9大パブリックチェーン新観察：パブリックチェーンの王者は交代間近か？
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9大パブリックチェーン新観察：パブリックチェーンの王者は交代間近か？
Solana の勢いの減退とBSCの強力な台頭。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Frank、PANews
2025年秋、パブリックブロックチェーン分野の競争構図は目まぐるしく変化しており、ユーザー、資金、エコシステムの人気をめぐる攻防戦がますます激しさを増している。かつての王者Solanaは再びトラフィック減少の試練に直面している一方、BNB Chainは強力な新エコシステムと技術的アップグレードにより、「吸い上げ効果」を発揮して勢いよく追い上げている。同時に、イーサリアムメインネットは騒がしさの裏で着実に成長を続け、Layer2市場は「氷と炎」の二極化した複雑な様相を見せている。
PANewsは主要パブリックチェーンの最新データを徹底的に分析し、こうしたトラフィック移動の背後にある根本的な要因と将来のトレンドを明らかにする。
Solana：複数の指標で低下、トラフィック流出の課題に直面
Solanaは過去3か月間、データ面で下降傾向を示しており、いくつかの指標でリードを失いつつある。特に顕著なのはアクティブアドレス数と新規トークン発行数である。9月24日時点で、Solanaネットワークのアクティブウォレット数は219万件であり、6月の600万件から63.5％減少した。この数値は2024年8月以前の熱狂期にも及ばず、孤立した現象ではない。新規トークン発行においても、現在の数値は約3.1万件程度であり、1月の1日あたり8万件超というピーク時と比べて大幅に減少している。この減少は最近になって急激に進行しており、9月15日時点ではまだ1日あたり約5万件の水準だった。
DEX取引量に関しては、Dexscreenerのデータによると、直近24時間の例として、BSCチェーン上のオンチェーン取引量は約143億ドル、Solanaは約83億ドルである。Solanaはもはや最も活発な取引を行うパブリックチェーンではない。ただし、Solana上では直近24時間で新たに生成されたトレードペアが5919個あり、この点では依然トップの位置を維持している。
資金面では、最近1週間におけるSolanaの資金流出が顕著であり、オンチェーンでの純流出額は約6340万ドルである。
流出先を見ると、deBridgeのデータによれば、BSCチェーンがSolanaからの資金流出の主な宛先となっており、直近1週間でSolanaからBSCへの送金額は約4700万ドル、逆にBSCからSolanaへの流入は2800万ドルにとどまっている。この観点から見ると、BSCは確かにSolanaのトラフィックを吸収している。今後、SolanaにはETF承認や複数のDAT企業による好材料があり、また9月に最新のAlpenglowアップグレードを通過したものの、これらはいずれもオンチェーンエコシステムの盛り上がりを回復させることはできなかった。
BSC：強勢で台頭、Solanaの王座へ猛スピードで迫る
BNB Chainはここ数ヶ月、着実に上昇を続けており、Solanaを追い抜きそうな勢いである。まずアクティブウォレットアドレス数について、9月25日時点でBSCの日次アクティブアドレス数は約480万件であり、Solanaの219万件をすでに上回っている。4月時点ではこの数値は260万件にすぎず、約84.6％の増加である。また、1日の取引件数も最近大幅に伸びており、現在は約1700万件／日となっている。8月30日時点では約1000万件であったため、ここ1か月で約70％増加したことになる。年初の平均1日300万件の取引量と比較すれば、実に約6倍の伸びである。
資金流動面では、直近1週間のBSCの純流入額は約7350万ドルであり、全パブリックチェーン中第3位の流入額を記録している。deBridgeのデータによると、主な流入元はSolana、Arbitrum、イーサリアムメインネットである。
こうした変化の背景には、一時期Alphaで生じた富の拡大効果と、最近のAsterの盛り上がりがある。9月25日、Asterの1日の手数料は1292万ドルという異常な高水準に達し、Tetherに次いで2番目の高さとなった。契約取引量は358億ドルに達し、Hyperliquidを上回った。
9月23日、BNB ChainはXプラットフォーム上で、検証者がBNBスマートチェーンの最低Gas価格を0.1 Gweiから0.05 Gweiに引き下げ、ブロック生成間隔を750ミリ秒から450ミリ秒に短縮することを提案していると公表した。これは暗号資産分野で最速のブロックチェーンとの競争力を維持するための措置である。このアップグレードが完了すれば、BSCは性能面でSolanaとほぼ同等のレベルに到達する。明らかに、今回のBSCによるSolanaへの挑戦は、過去のFour.meによるmeme攻撃のような単純なものではない。
イーサリアム：騒がしさの外側で安定成長
イーサリアムメインネットは、オンチェーンの動きが目立たないものの、データ面では明確な向上が見られる。例えば1日の取引件数を見ると、2024年通年を通じてイーサリアムネットワークの日次取引件数は約100万件前後で推移していた。しかし2025年4月以降、この数値は顕著に上昇し、現在は150万～180万件の間で安定しており、歴史最高水準に達している。
日次アクティブユーザー数も同様の傾向を示している。8月には、イーサリアムの日次アクティブユーザー数が最高55.72万人に達し、過去3年間で最高値を更新した。また、この上昇は一過性ではなく、一定期間継続している。9月22日時点で、その日次アクティブ数はなお50万人以上を維持している。
もちろん、DeFiとインフラに重点を置くパブリックチェーンとして、イーサリアムメインネットの盛り上がりは新規プロジェクトによって駆動されているわけではない。9月25日のデータを例にとると、当日イーサリアムメインネット上で新規作成されたトランザクションプールは198件、取引量は約1150万ドルであり、当日のオンチェーン取引総額38.8億ドルのわずか0.3％にとどまる。
イーサリアムのもう一つの主要なデータ変化はTVL（総価値供託額）である。2025年4月以降、イーサリアムのTVLは450億ドルから最高970億ドルまで急騰した。ただし、この背景にはETH価格の上昇が大きく影響している可能性が高い。ETHのステーキング量を見ると、4月以降一貫して減少傾向にある。つまり、イーサリアムチェーン上のETHステーキング量は減少しており、増加したTVLには別の要因がある。この追加分はおそらくステーブルコインの増加によるもので、9月25日時点でイーサリアム上のステーブルコイン発行時価総額は1617億ドルに達し、昨年12月の840億ドルからほぼ倍増している。
Base：取引は依然活発だが、ユーザー流出が警鐘を鳴らす
Baseチェーンのオンチェーン取引は引き続き活発な状態を保っている。日次取引件数を見ると、8月の約840万件から9月21日には1448万件まで大幅に増加し、過去最高を更新した。年初1月のピークをも上回っている。また、新規トークン作成数でも活発さが見て取れ、Dexscreenerの直近24時間の新規トランザクションプール作成数は3586件であり、これはBSCチェーンよりも高い。
しかし、日次アクティブユーザー数については、7月以降明らかに下降傾向にあり、ピーク時の240万件から9月22日には79.7万件まで落ち込み、減少率は67％に達している。また、直近1週間のBaseの資金純流出額は9960万ドルに達し、純流出額が最も大きいチェーンの一つとなっている。
全体的に見ると、Baseは依然としてイーサリアムL2の中で最もアクティブなパブリックチェーンであり、日次アクティブユーザー数が減少しても、他のデータ面では優位性を保っている。
Arbitrum：L2リーダー地位に試練
ArbitrumはTVLおよびステーブルコインデータにおいて、イーサリアムL2の中で依然リーダー的地位を維持している。しかし、1日の取引件数については変動が大きく、9月22日の日次取引件数は428万件であったが、前日は192万件であった。このような大きな変動は、Arbitrumが過去1年間で見せた取引量の変化の縮図であり、全体の取引量は常に高変動状態を保っている。
資金流入面では、Arbitrumはすべてのパブリックチェーンの中で第一位であり、直近1週間の純流入額は2.17億ドルに達している。流入元を細分化すると、USDT0とHyperliquidが依然大きな割合を占めており、現在ArbitrumがHyperliquidの資金橋として重要な役割を果たしていることを示している。しかし、Hyperliquidが自社開発のステーブルコインUSDHをリリースしたことで、この恩恵はすぐに消える可能性がある。
Hyperliquid：新興ライバルとの激しい競争に直面
パブリックチェーンとして見た場合、Hyperliquidのデータは目立たない。日次アクティブユーザー数は明確な増加を見せているものの、それでも6.52万人にとどまる。取引件数も1週間で約300万件程度である。TVLは今年大幅に伸びており、4月の19億ドルから61億ドルまで増加している。
DEXの視点からは、Hyperliquidは最近、Asterからの競争圧力に明確にさらされている。8月以降、取引量は明らかに下降傾向にあり、100億～200億ドルのレンジから50億～100億ドルのレンジに下落している。
Sui：成長が頭打ち、新興チェーンは沈黙期に入ったか？
Suiの発展は2025年に成長の限界を迎えているように見える。取引件数は2025年に入ってから約1000万件前後の水準で推移しており、明確な増加は見られない。
アクティブアドレス数は2024年3月以前と比べてかなり高いものの、過去1年間は50万～100万件の日次アクティブユーザー数で推移しており、明確な上昇または下降の傾向はない。また、TVLの面では顕著な減少が見られ、7月の12.4億ドルから5.75億ドルまで下落している。オンチェーンで24時間に新規作成されたトランザクションプールはわずか40件であり、以前のMEMEブーム期とは大きくかけ離れている。かつて大きな期待を寄せられていた新興パブリックチェーンSuiは、現在沈黙期に入っているようだ。
Avalanche：オンチェーン活動が異常に急増、RWAが将来の注目ポイントか
Avalancheは数年の沈黙を経て、ついに最近爆発的な成長を見せ始めた。最も顕著なデータはアクティブアドレス数であり、9月に入って以来、Avalanche L1の日次アクティブアドレス数は数十万件から数百万件に急増し、9月22日には2900万件という過去最高記録を樹立した。取引件数も突然5000万件クラスの水準に跳ね上がった。
ただし、この急増はAvalanche（C-Chain）のアクティブ度とはあまり関係がないと思われる。C-Chain単体のデータを見ると、アクティブアドレス数は依然20万件前後で推移しており、若干の増加はあるものの、全体との差は非常に大きい。PANewsは、このデータの異常な増加はAvalancheのサブネットによる負荷テストに関連している可能性があると考えている。8月、Grove FinanceはCentrifugeとJanus Hendersonを通じ、Avalancheブロックチェーン上で約2.5億ドル規模のRWAを配置する計画を発表した。
9月23日、AgriFORCEはAVAX Oneに社名変更し、5.5億ドルの資金調達を計画すると発表した。これにより、Avalanche（AVAX）トークンの購入に特化する初のナスダック上場企業となる。エコシステムの戦略を見ると、Avalancheは現在、RWAとステーブルコインの分野に重点を置いている。
World Chain：巨額の資金流入の「真実」、チームによるトークン移行
World Chainがここで言及される理由は、直近1週間のオンチェーン純流入ランキングでWorld Chainが第2位となり、純流入額が1.19億ドルに達したためである。しかし、この資金流入はユーザーによるものではなく、Worldcoinチームによる戦略的な内部トークン移行によるものと考えられる。9月22日、Worldcoinチームのウォレットはイーサリアムメインネットから1.1億枚のWLDを転送し、そのうち8500万枚（1.11億ドル相当）がWorld Chainへクロスチェーンされた。
最近のデータ変化から明確に読み取れるのは、パブリックチェーン分野の競争が新たな段階に入ったことである。BSCチェーンは現象級アプリによる富の拡大効果とエコシステム運営により、Solanaから大量のトラフィックと資金を奪い取り、典型的な「逆転劇」を演じた。一方、イーサリアムは強固なネットワークコンセンサスと基盤の上に立ち、ステーブルコインとインフラの面で「安定のアンカー」としての力を示している。
同時に、Layer2内部の競争や新興チェーンの成長の難しさは、これが技術革新とストーリーテリングの両輪で駆動される市場であることを示している。どのパブリックチェーンのリードも永久不変ではなく、継続的な革新、繁栄する開発者エコシステムの構築、そして次の市場の注目ポイントを捉えることが、この終わりなきトラフィック争奪戦で不敗を保つ唯一の道なのである。将来の構図は、依然として不確定要素に満ちている。
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