米上院がステーブルコインのための道を切り拓き、トランプ氏と暗号資産大手が画期的な勝利を収める
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米上院がステーブルコインのための道を切り拓き、トランプ氏と暗号資産大手が画期的な勝利を収める
アメリカ上院は賛成68票、反対30票で「GENIUS法案」を可決した。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：バオ・イーロン、Wall Street Insights
米国上院はステーブルコイン関連法案を可決し、米ドルに連動する暗号資産の規制枠組みを制定した。これは暗号資産業界およびトランプ氏にとって歴史的な勝利である。
現地時間6月17日、米国上院は賛成68票、反対30票で「GENIUS法案」を可決した。分析によれば、この投票結果は、暗号資産業界が数億ドルを投じて「暗号資産に友好的な」議会の選出を支援した成果として、これまでで最も具体的なリターンといえる。昨年の選挙で巨額投資を行った主要暗号資産企業は、すでに2026年の中期選挙に向けて同様の戦略を策定している。
南カロライナ州の共和党上院議員で銀行委員会委員長のティム・スコット氏は火曜日の声明で、本法案は「不確実性に包まれてきた業界に明確さをもたらす」と述べた。
正式名称は『米国ステーブルコインの指導と国家的革新に関する法案（Guiding Establishments and National Innovation in United States Stablecoins Act）』、通称「GENIUS法案」。次に下院での採決へと送られる。下院は上院の法案をそのまま採用するか、それとも自らのステーブルコイン法案である「STABLE法案」を推進するかを決定することになる。両提案は規制のアプローチや外国発行者への取り扱いにおいて相違がある。
新ルールによる兆円規模の新市場：誰が勝者か？
Wall Street Insights が以前報じたところによると、本法案により、米ドルに連動するステーブルコインは短期国債などの同等額の準備資産を保有しなければならず、米国の州または連邦レベルの監督当局の監督下に置かれることになる。なお、これらのステーブルコインには連邦預金保険（FDIC）の保護は適用されない点に留意すべきである。
メディア報道によれば、この新規制は複数の業界に新たな機会をもたらす：
小売業および決済業界： 業界支持者は、ステーブルコインが主流の支払い手段となることを期待している。小売業者は本法案を歓迎しており、クレジットカードや小切手といった従来の銀行製品よりも安価かつ迅速な取引処理手段を提供すると評価している。
大手銀行： 小規模銀行は預金流出や貸出チャネルの縮小を懸念しているものの、大手銀行は自社のステーブルコイン発行を検討しており、準備資産から得られる利子収入で利益を得ようとしている。ステーブルコインは既に高収益事業であり、主要発行者のテザー・ホールディングス（Tether Holdings SA）はその準備資産を通じて数十億ドルの利益を上げている。
テック企業およびその他の非金融系大手企業： 法案が成立すれば、テック企業やその他の大型非金融企業も自社ステーブルコインを発行できるようになり、金融と商業の間に長年存在してきた壁を覆す可能性がある。
立法最終局面における駆け引き
上院での突破は達成されたものの、立法プロセスはまだ完了していない。
現在、下院でも独自の立法プロセスを進めている。これにはより広範な暗号資産市場を規制する包括的措置も含まれる。下院議員らは、上院法案をそのまま採用するか、あるいは交渉によって妥協案をまとめるかを決定しなければならない。
報道によれば、下院の共和党スタッフの一人は、ステーブルコイン法案と市場構造法案の両方がデジタル資産のための包括的かつ持続可能な枠組みを構築するために必要だとし、同事業を通じて両法案の成立を目指して協力し続けると述べた。
しかし、エリザベス・ウォーレン上院議員ら複数の民主党議員は、発行体の破綻時における消費者および金融システムの保護が不十分であり、顧客の資金損失や納税者による救済につながるリスクがあると批判している。上院銀行委員会の上級民主党メンバーであるウォーレン氏は火曜日、「この法案はトランプの不正行為の価値を高めることになる」と述べた。
一方、上院からの警告も明確だ。北カロライナ州の上院議員で銀行委員会上級共和党メンバーのソム・ティリス氏は、下院が上院法案を改訂しようとするべきではないと警告した。彼はこう予測する：
もし下院が修正して再提出すれば、その時点で法案は死滅する。
この立法マラソンのフィニッシュラインは目前だが、最後の一マイルほど危険な場所はない。
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