戦略実測 04 ｜ OKX と AICoin 研究院：資金費アービトラージ戦略
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戦略実測 04 ｜ OKX と AICoin 研究院：資金費アービトラージ戦略
最も簡単な方法で、あなたに古典的戦略を理解させます。
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OKXは高品質なデータプラットフォームAICoinと協力し、一連のクラシック戦略リサーチを開始しました。この取り組みは、データ実測や戦略の特徴といった主要な観点から分析を行い、ユーザーがさまざまな戦略をよりよく理解・学習できるよう支援することを目的としており、無計画な利用をなるべく回避することを目指しています。
ファンドレートアービトラージ（Funding Rate Arbitrage）は暗号資産市場で広く用いられる裁定取引戦略であり、永続契約（パーペチュアル契約）と現物市場との間のファンドレート差を利用して利益を得ることを目的としています。その核心は、パーペチュアル契約におけるファンドレートメカニズムを利用することにあります。パーペチュアル契約とは満期のないデリバティブ商品であり、ファンドレートは契約価格と現物価格の乖離を調整する役割を持っています。ファンドレートは市場の需給関係によって正または負になることがあり、正の場合にはロングポジション保有者がショートポジション保有者に資金料を支払い、逆に負の場合にはショート保有者がロング保有者に資金料を支払います。
裁定戦略の操作方法：
• フォワードアービトラージ（正方向裁定）：ファンドレートが正のとき、取引者は現物を買い、同数量／同額のパーペチュアル契約を空売りすることで、資金料による収益を得ることができます。
• リバースアービトラージ（逆方向裁定）：ファンドレートが負のとき、取引者はコインを借りて現物を売却し、同数量／同額のパーペチュアル契約を買い（ロング）することで、資金料による収益を得ます。
この裁定戦略では通常、資金料は8時間ごとに決済されますが、極端な市場状況下では投機を抑制するために決済頻度が高くなることもあります。
第4回の戦略実測では、ファンドレートアービトラージ戦略を紹介し、以下の3つのデータモデルを用いてテストを行います：
モデル1：横ばい・レンジ相場におけるBTCおよびETHのファンドレートアービトラージ
モデル2：下落相場におけるBTCおよびETHのファンドレートアービトラージ
モデル3：上昇相場におけるBTCおよびETHのファンドレートアービトラージ
今回のデータテスト運用基準： 建玉条件は価格差率が0.05%以上かつファンドレートが0以上であること。決済条件は価格差率が-0.05%未満となること。
ファンドレートアービトラージの一言まとめ： ファンドレートアービトラージは、暗号資産市場において比較的低リスクで収益を得たいと考えるトレーダーに適しており、一定の市場分析能力と取引経験を持つ専門家にも向いています。
長所と短所の比較
具体的には、ファンドレートアービトラージの対象となる主なユーザー層は以下の通りです：
1）安定した収益を求めるトレーダー：ファンドレートアービトラージは比較的リスクが低い戦略とされており、安定したキャッシュフローによる収益を得たいトレーダーに適しています。こうしたトレーダーは暗号資産市場のボラティリティに対して慎重な姿勢を持っており、裁定戦略を通じて比較的低リスクで収益を得ることを好む傾向があります。
2）プロのトレーダーやリスク管理者：ファンドレートアービトラージは複雑な市場分析とリアルタイムでの取引執行を伴うため、通常、一定の市場知識と経験が求められます。そのため、プロのトレーダーやリスク管理者がこの戦略の主な対象となります。彼らは市場におけるファンドレートの差異を活かして正確な取引を行い、収益を確実に獲得できます。
3）余剰資金を活用したいトレーダー：USDTなどの余剰資金を保有しているトレーダーにとって、ファンドレートアービトラージはこれらの資金を活用して追加収益を得る手段を提供します。こうしたトレーダーは現在の市況に対して様子見の姿勢を持っているものの、裁定取引を通じて収益を得ることを望んでいます。
しかし、ファンドレートアービトラージは比較的低リスクな戦略とはいえ、以下のような注意すべきリスクも存在します：
1）市場変動リスク：暗号資産市場の高いボラティリティにより価格が急激に変動し、ファンドレートの動きにも影響を与える可能性があります。このような変動により裁定取引が利益を上げにくくなるだけでなく、損失を被るリスクもあります。
2）流動性リスク：取引所間で流動性や取引量に差がある場合、流動性が低いことで売買スプレッドが拡大し、取引コストが増加して潜在的な利益が減少する可能性があります。また、注文が成立しにくくなり、成行注文では大きなスリッページが発生する恐れもあります。
3）ファンドレート変動リスク：ファンドレートは固定ではなく、市場の需給変化により変動します。ファンドレートの向きが不利な方向に変わった場合には、損失を防ぐためにポジションを迅速に調整またはクローズする必要があります。
4）取引コスト：裁定取引は複数回の取引を伴い、それぞれの取引で手数料が発生します。これらの費用は裁定利益を削り取り、特に頻繁に取引を行う場合には顕著になります。
5）オペレーションリスク：裁定戦略では異なる市場で同時に取引を行う必要があり、注文が同数量・同価格で成立することが重要です。操作ミスや遅延があれば裁定が失敗する可能性があります。
とはいえ、ファンドレートアービトラージは比較的低リスクな戦略とされていますが、トレーダーは十分な市場調査とリスク管理を行い、潜在的なリスクを最小限に抑えつつ収益を最適化する必要があります。ファンドレートアービトラージには以下のような利点があります：
1）収益の安定性：ファンドレートアービトラージはマーケットニュートラル戦略であり、ヘッジされたポジションを保有することでファンドレート収入を得ます。市場価格がどのように変動しても、安定した収入を得ることが可能です。これはマネーマーケットファンドに似ており、安定したキャッシュフローを求めるトレーダーに適しています。
2）リスクが低い：高レバレッジの先物取引などに比べてリスクが低く、価格予測に依存せず、ファンドレートの差異を利用して利益を得るため、現物とパーペチュアル契約のポジションをヘッジすることで市場リスクを低減できます。
3）マーケットニュートラル性：この戦略は、強気相場（ブルマーケット）、弱気相場（ベアマーケット）、レンジ相場のいずれでも機能します。トレーダーは価格全体のトレンドではなく、ファンドレートの差異に着目するため、あらゆる市場環境において柔軟に対応できます。
4）市場の非効率性の活用：この戦略は、ファンドレートの一時的な不均衡という市場の非効率性を捉え、短期的なチャンスから追加収益を得ることができます。こうした収益は従来の取引手法では得られないものです。
5）柔軟性：ファンドレートアービトラージは、さまざまな暗号資産やステーブルコインで実施可能であり、柔軟な取引選択肢を提供します。さらに、異なる取引所間のファンドレート差を利用した裁定も可能で、潜在的な収益をさらに高められます。
総じて、ファンドレートアービトラージは安定した収益性、低リスク性、マーケットニュートラル性を持つことから、多くのトレーダーが暗号資産市場で安定収益を得るために採用する代表的な戦略となっています。
モデル1
本モデルは、横ばい・レンジ相場におけるBTCおよびETHのファンドレートアービトラージです
図1：BTCUSDTパーペチュアル契約とBTCUSDT現物のファンドレートアービトラージ；出典：AICoin
図2：BTCUSDTパーペチュアル契約とBTCUSDT現物のファンドレートアービトラージ；出典：AICoin
図3：ETHUSDTパーペチュアル契約とETHUSDT現物のファンドレートアービトラージ；出典：AICoin
図4：ETHUSDTパーペチュアル契約とETHUSDT現物のファンドレートアービトラージ；出典：AICoin
モデル2
本モデルは、下落相場におけるBTCおよびETHのファンドレートアービトラージです
図5：BTCUSDTパーペチュアル契約とBTCUSDT現物のファンドレートアービトラージ；出典：AICoin
図6：ETHUSDTパーペチュアル契約とETHUSDT現物のファンドレートアービトラージ；出典：AICoin
モデル3
本モデルは、上昇相場におけるBTCおよびETHのファンドレートアービトラージです
図7：BTCUSDTパーペチュアル契約とBTCUSDT現物のファンドレートアービトラージ；出典：AICoin
図8：BTCUSDTパーペチュアル契約とBTCUSDT現物のファンドレートアービトラージ；出典：AICoin
図9：ETHUSDTパーペチュアル契約とETHUSDT現物のファンドレートアービトラージ；出典：AICoin
図10：ETHUSDTパーペチュアル契約とETHUSDT現物のファンドレートアービトラージ；出典：AICoin
分析とまとめ
収益パフォーマンス、年率リターン、市場適応性といったさまざまな視点から、3つのモデルにおけるファンドレートアービトラージの結果を比較します。
収益パフォーマンス面： モデル3（上昇相場）は、総収益および年率リターンにおいて最も高い数値を記録しており、強気相場においてファンドレートアービトラージが価格差の機会を効果的に捉えられることを示しています。モデル2（下落相場）も良好なパフォーマンスを示しており、特にETHにおいて顕著で、この戦略がさまざまな市場環境に適応できることを裏付けています。一方、モデル1（横ばい相場）の収益は比較的低く、価格変動が限定的な市場では裁定の機会が少ないことを反映しています。これは、レンジ相場では価格のボラティリティが低く、ファンドレートも安定しており、市場参加者の態度が慎重になりやすいからです。
年率リターン面： モデル2（下落相場）の年率リターンは特に優れており、特にETHでは顕著です。これは弱気相場においても、ファンドレートアービトラージが高水準の収益を維持できることを意味しています。一方、モデル1（横ばい相場）の年率リターンは低く、市場環境が裁定戦略のパフォーマンスに大きく影響することを示しています。
市場適応性面： ファンドレートアービトラージ戦略は、上昇・下落・横ばいといった異なる市場サイクルにおいていずれも機能しますが、収益水準とパフォーマンスは明らかに市場環境の影響を受けます。モデル2およびモデル3の結果はモデル1を上回っており、価格変動が大きい市場環境ほど、この戦略の収益可能性が高いことを示唆しています。
以上の分析から、この資金管理戦略は異なる市場サイクルにおいて高い柔軟性と適応性を備えていることがわかります。強気または弱気相場では、潜在的なリスクを効果的に低減しつつ、安定した収益を維持できます。一方、レンジ相場では収益性は比較的低いものの、ある程度の収益安定性は確保されます。トレーダーは常に市場環境の変化を注視し、それに応じた戦略調整を行うことで、収益の最大化を図るべきです。
簡単に言えば、この戦略はあらゆる市場状況で良好なパフォーマンスを発揮します。上昇相場や下落相場ではリスクを低減しつつ安定収益を確保でき、市場がレンジ推移する際も収益こそ低いものの、信頼性のある結果を提供します。トレーダーは市場の変化に応じて戦略を調整するだけで、最大限の収益を得ることが可能です。
OKX＆AICoinのファンドレートアービトラージ
現在、OKXのストラテジートレードは使いやすく、多様な戦略商品を提供しています。
ここで言う「裁定」とは、ヘッジやスワップの手法を用いて、非常に低いリスクで異なる市場間の金利差を獲得することを指します。一般的な裁定取引には、ファンドレートアービトラージ、先物現物裁定（期現套利）、先物間裁定（期期套利）などがあります。
裁定ユーザーは、2つの市場をリアルタイムで監視しながら同時注文を行い、両方の注文がほぼ同時に成立するよう配慮する必要があります。これによりスリッページを回避できます。そのため、OKXはユーザーの裁定取引の効率と成約精度を高めるためのツールを提供しています。実際に裁定を行う際には、プラットフォームが算出した注文情報を参考に、適切な裁定コンビネーションを選択できます。OKX裁定取引のショートカットリンク：https://www.okx.com/zh-hans/trade-spot-strategy/btc-usdt
OKXの他のストラテジートレードを利用するにはどうすればよいでしょうか？ユーザーはOKXアプリまたは公式ウェブサイトから「取引」セクションの「ストラテジートレード」モードに入り、「ストラテジープラザ」または「ストラテジー作成」をクリックすることで体験を開始できます。自分で戦略を作成するほか、現在のストラテジープラザでは「優良戦略」と「ストラテジー担当者の優良戦略」も提供されており、ユーザーはそれらをコピーしたり、自動で追随取引（フォロートレード）したりできます。
OKXのストラテジートレードは、操作の簡便さ、低手数料、セキュリティ保障といった複数の主要な強みを持っています。操作面では、OKXはスマートパラメータ機能を提供し、ユーザーがより科学的に取引パラメータを設定できるように支援しています。また、図解付きのガイドや動画チュートリアルも提供しており、初心者でもすぐに使い始め、上達できます。手数料面では、OKXは手数料体系を全面的にアップグレードし、ユーザーの取引コストを大幅に削減しています。セキュリティ面では、世界トップレベルの専門家からなるセキュリティチームが、銀行並みの保護体制を提供しています。
AICoinのファンドレートアービトラージ戦略へアクセスするにはどうすればよいでしょうか？AICoin製品の左側バーにある「戦略」メニューから「アービトラージロボット」を選択してください。この画面に入ると、上部の「アービトラージチャンス」タブで、「自動でコインを稼ぐ」「フォワードアービトラージ」「リバースアービトラージ」などのファンドレートアービトラージ戦略を選択できます。
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本記事は参考情報の提供を目的としており、著者の見解を示すものであり、OKXの立場を反映するものではありません。本記事は (i) 取引の助言または推奨、(ii) デジタル資産の購入・売却・保有に関する勧誘、(iii) 金融・会計・法務・税務に関する助言を意図するものではありません。当社は、情報の正確性、完全性、有用性について保証するものではありません。保有するデジタル資産（ステーブルコインやNFTを含む）は高いリスクを伴い、価格が大きく変動する可能性があります。デジタル資産の取引または保有が自身の財務状況に適しているかを慎重に検討してください。個別の状況については、法務・税務・取引の専門家にご相談ください。適用される地域の法律および規制を理解し、遵守することは、ユーザーご自身の責任です。
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