暗号資産規制の春が来たか？ 最近のSECと暗号資産企業との一括和解・訴訟取り下げを概観
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暗号資産規制の春が来たか？ 最近のSECと暗号資産企業との一括和解・訴訟取り下げを概観
米SECが「誤った訴訟」を覆し、暗号資産は規制の光明を迎える。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察筆者：Golem、Odaily 星球日報
最近の暗号資産市場は低迷しており、ビットコインは過去7日間で10％以上下落し、時価総額が一時的に世界資産ランキングトップ10から外れた。しかし、暗号資産規制の面では改善の兆しが見られる。
トランプ氏が正式に就任する前から、米国デジタル商工会議所などの暗号支援団体は、次期SECが「初日」に行うべき重要な事項として、既存のすべての暗号関連調査・ウェルズ通知・進行中の訴訟案件の見直しを開始し、実際の詐欺や投資家への損害を伴わない案件については一時停止を求めることを挙げていた。
2025年1月20日、4年間にわたり米SECを率いたゲイリー・ゲンスラー氏が正式に退任し、マーク・ウエダ氏が米SEC代理委員長として現在まで務めている。そしてわずか1ヶ月のうちに、新たな米SECは約束を履行し、ゲンスラー氏在任中の暗号企業に対する強硬な規制姿勢を改め、まず第一に複数の暗号関連訴訟を和解・撤回した。Odaily 星球日報がそれを以下の図にまとめた：
暗号企業：長年の堅持がついに光明を迎える
和解または訴訟撤回される前、多くの暗号企業は米SECと長年にわたる「戦い」を続けてきた。
Coinbaseと米SECの対立は2021年にさかのぼる。2021年9月、米SECはCoinbaseのローン事業「Coinbase Lend」に対してウェルズ通知（米国上場企業に対する民事訴訟前の非公式な警告。通知を受けた企業は正式な訴訟前にSECと協議できる）を発出した。当時、Coinbaseは米SECと対立することを避け、直前にリリース予定だった暗号貸付プロジェクトを中止した。
しかし2023年3月、米SECは再びCoinbaseにウェルズ通知を発出し、同社が米国証券法に違反している可能性があると警告し、特にステーキングサービスおよび資産上場に関わる点を問題視した。今回の訴訟に対し、Coinbaseは譲歩せず、当時のCEOブライアン・アームストロング氏は、「Coinbaseは米SECと数年にわたる法廷闘争を行う準備をせざるを得ない。状況が悪化すれば、海外での投資拡大、ひいては米国からの移転も検討する」と述べた。
Coinbaseと同じく強硬姿勢を取ったのはUniswapやOpenSeaなども同様である。
2024年4月、Uniswapは米SECからのウェルズ通知を受け、「最後まで反撃する」と明言した。「我々は米国政府機関と戦わなければならず、自社および業界を守らなければならない。この戦いは数年続く可能性があり、最高裁まで持ち込むかもしれない。フィンテックと我々業界の未来がかかっているのだ。
同年8月、OpenSeaも米SECからのウェルズ通知を受け、未登録の証券取引所として運営しているとされ、NFTを証券に分類しようとした。OpenSeaもまた業界のために立ち上がり、クリエイターが恐れずに創作を続けられるよう、ウェルズ通知を受けたNFTアーティストや開発者のために500万ドルの法的費用を負担すると発表した。
実際、米SECとの訴訟闘争は簡単ではない。Uniswap共同創設者のヘイデン・アダムス氏は、2月26日に米SECがUniswapに関する調査を放棄したことに触れ、「SECによる調査は3年間に及び、多大な時間と数百万ドルを浪費し、当社に重大な影響を与えた」と語った。
このような訴訟における人的・物的・資金的負担は、一般の企業が耐えられるものではなく、いくつかの暗号企業は今の救済時代を迎えることなく倒れた。
例えばステーブルコイン発行会社のPaxosは、2023年2月にバイナンスと共同で発行していたステーブルコインBUSDについて、米SECから「BUSDは未登録の証券である」とするウェルズ通知を受けた。その当日、Paxosはニューヨーク州金融サービス局の圧力によりBUSDの発行を停止。当初はBUSDは「証券ではない」として抗議し、SECを提訴すると宣言したものの、最終的に圧力に耐え切れず、バイナンスも2023年11月にBUSDの段階的な廃止を発表した。皮肉なことに、2024年7月、SECはPaxosに対する調査を放棄し、BUSDは証券に該当しないと認定した。
暗号規制の春はすでに到来
暗号市場がトランプ政権に期待する最も重要な2つの約束は、ビットコイン戦略備蓄の設立と米SECによる暗号規制方針の転換である。ビットコイン戦略備蓄の各州での承認進捗は芳しくないものの、米SECの暗号に対する姿勢は目に見えるほど改善している。
米SECによる訴訟放棄はすでに模範効果を生んでいる。CoinbaseやRobinhoodの訴訟が撤回された後、バイナンス、Krakenなどの取引所も好転のチャンスを迎えようとしている。これらのプラットフォームに対する訴訟はCoinbase事件と同じ規制論理に基づいているためである。また、Fox Businessの記者エレノア・テレット氏によると、米SECが最近ステーキング業務に注目していることを踏まえ、昨年ConsenSysのMetaMaskステーキングサービスを巡って提起した訴訟を再検討する可能性があるという。
米SECの一括訴訟撤回は、BNB、SOL、ADAなど以前は証券と見なされていたトークンにも好影響を与え、さらには新たな「政策相場」の幕開けにつながる可能性もある。暗号規制の春はすでに到来しており、暗号業界は伝統的金融世界からの承認に一歩近づいたのである。
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