Galaxy Researchの2025年予測：ビットコインが18万5000ドルに迫る、イーサリアムが5500ドル突破
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Galaxy Researchの2025年予測：ビットコインが18万5000ドルに迫る、イーサリアムが5500ドル突破
2025年までに、Tetherの市場シェアは収益型ステーブルコインの台頭を受けて50％を下回ると予想されている。
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@glxyresearch による2025年の暗号資産に関する予測。ビットコインおよびイーサ価格の動向、ETHBTCレシオ、DogecoinおよびD.O.G.E.、ステーブルコイン、DeFi、L2ソリューション、規制、ベンチャーキャピタル投資など多岐にわたる。以下は、@galaxyhq の顧客およびパートナーに共有した最新の見通しである。
2025年上半期にビットコイン価格が15万ドルを突破し、第4四半期には18.5万ドル以上に達すると予想
機関、企業、国家レベルでの採用が、2025年にビットコイン価格が新高値を更新する主な原動力となる。誕生以来、ビットコインはS&P 500や金をはじめとする他のすべての資産クラスを上回る上昇スピードを維持しており、このトレンドは2025年も継続される。ビットコイン時価総額は、金市場全体の時価総額の20％に達すると予想される。
米国現物ビットコインETPの純資産総額（AUM）が2025年に2500億ドルを突破すると予想
2024年、ビットコインETPは360億ドル以上の純流入を記録し、史上最高のETP商品群となった。ミレニアム、テュードール、D.E.ショウなどの世界トップ級ヘッジファンドがビットコインETPを保有。また13Fファイルによると、ウィスコンシン州投資委員会（SWIB）も保有している。わずか1年で、米国現物金ETPの合計AUMまであと240億ドル（19％）と迫っている。
2025年、ビットコインは再びリスク調整後リターンで世界の資産の中でも最優秀クラスの一つになると予想
ビットコインの卓越したパフォーマンスは、過去最高の資金流入だけでなく、2024年の価格上昇にも支えられている。リスク調整後リターン指標では、ごく少数の資産に次いで世界第3位。特に「ビットコイン・バンク」と自称するMicroStrategyのシャープレシオは特に目覚ましい。
少なくとも1つの主要ウェルスマネジメントプラットフォームが2025年に顧客に対して2％以上のビットコイン保有を推奨すると予想
投資の習熟期間、社内教育、コンプライアンス要件などの理由から、現時点では主要なウェルスマネジメント企業が投資ポートフォリオに正式にビットコインを含めていない。しかし2025年には状況が変化し、米国現物ビットコインETPへの資金流入およびAUM成長をさらに加速させるだろう。
ナスダック100指数構成銘柄中の5社および5カ国が、ビットコインを貸借対照表または主権財産基金に組み入れると発表すると予想
戦略的必要性、ポートフォリオの多様化、貿易決済の観点から、ビットコインは主要企業および国家レベルの投資家によって徐々にバランスシートに取り入れられていく。特に非同盟国家、大規模な主権財産基金を持つ国、あるいは米国と対立する国々が、マイニングなどにより積極的にビットコインを取得していくだろう。
- JW
ビットコイン開発者は2025年に次のプロトコルアップグレードについて合意に達すると予想
2020年以降、ビットコインコア開発者らは、オペコード（opcode）の導入を通じて取引のプログラマブル性を強化する方法について議論を重ねてきた。2024年末時点で最も支持されているオペコードはOP_CTV（BIP 119）とOP_CAT（BIP 347）である。ビットコインのソフトフォーク合意は極めて稀で時間がかかるが、2025年内にOP_CTV、OP_CSFSおよび／またはOP_CATの導入に向けて合意が形成されると予想される。ただし、このアップグレードは2025年内にはアクティベートされない。
時価総額トップ20にランクインする上場ビットコインマイナーのうち半数以上が、2025年にAI・HPC（ハイパフォーマンスコンピューティング）企業との提携または事業転換を発表すると予想
AIの計算需要の急増に伴い、ビットコイン鉱山業者は既存施設の改造、新規インフラ建設、またはHPC企業との共同操業を進める。この傾向により、世界的なハッシュレートの年間成長率が抑制され、2025年末までに全世界のハッシュレートは1.1ゼタハッシュに達すると予想される。
これらの予測は、2025年の暗号資産市場に待ち受ける可能性のある未来を描き出すものであり、機会と課題の両方が含まれている。
- @intangiblecoins、@SimritDhinsa
ビットコインDeFi市場規模は2025年に倍増すると予想
2024年末時点で、WBTCなどのラップドビットコインはDeFiスマートコントラクトに110億ドル以上がロックされている。そのうち70％以上がレンディングプロトコルの担保として使用されている。さらに、ビットコイン最大のステーキングプロトコルBabylonには約42億ドルの預け入れがある。現在のビットコインDeFi市場の時価総額は154億ドルであり、2025年には顕著な成長が見込まれる。成長の原動力は複数ある：cbBTC供給が前年比150％増加、WBTC供給が30％増加、BabylonのTVLが80億ドルに達し、新たなビットコインL2ネットワークがDeFi TVLで40億ドルを記録することが鍵となる。
2025年、イーサ価格が5500ドルを超えると予想
DeFiおよびステーキング分野における規制の緩和に伴い、イーサは2025年に過去最高値を更新する。DeFiと伝統的金融の協働は新たな規制サンドボックス環境下で展開され、従来の資本市場がパブリックブロックチェーンをより深く探求できるようになる。これにより、イーサおよびそのエコシステムが主要な受益者となる。また企業は徐々にイーサ技術に基づくL2ネットワークを試行するようになり、パブリックブロックチェーンを基盤とするゲームが製品市場適合点（PMF）を見出し、NFT取引量も大幅に反発すると予想される。
2025年、イーサのステーキング率が50％を超えると予想
米国政府は暗号業界に対してより明確な規制ガイダンスを提供する可能性があり、たとえば現物ETH ETPが保有するETHの一部をステーキング可能にする措置などが考えられる。来年、ステーキング需要は継続的に拡大し、2025年末までに流通供給量の半分以上がステーキングされる可能性がある。これはイーサ開発者がネットワークの金融政策の見直しを真剣に検討するきっかけとなるだろう。同時に、ステーキング率の上昇はLidoやCoinbaseのようなステーキングプール、EigenLayerやSymbioticのようなリステーキングプロトコルに対する需要とバリュー流入をさらに促進する。
2025年、ETH/BTCレシオは一時0.03を下回るが、年末には0.06以上に回復すると予想
ETH/BTCレシオは暗号市場で最も注目される通貨ペアの一つ。2022年にイーサが「マージ」アップグレードを完了してプルーフ・オブ・ステークに移行して以降、この比率は持続的に低下してきた。しかし、規制環境の変化が特にイーサおよびそのアプリ層、とりわけDeFiを支援することで、世界第2位のブロックチェーンに対する投資家の関心が再燃すると予想される。
2025年、L2の経済活動が他のアルトL1ネットワークを上回ると予想
L2ネットワークの手数料シェア（現在は中程度の一桁％）は、年末までにアルトL1の総手数料の25％以上を占めると予想される。年初にL2ネットワークが拡張性の限界に近づくにつれ、トランザクション手数料が頻繁に急騰し、ガスリミットやblob市場のパラメータ調整を余儀なくされる可能性がある。しかし、RethクライアントやArbitrum Stylusのような代替仮想マシンといった技術的解決策により、Rollupの効率が向上し、取引コストは許容範囲内に抑えられる。
2025年、DeFiは「配当時代」に突入し、オンチェーンアプリがユーザーおよびトークン保有者に少なくとも10億ドル相当の価値を分配すると予想
DeFi規制が徐々に明確化される中、オンチェーンアプリの価値共有メカニズムが拡大する。EthenaやAaveなどのプロジェクトはすでに手数料分配メカニズムの導入について提案・議論を開始しており、ユーザーが直接利益を得られるようにする。UniswapやLidoなど以前はこうした仕組みに反対していたプロトコルも、規制の明確化と競争圧力により立場を再評価する可能性がある。より緩やかな規制環境とオンチェーン活動の増加により、プロトコルはより高い頻度でリバウンドおよび直接的な収益分配を行うようになるだろう。
2025年、オンチェーンガバナンスが再活性化し、アプリはフューチャリズム型ガバナンスモデルの導入を試みるようになる
オンチェーンガバナンスの活発な投票者数は少なくとも20％増加すると予想される。長年、オンチェーンガバナンスは参加率の低さと投票の多様性欠如（多くの提案が圧倒的多数で可決される）という二つの課題に直面してきた。しかし規制の緩和とPolymarketの成功に伴い、これらの問題は2025年に改善されると期待される。多くのアプリが従来のガバナンスモデルからフューチャリズム型ガバナンスモデルへと移行し、投票の多様性とガバナンスの質を高めるだろう。
2025年、世界四大カストディ銀行がデジタル資産のカストディサービスを開始すると予想
米通貨監理庁（OCC）は国家銀行がデジタル資産のカストディ業務を行うための政策的枠組みを提供する予定であり、これによりBNY Mellon、State Street、JPモルガン、シティバンクの世界四大カストディ銀行が2025年にデジタル資産カストディサービスを開始すると予想される。
2025年、伝統的金融機関が支援するステーブルコインが少なくとも10種類登場すると予想
2021年から2024年にかけて、ステーブルコイン市場は急速に成長し、現在202のプロジェクトが存在する。その中には伝統的金融（TradFi）と緊密な連携を持つものもある。プロジェクト数の増加に加え、取引量の伸びもACH（年率約1％）、Visa（年率約7％）といった従来の決済ネットワークを大きく上回っている。2024年、ステーブルコインはグローバル金融システムに徐々に統合されつつある。たとえば、米国認可のFV銀行は直接的なステーブルコイン預かりに対応し、日本三大銀行はPaxプロジェクトを通じてSWIFTと協力し、より迅速かつ低コストな国際送金を実現している。またPayPalはSolanaブロックチェーン上でPYUSDを発行し、StripeはBridge社を買収してステーブルコインのネイティブサポートを実現した。VanEckやBlackRockといった資産運用大手もステーブルコインプロジェクトと協業し、この分野に積極的に参入している。規制環境が明確になるにつれ、伝統的金融機関は市場先取りと将来の布石としてステーブルコインを業務にさらに統合していくだろう。
- JW
2025年、ステーブルコインの供給総額が倍増し、4000億ドルを超えると予想
ステーブルコインは決済、送金、決済処理分野での利用が急速に拡大している。既存のステーブルコイン発行体だけでなく、伝統的銀行、信託会社、カストディ機関に対する規制が明確化されるにつれ、2025年にはステーブルコインの供給が爆発的に増加すると予想される。
2025年、Tetherの市場シェアが50％を下回り、利回り型ステーブルコインからの挑戦を受けると予想
TetherはUSDT準備資産のリターンを自社ポートフォリオの資金調達に充てているが、他のステーブルコイン発行体やプロトコルはリターン分配を通じてユーザーを惹きつけ、既存のTetherユーザーが利回り型ソリューションへと移行する可能性がある。たとえば、Coinbaseは取引所およびウォレット残高に対してUSDC報酬を支払っており、これはDeFi全体を牽引するだけでなく、フィンテック企業が新たなビジネスモデルを立ち上げるインセンティブにもなる。これに対抗して、Tetherは担保資産のリターンをUSDT保有者に還元し始めたり、マーケットニュートラル型の利回り付きステーブルコインを投入するなど、競争力のある製品を展開する可能性がある。
暗号関連VC投資の総額が2025年に1500億ドルを超え、前年比50％以上の増加になると予想
金利低下と暗号規制環境の改善に伴い、VC投資への関心が大幅に高まり、リスク投資活動が急増する。暗号VCの資金調達は、一般的に暗号市場全体のトレンドに遅れてきたが、今後4四半期は「追い上げ」のフェーズに入る可能性がある。
- @hiroto_btc、@intangiblecoins
2025年、ステーブルコインに関する法案が米議会上下両院を通過しトランプ大統領が署名すると予想されるが、市場構造に関する法案は成立しない可能性が高い
ステーブルコイン発行体向けの登録・規制枠組みを定める法案は、与野党の支持を得て通過し、2025年末までに法律として成立する見込み。米ドル担保ステーブルコインの供給拡大は米ドルの世界的支配的地位を強化し、米国債市場の発展にも寄与する。銀行、信託、カストディ機関に対する規制緩和と相まって、ステーブルコインの採用は大幅に進むと予想される。一方で、トークン発行体および取引所に対する登録・開示・規制要件を定める市場構造法案、あるいはSECとCFTCの既存ルールをこれら主体に適用する改正案は、複雑さゆえに2025年内に成立・署名される可能性は低い。
米国政府は2025年にビットコインを購入しないが、既存の備蓄を利用した在庫管理を進め、政府部門・機関間でビットコイン備蓄政策の拡大について議論を進める可能性がある
- @intangiblecoins
米証券取引委員会（SEC）は、初の「特殊目的ブローカー」Prometheumを調査すると予想される
Prometheumは2023年に突如として新たなブローカーライセンスを取得し、SEC委員長Genslerの「デジタル資産は証券である」という立場を公に支持したことで、広範な疑念を招いた。CEOは議会公聴会で共和党議員から追及を受け、FINRAの記録によれば同社の代替取引システム（ATS）はまだ一度も取引を行っていない。共和党議員は司法省およびSECに対し、Prometheumが「中国と関係があるかどうか」を調査するよう呼びかけているほか、資金調達や財務報告における不正行為も指摘されている。調査が実際に実施されるかどうかに関わらず、「特殊目的ブローカー」ライセンスは2025年に廃止されると予想される。
Dogecoinは2025年に初めて1ドルを突破し、時価総額が1000億ドルに達すると予想
世界で最も有名で歴史の長いミームコインとして、Dogecoinの市場パフォーマンスは2025年に新たなピークを迎える。しかし、その時価総額の頂点は「政府効率化部門」による予算削減額に超えられる可能性がある。この部門は2025年、Dogecoinの時価総額のピークを超える削減を特定・実施すると予想される。
免責事項：
Galaxyおよび／またはGalaxy Researchのメンバーはビットコイン、イーサ、Dogecoinを保有しています。ここに提示されていない予測も多くあり、さらに多くの予測が可能ですが、これらは投資勧告ではなく、いかなる証券（Galaxy関連証券を含む）の購入または売却の申し出、推奨、招待を構成するものではありません。これらの予測は2024年12月時点におけるGalaxy Researchチームの見解であり、Galaxyまたはその関連会社の立場を必ずしも反映するものではありません。また、これらの予測は更新されません。
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