暗号化クオンツ取引の裏の戦い：勝敗の鍵は、戦略からインフラストラクチャーへと移りつつある
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暗号化クオンツ取引の裏の戦い：勝敗の鍵は、戦略からインフラストラクチャーへと移りつつある
QSGなどのインフラストラクチャサービスプロバイダーにとって、機会は単に定量取引チームにツールセットを販売することだけではなく、暗号資産取引の基盤となる標準の再定義に参画することにある。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察著者：TechFlow
暗号資産市場における「大勝者」と聞いて、人々がまず思い浮かべるのは、取引所やマーケットメーカー、あるいは好景気（ブルマーケット）で一晩にして巨万の富を築いた「ダイヤモンド・ハンド（頑固な保有者）」でしょう。
個人投資家（リテール投資家）は、好景気と不景気（ベアマーケット）の移り変わりの中で激しく振り回されます。誰かは山頂で購入し、誰かは谷底で損切りを強いられ、市場の変動は彼らにとって悪夢そのものです。
しかし、この投機的で熱狂的な市場の中に、長年にわたり安定した利益を上げ続けている一群の人々がいます。それは、アルゴリズム取引（クオンツ取引）チームです。
こうした「謎の勝者」たちは、公の場にほとんど姿を見せません。ソーシャルメディアで収益を誇示したり、KOL（キーピーソン・オピニオン・リーダー）による買い・売りの呼びかけに参加したり、メディアのインタビューを受けることもほとんどありません。彼らはまるで市場の裏側に潜む「影の力」のように、暗号資産市場のあらゆる変動を静かに捉え、着実に利益を獲得しています。
では、彼らは一体何を武器に、安定して利益を生み出しているのでしょうか？
この不確実性に満ちた市場において、彼らはいかにして「攻めにも守りにも転じられる」柔軟性を実現し、取引を科学へと昇華させているのでしょうか？
クオンツの世界：アービトラージから軍拡競争へ
暗号資産分野におけるクオンツ取引の歴史は、伝統的金融業界が約半世紀かけて進化してきた道のりを凝縮しています。
アービトラージ（価格差取引）時代（2017–2018年）は、ルールが単純かつ過激でした。同一の暗号資産が異なる取引所で最大5～10％もの価格差を呈していたため、プログラマーが数台のPCを使って複数取引所間で「ブリッキング（ブリックを運ぶ＝価格差を埋める取引）」を行うだけで、年率数倍のリターンを得ることが可能でした。BitMEX創設者のアーサー・ヘイズ氏やFTX創設者のSBF（サム・バンクマン・フリード）も、このブリッキングで最初の資金を手に入れました。2018年、SBFはビットコインが日本市場で10％のプレミアム（割高）を付けていることに気づき、友人たちと共同で裁定取引を開始。わずか数週間で約2,000万ドルを稼ぎ出し、Alameda Researchが誕生しました。
それはまさに野放図な成長が許された時代でした。「当時は本当に酷かった。プライマリー市場ではトークンが続々と上場失敗し、セカンダリー市場でも暴落が相次いだため、多くのトークンファンドが次々とクオンツ取引へと転身しました」と、元暗号資産ベンチャーキャピタル関係者であるレオ氏は当時を振り返ります。「初期の暗号資産クオンツ業界には主に3種類の人がいました。ウォールストリートから戻ってきたエリート、中国A株市場での取引経験を持つ人、そして純粋に暗号資産業界の「草莽」出身者です。」荒々しい時代の中、投資家たちは不況期に試行錯誤を繰り返しました。ある人は数百ビットコインを使って練習し、またある人は頻繁にダウンする取引所APIに向かって罵声を浴びせました。
専門化時代（2020–2023年）の引き金となったのは、「DeFi Summer（デファイ・サマー）」でした。大量の伝統的金融およびインターネット業界出身のチームが参入し、暗号資産クオンツ取引は本格的にエリート化を遂げました。さらに重要な変化は資金調達側で起こりました。採掘業者（マイナー）に代わり、ファミリーオフィス（FO）や機関系資産運用会社が、クオンツチームの新たな資金提供者（スポンサー）となりました。
「現在、優れたクオンツチームの多くは『飼い殺し』状態に近いと言えるでしょう。彼らは大規模なファミリーオフィスや資産運用会社に専属でサービスを提供しており、資金調達に困ることはありません。そのため、むしろ意図的に低調な姿勢を保っています」と、ある暗号資産系アセットマネジメント企業のBD担当グレース氏は、この業界の生態系についてこう説明します。
マルチストラテジー型クオンツファンド「Target Capital」のパートナーであるステファニー氏は、同社の主な顧客がシンガポールや香港などに拠点を置く著名なファミリーオフィスだと語ります。ファミリーオフィスにとって、暗号資産クオンツ取引の魅力は非常に明快です。「急騰を逃すことは恐れないが、急落によるダメージは絶対に避けたい」というニーズに応えるものだからです。年率15～25％という安定したリターンは、ゼロになる可能性すらある100倍リターンのトークンよりも、はるかに魅力的なのです。そのため、暗号資産クオンツ取引は、多くの伝統的ファミリーオフィスが暗号資産市場に足を踏み入れる際の第一歩となっています。
機関化時代（2024年以降）には、BTC現物ETFの承認、世界的な規制枠組みの整備、そして伝統的金融機関の大規模な参入が進んでいます。暗号資産市場の「個人投資家のテーブル」は、今や「機関投資家の戦場」へと変貌しつつあります。
しかし、それと同時に、すべての業界関係者が実感している課題も浮上しています。すなわち、戦略（ストラテジー）がますます「過当競争化」し、しかも互いに似通ってくるという問題です。
レオ氏の見解は率直です。「80％以上のセカンダリー市場向けクオンツチームが、極めてニュートラルなアービトラージ戦略を採用しており、戦略の同質化が非常に深刻です。」
インフラストラクチャー・サービスプロバイダーであるQSGのCFO兼COO、オリバー・チェン氏は、別の視点から同様の傾向を観察しています。「顕著な例が、ファンディング・レート（資金調達レート）アービトラージです。大手ファンド、ファミリーオフィス、LP（有限責任出資者）は、通常、ドローダウン（下落幅）が小さく、リターン曲線が安定した戦略を好むため、このような戦略は過去数年で極度に混雑しています。問題は、皆が類似したシグナルと取引ロジックを用いるようになると、真の収益差を生む決定要因は、しばしばインフラストラクチャーに移行してしまうことです。」
さらに皮肉なことに、暗号資産市場における高い無リスク利回りが、従来のクオンツ戦略に対して「次元を超えた打撃」を与えています。好景気時にはPendle上で無リスク利回りが30％に達することもありますが、あなたが必死になってモデルを構築して得たアルファ（α）リターンが、チェーン上にただ放置しておくだけのリターンを下回ってしまうこともあるのです。
戦略がこれ以上「巻きつく」余地がなくなると、競争の軸が自然と他へと移行します。
戦略の競争から「武器」の競争へ：なぜ今こそインフラストラクチャーのチャンスの時期なのか？
この転換は、実は伝統的金融業界ではすでに起きていました。
2010年、スプレッド・ネットワークス社（Spread Networks）は、シカゴとニューヨーク間の通信遅延を3ミリ秒短縮するために、アパラチア山脈を横断する光ファイバーを敷設するのに3億ドルを費やしました。ジャンプ・トレーディング社（Jump Trading）はさらに大胆で、シカゴ先物取引所（CME）の屋上にマイクロ波タワーを建設し、光速に近い無線通信で光ファイバーを置き換えました。ウォールストリートにおけるハイ・フリケンシー取引（HFT）の軍拡競争は、ほぼ20年にわたり続き、最終的にはこうした共通認識が形成されました。「全員の戦略が十分に賢くなったとき、勝敗を決するのは、誰のインフラストラクチャーがより高速で、より安定し、より取引所に近いか？」ということです。
暗号資産市場も、この道を急速に再現しつつあります。そして、2024～2026年は、まさにこの軍拡競争が加速する「ウィンドウ・ピリオド（機会の時期）」にあたります。それを後押しする三つの大きな潮流があります。
第一に、BTCおよびETH現物ETFの承認によって、市場参加者の構成が大きく変化しました。ETFを通じて伝統的資金が大規模に流入し、取引構造はより機関主導型へとシフトしています。機関資金は100倍のリターンを狙うトークンを追いかけるのではなく、安定した収益性、ドローダウン管理、そして正確な執行品質（エグゼクーション・クオリティ）を重視します。これは、直接的にインフラストラクチャーへの要求水準を引き上げています。
第二に、取引機会の複雑さが増しています。今日のアルファ（α）は、もはや中心化取引所（CEX）間の価格差にのみ隠れているわけではありません。CEXと分散型取引所（DEX）の間、先物（ペルペチュアル）と現物の間、チェーン上の収益率と中心化市場の利回りの差異の間にも、アルファは存在しています。こうした跨市場・跨プロトコル（マルチプロトコル）の機会を捉えるには、マーケットデータ取得、ルーティング、エグゼクーション、リスク管理に対する要求が、これまで以上に高まっています。
第三に、AIの登場により戦略生成のスピードが向上した一方で、インフラストラクチャーの希少性はむしろ高まっています。かつては、戦略のアイデアを立案し、バックテストを行い、本番環境に展開するまでに、研究者とエンジニアが数週間にわたって反復作業を繰り返す必要がありました。ところが今、AIは戦略研究のフロントエンド工程を圧縮しています。データクリーニング、ファクター仮説設定、コード生成、バックテストフレームワークの構築などが、より迅速に実現できるようになりました。しかし、戦略生成が早くなればなるほど、戦略の同質化も早まります。真に差を生むのは、「誰が最初に新しいファクターを思いついたか？」ではなく、「誰が最も迅速にシグナルを実際の市場に接続し、遅延・スリッページ（滑り）・権限制限といった制約下で、理論上のリターンを実際に実現できるか？」という点になります。
さらに注目に値するのは、AIが新たな取引形態——AIエージェント（AI Agent）の誕生を促している点です。かつての取引意思決定の流れは、「研究者がアイデアを生み出す→エンジニアが戦略を実装する→システムが取引を実行する」という3段階でした。
今、AIエージェントは、これらの3つのステップを1つに圧縮しようとしています。すなわち、市場状況を自律的に感知し、取引判断を生成し、実行チャネルを直接呼び出して取引を完了させるのです。プログラム化取引（アルゴ取引）の普及率が指数関数的に伸び、取引行動の多くがAIエージェントによって、人間の直接介入なしに行われるようになるにつれ、基盤となるインフラストラクチャーへの要求は急激に高まります。AIエージェントは、取引所に電話をかけてVIPランクの交渉をしたり、AWSノードを手動で切り替えたり、極端な相場において経験則に基づいてキャンセルすべきかどうかを判断したりすることはありません。それが求めるのは、標準化され、低遅延・高信頼性を備えたインフラストラクチャーのインターフェースであり、いつでも呼び出せて、即座に応答可能なものです。
QSGのCSO（最高戦略責任者）、トミー・ホー氏の見解はさらに明快です。「戦略の重要性が低下したわけではありません。ただし、戦略はますますインフラストラクチャーに依存するようになっています。多くの暗号資産ネイティブなトレーダーは市場に精通しており、非常に鋭い感覚を持っていますが、低遅延のマーケットデータ取得、注文執行、AWS環境の最適化といった領域では、完全なインフラチームを持つ大手機関とは太刀打ちできません。戦略が重要でなくなったわけではなく、『唯一の核』から『核の一つ』へと進化したのです。」
クオンツチームの技術スタックを分解：1回の取引は、いくつのレイヤーを通過するのか？
クオンツチームが機会を発見してから実際に利益を得るまで、いったいどのくらいの技術的ハードルを越えなければならないのでしょうか？
多くの人は、クオンツ取引とは「戦略を書いて、それを実行するだけ」と思っているかもしれません。しかし、現実はそれよりもはるかに複雑です。1回の完全なクオンツ取引は、シグナルの生成から利益の確定まで、少なくとも4つの技術レイヤーを通過しなければなりません。それぞれのレイヤーには独自の壁とコストの「ブラックホール」があり、どこか1つでも弱いと、戦略が生み出したアルファ（α）がそのまま溶けてしまうことになります。
第1層：より高速なマーケットデータ取得
これは、取引全体の出発点であり、最も見過ごされがちな環節です。
大多数のクオンツチームは、取引所が提供する一般向けWebSocket APIを介してマーケットデータを取得しています。問題は、このチャネルが本質的に「リテール（個人投資家）向け」である点にあります。取引所が提供する一般向けマーケットデータと、内部のマーケットメーカー（MM）が利用するチャネルとの間には、数倍もの遅延差が存在します。穏やかな市場では、この差は致命的ではありません。しかし、暗号資産市場は極端な局面を欠かしません。
極端な相場やニュースによる情報流量の急増時には、一般向けチャネルの遅延がミリ秒単位から秒単位へと膨張することがあります。高レバレッジの先物市場では、これだけで価格が複数の指値レベルを通り抜け、連鎖的なストップロスや清算を引き起こすに十分です。モデルはまだ遅延のあるデータに基づいて判断を下していますが、実際の市場はすでに別の状態へと移行しています。
これが、ここ2年間で、いくつかの暗号資産クオンツチームが「マーケットデータチャネル」の構築を、自社内エンジニアリング課題から、専門のインフラストラクチャーサービスプロバイダーへのアウトソーシングへと切り替えた理由です。QSGは、このトレンドを代表する企業の一つです。
QSGが提供するのは、「より高速なAPIを提供する」単純なサービスではありません。それは、かつてトップクラスのマーケットメーカーの内部にしか存在しなかった低遅延取引能力を、中小規模のクオンツチームにも製品化して提供するというものです。例えば、同社のマーケットデータ製品「Sytus Feed」は、極端な相場において、一般公開チャネルと比較して、遅延を秒単位から100ミリ秒単位へと圧縮し、遅延のばらつき（ジッター）も大幅に低減します。
QSGの特異性は、伝統的なSaaS（ソフトウェア・アズ・ア・サービス）の視点ではなく、現場のクオンツ・トレーダーおよびマーケットメーカーの経験から逆向きに製品化を進めている点にあります。同社のコアメンバーは、クロノス・リサーチ（Kronos Research）、ジェーン・ストリート（Jane Street）、ワールドクォント（WorldQuant）などの名門機関出身であり、バイナンス（Binance）における高等級VIPおよびマーケットメーカー資格を長期にわたり維持しています。
オリバー氏は、市場には同様の低遅延サービスを提供する他のチームも存在すると認めつつも、QSGの強みは「取引に関する理解＋エンジニアリング能力＋実行経験」の三位一体にあると述べています。「単にコロケーション（コロ）データセンターの提供に留まれば、各社の基礎条件に大きな差は生まれません。真の難関は、全員がコロを活用できる前提で、受信側・送信側・ネットワーク経路・OSカーネル・取引所APIへの理解を深め、さらに30～50％の性能差を創出することにあります。」
暗号資産市場のインフラストラクチャー問題は、単なる技術問題ではなく、同時に取引の問題でもあり、極端な相場における問題でもあります。過去に何度も発生した極端な相場では、システムが最も脆弱な部分を露呈しました。マーケットデータの遅延、切断後の再接続失敗、マッチング（約定）の混雑、注文キャンセルの失敗など。こうした細部を、実際に体験したことがなければ、単なる技術的推論だけでは優れた製品を完成させることは困難です。
第2層：より安定した注文執行
正しい価格を見ても、注文を出す速度が追いつかなければ、意味がありません。
注文執行のボトルネックは、ほとんどのチームにとってネットワークではなく、自社のエンジニアリング能力にあります。徹底的に最適化された低遅延執行チャネルを構築するには、Linuxカーネルのチューニング、NIC（ネットワーク・インタフェース・カード）ドライバーの最適化、ユーザースペースネットワークスタックに通暁したエンジニアが必要ですが、こうした人材は全世界的にも極めて希少であり、特に暗号資産業界ではごくわずかしか存在しません。
インフラストラクチャーの重要性を如実に示す事例：2024年12月の高ボラティリティ期間中、多くの取引機関の注文遅延は120ミリ秒以上に跳ね上がりましたが、機関レベルの執行チャネルを活用するチームは、安定して約40ミリ秒を維持できました。顧客による実測では、一部の取引所シーンにおいて、遅延改善率が90％を超えるケースもありました。
トミー氏によると、多くの顧客がマーケットデータ取得と注文執行の両方で同じ落とし穴に陥ったといいます。「多くのチームは当初、平均遅延だけを見て、システムは十分に高速だと考えました。しかし、実際の市場が激しく変動するときに、真に命運を分けるのは、遅延の『尾部（テイル）』、つまりP99やP99.9の遅延です。それが、あなたがリアルタイムの価格を確実に受け取り、注文を確実に発行し、リスクを確実に制御できるかどうかを決めます。私たちの間では常識となっている言葉があります。『P50は、あなたが普段どれだけ速く見えるかを決める。だがP99は、市場が最も激しくなるときに、あなたが生き残れるかどうかを決める。』」
マーケットデータ取得と注文執行は合わせて、「見る」から「食べる（利益を得る）」までの全プロセスを構成します。このプロセスのいずれかの環節で1ミリ秒の遅延が発生するだけで、戦略の実際のリターンはその分だけ目減りします。複数取引所間のアービトラージを行うチームは、このことを最も痛感しています。東京と香港の間の物理的距離自体が、すでに遅延の原因なのです。一部のインフラストラクチャーサービスプロバイダーが提供する跨地域接続ツールは、こうした往復遅延を30％以上削減できます。また別のツールは、目標取引所にとって最適なクラウドノードを自動的に探索します。これらはすべて「最後の一マイル」の最適化であり、単独では目立たないものの、積み重ねることで、同質化した戦略競争において勝ち抜けるかどうかを決定づけます。
第3層：より高い取引所権限
クオンツ業界には、広く知られた「秘密」があります。同一の戦略であっても、VIP3アカウントとVIP9アカウントで実行すれば、収益率に2倍もの差が出ることがあります。
その理由は明快です。VIPランクが高くなるほど、手数料は安くなります（最上級VIPではマーカー手数料がマイナス、つまり取引所が逆にあなたにお金を払う）、APIのレート制限は緩和され、貸付金利も有利になります。さらに重要なのは、マーケットメーカー資格に付随する低遅延専用エンドポイントで、これは一般公開APIよりもはるかに高速です。
しかし、高等級VIPを獲得するハードルは極めて高いです。例えば、バイナンスVIP9を取得するには、月間先物取引量が250億ドル規模に達する必要があります。もし戦略自体が利益を生んでいない場合、この取引量を維持するためにかかる摩擦コスト（取引手数料やスリッページ等）だけで、年間で1,000万ドル以上の損失を被ることになりかねません。典型的な「卵が先か、鶏が先か」のジレンマです。つまり、あなたはトップクラスのVIPによるコストメリットがあってこそ戦略を黒字化できますが、そのVIP資格を得るには、まずその規模の取引実績を積まなければなりません。
QSGがこのレイヤーで提供するサービスは、ブローカー（仲介業者）モデルではありません。主要取引所が明確にブローカー業務を禁止している状況下で、QSGは取引所とWin-Winの関係を築く独自の道を選びました。すなわち、ハイ・フリケンシー取引技術を活用して、顧客自身のアカウント上で「実際の追加取引量」を生み出し、結果としてマーケットメーカー資格および高等級VIPの要件を満たせるように支援するのです。顧客が得る手数料優遇、低遅延エンドポイント、機関レベルの貸付権限は、すべて顧客自身のアカウントに紐づけられており、サブアカウントや代理関係といった形式を一切介しません。このモデルは、取引所にとっては実質的な流動性の増加を意味し、顧客にとっては実際のコスト削減効果をもたらします。双方の利益が一致する仕組みです。
第4層：大口注文時のより低いスリッページ
数千万ドルを運用するクオンツファンドにとって、最も頭を悩ませる問題は、しばしば戦略ではなく、その実行です。
一度に大規模なポジションを建てる、あるいは解消する必要がある場合、市場の流動性が十分でないことがあります。大口成行注文を投入すると、スリッページ（価格滑り）が数bps（ベーシスポイント）も食らってしまうことがあります。1か月に数十回の執行を繰り返せば、累積したスリッページコストだけで、戦略の利益が帳消しになってしまうこともあります。伝統的金融には、大口取引のための成熟したチャネルやダークプール（非公開取引所）がありますが、暗号資産市場では、こうした仕組みが長らく欠けていました。
一部のインフラストラクチャーサービスプロバイダーは、伝統的金融で培われた大口執行、スマートルーティング、価格マッチングメカニズムを、暗号資産市場へと導入し始めています。QSGの大口執行サービスはその一例です。アルゴリズム取引と実行最適化を用いて、大口注文が公開板（オープンブック）に与える衝撃を軽減しようと試みています。トミー氏は、特定のシーンでは、標準的なTWAP（時間加重平均価格）戦略と比較して、顧客の執行コストを約3bps改善できたと述べています。「すべての顧客が数百マイクロ秒の違いを気にするわけではありません」と彼は言います。「しかし、CTA（商品取引顧問）、ロングショート戦略、あるいは大規模なポジション調整を行うチームにとっては、大口注文時のスリッページこそが最も重視される要素です。長期的に積み重ねれば、これは非常に実質的なリターン向上につながります。」
この4つのレイヤーをすべて揃えた後に、ひとつの重要な問いが浮かび上がります：自社構築か、外部サービスの活用か？
初期のクオンツチームは、「フルスタック（全機能自社開発）」を好み、戦略からインフラストラクチャーまで全てを自社内で構築していました。しかし、このモデルのコストは、今や耐え難いものになりつつあります。
トミー氏は、印象深い顧客事例を紹介してくれました。「小規模ながら高度な実戦運用能力を持つクオンツチームです。戦略設計能力は非常に高く、しかしVPC（仮想プライベートクラウド）、ネットワーク、マーケットデータフォーマット、注文プロトコル、取引所接続経路などをすべて自社で再構築する時間は取れません。」と彼は話します。「彼らの課題は、戦略を書けないことではなく、戦略の機会には周期性があることです。今、その戦略で利益が出ているとしても、AWS環境、マーケットデータシステム、注文システムを構築するのに数か月も費やしていたら、インフラが完成する頃には、市場のチャンスは既に過ぎ去っているかもしれません。」
多くの中小規模クオンツチームにとって、もはや真の問題は「自社構築ができるか？」ではなく、「自社構築する価値があるか？」です。
もしチームのコア・コンピテンシーが戦略研究、資金管理、リスク管理にあるなら、1年間を低遅延ネットワーク、取引所権限、実行エンジン、大口取引システムの構築に費やすことは、最適な選択肢ではないかもしれません。自社インフラ構築は、より強いコントロール力をもたらしますが、同時に固定コストの増加、立ち上げまでの長い期間、そして継続的な保守負荷も伴います。5～15人の規模のチームにとって、専門分業の方が、フルスタック自社構築よりも現実的です。
さらに致命的なのは「時間のコスト」です。低遅延取引システムをゼロから構築するには、最低でも6～12か月はかかります。その間、あなたの競合他社は既に市販のインフラを活用して、同じアルファ（α）を稼ぎ出しているでしょう。アルファには天然の賞味期限があり、参加者が増えるにつれて市場の非効率性の窓は急速に狭まっていきます。あなたが「車輪の再発明」に費やす1日1日が、戦略の精度を確実に劣化させているのです。
もちろん、インフラストラクチャーを外部に委託することは、チームが自社のエンジニアリング能力を放棄することを意味しません。戦略ロジック、リスク管理フレームワーク、資金管理、異常処理などは、依然として自社で掌握しておく必要があります。第三者のインフラストラクチャーは、実行層の効率性を解決するものであり、チームのコア投資能力を代替するものではありません。
QSGは現在、AWS Marketplaceに製品を上架しており、標準的なエンタープライズ向けSaaSモデルで提供されています。伝統的金融機関が暗号資産市場に参入するにあたっては、これはコンプライアンスに配慮した調達経路が確保され、標準化された課金方式で、トークンや暗号資産ネイティブな複雑なプロセスに触れることなく利用可能であることを意味します。
暗号資産市場は、急速に「専門分業」の時代へと突入しています。伝統的金融におけるクオンツファンドが、取引執行をプライム・ブローカー（Prime Broker）に、データをブルームバーグ（Bloomberg）に委託するのと同じように、暗号資産クオンツチームも、インフラストラクチャーを専門の第三者に委託し始めています。戦略は自社のコア資産ですが、インフラストラクチャーである必要はありません。
結論
オリバー氏の将来予測は明確です。「暗号資産クオンツ向けインフラストラクチャーは、『任意のツール』から『専門的取引チームの必須装備』へと進化します。AIが戦略研究、シグナル生成、パラメータ最適化に深く関与するようになるにつれ、戦略側のハードルは下がり、より多くのチームが低コストで類似した取引アイデアを生み出せるようになります。戦略自体はますます混雑し、真の差別化要因は、基盤となる実行能力へと還元されていくでしょう。」
彼は、将来の競争構図を以下のような公式でまとめています：AI戦略 ＋ データ品質 ＋ 実行システム ＋ 低遅延インフラストラクチャー ＋ リスク管理能力。単一の次元での競争ではなく、総合的な能力の競争です。
オリバー氏の計画では、QSGの将来的な進化の方向性の一つとして、AIエージェントを活用して、マーケットデータ取得、注文発行、ノード最適化、データ処理、大口取引実行、リスク監視を1つの完全なインテリジェント取引インフラストラクチャーとして統合することが挙げられます。「将来的には、AIエージェントが『トレーディング・インフラストラクチャーのコ・パイロット』として機能し、トレーディングチームが市場を監視し、システムの問題を診断し、実行パスを最適化するのを支援するようになるでしょう」と彼は語ります。トミー氏はさらに比喩的な表現を加えます。「スマートフォンの普及後にApp Store上でアプリが爆発的に増えたのと同じように、今後、ますます多くのトレーダーがプログラムやAIを活用して取引を行うようになると、彼らが必要とするのは、ゼロからインフラを構築することではなく、すぐに呼び出して使える『取引インフラストラクチャーネットワーク』です。」
この道は、伝統的金融業界がすでに歩んだものです。ブルームバーグ・ターミナルや各大手プライム・ブローカーといったインフラストラクチャーが、最終的にウォールストリートのゲームルールを定義しました。暗号資産クオンツ分野も、今まさに自分たちの「インフラストラクチャー・モーメント」を待っているのです。
QSGのようなインフラストラクチャーサービスプロバイダーにとって、機会は単にクオンツチームにツールを売るだけではありません。それは、暗号資産取引の基盤となる標準を再定義するという、より大きな使命に参画することです。すなわち、マーケットデータはどのように取得されるべきか、注文はどのように実行されるべきか、大口取引はどのようにマッチングされるべきか、そして取引所の権限はどのようにサービス化されるべきか、という問いに答え、新標準を築くことです。
暗号資産市場が、草莽の時代から機関主導の時代へと移行する中で、かつてトップクラスのマーケットメーカーの内部に閉じられていた能力が、分解・パッケージ化され、次第に多くのチームが利用可能な公共インフラストラクチャーへと変わっていこうとしています。
次にBTCが極端な変動を起こすとき、多くの人々が数秒間のマーケットデータ更新を待っているその瞬間、本当の戦いはすでに終わっているかもしれません。
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