オンチェーンデータ講座（2）：常に利益を得ているホルダーたちは、BTCをいったいどのくらいのコストで購入しているのか？
TechFlow厳選深潮セレクト
オンチェーンデータ講座（2）：常に利益を得ているホルダーたちは、BTCをいったいどのくらいのコストで購入しているのか？
LTH-MVRVは長期保有者の利益状況を表しています。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察著者：ベイ・ガー
🔸TL;DR
- 本稿は前編に引き続きMVRVの概念を発展させ、LTH-MVRVについて紹介します。
- LTH = Long Term Holders（長期保有者）、定義は155日以上保有されているBTC
- LTH-MVRVは長期保有者の含み益状況を示す指標
- LTH-RPは長期保有者の平均取得コストを表す
🟡 LTHとは？
LTH = Long Term Holders（長期保有者）であり、Glassnodeにおける定義は「155日以上保有されているBTC」です。
なぜ155日なのかについては、Glassnode公式サイトにて詳細な説明がありますが、
内容がやや複雑なため、ここでは割愛いたします。興味のある読者はぜひご参照ください。
🟡 LTH-RP とは？
LTH-RPとは、長期保有者のリライズドプライス（Realized Price）、つまり彼らの平均保有コストのことです。
計算方法は「LTH-リライズドキャップ（LTH-Realized Cap）÷ 流通量」となります。
下図のとおり、薄緑色のラインが市場全体のリライズドプライス、濃い緑色のラインがLTHのリライズドプライスです。
明らかにわかるように、長期保有者の保有コストは通常、市場全体の平均コストよりも低い傾向にあります。
（リライズドプライスとLTH-RPの比較）
🟡 LTH-MVRV とは？
LTH-MVRVは長期保有者の利益状態を示す指標で、MVRVと計算方法はほぼ同じです。
計算式は「時価総額 ÷ LTH-リライズドキャップ」、あるいは「現在価格 ÷ LTH-RP」と表せます。
下図の通り、LTH-MVRVの変動は通常、MVRVよりもより顕著です。
これは、長期保有者の利益が一般的にかなり厚い（つまり、より多くの利益を得ている）ことを意味しています！
（MVRVとLTH-MVRVの比較。オレンジ線がLTH-MVRV、黄色線がMVRV）
🟡 LTH-MVRVの底値投資への応用
LTH-MVRV ＜ 1（つまり現在価格がLTH-RPを下回る）の場合、長期保有者の平均的なポジションも損失状態にあることを意味します。
このような局面は、往々にして非常に良い買い時となるのです📈
下図では、LTH-MVRV ＜ 1となったタイミングをマークしていますが、対応する価格帯はほとんどすべてサイクル的な大底となっています。
したがって、底値投資戦略を設計する際には、この指標をぜひ考慮に入れてみてください！
（LTH-MVRV ＜ 1時の対応価格）
TechFlow公式コミュニティへようこそ
Telegram購読グループ：https://t.me/TechFlowDaily
Twitter公式アカウント：https://x.com/TechFlowPost
Twitter英語アカウント：https://x.com/BlockFlow_News
@market_beggar
