米国暗号資産市場が活況：75億ドル流入、ブルマーケット到来か？
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米国暗号資産市場が活況：75億ドル流入、ブルマーケット到来か？
米国の暗号資産ファンドへの資金流入が75億ドルを超え、機関投資家の信頼感が回復し、ブルマーケットの始まりを示している可能性がある。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：SuperEx
翻訳：白話ブロックチェーン
暗号資産市場はここ最近、意見が対立する戦場となっている。一部のアナリストはブルマーケット到来を断言する一方で、他の人々は我々が前回サイクルの終盤にとどまっていると主張している。双方とも相手を完全には説得できていないが、データは感情では得られない明確な視点を提供してくれるかもしれない。資本の流れという視点から現在の市場温度を評価してみよう。
SuperEx研究所のデータによると、米国の暗号投資商品は先週、7.85億ドルの純流入を記録し、5週連続でプラス流入となった。これにより2025年累計の純流入額は初めて75億ドルを超えた。
これは2月から3月にかけての大規模な資金流出と鮮明な対照をなしている。当時はわずか数週間で約70億ドルが流出した。継続的な資金の還流が続く中で、疑問はますます増している：我々は真のブルマーケット初期を見ているのだろうか？
金融緩和への期待高まり、政策不確実性の低下がリスク選好を喚起
5月初旬以降、米国をはじめとする複数の主要経済圏が貿易および金融政策に関して「緩和」姿勢を示す一連のサインを発信しており、投資家の全体的な政策環境に対する信頼感が回復した。
一方で、ホワイトハウスと主要経済パートナー間の交渉ペースが鈍化し、潜在的な貿易摩擦への懸念が和らいだ。他方、複数のFRB関係者の最新の発言から、金利はピークに達した可能性が示唆されており、市場は今年後半の利下げへの期待を再び高めつつある。このような金融・財政のダブル緩和環境のもと、従来型金融市場のボラティリティは低下し、暗号資産を再び有望なポートフォリオ対象として捉える動きが強まった。
注目に値するのは、政策の予測可能性が向上したことが極めて重要な役割を果たしている点である。ビットコインおよびイーサリアムETFの流動性向上、また特定地域における規制姿勢の軟化は、機関投資家の信頼を高め、市場への再参入を促した。これが現在の資本流入波の主な原動力となっている。
資本がコア資産に集中、イーサリアムエコシステムが注目を集める
今回の資本流入は明確な構造的偏りを示している：主流資産が支配的地位を占めており、ビットコインに次いでイーサリアムが最も多くの注目を集めている。
データによれば、先週のイーサリアムは2.05億ドルの純流入を記録し、2025年に入って最大の週間増加幅となった。技術的観点からは、イーサリアムネットワークの最近のアップグレードがパフォーマンスと拡張性を著しく向上させ、DeFi、AI統合型ブロックチェーンサービス、Rollupインフラなどにおける将来の役割に対する機関の信頼をさらに高めた。
さらに重要なのは、イーサリアムが次第に「超主権的資産」として認識されつつあることだ。それは単なる決済手段や担保資産ではなく、Layer 2エコシステムの基盤となる「燃料」として機能している。その価値提案は単一のトークンから、重要なインフラへと移行しつつある。
投資家は現在、イーサリアムをWeb3世界の「デジタル国債」と見なしている。利回りは提供しないが、ゲートウェイ級の資産としての安定性と流動性を持つ。この認識の変化こそが、資本がイーサリアムに集中する根本的な理由なのである。
ブルマーケットは本当に戻ってきたのか？
肝心な問いはこれだ：これは真のブルマーケットなのか、それとも単なる反発（リバウンド）にすぎないのか？
答えはソーシャルメディアの感情ではなく、資本配分、ユーザー行動、マクロ経済条件、そして技術的モメンタムといった基盤メカニズムの中にある。
機関の流入が信頼回復を示す
最も説得力のある証拠は、機関参加の規模である。1週間に7.85億ドルもの流入は小口投資家によって駆動されたものではない。こうした流動性はヘッジファンド、ファミリーオフィス、資産運用会社によるポートフォリオの再編成から生じている。
さらに、米国が明らかにリードしており、今週の総流入のうち6.81億ドルを占めている。ドイツが8630万ドルで続き、香港も2440万ドルの流入を記録した。これは機関の信頼感が局地的な現象ではなく、米国を中心としたグローバルな傾向であることを示している。
地政学的に比較的緊張した時期において、機関資本がハイリスク・ハイリターンの暗号資産に向かって流入し始めるとき、それは往々にして先行指標となる。こうしたプレイヤーはFOMO（取り残される恐怖）に駆られているわけではなく、予想される金融政策の転換や技術採用曲線に先んじてポジショニングしているのである。
マクロの追い風が顕在化
マクロ経済の観点から見ると、いくつかの要因が整いつつある：
金利のピークアウト：FRBがまだ利下げに転じていないものの、市場は緩和サイクルの終了を広く予想している。金利の安定または緩和的環境は、暗号資産を含む長期資産にとって通常は好材料である。
地政学的リスクヘッジ：米中間の関税の一時休戦、従来の市場の不確実性（株式市場の低迷、ドル指数の弱含み）が、投資家を代替資産へと向かわせている。
オンチェーンおよびテクニカル指標が活発化
資本フローに加え、オンチェーン活動も励ましい兆候を見せている。イーサリアムおよびそのLayer 2（ArbitrumやOptimismなど）における日次アクティブアドレス数、総ロックアップ価値（TVL）、ステーブルコイン供給量が上昇している。ビットコインのハッシュレートは歴史的高水準を維持しており、これは採掘業者の信頼と長期的持続可能性を示している。
同時に、PIサイクルトップ指標やMVRV比率といった先行指標は過熱シグナルを出しておらず、現時点でのリバウンドが狂乱状態に達していないことを意味している。
なお慎重さが必要
しかし、市場は依然として全面的な狂乱ではなく、移行段階にある：
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小口参加の遅れ：「ビットコイン」「イーサリアム」のGoogle検索トレンドは安定しており、小口投資家のFOMOはまだ始まっていない。これは後期ブルマーケットの特徴である。
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アルトコインサイクルの低迷：イーサリアムのパフォーマンスは強固だが、大多数のアルトコインは依然として2021年の高値から大きく下回っている。資金が中低時価総額のトークン全般に波及するまでは、相場は引き続きメインストリーム資産中心の展開となる可能性が高い。
構造的変化が長期的ブルマーケット論を支持
価格チャートや週次流入額に加えて、業界では基盤的な改善が進行している。イーサリアムPectraアップグレード、ZK-Rollupの広範な採用、ビットコインのLayer 2ソリューション（LightningやRunesなど）の継続的進展が、長期的なスケーラビリティの基盤を築いている。
同時に、リアルワールド資産（RWA）のトークン化が機関の関心を集め始めている。BlackRock、フランクリン・テンプルトン、JPモルガンなどの企業が、ブロックチェーンベースの伝統的証券決済の実用化を積極的に探求している。従来の金融と暗号インフラの融合は、これが季節的なリバウンドにとどまらず、数年にわたるブルマーケット物語であることを示唆している。
つまり、現在の流入波は投機的であるだけでなく、技術的・機関的追い風にも支えられているということだ。
まとめ
では、ブルマーケットは本当に戻ってきたのか？
すべての兆候が、慎重ながらも「イエス」という答えを示している。継続的な機関流入、マクロ面での逆風から順風への転換、ビットコイン・イーサリアムといった基盤ネットワークの重要な技術的アップグレードによる活性化が確認できる。市場が狂乱状態に至っていないのはむしろ望ましいことであり、明らかに力を回復しつつある。
今なお傍観している投資家にとっては、今後数週間が鍵となるだろう。もし流入が継続し、アルトコイン市場も追随すれば、2025年のブルマーケットは理論ではなく、現実となる可能性がある。
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