市場の変動相場も資金流入を隠せない：ETF大手がビットコインとイーサリアムを静かに大量購入
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市場の変動相場も資金流入を隠せない：ETF大手がビットコインとイーサリアムを静かに大量購入
これらの日次の2桁の市場調整は、世界最大の資産運用会社の顧客にとって好都合な参入ポイントを提供している。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察著者：Kairos Research
翻訳：TechFlow
暗号通貨界のX（旧Twitter）コミュニティには、些細な問題について果てしない議論を繰り広げながら、市場を本質的に再形成する力に目を向けないという特有の才能がある。今週の調整局面における価格変動にもかかわらず、ビットコイン（BTC）およびイーサリアム（ETH）のETF運営会社への資金流入は継続している。現時点で、ブラックロックとフィデリティが運用するETFは、多くの暗号原生系プレーヤーを上回る規模でBTCおよびETHを保有しており、これら2つの主要デジタル資産において最大級の保有主体の一つとなっている。
ビットコイン（BTC）に関して：
取引開始から141日間で、BTC ETFの純流入額は約180億ドルに達した。ブラックロックは現在34万BTC（約195億ドル相当）を保有し、フィデリティは19.3万BTC（112億ドル相当）を保有している。
暗号原生系の他機関やその他の実体との比較：
Bitfinex：20.3万BTC
Kraken：18.6万BTC
Wrapped Bitcoin（wBTC）：15.1万BTC
Robinhood：14万BTC
OKX：12.1万BTC
Tether：7.5万BTC
イーサリアム（ETH）に関して：
わずか11取引日の間に、ETH ETFは13.2万ドルの純流出を記録したが、これは主にGrayscaleのETHEからの資金流出によるものであり、高い運用コストや純資産価額（NAV）を大きく下回る価格で購入した投資家の利確売りが要因と考えられる。それでも、ブラックロックのETHAはこの短期間で26万ETH（約6.34億ドル相当）を積み上げており、フィデリティも合計10.5万ETH（2.56億ドル相当）の資金流入を得ている。
暗号原生系の他機関やその他の実体との比較：
Linea：18.8万ETH
Gate.io：17.1万ETH
Polygon：16万ETH
zkSync：13.8万ETH
Bithumb：12.2万ETH
KuCoin：11万ETH
Scroll：10.2万ETH
Compound：7.1万ETH
ETH ETFの一日の良好な資金流入は、トップ10に入るレイヤー2プロジェクトの立ち上げに匹敵する規模である。DeFiプリミティブを通じたオンチェーン需要がオンチェーン利用と基礎資産トークンに対する需要を押し上げる中、ETF資金流入とも相互的な好循環が生まれ始めている。
一方で、取引所のETH残高は引き続き減少している。
ビットコインのステーキングやビットコインレイヤー2の登場により、ビットコインDeFiの復活が始まっている。我々は、このエコシステムでもさらに多くのオンチェーン需要の原動力が生まれ、暗号資産最大の資産に対して新たな供給経路が開かれるだろうと予測している。
今後の展望として、SOL ETFは現時点でのETH ETFと同様の展開を辿ると予想される。ただし、SOLの供給量のうち65％がステーキングされているのに対し、イーサリアムは約27％である点で大きな違いがある。また、Solanaのキーメトリクスが着実に上昇を続けていることから、さまざまなオンチェーン上の供給経路が今後も継続的に出現すると考えられる。さらに、SECが進行中のバイナンス訴訟においてSolanaを証券として扱うことを取り下げたことで、SOL ETF承認への道がより明確になりつつある。なお、当初の訴訟提起時において、ETHおよびBTCは対象外であったことに留意すべきである。
総括として、デジタル資産ETFへの資金流入は、米ドル建てでの観点だけでなく、構造的供給の観点からも依然として強力な勢いを維持している。確かに価格変動は耐え難いものかもしれないが、こうした日々の二桁パーセント単位の調整局面は、世界最大の資産運用会社の顧客にとって、今世紀で最も魅力的な資産クラスに参入する有利な機会を提供している。トークンの数量は限られているが、需要の原動力は多様にある。
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