ビットコイン新時代：BTCFiの富の鍵を解明

2024.08.27

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ビットコイン新時代：BTCFiの富の鍵を解明

BTCFiは単なる一プラス一が二になるという話ではない。

2024.08.27 - 11:14:48

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BTCFiは単なる一プラス一が二になるという話ではない。

BTCFiとは何か？

BTCFi（BTC DeFi）とは、ビットコイン資産およびビットコインネットワークを基盤とする分散型金融システムであり、ビットコイン資産の安全性と安定性をDeFiの革新性と統合することで、今回の好況期において大きな注目を集めています。

ビットコインからの始まり

2009年の登場以来、供給量が固定されたデジタル資産としてビットコインは世界中の投資家の関心を引き続けており、「デジタルゴールド」という広範なコンセンサスを獲得してきました。この過程でビットコイン価格は繰り返し最高値を更新し、2024年初頭には1.4兆ドルという過去最高額に達しました。さらに、米証券取引委員会（SEC）は2024年1月にビットコイン上場投資信託（BTC ETF）を正式に承認しました。これは暗号資産に対する伝統的金融界の受容を示すだけでなく、主流の資本市場が合法的にビットコインを保有し始めていることを意味しており、暗号エコシステム全体の急速な成長を後押ししています。

ビットコインは単なるデジタル資産ではなく、革命的な電子決済ネットワークでもあります。作業量証明（PoW）コンセンサスアルゴリズムを利用することで、ビットコインは人類史上最も分散化された決済ネットワークとなりました。従来の金融システムとは異なり、ユーザーはビットコインネットワーク上で中央集権的な機関を信頼する必要はなく、基盤となるコードに依存するだけで資産と取引の安全性を確保できます。

BTCとDeFiの融合

ブロックチェーン技術の発展に伴い、分散型金融（DeFi）はフィンテック分野の重要な一分野へと成長しました。DeFiとは、ブロックチェーン技術に基づいて構築された自動化された金融商品群を指します。伝統的金融システムと比べて、DeFiはより高い包含性と相互運用性を持っています。インターネット接続さえあれば、誰でもDeFi製品を通じて容易にデジタル資産の購入や売買が可能です。また、DeFiは預金・融資、資金調達、株式取引などの従来の金融業務を巧みに統合しており、これらの機能はレゴブロックのように柔軟に組み合わせることができ、新たな金融商品を生み出し、多様なニーズに対応することでユーザーエクスペリエンスを向上させます。

過去には、イーサリアムが最も完成度の高いスマートコントラクト言語と開発者エコシステムを備えていたため、大多数のDeFi製品はイーサリアムプラットフォーム上に構築されていました。しかし、2021年11月にビットコインメインネットのTaprootアップグレードが成功し、Segwit技術を活用したOrdinalsプロトコルおよびBRC-20規格が登場したことで、ビットコインメインネット上ではBTCの価値移転・保管だけでなく、ネイティブ資産の発行、取引、貸出など、より多くのユースケースが可能になりました。

技術の進歩により、ビットコインネットワーク上のさまざまなDeFiアプリケーションの探求が促進されています。開発者はイーサリアム上のDeFiアプリをビットコインネットワークに移植し始め、Runesのような資産発行プロトコルやBitLayerのようなBTC Layer2スケーリングソリューションなど、繁栄するビットコインエコシステムを徐々に構築しています。

技術と需要の共鳴

ビットコインエコシステムの技術的進歩は、ユーザーによるビットコイン資産の価値増加への欲求の高まりと同時進行しています。現在の市場サイクルでは、多くの投資家が他のアルトコインよりもビットコインの保有を優先しつつ、その保有中に追加収益を得たいと考える傾向があります。ビットコインネットワーク上でのDeFiの台頭は、ビットコイン保有者にPoSステーキングや裁定取引といった、より安全かつネイティブな資産運用の機会を提供し、資産価値向上のニーズに応えています。

技術と需要の共鳴によって、開発者はビットコインネットワーク上でよりネイティブなDeFiの道を探求しています。これにより、BTCFiは今回の好況期において大きく発展し、暗号市場における重要な存在となっています。

BTCFiとDeFiの違いは何ですか？

他のブロックチェーン上のDeFiと比較して、BTCFiにはビットコイン保有者にとって特に重要な4つの特徴があります。

セキュリティ：ビットコイン最大主義者やビットコイン保有者にとって、資産の安全性の確保はすべてのDeFi活動の前提条件です。これはメインネットでのDeFi参加の安全性に限らず、他のチェーンやクロスチェーンブリッジを利用する際の安全性も含みます。この点においてUniquid LayerはADV技術を活用し、流動性の集中における安全性を最大化しています。
ネイティブ性：ビットコインのコア開発者およびコミュニティは、シンプルかつ堅牢な技術スタック（小規模ブロック、供給量固定、PoWコンセンサス）を堅持しており、メインネットのコードを変更せずにアプリケーションを構築することを重視しています。これがビットコイン技術の「ネイティブ性」です。BTCFi製品においても、時間と実績によって検証された成熟したネイティブ技術を使用することで、ビットコイン主流コミュニティからの承認を得られます。また、BTCやメインネット上のBRC20、Runesなどの同質性トークンプロトコルにも独自の資産としての「ネイティブ性」があり、コミュニティ文化、資産カテゴリー、保有者のニーズの面で他のチェーンの資産と区別されます。
分散化：分散化はビットコインコミュニティにおいて絶対的な価値とされ、暗号業界の基盤でもあります。ビットコインネットワーク自体が十分に分散化されているからこそ、「デジタルゴールド」としての地位を確立できました。BTCFiプロトコルにおいて、底層にロックされたBTCの管理や入出金の安全性、単一障害点リスクを排除するために十分に分散化されたマルチシグウォレットやZKPの使用の有無は、BTC保有者が参加を検討する際の最重要要素です。
相互運用性： BTCFiプロトコルはより多くのBTC保有者の支持を得るため、メインネットのビットコインとシームレスに連携し、BTCとBTCFi間の統合を円滑にして、ビットコイン資産の流動性の潜在力を解放する必要があります。現在、多くのBTCFiプロトコルが高APYを謳ってBTCの流動性を奪い合っており、それぞれが独自のLST資産を発行しています。これはBTCの全チェーン間相互運用性を妨げ、ユーザーの利用ハードルを上げています。一方、Uniquid Layerを使えば、ユーザーはRestakingプロトコルの複雑な使い方を学ぶ必要がなく、資産をUniquid Layerにステークするだけで、複数のRestakingプロジェクトを統合した最適なリターンを受け取り、流動性証明書を得て、より広大なDeFiエコシステムに参加できます。

BTCFiは単なるDeFiの延長ではなく、上記4つの特徴に基づき、ビットコイン保有者に、より安全で、よりネイティブで、より分散化され、かつ流動性に富んだ分散型金融ソリューションを提供する必要があります。これにより、ビットコイン保有者はDeFiの革新を享受しつつも、ビットコインネットワークおよびビットコイン自体の核心的強みを信じ続けることができるのです。

BTCFiの収益源は何か？

BTC保有者の資産価値向上のニーズに応え、眠っているビットコインの流動性を目覚めさせるために、BTCFiは持続可能で現実的な収益を継続的に創出しなければならず、長期的な発展が可能になります。現在のBTCFiの基礎的な収益源は以下の通りです。

PoS検証報酬：ユーザーはBTCをBabylonのようなステーキングプロトコルにステークし、PoSブロックチェーンのノード検証およびガバナンスに参加することで、消費チェーンの安全性を担保しつつAVS報酬を受け取ります。
CeFi資金レート裁定：暗号資産の先物取引には実物引き渡しがないため、暗号資産取引所は永続契約と現物価格の乖離を調整するために「資金レート」メカニズムを導入し、ポジション保有者のコストまたはリターンを調整します。ユーザーはBTCを専門の定量取引機関に預け、中心化取引所で資金レートの裁定取引を行うことができます。
レンディング収益：ユーザーはビットコインを借り手に貸し出して利子を得たり、ビットコインを担保に他の資産を借りたり、過剰担保でステーブルコインを発行し、DeFiエコシステムに参加できます。
流動性マイニング：ユーザーはDEXの流動性プールにビットコインを預け入れることで、対応する取引手数料を獲得できます。
トークン補助：BTCFiプロトコルは、ビットコイン保有者に早期参加を促し、TVLや取引量への貢献を誘導するために、プロジェクトの一部トークンを補助として早期参加者に分配することがあります。この収益はプロトコルのAPY計算において大きな割合を占めることが多く、同時に変動性と不確実性が最も高い収益源でもあります。

BTCFiプロトコルの収益源の多様性、各プロトコル間の収益の断絶、実際のAPYと予想APYの乖離は、ユーザーが各プラットフォームの収益構造と金額を正確に把握し、最も安全で最も高収益なオプションを捕らえることを困難にしています。Uniquid Layerはこうした根本的な課題に気づき、各種Restakingプロジェクトを統合し、専門アナリストと定量戦略によって各BTCFiプロトコルの底層にある真の収益を計算し、ビットコイン保有者の流動性収益を最大化しています。

まとめ

ビットコインメインネット技術の進歩と、ユーザーによるビットコイン資産の利殖への要求の高まりに伴い、BTCFiはこのサイクルで急速に成長し、発展を遂げています。他のチェーンのDeFiエコシステムとは異なり、BTCFiは単なる足し算ではなく、独自の内在的特徴を持っています。BTCFiプロトコルはこうした特徴を満たした上で、可能な限り多様なDeFi手段を通じて資産収益を最大化することで、ビットコイン保有者の信頼を得て、健全に発展できるのです。

ビットコインメインネット技術の進化と、ユーザーによるビットコイン資産の価値向上ニーズの高まりに伴い、BTCFiはこの市場サイクルにおいて大きく発展しています。他のチェーンのDeFiエコシステムと比較しても、BTCFiには独自の内在的特徴があります。こうした特徴を基盤とし、さまざまなDeFi手法を通じて資産収益を最大化できるプロトコルのみが、ビットコイン保有者の支持を得て、健全に成長できるのです。