クリスマスツリーはほとんどのプロジェクトの行き着く先だが、いかに老木に新芽を吹かせるかが最終的な競争力となる

2025.02.07

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クリスマスツリーはほとんどのプロジェクトの行き着く先だが、いかに老木に新芽を吹かせるかが最終的な競争力となる

プロジェクトがクリスマスツリーのような末路を避けるためには、ひたすらディレイクション（分割）を行い、つまりエコシステムを構築し続けなければならない。ただし、そのエコシステムは「自ら血を生み出せる」ものでなければならず、血を吸うようなエコシステムであってはならない。

2025.02.07 - 06:24:41

Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察

執筆：Zixi.eth

TLDR：

クリスマスツリーになる運命は、ブロックチェーン上での99.99％のプロジェクトの最終的な行先である。VCコインであろうとMemeコインであろうと、宿命は同じであり、違いはMemeのクリスマスツリー進展がVC版の超高速版にすぎないということだ。しかし、その中で利益を得ることは可能だが、そのためには早く信じて早く逃げ出さなければならない。

プロジェクトがクリスマスツリーの運命を回避するためには、ひたすらディビジョンプレート（分割盤）を作り続けなければならない。つまりエコシステムを築くことだが、それは「自己造血型」のエコシステムでなければならず、吸血型のエコシステムであってはならない。これはトークノミクス設計の難しさにかかっている。

学生時代や経緯に入社した頃、私は非常に結果重視のタイプだった。「結果が悪ければすべて時間の無駄」と考えていた。仮想通貨業界に入った当初も同様で、「プロジェクトが最後にゼロになったらゴミだ」と思っていた。しかし、多くのクリスマスツリープロジェクトを見てきたことで、次第に「過程こそが結果より重要だ」と気づくようになった。もしプロジェクトが最終的にゼロになると感じて早期から参加しなければ、膨大な富を逃してしまうだろう。

2021年に仮想通貨業界に入った当時、動物園系MEMEやNFTは絶対に買わなかった。理解できず、ピラミッドスキームだと感じ、左右に移すだけの取引手法がまったく理解できなかったのだ。そのため、ビッグ・モンキー、リトル・モンキー、アヒル、Azukiなどのプロジェクトを完全に見逃してしまった。4年後にこれらのNFTが実際にゼロになっても、初期参加者は全員利益を得ていた――ビッグ・モンキーはリトル・モンキー／kernel／apeのエアドロップを行ったのだ。

2021年のある時期、トップクラスのVCコインに非常にこだわり、LunaとSolanaを好んでいた。自分もそれらでいくらか稼いだ。しかしLuna崩壊後、仮想通貨市場全体が崩壊し始めた。Luna／Solanaだけでなく、いわゆるVC価値コインの多くがすべてクリスマスツリーと化した。このときから、仮想通貨業界の「トッププロジェクト」という言葉の意味とは何か、いったい何がクリスマスツリーの運命を逃れられるのか、常に疑問を持つようになった。

2024年になり、Memeバブルが沸騰し始め、Solanaが復活し始めた。bome、giga、spx6900などのMemeコインが一瞬で天井突破するのを見ながら、内心抵抗を感じつつも参加し続けた。なぜなら、主要上昇局面では必ず利益が得られると気づいたからだ。ただし条件がある。それは「速く信じ、速く逃げる」こと。そうすれば、最後に損をするのは自分ではない。

2024年11月、バンコク出張中にai16zを見つけ、調査した上で大量購入した。AIエージェントが12月から1月にかけて爆発的に注目され、AIについて何も知らない暗号通貨開発者や個人投資家たちがこの分野に殺到し始めた。Shawの中国ツアーも、下からのコミュニティ力が本当に草の根プロジェクトをBtoB企業へと育てられることを徐々に信じさせるものだった。しかし残念なことに、2025年2月にはai16zの価格は私が最初に見た時点の価格に戻ってしまった。2億ドルから20億ドルまで2か月、20億ドルから再び2億ドルに戻るのに1か月。この3か月間、まるで何でも経験したようで、まるで何も経験していないようでもある。

こうした出来事により、2024年から始まったトップMemeの流れが、2021年のVC価値コインのプロセスを極度に加速したものに変化したことを認識した。トップVCコインは0から20億まで1〜2年かかり、20億からゼロまでまた1〜2年かかる。しかしMemeの場合、価値発見は0から20億までわずか1〜2か月、そして潮が引けば、ゼロになるのも1〜2か月で済む。

この業界の本質は何年経っても変わっていない。あらゆるMeme／エコシステムプロジェクトは、大手パブリックチェーンのディビジョンプレートにすぎない。ディビジョンプレートの結果はほぼ確実にゼロに向かう。では、どうすればゼロの運命から脱却できるのか？

現時点で私が導き出した答えはただ一つ、「自己造血型」のエコシステムを構築することだけだ。エコシステム構築の本質も、結局新しいディビジョンプレートを生み出すことに他ならない。Solanaはまさに鳳凰涅槃の最良の例である。2023年、死にかけゼロ直前だった時、@SolanaFndnは自らの次のステップを明確に理解し、Memeを発行して富の効果を創出し、DePIN／PayFi／AIエージェントの物語を語り、新しいストーリーを次々と展開して買い支え、同時にRaydium／Jupiter／Jitoといったエコシステムプロジェクトも非常に優秀だった。これらは自ら収益を上げ、実際にユーザーが利用しており、Solanaがユーザーと資金を維持するのを助け、真の意味でクリスマスツリーの運命を回避したのである。