新たな旅路へ——アプリケーション革新から見る、最も有望なパブリックチェーンおよびLayer2
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新たな旅路へ——アプリケーション革新から見る、最も有望なパブリックチェーンおよびLayer2
暗号資産市場は、暗号技術の大规模採用という次の段階へと移行している。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：ビーツゥー Asher Zhang
イーサリアムの共同創設者であるヴィタリック・ブテリンは、TOKEN 2049への参加中に「現在の暗号資産業界はもはや初期段階にはなく、『実用性』という点では依然として初期段階にある」と述べた。全体的に見ると、現状の暗号資産業界はまさにこの通りであり、以前のパフォーマンスボトルネックはもはや制約要因ではなく、実際の採用こそが問題となっている。
現在の主流なパブリックチェーンやLayer2では、エアドロップ目的の活動（通称「毛刈り」）が異常に活発である一方で、真のユースケースは非常に少ない。今年に入ってから、多くのエアドロップ終了後、チェーン上のデータが崖っぷちのように急落している。この現象の主な原因は、DeFiのような既存の枠を破る新しい分野や、Uniswapのようなアプリケーションがまだ登場していないことにある。しかし、暗号資産業界の発展は急速に進んでおり、ビットコインとイーサリアムはすでに主流の金融市場から受け入れられ、多くの伝統的機関もさまざまなWeb3分野への参入を進めているため、今後の発展が期待されている。本稿では、採用の観点から最も可能性のあるパブリックチェーンおよびLayer2を紹介する。
Ripple
RippleおよびXRPは、現在の暗号資産市場での話題性は高くないし、今年に入ってからの価格上昇も目立たない。しかし、採用の観点から見ると、Rippleは依然として大きな影響力を持っている。
Rippleは、「Rippleプロトコルコンセンサスアルゴリズム（RPCA）」と呼ばれる分散型コンセンサスメカニズムを採用している。Rippleを利用すれば、数秒以内に世界規模での送金および決済を完了できる。従来の銀行システムと比べて、Rippleの取引確認時間は大幅に短縮されており、これにより国際送金の理想的なソリューションとなっている。RippleはSantander、American Express、Standard Charteredなど、多数の金融機関、銀行、決済処理会社と提携しており、こうした協力を通じて、Rippleの決済技術はグローバルな金融システム内でより広く利用されている。
こうした成功にもかかわらず、そのトークンXRPは大きな議論を呼んでいる。かつて米証券取引委員会（SEC）は、Rippleが未登録の有価証券であるXRPを違法に販売したとして訴追していた。しかし最近、この事件に大きな進展があり、Rippleが徐々に優位に立っている。以下に、この裁判の概要を簡単に整理する。
2023年7月の裁判所判決で「XRP自体は有価証券ではない」と明言され、同年10月には連邦裁判官がSECの上訴請求を却下した。10月20日、Rippleは米SECが同社CEOのブラッド・ガーリングハウス氏および執行会長のクリス・ラーセン氏に対するすべての告訴を取り下げたことを発表した。2024年8月8日、ニューヨーク南地区地方裁判所のアナリサ・トレス裁判官は、Rippleが取引所を通じて小口投資家に対して行ったXRPのプログラムによる販売は連邦有価証券法に違反していないと裁定した。ただし、Rippleの1,278件の機関向け販売取引は有価証券法に違反しており、これに対して1億2503万5千ドルの罰金が科された。これは、SECが要求していた最大10億ドルの返還および判決前の利息、さらに9億ドルの民事罰金と比べればはるかに低い額である。
Toncoin
今回の暗号資産市場のブルマーケットにおいて、画期的なイノベーションは乏しいものの、次々と登場するMemeプロジェクトやTonプラットフォーム上のミニゲームが大量のユーザーを引き寄せている。Tonエコシステムの中で最初に注目を集めたのはNotcoinだった。2024年1月1日のローンチ以来、人気は急上昇し、参加者数はすぐに3,000万人を超えた。Notcoinのヒットをきっかけに、TONエコシステムにおける「タップして稼ぐ（Tap to Earn）」タイプのプロジェクトが注目を集め、Hamster KombatやCatizenなども大ヒットとなった。CatizenはPluto Studioチームが開発した、TON上で動作する放置系猫育成ゲームであり、同チームのGameFiプラットフォーム初の作品としてわずか2ヶ月で登録ユーザー数が2,000万近くに達した。全体的に見ると、Tonエコシステムのミニアプリ型ブロックチェーンゲームは、今回のブルマーケットにおいて無視できないトレンドとなっている。
Tonエコシステムのミニゲームプロジェクトが爆発的に流行った主な理由は、Telegramの存在によるものだ。Tonの前身はもともとTelegramチームによって開発されていたが、米SECの規制問題により、TelegramチームはTonをオープンソース化してコミュニティに移管した。TONは高速性と拡張性を実現するために独自のマルチレイヤー・マルチチェーン構造を採用しており、膨大なユーザー数を支えることが可能になっている。また、以前にTelegramとTonが統合されたことで、TON上で構築されたミニゲームプロジェクトはTelegramを通じて迅速にユーザーを獲得できるようになった。
実際、多くのTonミニゲームプロジェクトはMemeプロジェクトに似ており、わずかなゲームプレイ要素を加えただけで、本質的なイノベーションはほとんどない。多くは従来のWeb2ミニゲームとDeFi要素の組み合わせにすぎないが、Telegramという巨大プラットフォームのバックアップがあるため、ユーザー層は非常に広い。イノベーションの面では特筆すべき点はないが、多くのWeb2ユーザーにとってこれがWeb3への第一歩となっている点で、その意義は極めて大きい。
Base
Baseは、米国最大の暗号資産取引所Coinbaseが立ち上げたイーサリアム第二層ネットワーク（Layer2）である。Growthepieのデータによると、8月15日時点で、イーサリアムLayer2エコシステムが処理した1日の取引件数は1,300万件を超え（具体的には約1,315万件）、1日の取引高も過去最高を記録した。Layer2エコシステム全体の取引データ増加を牽引しているのは、まさにBaseネットワークである。同一期間内では、Arbitrumの1日取引量は約180万件、Op Mainnetは47万件にとどまり、イーサリアムメインネットの1日取引量も今年の大部分の期間で約110万件前後で推移していた。9月22日時点でのDefillamaのデータによると、現在BaseのTVL（総ロック価値）は6位にランクインしている。
さらに、Base上での開発者のアクティブ度や手数料収入も非常に高く、わずか1年余りで間違いなくLayer2のリーダー的存在となった。
Base上で知られている主なアプリケーションには、Farcasterなどがある。Farcasterは、分散型ソーシャルネットワークプロトコルであり、今年7月のピーク時には日間アクティブユーザー数が10万人を超え、現在でも7万人程度を維持している。Ton上のミニアプリと比べると日間アクティブユーザー数は劣るが、暗号資産市場内では非常に高い水準にある。また、Farcasterの製品自体も高いイノベーション性を持つ。最近Memeトークンが盛り上がっているが、Farcasterのプラグイン機能により、こうした情報をリアルタイムでユーザーに届けることができるため、ますます多くのMemeプロジェクトがFarcasterを通じて情報を発信するようになっており、それに伴って大量のユーザーがFarcasterに流入している。さらに、Farcasterの創業者Dan氏はFarcasterプロトコルを基にWarpcastというアプリを開発した。従来のソーシャル機能に加え、channelやactionなどの新機能を導入することで、多様なインタラクションが可能になった。このような暗号資産ソーシャルのイノベーションは極めて意義深く、真のWeb3時代のSocialFiリーダーとなる可能性を秘めている。
Solana
Solanaは今回のブルマーケットで多くの注目を集めた。当初、Solanaエコシステム内のDePIN分野が市場から大きな期待を寄せられ、RenderやHeliumといったリードプロジェクトが相次いで登場した。その後、フルチェーンゲームやAI分野でもリードプロジェクトが続出。最近は暗号資産市場全体の動きが鈍い中、再びMEME分野が注目を集め、Solanaが脚光を浴びている。Solana上のpump.funはMemeコインブームを直接後押ししており、ユーザーは流動性を提供することなく、このプラットフォーム上で簡単にMemeトークンを作成できる。DefiLlamaのデータによると、pump.funは第2四半期に4,800万ドルの収益を上げ、1日あたり平均52.5万ドルの収益を計上した。pump.funの人気に伴い、Solana上のDeFiも大きく発展した。
最近、SolanaはActions、Blinks、ZK Compressionという3つの革新的技術を相次いで発表し、市場から高い評価を受けた。Solana Actionsは、ウェブサイトがSolanaブロックチェーンと相互作用し、送金、投票、寄付などのオンチェーン活動を可能にするAPIである。BlinksはActionsの具体化された表現形式であり、QRコード、URL、クリック可能なボタンなどを指す。ZK Compressionは「ステート圧縮」というプロセスを使用し、特定の種類のデータをより高価なアカウントスペースではなく、経済的な台帳スペースに保存できるようにすることで、開発者がSolanaの台帳スペースをより効率的に利用できるようにする。
しかし、Solanaの発展は新たな困難にも直面している。技術発展の観点から見ると、モジュラー化のトレンドに伴い、L2の発展が進む中、Dappが独自のアプリケーションチェーンを立ち上げるコストはますます低下しており、より多くのバリューを獲得するために、すでに多くのDappが自らチェーンを発行する選択をしている。特に有名な例が、分散型先物取引所DYDXである。こうした状況を受けて、現在SolanaもLayer2への転換を検討している。しかし、もしSolanaがイーサリアムのようなL2拡張モデルを採用すれば、SOLは新たなETHとなり得るが、この分野ではイーサリアムが絶対的なリードを保っている。
イーサリアムとそのLayer2リーダーたち
技術面では、イーサリアムとそのLayer2リーダーたちは疑う余地がないが、アプリケーションの採用度という観点からは、明らかに物足りなさがある。イーサリアムのLayer2リーダーがトークンを発行する前はどれほど輝かしいデータであっても、発行後にどれほど大きく落ち込むかがそれを物語っている。その背景にあるのは、イーサリアムのLayer2発展戦略がまだ技術突破の段階にあるということだ。特に重要なのが、Layer2間の相互運用性（クロスLayer2互操作）である。
現在、イーサリアム上のLayer2は多すぎて、それぞれの標準が異なり、結果としてLayer2同士が「孤島」化し、相互運用性の欠如がイーサリアム上でのアプリケーション発展を大きく制限している。現在、クロスLayer2互操作性の分野では大きな進展があり、Polygon Labsが開発する集約ネットワークAggLayer、Avail、Hyperlane、LayerZeroなどが顕著な成果を挙げている。
アプリケーションの構築面では、ArbitrumとOptimismが最も進んでいる。Arbitrumは複数の企業がエコシステム構築に参加しており、重量級企業のフランクリン・テンプルトン（Franklin Templeton）や、BlackRockの資産トークン化を支援するSecuritizeなども含まれる。Arbitrum財団は、人気NFTブランドAzukiやApeCoinなどとの協業を発表している。Arbitrum上で開発されたプロジェクトには、かつて人気を博したWeb3ゲームXaiやXPETなどもある。一方、Optimismは「スーパー・チェーン」エコシステムの拡大に重点を置いている。現在、Op Stackを使って構築されたLayer2が多く存在し、代表的なものにBase、opBNB、Zora Network、DeBank Chainなどがある。
まとめ
現在、暗号資産市場の技術は成熟期に向かいつつあるが、本質的にはまだ完成形に至っておらず、例えばクロスLayer2やクロスチェーンの相互運用性など、いくつかのピースが欠けている。そのため、開発者の注力ポイントはまだ段階的な最終攻防に集中している。しかし、暗号資産市場は次のフェーズ、つまり暗号技術の大規模採用フェーズに入っている。この中で、Rippleは金融分野への早期参入によりすでに一定の規模を確保している。TonとBaseは強力なプラットフォームの支援を受け、急速に成長しているが、いまだに真の破壊的イノベーションアプリは登場していない。他のパブリックチェーンやLayer2については、アプリケーション採用のフェーズでまだ発展が遅れている。将来、Layer2間およびチェーン間の相互運用性が実現すれば、開発者の注力はアプリケーション構築へと移行し、TonやBaseなどのチャネルを通じて流入するユーザーとともに、Web3の繁栄を推進していくだろう。
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