ビットコイン市場レポート：主要なトレンド、インサイト、および価格上昇予測

2024.11.08

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ビットコイン市場レポート：主要なトレンド、インサイト、および価格上昇予測

2025年中ごろまでに、ビットコインは10万2000ドルから14万ドルに達する可能性がある。

2024.11.08 - 08:36:25

比特币

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2025年中ごろまでに、ビットコインは10万2000ドルから14万ドルに達する可能性がある。

執筆：Bitcoin Magazine Pro

翻訳：Felix, PANews

Bitcoin Magazine Proは10月のビットコイン動向を振り返り、いくつかの主要なトピックについて議論しました。これには、取引所のビットコイン残高の低下、ETFへの資金流入が50億ドルを超えたこと、そして今後四半期にかけてビットコインの価値を再定義する可能性のある楽観的な予測が含まれます。以下はそのレポートの詳細です。

主なハイライト：

ブロックチェーン分析：ビットコイン取引所の残高が歴史的低水準にあり、保有者の信頼が強まり、自己管理（セルフホスティング）を選択する傾向が高まっていることを示している。
ビットコインETFの急増：10月のETF資金流入は54億ドルを超え、ベライダーのIBITが市場をリードした。これはビットコインが主流金融市場で受け入れられつつあることを反映している。
マイニング動向：ロシアと中国がマイニングにおける影響力を拡大しており、米国は依然として最大のハッシュレートシェアを保持している。
価格上昇予測：ビットコインアナリストのTone Vays氏は、2025年中頃までに強力な技術指標を背景に、ビットコイン価格が102,000～140,000ドルの範囲に達する可能性があると予測。

ビットコイン・オンチェーン

ハイライト

BTC取引所残高が過去最低を更新。自己管理志向の高まりを示す。
100BTC以上を保有するアドレス数が歴史的新高。採用の広がりを反映。
堅調なオンチェーンの基本状況は、価格上昇勢いが2025年まで続く可能性を示唆。

予測

取引所のBTC残高の減少とウォレット利用の増加は価格上昇の可能性を示しており、投資家は第4四半期以降の需要および価格の強さを判断する指標として、取引所への資金流入および高額残高ウォレットの増加に注目すべきである。

洞察

10月、ビットコインの取引所における総残高は大幅に減少し、現在は300万BTCをわずかに下回る水準にある（図1参照）。この減少は、投資家が資産を取引所に置くよりも自己管理を選択する傾向が強まっていることを示しており、通常は長期保有戦略と関連している。取引所残高の減少と価格上昇が同時に起こる場合、ビットコインに対する中期から長期にわたる自信の表れとされる。自己管理への移行は供給面での制約要因となり、需要が持続する限り価格に上昇圧力をかける可能性がある。

マイニング

ハイライト

ロシアと中国が世界のビットコインハッシュレートに大きく貢献。
米国は依然としてハッシュレートで首位だが、ロシアが2位に浮上。中国もマイニング禁止令にもかかわらず、活動が静かに増加。
エチオピアやアルゼンチンなど新興市場でも成長が見られ、ハッシュレート分布に影響を与える可能性。

予測

中国とロシアのハッシュレートがさらに伸びれば、米国のマイナーは来年、新たな世界的競争に直面する可能性がある。

洞察

最近、ロシアと中国が世界のビットコインマイニングにおいて重要な存在になりつつある。ロシアは現在、世界のハッシュレートの第2位を占めている。豊富な天然資源を活用することで、マイナーはコスト効率の高いエネルギーを確保できる。この拡大は、マイニングを収益性の高い戦略的経済活動として支援する地域の動きによって推進されている。一方、中国は公式にマイニングを禁止しているものの、地下でのマイニング活動が継続しており、近年その規模は徐々に増加している。この二重の発展は、マイニング勢力の地図変化を示唆しており、特に世界のハッシュレート支配が米国中心でなくなった場合、市場動向に影響を及ぼす可能性がある。

米国は依然としてビットコインのハッシュレートでトップを維持しているが、ロシアの急速な台頭と中国の復活は米国マイナーにとって脅威となっている。また、エチオピアやアルゼンチンといった新興市場もマイニング活動を拡大しており、より分散化されたグローバルマイニングネットワークが形成されつつある。このような多様化は、ビットコインネットワークの安全性と運用安定性を高め、地域的な障害に対して耐性を持つようになるだろう。こうしたトレンドが続けば、米国のビットコインマイナーはエネルギー資源の取得や、変動的な市場環境下での収益性維持という点で、より厳しい競争にさらされることになる。

ETF

ハイライト

ベライダー（BlackRock）のBTC ETF（IBIT）は単日最大流入額8.72億ドル、月間純取引高は46億ドル。
フィデリティ（Fidelity）は単日最大流入額2.39億ドルだが、純取引高は4.968億ドルで、IBITと比べて明らかに劣る。
Bitwise（BITB）は単日最大流入額1.002億ドル、月間純取引高は1.373億ドルに到達。

予測

短期的にはBTC ETFにボラティリティが予想される。IBITは依然として取引高と流動性でリードしているが、最適な取引の変動性を提供できない可能性がある。FBTCやARKBなどの相対的に小さな規模のETFは、取引の好機を提供する可能性がある。

洞察

10月のビットコインETFの純流入額は、記録的な約54.15億ドルに達した（図1）。これらの製品の人気と需要の高まりを受け、米SECは多くのBTC ETF上でオプション取引を行うことを承認した。投機、レバレッジ、追証、マーケットメイカーのデルタヘッジ、感情的要因の増加はBTC ETFに影響を与え、それが現物ビットコイン市場にも波及する可能性がある。

ベライダーのIBITは月間取引高46億ドルで圧倒的な存在感を示し、最もアクティブな取引銘柄となっている。これは、市場動向に応じた行動を取りたいトレーダーにとって、IBITであればほぼ常に相手がいることを意味する。他のETF、例えばフィデリティのFBTC、Ark 21SharesのARKB、BitwiseのBITBは、それぞれ取引量が少ないため（図2）、有利なポジションを築く好機となる可能性がある。ETFはBTC現物価格と完全に連動することを目指しているが、流動性と取引量が低いことで、こうした不均衡期間中に有利なポジションを得るチャンスが生まれる。

株式

ハイライト

MicroStrategy（MSTR）は、バランスシートにさらにBTCを投入するため、3年間で420億ドルのビットコイン投資計画を発表。
ビットコインは年初来63.9%上昇したが、上位10銘柄のビットコイン関連株のうち6銘柄はパフォーマンスが悪く（マイナス収益）。
Metaplanet INC（TYO: 3350）は年初来838.82%上昇。これはビットコインをバランスシートに採用すると発表したことによるもの。

予測

第4四半期初のポジティブなムードを受けて、ビットコイン関連株は今後数カ月で上昇する可能性がある。SMLR（Semler Scientific）など、静かにビットコインをバランスシートに取り入れている企業には投資機会があり、株価に上向きの追い風が吹くだろう。

洞察

直感的にはビットコイン関連株がBTCの上昇トレンドに追随すると思われるが、今年に入ってからのビットコインの年初来（YTD）63.9%の上昇恩恵を受けたのは少数にとどまる（図1）。Marathon Digital（MARA）、Riot Platforms（RIOT）、CleanSpark（CLSK）は年初来それぞれ-31.42%、-38.98%、-6.39%と下落しており、運営上の困難や暗号通貨マイニングコストへの感度を示唆している。テスラ（TSLA）は2024年初以来わずか0.2%の上昇にとどまり、Block Inc.（SQ）は6.72%下落した。Coinbase（COIN）やGalaxy Digital Holdings（GLXYまたはBRPHE）はプラスのパフォーマンスを見せたものの、現物ビットコインの価格上昇を上回ることはできなかった。

一方、MicroStrategy（MSTR）は263.68%の大幅上昇を記録。これは同社のビットコイン保有にレバレッジがかかっており、投資家がビットコイン中心の戦略に信頼を寄せていることを反映している。MicroStrategyの執行会長Michael Saylor氏は、3年間で420億ドルのビットコイン投資計画を発表し、購入・保有戦略の継続を明言した（図2）。日本では、Metaplanet Inc.（TYO: 3350）が今年早々にビットコイン準備戦略を導入すると発表して以降、年初来で838.82%上昇している。次のビットコインの本格的上昇局面に向けて、企業はビットコイン保有戦略の導入を検討すべきだろう。

デリバティブ

ハイライト

ビットコインが最近7万ドルを突破し、空売りポジションの清算額が1億ドルを超えた。
資金調達レートは相対的にニュートラル。これは米国大統領選の不確実性によるものと考えられる。
市場サイクルのこの段階で資金調達レートが非常に低いことは、ポジティブなサイン。これは、デリバティブ市場で過剰なレバレッジが蓄積されずに、BTC価格がさらに上昇できる余地があることを意味する。

予測

米国大統領選の不確実性とその後の市場変動が過ぎ去れば、年末までにビットコイン価格が上昇すると予想される。

洞察

過去1カ月間、BTCは上昇トレンドを示していた。途中で一時的な下落修正はあったが、そのほとんどはBTCの空売りを試みたトレーダーによる清算であった。

米国大統領選はビットコインドリバティブ市場に短期的な不確実性をもたらしている。今後数週間で市場が大きく変動すると予想される。

しかし、いずれかの方向への衝動的反応が落ち着けば、デリバティブ市場は再び安定すると予想される。現時点では、ビットコイン市場サイクルのこの段階で資金調達レートは依然として非常に低い。これは好材料であり、今後数カ月で価格が大きく上昇する可能性を示唆している。資金調達レートが+0.06に達するまでは、大きな警戒は不要だが、現時点ではまだその水準には遠く及ばない。

採用状況

ハイライト

MicroStrategy（MSTR）は、420億ドルの資金調達計画を発表。そのうち210億ドルはATM方式による株式発行で、ビットコイン購入に充てる。
Metaplanet（3350.T）は1,000BTC以上を保有し、アジア最大の公開取引ビットコイン保有者となった。
マイクロソフト（MSFT）は12月に株主総会を開催し、潜在的なビットコイン財務戦略に関する投票を実施予定。

予測

MicroStrategy（MSTR）がビットコインを財務準備資産として採用した決定は株主にとって利益をもたらし、公開企業におけるビットコイン採用を牽引している。1月以来、Metaplanet（アジア最大の公開ビットコイン保有者、1,000BTC以上保有）、Semler Scientific、Samara Asset Groupなどが続いている。この流れは、マイクロソフト（MSFT）の株主が12月に同様の戦略について投票する際の参考となる可能性がある。

洞察

MicroStrategyは今後3年間で210億ドル相当のA株を発行してビットコインを購入する計画であり、Michael Saylor氏の420億ドル資金調達プランには、210億ドルの株式発行に加え、210億ドルの固定利回り証券の調達も含まれており、すべてビットコイン購入資金に充てる。

MicroStrategyの成功に触発され、日本のMetaplanetも今年春にビットコイン準備戦略を導入。現在1,000BTC以上を保有し、アジア最大の公開取引ビットコイン保有者となった。ビットコインの縮小供給特性と平均年間40%のリターンにより、過剰キャッシュのヘッジとしての優れた準備資産と見なされており、大手テック企業も追随し始めている。マイクロソフトの株主は12月に、ビットコインを準備資産として採用するかどうかを投票する。経営陣は「反対」と表明しているが、株主の強い関心が意思決定を変え、上場企業全体でのビットコイン採用拡大につながる可能性がある。

規制

ポイント

SECがビットコインETFオプションを承認：主流金融商品との統合に向けた重要な一歩。
ペンシルベニア州のビットコイン権利法案：自己管理および支払いの権利を保護するマイルストーン。
タイが暗号ファンド参入を提案：アジアにおける暗号採用率の向上が期待される。

予測

ビットコインETFオプションの承認や米国での前向きな立法活動など、最近の規制面の進展は、投資家の信頼を大きく高める可能性がある。これがさらに主流金融統合への道を開くものと見なされれば、ビットコイン価格の急騰につながるかもしれない。また、米国のような主要市場の規制動向を注視すべきだ。政治情勢の変化が規制姿勢に影響を及ぼす可能性がある。一方、アジア諸国が暗号ファンドの参入を許可することで、地域およびグローバル市場のマーケットセンチメントに影響を与える可能性がある。

洞察

10月はビットコインの規制環境にとって重要な時期だった。SECがビットコインETFオプション取引を承認したことは、従来の金融界が暗号通貨を受け入れつつあることを示している。この発展は、投資家に追加のヘッジ・投機ツールを提供するだけでなく、長期的にはビットコインの流動性と価格安定性を高める可能性もある。

ペンシルベニア州が最近、ビットコインの自己保管および支払い権を認める法律を可決したことは、他の米国各州にも影響を与える可能性がある。これはビットコインに対してより友好的な環境を生み出し、厳格な規制への懸念を減らし、投資を促進する雰囲気を醸成するだろう。アジア市場、特にタイが私募基金による暗号通貨投資を許可する動きは、世界最大の経済地域の一つで暗号通貨が広く受け入れられつつある兆候であり、周辺国にも波及する可能性がある。

マクロ展望

ハイライト

米国連邦債務の増加は法定通貨の限界を浮き彫りにし、ビットコインへの関心を高めている。
CPIに示される持続的インフレは、ビットコインのヘッジ資産としての魅力を強めている。米ドルの長期的安定性への不安の中、機関投資家はビットコインをますます注目している。

予測

連邦債務とインフレへの懸念の高まりを背景に、ビットコインは引き続き上昇トレンドを続けると予想される。CPIと連邦債務の水準をモニタリングすることで、今後数カ月間のビットコインの潜在的価値上昇を早期に把握できる。

洞察

高負債・インフレ傾向の市場環境下では、ビットコインの価値提唱がこれまで以上に明確になっている。下の最初のグラフは、連邦債務とビットコイン価格の関係を示している。連邦債務が前例のない水準に達する中、ドルの価値保存手段としての持続可能性が問われている。投資家、特に機関投資家は、通貨の価値下落に影響されない代替手段を求めている。ビットコインは供給が限定されており、過剰な債務累積や通貨安リスクに対する効果的なヘッジ手段となる。

下の2つ目のグラフは、食品・エネルギーなど変動の大きい項目を除外してもなお高い水準にある、消費者物価指数（CPI）と継続的インフレの上昇を示している。これは、経済的不確実性の時期に購買力を維持できる長期的価値保存手段として、ビットコインの地位を確立している。インフレが鎮静化する兆しがなく、連邦債務が膨張し続ける中で、ビットコインは資産価値の維持と経済不安定へのヘッジという戦略的資産としての独自の位置を占めている。

価格予測

ポイント

日足、週足、月足チャート全てで過去最高値を更新する勢い。全時間軸で非常に強気のシグナル。
ビットコイン史上、MFIが2ヶ月連続でグリーンスターで終了するのは今回を含めてわずか7回。それまでの6回すべてで、翌年の価格が100%以上上昇した。
カップ＆ハンドルパターンとフィボナッチ・エクステンションが、10万～10.5万ドルの範囲で追加の強気価格目標を示している。

予測

現時点で最大の懸念は「同調圧力（ヒステリシス）」であり、誰もが価格が10万ドルを超えると予想していることだ。個人的には、テクニカルチャート、オンチェーン分析、4年周期の半減期分析、マイニング業界、あるいは規制上の挫折など、懸念すべき要素はどこにも見当たらない。多くの人々が、トランプ政権下でビットコインがより大きな規制上の承認を得ると期待して購入している。

洞察

ビットコインは次の本格的上昇局面に備えており、テクニカル指標は3つの価格目標を示している。Tone Vays氏の2ヶ月MFI指標によると、過去6カ月の上昇率は少なくとも100%。これにより、2025年第2四半期には約14万ドル以上のピークに達する可能性がある。このパターンは2017年および2021年の大幅な反発と一致している。

さらに、週足および月足チャートにおけるカップ＆ハンドルパターンは、105,000ドルのターゲットを示唆。歴史的トレンドに基づけば、通常4～6カ月以内に達成される。最後に、フィボナッチ・エクステンションは初期目標を102,000ドルとし、過去のサイクルが繰り返されれば、155,000ドル、210,000ドルといったより高い水準に達する可能性がある。