ステーブルコインの転換点到来か？米下院がSTABLE法案を大幅に修正
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ステーブルコインの転換点到来か？米下院がSTABLE法案を大幅に修正
この法案は、支払い型ステーブルコインを規制し、新たなコンプライアンス体制を構築し、監督権限を拡大し、米ドルに裏付けられたデジタル資産の発行および使用に関する主要な定義を明確にすることを目的としている。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察出典：cryptoslate
翻訳：ブロックチェーンナイト
3月26日、アメリカ下院は「STABLE Act（安定通貨の透明性と説明責任を促進するための経済台帳法案）」の修正版を提出し、2月5日の草案に対して大幅な調整が行われた。
本法案は支払い用ステーブルコインを規制することを目指しており、新たなコンプライアンス体制の構築、監督権限の拡大、および米ドルで裏付けられたデジタル資産の発行・利用に関する主要な定義の明確化を含んでいる。
2025年のSTABLE法案は、ウィスコンシン州の共和党下院議員ブライアン・スタイル氏とアーカンソー州の同僚フレンチ・ヒル氏により正式に提出され、連邦レベルでの支払い用ステーブルコイン発行枠組みの構築を目指している。
また、本法案では適格発行体を以下の三つに分類している：連邦監督機関、通貨監理官庁（OCC）の承認を受けた非銀行法人、および認定制度のもとで運営される州ライセンス機関。
新設条項および構造的変更点
2月初めの初期案と比較して、3月26日の修正版ではいくつかの実質的な変更が導入された。
改訂後の法案では、証券や預金、信用組合口座などの各種金融商品を「支払い用ステーブルコイン」という定義から除外している。この除外規定により、開発者および機関にとって、法案が対象とする適格範囲についてより明確な法的見通しが得られるようになった。
新しい草案では、登録済み公認会計士事務所による毎月の準備金検証が義務付けられるとともに、CEOおよび財務責任者がこれらの報告書の正確性について認証を行うことが求められている。
虚偽の認証を意図的に提出した場合、最高100万ドルの刑事罰または10年間の禁固刑が科される可能性がある。こうした認証条項は2月のバージョンには存在しなかったものである。
さらに更新された内容として、新たなステーブルコイン発行者の審査および承認手続きに関する詳細なプロセスが含まれている。改正草案では連邦監督機関に対して意思決定期限が設定されており、公式な上訴権利が提供され、申請拒否後も再申請が可能となっている。
監督機関は、未処理の申請に対する処理時間に関して議会に年次報告を行う必要もある。
ミシガン州の共和党下院議員ビル・ヒーゼンガ氏は、本法案の最初の共同提案者の一人であり、Xプラットフォーム上で本法案の重要性を強調した。彼は次のように述べている：
「ステーブルコインは私たちの決済システムを簡素化し、資金移動の方法を根本的に変えうる可能性を秘めています。私はブライアン・スタイル議員およびフレンチ・ヒル議員とともに、この二法案の最初の共同提案者となったことを誇りに思います。来週の改正審議を楽しみにしています。」
規則策定と業界との調整
重要な追加項目として、法案成立後180日以内に監督機関が規則策定手順を開始することが義務付けられており、これにより申請要件が明確化され、資本充足率を満たす機関に対する承認プロセスが合理化される。
また、本法案はパブリックかつ非中央集権型ネットワークを利用する発行者に対して明確な保護を提供しており、このような設計上の選択が承認拒否の理由となるべきではないと明記している。これはブロックチェーン基盤上で開発を行う開発者にとって重要な保障である。
2月および3月の両バージョンとも、支払い用ステーブルコインを証券分類から除外することを目指している。しかし、新バージョンでは『投資顧問法』『証券法』『取引法』および『証券投資家保護法』に基づく関連規定をより包括的に修正することで、金融監督における一貫した取り扱いを確保しようとしている。
改訂版のSTABLE法案では、非中央集権型ステーブルコインおよび支払い目的以外のステーブルコインの扱いが単一の研究条項に統合されており、国際的な相互運用性に関する取り扱いも再構成されている。
改正後の第10条によれば、財務省は外国管轄区域と協調して同等性を評価し、クロスボーダー型ステーブルコインの利用を支援することになっており、以前の草案にあった独立した同等措置条項に代わるものとなっている。
その他の条項
3月26日の法案は、ステーブルコイン発行体に対して厳しい準備金基準を課しており、現金同等物資産（国債や当座預金など）による完全担保を求めている。
また、発行体がトークン保有者に対して収益を支払うことを禁止し、発行体の活動を発行、換金、保管サービスといったコア機能に限定している。
消費者保護の観点から、本法案には米国政府がステーブルコインに対して保険を提供していないこと、およびそれとは反する虚偽表示を禁じる条項も含まれている。違反行為は既存の連邦法に従って民事上の罰則または刑事訴追の対象となる可能性がある。
3月26日の改正案は、国会がステーブルコインの規制を正式化し、金融政策をブロックチェーンネイティブな決済システムに適合させる方向で、両党間の合意が形成されつつあることを示している。
また、フィンテックと伝統的銀行業の交差点で活動する開発者および機関のニーズに対しても、より強く応える姿勢が反映されている。
今後数日以内に、アメリカ下院金融サービス委員会が本法案の改正審議を行う予定だ。審議期間中、委員会メンバーは関係各方面の意見を検討し、修正案について議論する予定である。
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