尺度に影響を与える可能性がある。たとえば、ステーブルコイン法案が下院で阻止されたり、他の面で規制が厳しくなれば、市場の感情を打撃する。しかし、楽観する理由もある。米国の主要証券指数に複数の暗号関連銘柄が採用され、数百万人の伝統的株主の利益が暗号市場と結びついている。これにより、規制当局は政策立案時により慎重かつバランスの取れた判断を迫られ、簡単に全面禁止的な抑圧ができなくなる。したがって、暗号企業が公開市場に参入することは、業界の「政治的比重」を一定程度高め、より理性的な規制環境の獲得に貢献している。

今後の見通し

今後の展開を見据えると、暗号と伝統金融の融合がさらに深化すると予想される。今後18ヶ月以内に、業界予測ではさらに多くの企業が上場行列に加わると見込まれる。たとえば米国老舗取引所Krakenは2026年前の上場を準備していると報じられている。カストディ大手BitGoは今年中にIPOする可能性がある。イーサリアムエコシステム開発企業Consensys、ハードウェアウォレットメーカーLedger、機関カストディ企業Fireblocks、オンチェーンデータ分析企業Chainalysisなど、数十億ドル規模の評価を持つユニコーンも上場の可能性があると見られている。さらに、華人系背景の企業やプロジェクトも動きが活発だ。OKX取引所は米国本部を設立しIPOを検討。トロン（Tron）は積極的にバックドア上場で米国市場に進出している。暗号市場の情勢が強気を維持すれば、こうした準備中のプロジェクトが次々と実現し、史上最大規模の暗号IPOラッシュを巻き起こすだろう。そうなると、暗号関連銘柄はさらに一般の視野に近づき、セクターの時価総額と影響力は持続的に上昇するだろう。

まとめ

最近の暗号関連銘柄のグローバル資本市場での強気なパフォーマンスは、暗号業界が主流に向けた集中勝利である。株式市場とチェーン界の「相互接近」は、暗号企業がもはや業界内での自己満足にとどまらず、真剣に資本市場の扉を叩いていることを示している。マクロ政策の転換、資本の熱狂、個別企業の株価倍増、資金調達額の急増に至るまで、暗号業界はますます多くの伝統的投資家から認められつつある。投資家にとっては、機会とリスクの両方を認識することが重要だ。一方で、優良な暗号企業の株式は業界の高速成長の恩恵を享受できる可能性があるが、他方で暗号分野の高変動性という特徴は消えておらず、単に株式市場という媒体に変わって表現されているだけである。将来を見通すと、暗号企業の上場ラッシュはさらに高まり、暗号世界と伝統金融の融合がさらに深まり、次の段階の素晴らしい章を共に書き上げていくだろう。

当社について

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