Eyenが1日で77％急騰、HYPEが「仮想通貨株」の新参プレーヤーに
TechFlow厳選深潮セレクト
Eyenが1日で77％急騰、HYPEが「仮想通貨株」の新参プレーヤーに
米国株式の目薬会社がDeFiプロジェクトに変貌、HYPEを巡る資本のリバイバル実験。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：BUBBLE、BlockBeats
6月17日、眼科医療デバイス企業Eyenovia（株式コード：EYEN）は、機関 accredited investor に対して5000万ドル規模のPIPE（私募公募）取引を実施することを発表した。調達資金は初の暗号資産準備計画に充てられ、その対象はHyperliquidネイティブトークン「HYPE」となる。この5000万ドルという投資額は、同社時価総額2000万ドルを大きく上回るものである。
6月23日、Eyenoviaは前述の5000万ドルPIPE取引が無事完了したことを発表し、平均約34ドルの価格で1,040,584.5枚の$HYPEを購入済みであることを明らかにした。戦略の一環として、今後はエコシステムパートナーと協力し、自社運営のネットワーク検証ノードを立ち上げ、Hyperliquidブロックチェーンの活性化に貢献するとともに、将来のHYPEステーキング収益獲得の基盤を築く予定だ。この発表を受け、EYEN株価は単日に77％上昇、過去5日間で181％上昇し、時価総額は2600万ドルに達した。
Eyenovia最高投資責任者（CIO）のHyunsu Jung氏は、「我々が進めている取り組みは、小口および機関投資家がHYPEおよびそのネイティブ収益に安全にアクセスできるよう、信託管理されたチャネルを提供することを目的としています。今回の初期HYPEポジションの取得により、Hyperliquidエコシステムへのさらなる参加基盤が整いました」と述べた。
この戦略的転換を推進するため、同社は先にHyunsu Jung氏を新任CIO兼取締役に任命している。今後数日の取締役会承認を経て、「Hyperion DeFi」へ社名変更し、株式コードも「HYPD」に変更される見込みだ。従来の眼疾治療に特化したEyenoviaが、なぜ米国上場企業として初めて「チェーン上取引所のトークン」を用いたマイクロストラテジー型計画を展開するのか？ 背後にいるHyunsu Jung氏とは何者なのか？ そして次々と企業がCryptoトークンによって再生する中、$HYPEは本当に最適な選択となるのか？
上場廃止寸前、Eyenoviaの最後の手立て
最近のHyperliquidの活況を受け、メインネットのTVL（総預入額）はパブリックチェーントップ10入りを果たし、$HYPEの時価総額も暗号資産全体で第11位にまで躍進した。ユーザー数も着実に増加しており、プラットフォームの1日手数料収入は200万～300万ドルを維持、年間収益はすでに1億ドル近くに達している。
一方、もう一方の主役Eyenoviaはそう甘い状況ではない。2018年2月に800ドルで上場した同社の株価は、2025年4月には最低1ドルまで下落した。Eyenoviaは「微細量投薬装置」を核とする眼科医療企業であり、瞳孔拡張、術後炎症緩和、小児近視治療などを製品分野としている。
Eyenoviaの主要製品Optejet
同社の2024年の年間売上高はわずか5万6000ドル、純損失は5000万ドルを超え、負債は1000万ドル以上に上る。キャッシュフローは枯渇し、新製品の臨床試験も失敗に終わり、複数の要因が重なり、上場廃止の危機に瀕していた。そこに現れたHYPE準備計画は、Eyenoviaにとってまさに「命綱」となり、関連情報が流出した直後、株価は単日に134%急騰した。
空降してきた仮想通貨幹部、Hyunsu Jung氏
それまでEyenoviaはブロックチェーンや関連産業との関係は皆無だったため、50万株の普通株をインセンティブとして迎え入れた新任CIO・Hyunsu Jung氏の存在は注目を集めた。公開情報によると、Jung氏は以前、アーンスト・アンド・ヤング傘下のコンサルティングファームPwC Parthenonにてシニアコンサルタントを務めており、他にもGoldenTree Asset Managementの投資アナリスト、ニューヨーク市の資産運用アナリストを歴任している。
彼が正式にブロックチェーン業界に入ったのはDARMA Capitalでの勤務からである。DARMA CapitalはConsensys共同設立者のAndrew Keys氏が2018年に設立した投資アドバイザリー会社で、ETHの長期保有を支援しつつ、DeFiツールを活用してリターン向上とリスク管理を行うことを理念としている。同社はイーサリアムのステーキング管理およびバリデーターノードサービスを提供し、restakingやLST戦略を通じて追加収益を得ている。
2023年12月には、Alignedにパートナーとして参画。Alignedはマイニング、高性能コンピューティング、ステーキング、流動性供給のインフラを解決する企業で、創業者のNeal Kaufman氏は元マッキンゼー出身。Hyperliquidの核心チームと同様、ハーバード大学卒業者であり、成績優秀者であるBaker Scholar（卒業生上位5％以内）の称号を持つ。
DARMAのプロダクト部門およびAlignedでの経験は、Hyperliquid DeFiにおける「マイクロストラテジー」実行に必要な知識と人脈をJung氏に蓄積させた。
公式サイトではJung氏に関する情報はほとんど公開されていないが、Hyperliquidエコシステムの中心人物Max「@fiege_max」氏は、「Hyunsuとは10年の付き合いになる。エディンバラで一文無しの交換留学生だった頃から、サンファンでルームメイトになって仮想通貨に挑戦したのはもう5年前のことだ」と語っている。
コミュニティメンバーMax氏が転載した、Hyperionアカウントと思われる投稿
チェーン上Hyperマイクロストラテジー、HYPEをステーキングして収益化
Eyenoviaは今回の取引を機関投資家のみに限定していると説明している。同社は1540万株の転換優先株および3080万株の普通株ワラントを発行する。両者の転換価格および行使価格はいずれも1株3.25ドル。すべてのワラントが行使された場合、最大1億5000万ドルの追加資金調達が可能となる。
当然ながらすべてのワラントが行使される保証はないが、取引が順調に進めば、Eyenoviaは100万枚以上の$HYPEを取得・ステーキングできる見込みだ。
公式発表によれば、今回購入した100万枚超のHYPEはAnchorage Digitalがセキュアに保管を行う。なお、数日前の6月12日には、カナダ上場企業Tony G Co-Investmentが1万枚の$Hypeを購入したところ、1時間以内に株価が800％以上急騰し、43万ドルの投資で5700万ドルの時価総額を創出する出来事もあった。
Eyenovia CEOのMichael Rowe氏は、「我々はますます増える同様の戦略を採用する企業の一員になれたことを嬉しく思います。これは暗号資産が持つ多様性、流動性、長期的資本成長の可能性を実現するものです。利用可能なすべての選択肢を精査した結果、取締役会および私は、この取引が株主の利益に最もかなうものと判断しました」と語った。
Jung氏は補足し、「Eyenoviaチームに加わり、我々が最も堅牢なデジタル資産と信じるHYPEを中心に構築された革新的な暗号資産財務戦略をリードできることを光栄に思います。我々はHyperliquidが世界で最も急速に成長し、収益性の高いブロックチェーンの一つであると考えています」と述べた。
これらの声明から、Eyenoviaの戦略は単なるHype購入ではなく、それを中心にした包括的な戦略体系の構築を目指していることがうかがえる。HyperliquidのHIP-3プロトコルでは、ノードが「上幣」するためには少なくとも100万枚の$Hypeをステーキングする必要がある。これにより、トークンデプロイ者は市場手数料の50％を獲得でき、独自の手数料設定も可能となる。
Hyperliquid版マイクロストラテジーの構築方法について、コミュニティメンバーTelaga氏（_Telaga_）は自身の構想を示した。彼によれば、HyperStrategyのチェーン上構造は、MicroStrategyの保有モデルを脱中央化に拡張した形として徐々に姿を現しつつあるという。単なる資産配分モデルではなく、流動性、収益、レバレッジ、資本構成をチェーン上金融インフラに組み込む「戦略的プロトコル体系」だと位置づけられる。
Telaga氏の提唱するHyperStrategyでは、Hyperliquidのネイティブトークン$HYPEをBTCのような高ボラティリティ資産と捉える。ただし、$HYPEは「デジタルゴールド」という物語ではなく、内生的キャッシュフローを持つチェーン上経済エンジンとしてプロトコルエコに参加する。HyperStrategyはそのため、構造的リスク許容度と収益複利化を実現する金庫メカニズムを設計しており、ユーザーおよび機関がステーキング、貸出、取引、マーケットメイキングなどを通じて長期安定収益を得られる仕組みとなっている。
具体的には、外部ユーザーが資金を投入し、主に米ドルステーブルコイン（USD）として金庫に預ける。預入後、ユーザーは2種類のチェーン上証明書を受け取る。1つは元本権益を表す「転換社債トークン（CDT）」、もう1つは将来の収益選択権または買戻し権を表す「オプション型NFT（Options NFT）」である。この設計により、ユーザー資産は流動性を保持しつつ、契約構造を通じて長期的価値成長期待と結びつく。
金庫に入った資金は、複数の収益モジュールに展開される。主な戦略はチェーン上貸出システムを通じて$HYPEを貸し出し、金利収入を得ること。また、Hyperliquidプラットフォーム上で取引および流動性提供を行い、手数料およびプラットフォーム報酬を得ることも可能。あるいは$HYPEをステーキングしてバリデーターノードとしてネットワーク報酬を獲得することも含まれる。さらに高度な構成では、Nestの取引プロトコルに資金を投入し、LPマーケットメイキングとveNESTのロックアップにより追加分配を得ることも可能。また、HIP-3ペリペットゥアル取引などのチェーン上デリバティブプロトコルと統合することで、資金効率をさらに高める。
収益還元メカニズムでは、金庫は定期的にステーキング報酬、取引手数料、貸出金利などから得られる収入を回収・集約する。プロトコルはルールに基づき、収益をリバウンド、再投資、CDT償還、Options NFT履行に使用する。一部の設計ではNAV（純資産価値）成長ロジックを取り入れ、伝統的資産運用機関に匹敵する透明性と安定性を実現しようとしている。
Eyenoviaに続き、6月20日には米国上場企業Everything Blockchain Inc.（EBZT）もHYPEを戦略ポートフォリオに加え、Hyperliquidを含む五大ブロックチェーン（その他Solana、XRP、Sui、Bittensor）に1000万ドルを投入し、機関向けマルチトークンステーキング金庫の構築を発表した。EBZTはこの戦略により、米国上場企業として初めてステーキング収益を直接株主に還元する企業となるとしており、展開後は年間約100万ドルのステーキング報酬を生成し、将来的には配当として投資家に還元する計画だ。このように、単なるトークン購入による相場操作よりも、複利収益を生むチェーン上金庫を通じた投資家還元の方が、より持続可能なモデルとなりつつある。
なぜHYPEなのか？
HyperStrategyのアプローチはBTCとは異なり、単なる$HYPEの積み増しではない。長期的に複利収益を生み出すチェーン上金庫の構築こそが本質である。この構造により、保有行為はもはや「静的保有」ではなく、設定可能、管理可能、配当可能ないわば「チェーン上資産運用モデル」となる。Eyenoviaのような従来型上場企業がHyperliquidに参入する意義は、チェーン上へのエクスポージャー獲得に留まらず、流動性、キャッシュフロー、ガバナンス権、潜在的資本成長を備えた完全な金融モデルを創造できる点にある。
$HYPEを中心としたプロトコル経済圏は、企業の財務操作、資金管理、貸借対照表のチェーン上化に向けた基礎実験場として機能しつつある。もちろん、コミュニティ内には懸念もある。CoinbaseやRobinhoodが米国内でペリペットゥアル取引デリバティブの提供を発表する中、その大口ユーザーの多くが米国に集中するHyperliquidは、これまでにないプレッシャーに直面しているという声も聞かれる。
TechFlow公式コミュニティへようこそ
Telegram購読グループ：https://t.me/TechFlowDaily
Twitter公式アカウント：https://x.com/TechFlowPost
Twitter英語アカウント：https://x.com/BlockFlow_News
BlockBeats
