上院が「DeFiブローカー規則」を撤回、米国はDeFi非監管への電撃作戦を開始か？
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上院が「DeFiブローカー規則」を撤回、米国はDeFi非監管への電撃作戦を開始か？
政策緩和が頻発、暗号資産の春がやってくるのか？
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Ashley
トランプ氏がホワイトハウスに復帰して以降、暗号資産市場への好意的な政策が相次いでいる。米国時間3月4日、上院は70票対27票で「DeFiブローカー規則」の撤回を可決した。ホワイトハウスのAI・暗号通貨担当ディレクターであるデイビッド・サックス氏はSNSで声明を発表し、「ホワイトハウスはテッド・クルーズ上院議員とマイク・キャリー下院議員が提出した『議会審査法（CRA）』を支持し、いわゆる『DeFiブローカー規則』の撤回を発表できたことを嬉しく思う。これはバイデン政権による、政権最後の瞬間に暗号コミュニティへ向けた攻撃だった」と述べた。
ただし、この決議案はまだ下院での承認を待っており、その後トランプ大統領が法律として署名する運びとなる。成立すれば、当該規則は完全に廃止されるだけでなく、今後IRS（米国歳入庁）が同様の政策を推進することも禁止される。ホワイトハウス側は、大統領が迅速に署名する可能性があると表明している。
Coinbase、Kraken、Uniswap Labsなど主要な暗号資産企業を代表するブロックチェーン協会（Blockchain Association）は、この規則撤回を支持しており、「DeFiの革新に対する不必要な制限を回避できる」と評価している。またDeFi教育基金（DeFi Education Fund）は、上院の採決について「米国のデジタル資産規制における数多くの歴史的マイルストーンのうち、最初の一つとなった」と称賛した。
なぜ「DeFiブローカー規則」を撤回するのか？
「DeFiブローカー規則」とは、2025年1月1日から施行されていた、分散型金融（DeFi）における仲介サービス提供者（取引所、貸借プロトコルなど）を対象とした規制枠組みであり、コンプライアンス、ユーザー保護、リスク管理の確保を目的としていた。主な内容には、AML（マネーロンダリング防止）、KYC（顧客確認）、スマートコントラクト監査、資金の安全性、透明性の要求などが含まれていた。TaxDAOの専門分析によれば、この規則はマネーロンダリング防止、テロ資金供与防止、脱税防止の観点から一定の意義があったとされる。
しかし、この規則は施行前から業界内で大きな論争を巻き起こしていた。DeFiプラットフォームは伝統的な金融機関のように資金を保有したり、顧客データを保持したりしないため、多くの批判者はこの規則を現実離れしたもの、つまり「過剰規制」と見なしていた。暗号資産シンクタンクのCoin Centerは、この提案を「技術的に実行不可能」と断じていた。
その理由は、DeFiブローカー規則が従来の伝統的金融（TradFi）の発想をそのままDeFiに適用しようとしたことにあり、暗号資産の発展の論理や本質を無視し、DeFiの分散性と匿名性という特徴を根本的に誤解していたためだ。この規則はコンプライアンス要件を大幅に引き上げ、事業者が厳格な納税申告義務を負うこと、およびKYCメカニズムの強制導入を求めている。たとえば1099-DAフォームの記載要件では、ブローカーに対して投資家のウォレットアドレスや取引量を報告することが明示されており、このような規制は既存の取引形態を実質的に変えることになる。第一に、KYCの導入によりDeFi本来の匿名性が失われ、プライバシー保護レベルが著しく低下する。第二に、ユーザー情報の収集・処理・申告プロセスによって、運営コストとコンプライアンス負担が大幅に増加する。
このようなTradFi型の規制手法は、DeFiの発展にさらに深刻な影響を及ぼす可能性がある。まず、人的な審査プロセスの追加は、スマートコントラクトの自動実行プロセスを妨げ、分散型ガバナンスの効率性を損なう。次に、情報開示義務はDeFiエコシステムの根本理念と根本的に対立する。仮に規制当局が透明性の強化を継続しつつ匿名性を弱め続けるならば、ユーザー層の取引行動が変容するだけでなく、分散型金融システムの市場競争力と革新活力が大きく損なわれる恐れがある。
今回の規則撤回法案を提出したテッド・クルーズ上院議員は、採決前の上院演説で「DeFiは暗号革命の縮図である」と述べ、この規則を「整合性のない」連邦政府の越権行為だと批判した。彼は、「ソフトウェア開発者をブローカーと見なし、ユーザーのデータや個人情報を開示させようとする規則は全く意味をなさない。彼らのソフトウェアは一度もユーザーの資金を保有または管理したことがないのだから」と強調した。
a16z Cryptoの規制責任者ミシェル・コーバー氏も以前、財務省が発表した新たなブローカー報告規則がDeFiの発展ビジョンに直接的な脅威となり、米国におけるDeFi革新の将来を阻害しかねないと指摘していた。これに対しa16z Cryptoは、Blockchain Association、DeFi Education Fund、Texas Blockchain Councilが提訴する動きを支援し、IRSおよび財務省が法定権限を越え、『行政手続法（APA）』に違反しているばかりか、憲法にも反していると訴えている。
トランプ政権下の「暗号緩和」、DeFiが最優先分野に
今回の決議案が70対27という圧倒的多数で可決されたことは、共和党だけでなく民主党からも暗号資産の発展を支持する声が多いことを示している。これは前回の議会でSECの暗号会計規則撤回が可決された際と同様の状況であり、両党が暗号立法において協力姿勢を強めている傾向を反映しており、今年のステーブルコイン法制定など他の暗号関連法案にとっても追い風となるだろう。
トランプ氏の再政権発足に伴い、米国史上最も暗号資産に好意的な議会が誕生した。仮に「大統領コイン」や「夫人コイン」、そしてここ数日トランプ氏が再び「暗号戦略備蓄」を強調する投稿を行った後の市場急騰（絵文字相場）に失望する声もあるものの、政策面での転換が暗号市場にとって有利に働いていることは否定できない。ホワイトハウス復帰の3日後、すなわち2025年1月23日、トランプ氏は行政命令を発出し、暗号資産作業部会を設立した。その任務には、新たなデジタル資産規制に関する提言の策定や、国家暗号資産備蓄の構築検討が含まれている。この命令は、米国内での中央銀行デジタル通貨（CBDC）の開発を明確に禁止しており、政府発行のデジタル通貨が既存の暗号資産と競合しないようにしている。
DeFiは暗号世界の中心的構成要素であり、かつてはSECなどの規制当局から真っ先に圧力を受けてきた存在でもある。しかし最近では、DeFi分野における規制緩和の兆しが相次いでおり、規制当局の態度が確かに変化していることが見て取れる。SECがKrakenに対する訴訟を取り下げ、Geminiへの調査を終了、Uniswap Labsに対する3年間の調査を何ら制裁措置なしに終結させたほか、WintermuteやCitadel Securitiesといった巨大マーケットメーカーが米国市場への進出を開始、Tornado Cashの創設者アレクセイ・ペルツェフ氏の一時釈放……。
さらに、SECは上場企業が第三者の暗号資産を資産と負債の両方に計上するよう求める会計ガイドラインを撤回し、包括的かつ明確な規制フレームワークを策定するための暗号タスクフォースを設立すると発表した。また、暗号分野への取り締まりを縮小し、50人以上の専任弁護士やスタッフを再配置して業界の規制負担を軽減すると表明している。先月には、複数の米国伝統的大手企業が申請した暗号ETFの承認を確定し、Coinbase、Robinhood、Uniswapなどに対する訴訟や調査を一括して取り下げた。これらの措置は、SECの暗号資産に対する姿勢が「厳格規制」から「友好姿勢」へと転換していることを示している。
今後、「DeFiブローカー規則」撤回を象徴とする規制緩和の環境下で、暗号市場が迎えるのは単なる好材料だけではないかもしれない。緩和された規制環境の中で、マネーロンダリングなどの違法行為をどう抑止するか、課税の公平性と市場秩序をどう確保するか。急速に発展する暗号産業の中で、革新促進と規制強化のバランスをいかに取るか。そしてこの「暗号大統領」は、米国を世界の暗号ハブにするという公約を、果たしてどこまで実現できるのか。これらすべての答えは、暗号市場と規制政策との継続的な探求と調整の中でしか得られないだろう。
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