SECからCFTCへ？暗号資産規制の主導権移行の可能性

2024.11.27

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SECからCFTCへ？暗号資産規制の主導権移行の可能性

次期トランプ政権は、商品先物取引委員会（CFTC）の権限拡大を望んでいる。

2024.11.27 - 06:31:36

SECCFTC

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次期トランプ政権は、商品先物取引委員会（CFTC）の権限拡大を望んでいる。

出典：FOX Business

翻訳：比推 BitpushNews

フォックス・ビジネスが得た情報によると、次期トランプ政権は商品先物取引委員会（CFTC）の権限を拡大し、3兆ドル規模のデジタル資産市場の大部分を管轄下に置くことを検討している。

この動きは、当選したドナルド・トランプ氏と議会の共和党多数派が、バイデン政権および退任間近の証券取引委員会（SEC）委員長ゲイリー・ジェンスラーの指導下で強化されてきた、SECによるデジタル資産業界への規制力を弱体化させるという広範な取り組みの一環である。

CFTCは通常「SECの妹」と呼ばれており、国会によって20兆ドル規模の米国デリバティブ市場（先物、オプション、金、石油、小麦などの実物商品取引を含む）の監督が委ねられている。

SECと同様に、CFTCも市場ルールの策定や執行訴訟の提起が可能だが、デリバティブ市場は個人投資家よりも成熟した機関参加者が支配しており、リスク管理能力が高いと見なされているため、一般的にCFTCの規制姿勢はSECより緩やかだと考えられている。

直接的にトランプチームの構想を知る関係者によれば、トランプ政権の発足とともに、暗号資産業界が共和党政治において影響力を高めていることから、CFTCはビットコインやイーサリアムなど「商品」として分類されるデジタル資産の現物市場および関連取引所の監督にもその権限を拡大する可能性がある。

5,000万人以上がデジタル資産を保有しているが、次期トランプ政権の要人は、ブロックチェーン技術のような変革的ポテンシャルを持つ暗号資産ビジネスの革新を促すために、規制緩和が必要だと考えている。この技術は商業取引における高コストな仲介者を排除できる。

CFTC元委員長のクリストファー・ジャンカルロ氏はフォックス・ビジネスに対し、「十分な資金と適切な指導があれば、CFTCはドナルド・トランプ政権発足初日からデジタル商品の監督を開始できると考えます」と語った。

ビットコイン、イーサリアム、その他の「デジタル商品」と見なされるトークンの現物市場に対するCFTCの監督権を与えることは、これらの資産を取り扱う取引所の監督権も同時に与えることになる。これは、時価総額トップ2の暗号通貨取引に関わる企業や個人に対して明確な規制枠組みを提供する重要な一歩となるだろう。なぜなら現在、これらの現物市場取引を明確に管轄する規制当局は存在しないからだ。

デジタル資産の分類に関する不透明性、およびSECやCFTCが具体的なルールを制定することへの消極性により、両機関とも執行措置を通じてこの分野を規制してきた。ジェンスラー氏の指導下で、SECは過去3年間にわたり業界全体に対する取り締まりを主導し、「ビットコイン以外のほとんどすべての暗号資産は証券である」という立場を強調した。これにより、彼自身およびSECは米国の暗号資産業界内で強く反感を買い、業界はむしろCFTCを主要な規制当局として支持するようになっている。

SECは直ちにコメントを発表しなかった。

「暗号資産パパ」として知られるクリス・ジャンカルロ氏は、トランプ政権第1期にCFTC委員長を務めた人物であり、現在新政府内での「暗号資産専門官（Crypto Czar）」就任を検討されている。この役職は新たなもので、詳細はまだ明らかになっていないが、もしトランプ氏がこの職に任命された人物に暗号資産アドバイザーのグループを率いさせることになれば、暗号資産政策の執行を担うことになる。

彼は長年にわたり、自身がかつて率いたCFTCがデジタル通貨の規制においてより大きな役割を果たすべきだと主張してきた。2022年には、CFTCを監督する上院農業委員会宛てに書簡を送り、同機関が現物暗号資産市場に対する権限を持つべきだと支持を表明した。また、CFTCが2015年にビットコインを商品として位置付けたことに触れ、同機関のデジタル資産への早期関与を強調した。ジャンカルロ氏の指導下で、CFTCはビットコイン価格に連動する先物取引の承認を行った。

バイデン政権の退任間近のCFTC委員長ロスティン・ベナム氏は、7月の監視公聴会で、農業委員会に対し、執行措置ではなく効果的な暗号資産市場の監督を開始するために追加資金を求めた。

ベナム氏は、今年同機関の約50％の執行行動が暗号資産企業を対象としているとし、「これは暗号資産業界を規制する権限を持たない機関にとって驚くべき統計です」と述べた。

現物暗号資産市場における詐欺や規制の実施を開始するには、最終的に議会が承認する追加資金がCFTCにとって不可欠である。

同機関の2024年度運営予算はSECより5倍以上少なく、4億ドルに対しSECは24億ドルであり、従業員数もCFTCは約700人であるのに対し、SECは5,300人を雇用している。

デジタル商品の規制におけるCFTCの役割拡大というアイデアは暗号資産業界にとっては歓迎されるが、多くの伝統的なCFTC委員は、同機関に特定の現物市場の前例のない権限を与えることで、農産物や実物商品の規制まで及ぶ可能性があり、これらは農務省など他の機関の管轄であると懸念している。

ジャンカルロ氏は、CFTCにデジタル商品の現物市場を監督させる場合、関連する立法はCFTCの規制範囲と権限を明確に規定し、規制の過剰または不足を防ぐ必要があると述べた。

トランプ氏がCFTCによる暗号資産監督の強化を計画しているのは、二大金融規制機関の関係を再編成し、ステーブルコイン規制など特定の暗号資産政策において協力することを奨励する広範な使命の一部である。トランプ氏はまた、ジェンスラー氏が3年間率いた結果として内部文化が歪んだSECの抜本的改革も望んでいる。ジェンスラー氏の規則作りのアジェンダと強硬姿勢により、多くの上級職員が離任し、不満を持つ職員組合とも繰り返し衝突している。

「SECにはまだまだやるべきことが多くあります。多くの優秀な人材が去ってしまいました。そのため、再び機能させ、革新を支援するアジェンダへと使命を再集中させる必要があります」と、2017年にジェンスラー氏の後任としてCFTC委員長となったジャンカルロ氏は語った。彼自身、新政府においてジェンスラー氏の後任としてSEC委員長候補に名前が挙がっていたが、トランプ移行チームに対し、「ゲイリー・ジェンスラーの残した混乱を2度も片付けるつもりはない」と明言した。