シンフューチャーズ創設者レイチェルとの対話：東アジアの女性起業において最も重要なのは「弱みへの恐怖」を拒否すること
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シンフューチャーズ創設者レイチェルとの対話：東アジアの女性起業において最も重要なのは「弱みへの恐怖」を拒否すること
レイチェルは暗号資産業界に関する考察や、東アジア出身の女性起業家へのアドバイスを共有した。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察取材協力：Rachel、SynFutures創業者
編集：WuShuo Blockchain
インターネット業界でも暗号資産分野でも、真にコアとなる女性創業者はそれほど多くないようです。家庭責任を負うという伝統的価値観やSTEM教育への参加率の低さなどが理由として挙げられるかもしれません。Rachelは、チェーン上デリバティブプロジェクト「SynFutures」の創業者です。彼女は私たちにプロジェクトの現状や、暗号資産業界に対する考察、さらに東アジアの女性起業家への助言を語ってくれました。彼女が最も重要だと考えるのは、「自分は弱者である」という恐怖心を捨て去ることです。
Q：自己紹介と、ブロックチェーン業界に入った経緯について
私は金融工学の専門背景を持ち、卒業後はドイツ銀行などの国際的な投資銀行でデリバティブのセールス・トレーディングに従事しました。その後、アントグループ（Ant Group）のシステムでブロックチェーンを学び始め、ビットコインのホワイトペーパーを読んだとき、非常に衝撃を受けました。当時、チームと共に東南アジアのスラム街へ行き、ブロックチェーンによる送金実験を行い、第一版のブロックチェーンプラットフォーム構築にも貢献しました。
2018年からビットメインに参画し、Matrixportの立ち上げにも携わりました。もともとDeFiに強い関心があったため、2021年初頭にSynFuturesを創業しました。これはオープンな取引ペア上場を可能にし、全チェーン上での注文ブックマッチングを初めて融合した分散型デリバティブプラットフォームです。現在も継続的にPerp DEX取引高ランキングトップ3に入り、Pantera、Polychain、Dragonfly、SIGなど主要投資家からの支援を得ています。
Q：トークンと代金通貨（代幣）についてどう考えますか？
はい、適切なタイミングでさらなる分散化を推進していく予定ですが、トークン自体が目的ではありません。
エアドロップや流動性マイニングは無料ではなく、一種のマーケティングコストです。タクシー配車アプリの補助金のようなもので、製品が純粋に補助金頼みでユーザーを惹きつけることはできません。補助を除いた上で、製品が大規模なユーザーの本質的ニーズを本当に満たせるかどうかが重要です。私たちはこれまで一貫してプロダクトの磨き込みとユーザー成長に注力してきました。
Q：Web3およびDeFiにおける真のユーザー需要とは何でしょうか？
確かに現在のWeb3の多くのアクティブユーザーは「ヤミ党（報酬目当てのユーザー）」ですが、報酬以外にも継続的に利用されるような需要こそが、真に作り出すべき本物の需要です。
問題は、現時点では分散型製品のユーザーエクスペリエンスが中央集権型に追いついていないことです。それなのに、なぜ人々は来るのでしょうか？私たちが観察している限り、現在Web3、特にDeFiにおける持続的な有効需要は以下の通りです。
（1）裁定取引（アービトラージ）：外為市場における国内・海外間の価格差のように、チェーン上の金融は現在、中央集権取引所のオフショア市場のような位置づけです。そのため、AMMモデルの資本効率を改善し、十分な流動性を確保すると同時に、外部オラクルを使わず、独自の価格決定権を堅持することで、自然発生的な裁定取引が多く見られます。
（2）独自資産：初期のAmazonや淘宝（タオバオ）も、登録・カード登録・配送待ち・ページ遷移失敗など、使い勝手は非常に悪かったですが、なぜ人々は我慢できたのでしょうか？それは、そのプラットフォームでしか買えない商品があったからです。資産こそがプラットフォーム成長の鍵です。そのため、当社のモデルではperp上で単一通貨、例えば人気memeコインやLSTといったユニークな資産対を提供しており、これが大きなトラフィックをもたらしています。
（3）デジタルエコの開放的連携：AIの発展とともに、デジタル経済の台頭が今後さらに需要を促進します。すでに明らかになっていますが、秘密鍵を握ることで、一つのトランザクションで複数のブロックチェーンエコシステム—DeFi、ソーシャル、ゲームなど—を横断できるようになります。
実際、DeFiに大規模な応用がないのではなく、むしろデジタル経済自体がまだ大規模に発展していないのです。しかし、AIはこのプロセスを加速させます。第一に、デジタル世界の創造にAIが使われるため、完全に人手に頼らず、発展速度が飛躍的に向上します。第二に、AIエージェントの出現により、機械が私たちを代表してさまざまな領域のニーズに対応するようになります。このような開放的なニーズとサービス供給には、透明性があり、プログラマブルな金融が求められます。
Q：2020年から市場の幾度もの牛熊相場を乗り越えながら、開発を続ける上で得た教訓はありますか？
私たちのスタイルは「現実的な理想主義」と言えるでしょう。理想主義的な部分としては、伝統的金融を知っているからこそ、ブロックチェーンが金融システム全体を再構築できると心底信じており、人生で一度だけ、歴史の波に乗って自分の足跡を残し、分野のトップになれるチャンスがあることに、非常にわくわくしています。
一方の現実的な部分としては、急成長業界においては「生き延びる」ことが常にチャンスにつながります。シンプルに言えば、キャッシュフロー収入＋資本市場からの資金調達−運営支出という式です。
キャッシュ収入：テック企業は本当にただ「お金を燃やす」だけなのでしょうか？実はそうではなく、成功した企業の多くは初期段階で持続可能なビジネスモデルを見つけ出しています。例えば、Facebookの広告事業が会社の飛躍を支えたように、最近話題のゲーム『黒悟空』の開発会社も、3Aタイトルを開発する前に、まずは収益が出るスマホゲームで資金を確保していました。私たちが参入したデリバティブ取引は、現時点のWeb3の中で最も実用的なビジネスモデルの一つと言えるでしょう。
資本市場からの資金調達：強く感じるのは、業界での資金調達はマクロ市場の動向に常に追随すべきであり、窮余の策として行うべきではないということです。
運営支出：見過ごされがちで思わぬ出費につながるのが財務資金の安全です。当社ではマルチシグウォレット、複数の銀行、複数の中央集権サービスプロバイダーなどを活用し、流動性ニーズに応じて資金を分散管理しています。そのため、ここ数年の激動の中でも一度も損失を出していません。
Q：製品開発の過程で、困難な選択をしたことはありますか？
はい。私たちは、現在のほとんどのperp DEXが独自チェーン上で中央集権的にマッチングを行うのとは異なり、全チェーン上でのデリバティブDEXを構築しました。
内部ではかつて激しい議論がありました。デリバティブはパフォーマンス要求が高いため、まずは単一サーバーチェーンやデータセンター内チェーンを導入すれば、より良い取引体験を提供できるのではないかというものです。しかし、今となっては完全に中央集権的なルートを模倣しなかったことを非常に庆幸しています。第一に、独自チェーン上で独立DEXを運営しても、本質的には中央集権取引所と大差なく、強力な競合相手（Binance、Bybitなど）に直面します。また、CeFi並みのユーザーエクスペリエンスも難しく、独自の「チェーン」や取引所にユーザーを集めるには、持続不可能な補助金や将来のエアドロップ期待に頼るしかありません。
第二に、私たちは競合他社や中央集権取引所とは異なる道を歩みました。資本効率のモデルにおいては中央集権型に匹敵する性能を提供しつつ、あらゆるパブリックチェーン上で動作でき、任意の単一資産で契約を上場可能です。各パブリックチェーンやエコシステムパートナーのプロジェクト恩恵を統合することで、業界が発展すればするほど、SynFuturesのモデルも持続的に成長できるのです。
Q：東西両方の一流投資家から資金調達を果たした稀有な中国系プロジェクトですが、東西のWeb3資金調達環境の違いについてどう思いますか？また、「東方の投資家は比較的短視だ」という批判もありますが？
まず、東洋にも優れた機関は多く存在します。投資家の長期・短期志向は東西の区別とは無関係で、本質的には資金構成と資本市場の成熟度によって決まります。
欧米の多くのファンドが長期志向なのは、（1）大学の寄付基金、年金、共通基金など、大量の長期資金を持っていること、（2）IPOや大企業のM&Aなど、長期的で安定した出口メカニズムがあるため、長期で利益を得ることが習慣化されているからです。
長期か短期かに関わらず、ベンチャーキャピタルは金融界のみならず、社会全体において最も意義のある分野の一つです。世界史における高速成長期と停滞期を振り返ると、政治体制の相関性は思われているほど大きくなく、貧富の差と階級の固定化こそが社会停滞の主因です。ベンチャーキャピタルは、才能はあるが資源に乏しい人々に突破と上昇の機会を与える、数少ない手段の一つです。
Q：女性CEOとして、チーム構築において得た知見は？また、女性従業員へのアドバイスはありますか？
SynFuturesは、私が知る限り、アジアWeb3屈指のチームを持っています。最先端の数理暗号学博士やベテランエンジニア、投資銀行の金融エキスパート、そして大手ブロックチェーンプロジェクトのマーケティング人材などです。誰であれ、私が面接で特に重視するのは、「ブロックチェーン業界に対して心底信念を持ち、何かを成し遂げたいという欲求があるか」という一点です。SynFuturesのチームには3割以上が女性で、コアエンジニア、プロダクトマネージャー、ビジネス担当者なども含まれます。女性CEOの顕著な利点の一つは、異なるバックグラウンドを持つチームメンバーをうまく調整し、共通の方向性を確固たるものにできる点にあると思います。
特に東アジアの女性にとって重要なのは、「弱さを恐れない」ことだと考えます。これは日本の社会学者・上野千鶴子氏が提唱した概念です。「弱さを恐れる（恐弱）」とは、女性、特に東アジアのエリート女性に多く見られがちです。「私はエリートだから、弱者ではない。すべての道は自ら“決めた”のだ」と考えるあまり、問題が起きても敏感になり、「自分のせいだ」「もっと努力すればコントロールできたはず」と思いがちです。「誰かに好かれないのも自分の問題だから、気に入られるように振る舞わなければならない」と。しかし、「“自己決定”ほど、女性主義から遠ざけるものはない」のです。
合理的な意見はもちろん参考にするべきですが、多くの問題はマクロ的な要因や他人の問題であることも認識すべきです。そうすることで、「自分は十分に優れている」「自分はもっと良いものを求め deserve する」と気づき、「前へ踏み出す（lean in）」ことができるのです。
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