FTXが補償を開始、なぜ中国やロシアなどの国々は対象外なのか？
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FTXが補償を開始、なぜ中国やロシアなどの国々は対象外なのか？
法的、金融規制の観点から可能性のある要因を分析する。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察もし時間を2022年に遡れば、Sam Bankman-Friedが設立したFTX取引所は、暗号資産市場業界における間違いなく一つのベンチマーク的存在でした。その後のFTXの運命については、皆さんもご存知の通りです。Sa姐チームはこれまでFTX取引所に関する複数の記事を執筆してきました。FTXの突然の終焉を経て、暗号通貨史上屈指の破産清算事件は、世界各国の投資家から今なお注目されています。
2年以上にわたる破産再建手続きを経て、FTXの補償計画がついに実行段階に入りました。初回の補償支払いは今月18日に正式に開始されました。FTXが策定した補償計画によると、請求額が5万米ドル未満の利便性ユーザーは、2022年11月時点のコイン価格に基づき約119％相当の現金補償を優先的に受け取ることができます。こうした利便性ユーザーは全体のユーザー数のほぼ98％を占めており、最新の報道によると、すでに8億米ドルが16.2万のアカウントに支払われており、残りの資金についても順次分配される予定です。
01、中国大陸ユーザーはFTX補償を受けられない？
しかし、万事順調に進んでいるかに見える中で、FTX債権者代表のSunil氏が投稿し、明確に中国、ロシア、ウクライナなど五カ国からのユーザーは【参加不可】であると発表しました。確かにこの五カ国ユーザーは破産分配に参加できないとのことですが、ウクライナ、ロシア、ナイジェリア、エジプトのFTXユーザー比率はほぼ無視できるレベルであり、一方で中国大陸ユーザーの割合はプラットフォーム全体の8％に達しているため、実質的にこの【参加不可】という方針は多くの人々と巨額の金額に関わることになります。Sunil氏は中国やロシアを含む五カ国ユーザーが破産分配に参加できないと述べたものの、その理由については一切説明していません。政治的要因、国際関係、司法管轄権などさまざまな憶測が飛び交い、結論は出ていません。
02、補償除外の理由に関する推測
実際、ネット上で見られるFTXが中国・ロシアなど五カ国ユーザーの補償を拒否する理由は、あまり信ぴょう性がありません。本日はSa姐チームが法律および金融規制の観点から、可能性のある要因を簡単に分析します。要するに二つの点です。第一に、中国、エジプト、ナイジェリアのユーザーがFTX清算チームから補償を受けられないのは、司法管轄およびコンプライアンスリスクに関連している可能性が高い。第二に、ロシアとウクライナがFTXから補償を受けられないのは、SWIFT制裁および戦時下の金融統制に関係している可能性が高い。以下、Sa姐チームが詳しく分析いたします。
司法管轄上の障壁および巨大なコンプライアンスリスク
中国、エジプト、ナイジェリアの三カ国はバーチャル資産の規制モデルにおいて大きな共通点を持っています。すなわち、「禁止型」の規制モデルを採用している点です。中国大陸は2017年に『ビットコインなどのいわゆる「バーチャル通貨」リスク防止に関する注意喚起』を発表しており、これは公式レベルでのバーチャル通貨取引に対する「事実上の禁止」と見なすことができます。2021年には中国人民銀行など10機関が『バーチャル通貨取引所の投機的取引リスクのさらなる防止・対処に関する通知』を発出し、バーチャル通貨は法定通貨と同等の法的地位を持たないと明確に規定し、バーチャル通貨関連業務活動は違法な金融活動に該当するとされました。この通知により、中国当局がバーチャル通貨に対して「禁止型」の規制姿勢をとり、関連業務は違法な金融活動とされ、法的保護の対象外であることが明確になりました。
エジプトのバーチャル通貨規制は中国と類似しています。エジプト宗教令第4205条では、ビットコインなどのバーチャル通貨を基盤とする商業取引はすべて「ハラーム（haram）」であると明言しており、「ハラーム」とはイスラム法に違反する行為を意味します。これにより、バーチャル通貨を基盤とする商業取引はエジプト国内で違法な金融活動とされます。
ナイジェリアの状況はさらに複雑です。同国中央銀行は2021年2月、ビットコインを代表とするバーチャル通貨が「現行法に違反する」と宣言し、商業銀行によるバーチャル通貨取引を禁止し、バーチャル通貨関連金融業務を違法な金融活動と認定しました。しかし、ナイジェリアの金融監督体制が脆弱なことから、実際には世界で2番目にビットコインが広く使用されている国となり、バーチャル通貨を用いたマネーロンダリングおよびテロ資金供与の深刻な地域となっています。
上記三カ国のバーチャル通貨規制政策および利用状況から見ると、FTXがこれらの国々のユーザーに補償を行うことは、各国の現行禁止型規制政策に反する可能性が高く、極めて大きなコンプライアンスリスクに直面することになります。そのため、FTX清算チームとしては当然警戒せざるを得ません。特にナイジェリアに関しては、FTX清算チームがユーザーがマネーロンダリングやテロ資金供与に利用していないことを保証できないため、Sa姐チームの見解では、中国大陸およびエジプトのユーザーはまだ将来的に補償の可能性があるものの、ナイジェリアのユーザーは非常に不透明な状況です。
SWIFT制裁および戦時下の金融統制
残るはロシアとウクライナという古くからの対立国です。中国、ナイジェリア、エジプトのような禁止型規制モデルとは異なり、ロシアとウクライナはどちらもバーチャル通貨に対して受容的な姿勢を示しています。しかしこれらの国々もそれぞれ問題を抱えています。まずロシアは、ある周知の理由により、2022年2月26日に米国、英国、EU、カナダが共同声明を発表し、主要銀行をSWIFT（国際銀行間金融通信協会：Society For Worldwide Interbank Financial Telecommunications）システムから排除しました。
SWIFTの機能は異なる経済圏の決済清算システムを接続することにあり、金融情報伝送ネットワークを通じて世界中の金融取引主体をつなげます。厳密にはロシアは依然として一対一あるいは他の金融機関をSPFSシステムに接続することで、国境を越えた資金決済が可能ですが、利便性と適用範囲は明らかに低下します。また、SWIFTから排除されたことで、仮にFTX清算チームがロシアユーザーに補償を行ったとしても、短期間で補償金の支払いを解決することはできません。これがFTX清算チームがロシアユーザーに補償できない主な理由だと考えられます。
ウクライナユーザーの場合、補償が困難な理由はウクライナの戦時下における金融統制政策にあると考えられます。ウクライナでは戦時下の金融統制政策により、大口の海外送金や大規模な資金移動の承認期間が事実上停止状態となっており、これによりFTX清算チームがウクライナユーザーへの補償を行うことができなくなっています。
03、最後に―中国ユーザーはどうすればいい？
Sa姐チームとしては比較的楽観的です。将来、FTX清算チームが禁止型規制モデルを採用する国々（中国大陸、ナイジェリア、エジプト）との特別な清算チャネルを構築したり、ステーブルコインによるオンライン補償を行う可能性もあります（ただし、この方法もコンプライアンスリスクを引き起こす可能性があります）。総じて、中国大陸ユーザーができることは現時点では待つことだけです。特別な清算チャネルを構築するにしても、各国および国際的な金融規制枠組みとの協力と突破が必要となるためです。
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