7万ドル突破の際、ビットコインネットワークの潜在的リスクについて語る
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7万ドル突破の際、ビットコインネットワークの潜在的リスクについて語る
BTCの「がん細胞」：手数料構造の切り替わりと価値の流出
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Duo Nine
翻訳：Azuma、Odaily 星球日報
編集者注：BTCの価格は今朝再び70,000ドルの大台を突破し、一見順調に見える。しかし、YCC創設者のDuo Nine氏はビットコインネットワークに潜む隠れたリスクを指摘する。彼によれば、ビットコインネットワークの手数料構造が変化する中で、各エコシステムにおけるラップ型xBTCやETFなどの派生投資商品は、実質的にビットコインネットワークの価値を吸い上げており、「ヴァンパイアアタック（吸血鬼攻撃）」を行っているという。
Duo Nine氏は、この問題は現時点ではそれほど深刻ではないが、徐々に悪化する傾向にあるとし、ビットコインネットワークと共に成長する「がん細胞」となる可能性があるため、早急な認識が必要だと警鐘を鳴らしている。
Duo Nine氏の主張には他のエコシステムのラップトークンに対するある種のbitcoin maxis的な極端な姿勢が含まれているものの、提起されている問題自体には一定の考察価値がある。
以下はDuo Nine氏による原文を、Odaily 星球日報が翻訳したものである。
ビットコインは今、困難に直面している。
すぐに変化がなければ、状況はあまり良くない方向へ進むだろう。
私は半減期やブロック報酬の話をしてるわけではない。問題はそれよりもはるかに深刻だ。
ビットコインネットワークの発展とともに、取引手数料は徐々にブロック報酬に代わってネットワークの主要な収益源となっていく。
これは数十年を要する段階的なプロセスである。
しかし、新たな問題が浮上しつつある。この問題は予測が難しいが、すでにいくつかの兆候が現れている。
この問題は、人々がもはや本物のビットコインを使わなくなっていることに関係している。
wBTC、cbBTC、tBTC、kBTC、solvBTCといった形でBTCがラップされると、ネイティブBTCはネットワーク上のどこかのウォレットに保管され、その後一切動かなくなる。
動かなくなるということは、手数料が発生しないということだ。
その価値はイーサリアムや他のネットワークへと移転される。だが、これは氷山の一角にすぎない。
DeFiの発展に伴い、ますます多くのBTCがネイティブネットワーク上で静止状態となり、その価値はラップトークンの形で外部へ流出していく。
BitGoはwBTCを、CoinbaseはcbBTCを、KrakenはkBTCを、ThresholdはtBTCを提供している……こうした動きは簡単には止まらないだろう。
10年後には、ラップトークンはさらに増えるだけだ。
今年に入り、現物BTC ETFが11件承認され、これまでに合計で200億ドル相当のBTCが購入された。
これらのBTCはどこにあるのか？答えは、カストディサービスプロバイダーのウォレットの中であり、これもまた静止している。
投資家たちはナスダックで積極的にビットコイン関連投資商品を取引しているが、彼らが取引しているのはETFであって、ネイティブなBTCではない。
これはラップトークンの場合と同様で、ネイティブBTCの価値が抽象化され、他の場所へと流れているのだ。
ここで問題が生じる。もし価値が絶えず流出し続けるなら、誰がビットコインネットワークの安全性に対して支払いを行うのか？
イーサリアムか？ナスダックか？彼らは確実に支払わない。
通常の想定では、手数料構造の移行に伴い、ユーザーは引き続きネイティブネットワーク上で取引を行い、マイナーに手数料を積み上げていくはずだ。
しかし現実には、ビットコインは「金庫の中に閉じ込められ」、その価値は他のチェーンへ移転されたり、ETFなどの抽象的な形態へと変換されつつある。
暗号資産業界では、このような状況を一般的に「ヴァンパイアアタック」と呼ぶ！
「ヴァンパイアアタック」とは、あるチェーンやプロトコルから流動性と価値が吸い出され、ユーザーごと別のチェーンやプロトコルへと移転してしまう現象を指す。
現在、ビットコインを攻撃している者たちは、その価値を自らの懐に着々と収めている。おめでとう、ブラックロック、おめでとう、Coinbase。君たちは勝利している！
Coinbaseのようなカストディサービスプロバイダーは、現在200万枚以上のビットコインを保有しており、大量のBTCがロックされ、次第に忘れ去られていく。
さらに悪いことに、この状況はビットコインが第三者の手に完全に委ねられる事態を招くかもしれない。
中本聡はホワイトペーパーの中でこの問題について警告していた。「あなたとあなたのBTCの間に第三者が存在する限り、価値は失われる。」
ブラックロックであろうと、Coinbaseであろうと、wBTCであろうと、cbBTCであろうと、彼らが提供しているのは単なる借用証書にすぎない。
彼らは本物のBTCを握り続け、代わりに何の保証もない証憑をあなたに渡す（もし彼らが約束を破った場合）。
これはあなた自身だけでなく、ビットコインネットワーク全体にとって真の危険である。なぜなら、第三者は約束を反故にするかもしれないし、ネイティブチェーンから価値を盗み取り、ビットコインネットワークの安全性を低下させるかもしれないからだ。
幸いなことに、この問題はまだ「差し迫った危機」というほどではない。今後20年間は、ビットコインネットワークのブロック報酬は依然として十分な規模を維持する。
同時に、ビットコインへの需要はさらに高まり続けるだろう。特に第三者からの需要は――彼らは常に自分たちの利益のためにビットコインを利用しようと準備している。
それに対して、あなたは何をすべきか？
まず第一に、できる限り第三者にビットコインを持たせないようにすること。第三者に依存することは、ビットコインの本来の趣旨に反するし、あなたがビットコインを購入した本来の目的にも反する。
最良の管理者は常にあなた自身だ。あなたはビットコインを第三者に頼るのではなく、ネイティブネットワーク上で直接保有すべきである。
第二に、実際にビットコインネットワークを使うべきだ。Ordinalsやその他の新興ユースケースの発展に伴い、多くの人々がビットコインのネイティブネットワーク上で価値を捉え、保護しようとしている。このような運用方法であれば、ビットコインの価値が外部に抽象化されることはない。
ビットコインネットワークを使い続けることが、ビットコインの未来への最大の投資となる。ネイティブネットワークを利用することで、あなたはビットコインの安全性を守る助けとなり、支払った手数料はマイナーを励まし、ネットワークの安全を守るために使われる。利用規模が十分に大きければ、手数料構造の移行もシームレスに実現できる。
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