ビットコイン9万ドル、小口投資家はFOMOしたか？
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ビットコイン9万ドル、小口投資家はFOMOしたか？
まだ小口投資家のFOMO（取り残される恐れ）の兆候は見られていないため、ブルマーケットはおそらく始まったばかりの段階にある可能性がある。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Matt Crosby
翻訳：Luffy、ForesightNews
ビットコインが再び価格発見モードに入ったことを受け、暗号資産市場の関係者は皆、小口投資家のFOMO（恐怖による購入）がすでに始まっているのかどうかを注視しています。過去の好況サイクルで見られたような小口投資者の流入は再び起きるのでしょうか？ここではアクティブアドレス数、過去のサイクルデータ、およびさまざまな市場指標を用いて、現在のビットコイン市場の状況と今後近い将来に予想される展開について分析します。
小口投資者の関心が高まりつつある
小口投資者の関心を測る最も直接的な指標の一つが、新たに作成されたビットコインアドレスの数です。過去の傾向として、新規の小口投資者が市場に殺到する際には、新規アドレス数が急激に増加し、それが好況期の始まりを示す兆候となってきました。しかし、ここ数ヶ月間、新規アドレスの伸びは予想ほど速くなっていません。昨年、1日で約791,000もの新規アドレスが追加され、小口層の強い関心がうかがえました。それに対し、現時点では新規アドレス数はやや上昇しているものの、依然として低い水準にとどまっています。
図1：ビットコインネットワーク上の新規アドレス数が上昇し始めている
Google Trendsのデータも同様の傾向を示しています。「Bitcoin」の検索ボリュームは過去1か月間で増加していますが、2021年および2017年のピーク値にはまだ遠く及びません。小口投資家は確かに新たな関心を示していますが、FOMOのような熱狂的な状態にまでは至っていません。
図2：「Bitcoin」のGoogle検索量も上昇しているが、依然として比較的低い水準
保有者構成の変化
現在、ビットコインは長期保有者から比較的新しい短期保有者へと移行しつつあります。この供給の変化は、新しい市場フェーズの始まりを示唆しており、経験豊富な保有者が利益を確定し、新しい市場参加者に売り渡している可能性があります。しかし、転送されたビットコインの総量は依然として低く、長期保有者が大量に売却していないことがわかります。
図3：新保有者に移ったビットコインの量はわずかに増加したのみ
歴史的に見ると、2020〜2021年の前回の好況期には、多数の資金が長期保有者から新規投資家へと流れ込み、それが続く価格上昇を牽引しました。一方、現時点ではこうした大規模な移行は明確ではなく、価格が上昇しているにもかかわらず、長期保有者は引き続き保有し続ける選択をしています。このような「売り渋り」の姿勢は、さらなる上昇余地に対して保有者が強い自信を持っていることを示しています。
現物主導の上昇
今回のビットコイン価格上昇の重要な特徴は、現物取引主導である点です。これは、以前のレバレッジ取引によって押し上げられた好況とは対照的です。ビットコインデリバティブの未決済建玉（オープンインタレスト）はわずかな増加にとどまっており、過去のピークとは大きく異なります。たとえば、2022年にFTXが破綻する前には、未決済建玉が非常に高い水準に達していました。現物主導の市場は過度なレバレッジがなく、強制ロスカットのリスクに晒される投資者が少ないため、より安定的で耐性がある傾向があります。
図4：未決済建玉は長期的に低下傾向にある中、最近になってわずかに増加
大口が蓄積を継続
興味深いことに、小口アドレスの数は大幅に増えていない一方で、100BTC以上を保有する「ホエール（クジラ）」アドレスの数は着実に増え続けています。ここ数週間で、大口BTCウォレットには数万枚ものビットコインが追加されており、その価値は数十億ドルにのぼります。これは、ビットコインが過去最高値を更新してもなお、ホエール投資家の間で価格上昇への信頼が維持されていることを示しています。
図5：少なくとも100BTCを保有するアドレス数は2019年以来の最高値に達した
過去の好況サイクルでは、ホエールたちが市場の頂点付近でポジションを手放したり減少させたりする動きが見られましたが、今回はそのような行動は確認されていません。経験豊富な保有者が積極的に買い増していることは、市場の長期的潜在力に対する強い信頼を示す、強力なブルシグナルです。
結論
ビットコインが過去最高値を更新したことで再び注目を集めていますが、小口投資家によるFOMOの兆しはまだ見られていません。これはつまり、現時点では好況期の初期段階にいる可能性があるということです。長期保有者は依然として自信を持ち、ホエールたちはビットコインを蓄積を続け、レバレッジ率も適正な水準にとどまっており、これらすべてが健全な市場環境を示しており、上昇トレンドが続く可能性を示唆しています。
我々が好況サイクルをさらに深く進んでいくにつれ、市場構造から判断すると、将来的に小口投資家主導のさらなる大規模な価格上昇が起こる余地は十分にあります。そのとき、ビットコインは新たな高みへと押し上げられるでしょう。
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